ステーブルコインの次のステップ：国際送金、米国株式のトークン化、およびAIエージェント
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ステーブルコインの次のステップ：国際送金、米国株式のトークン化、およびAIエージェント
ステーブルコインは、支払いと同時に決済が完了する仕組みとライトウェイトアカウント体制という優位性により、従来の決済分野で破壊的潜在力を示すだけでなく、米国株式のトークン化（RWA）やAIエージェントの支払いシーンにおいても重要な推進力となっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：李笑寅、華爾街見聞
ステーブルコインの新分野が台頭し、米国株式のトークン化とAIエージェントが世界の流動性を吸収する可能性を秘めている。
立法の加速、企業の積極的な参入、取引量の急速な増加を背景に、ステーブルコインは暗号資産の周辺的存在から金融イノベーションの中核へと進化しており、世界的な市場の注目を集めている。
TechFlow取引台の報道によると、国盛証券のアナリスト宋嘉吉氏と任鶴義氏が最新のリサーチレポートで指摘した。ステーブルコインは「支払い＝決済」という特徴および軽量アカウント体系の利点により、従来の支払い領域での破壊的ポテンシャルを示すだけでなく、米国株式のトークン化（RWA）やAIエージェントの支払いシーンにおいても重要な推進力となっているという。
同レポートでは、米国株式のトークン化が暗号資産投資家に新たな資産配分オプションを提供するだけでなく、ステーブルコインの規模拡大を促進すると分析。また、AIエージェントによる支払いはユーザーの操作負担を解放し、全く新しい支払いモードを生み出す可能性があるとしている。これら2つの新分野の融合・革新が、今年後半における注目すべき新たな触媒となると予想している。
米国株式のトークン化がRWAブームを再燃
リアルワールドアセット（RWA）の重要な一分野として、米国株式のトークン化は今まさに実用化が加速する重要な時期を迎えている。
かつてMirror Protocolなどのプラットフォームで、テスラやグーグルといった米国上場株の合成トークン化が一時的に流行したが、規制問題や市場変動の影響で沈静化していた。しかし現在、RWAに関する規制枠組みの整備が進む中で、株式のトークン化への関心が再び高まっている。
現在、規制環境が徐々に明確になる中、ベライダーなど伝統的な金融機関や暗号資産関連機関が規制当局へのロビー活動を活発化させ、株式のトークン化を再び前進させようとしている。
レポートによれば、暗号資産取引所Coinbaseは米証券取引委員会（SEC）の承認を得て、「トークン化株式」の取引サービスを提供しようとしている。一方、老舗取引所Krakenは先行してBacked Financeと提携し、「xStocks」サービスの提供を発表。最初の対象にはアップル、テスラ、NVIDIAなど米国上場株式およびETF約50銘柄を含んでいる。
このサービスは暗号資産投資家にとって従来型金融資産へのアクセス手段を提供するだけでなく、ステーブルコインの利用シーンを広げることでその流通規模を大きく拡大させる可能性があるとレポートは分析している。
米国株式市場の巨大な規模を考えれば、ステーブルコインの需要を急速に押し上げる原動力となり得る。ステーブルコインはチェーン上の「法定通貨」として、米国株式のトークン化取引において基盤的役割を果たすことで、次なる重要な応用分野となることが期待されている。
AIエージェントがスマート支払いの新時代を開く
ステーブルコインとAIエージェントの深層的融合も、もう一つの有望な市場と見なされている。特に将来のAGI（汎用人工知能）時代において、AIエージェントが人間の代わりに多数の支払い作業を遂行することが可能になるだろう。
レポートは指摘する。従来の金融アカウントにおける複雑な承認プロセスはAIにとって不向きであり、通常、ユーザーの許可や金融機関の審査など複数の段階が必要となる。一方、ブロックチェーンに基づくステーブルコインの軽量アカウント体系は、AIエージェントによる操作に天然的に適しているという。
ブロックチェーンのスマートコントラクトの導入は、AIの意思決定と支払いの融合をさらに強化する。これにより、AIエージェントは単なる分析提案を行うだけでなく、ユーザーのアカウントを直接操作し、真の意味でのインテリジェントな支払いを実現できるようになる。
さらに、ブロックチェーンアカウント自体が本質的にスマートコントラクトであり、AI的な特性を備えている。フラッシュローンや自動マーケットメイカー（AMM）プロトコルなどがその特徴を示している。
意図（Intent-centric）アプリケーションを例に挙げれば、ユーザーは「ワンクリック」で権限を付与するだけでよく、AIがアルゴリズムによって最適な取引経路を計算し、トークンAからトークンBへの効率的な交換を実現でき、手動での介入が不要となる。このようなAIとブロックチェーンアカウントの高度な融合は、ステーブルコインの支払いシーンに広大な発展可能性を提示しており、特に自動取引やスマート支払い分野において顕著である。
ただし、レポートは補足している。AIエージェントによる支払いはまだ初期段階にあり、ブロックチェーンネットワークの分散型構造ゆえに効率面でのボトルネックが顕著であると。
例えば、イーサリアムメインネットでは1秒あたりの処理能力がわずか2桁のトランザクションにとどまり、伝統的な支払いシステム（例：アリペイの独身の日ピーク時1秒あたり25.6万件）と比べて大きく劣る。技術的なスケーリングとネットワーク混雑の問題は早急に解決されなければならず、そうでなければ大規模なユーザー需要に対応できない。
支払いシーンの競争激化、ステーブルコインのポテンシャルは巨大
ステーブルコインの国際的な支払い分野への応用ポテンシャルも非常に大きい。P2P、支払い即決済という特徴は、伝統的金融システムの高コスト・低効率と比較して明確な優位性を持つ。
レポートによれば、発展途上地域ではステーブルコインが「飛び越え」を実現しており、スマホでブロックチェーンアカウントを登録するだけでドル建ての支払いが可能になり、銀行サービス未達地域の課題を解決している。また、決済大手Stripeが11億ドルでBridgeを買収し、101カ国をカバーするステーブルコイン金融アカウントサービスを立ち上げ、ステーブルコインと法定通貨支払いシステムの接続をさらに強化している。
また、異なる種類のステーブルコイン間に「非同質性」があるため、市場競争は極めて激しいとレポートは指摘している。
Coinbase傘下のUSDCであっても、取引高はUSDTの8分の1程度にとどまる。決済大手PayPalが推出的PYUSDの発行規模も約9.5億ドルに過ぎず、市場の予想を大きく下回っている。
レポートはさらに付け加える。ステーブルコインが支払い分野で大規模に普及するには、ブロックチェーンの「不可能三角」に起因する効率のボトルネックを解決しなければならない。伝統的な支払いシステム、例えばアリペイは2017年の「独身の日」で1秒あたり25.6万件の支払いピークを記録しているが、イーサリアムメインネットは1秒あたりの処理能力が依然として2桁である。
本記事の主な見解は、国盛証券のアナリスト宋嘉吉氏・任鶴義氏が6月24日に発表したリサーチレポート『ステーブルコインの次のステップ：国際支払い、米国株式のトークン化、そしてAIエージェント』に基づいている。
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