InfoFiの光と影：エコシステム全体のスキャンと打開策はどこにあるか？
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InfoFiの光と影：エコシステム全体のスキャンと打開策はどこにあるか？
InfoFiの囚人のジレンマ：情報掘削とノイズの渦の中で、収益分配におけるマシュー効果が生むゲーム理論的ジレンマ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：KarenZ、Foresight News
1971年、心理学者兼経済学者のハーバート・Ａ・サイモン（Herbert A. Simon）は「アテンションエコノミー」理論を初めて提唱し、情報過多の世界において人間の注意力が最も希少なリソースであると指摘した。
経済学者でUSVの執行パートナーであるアルバート・ウェンガー（Albert Wenger）氏は『資本以後の世界』（The World After Capital）の中で、人類文明が根本的な転換期を迎えていることを明らかにしている。すなわち、工業時代の「資本の希少性」から知識時代の「注意力の希少性」への第三の飛躍的変化である。
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農業革命：食料の希少性の解決を目指したが、土地争奪を生み出した；
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産業革命：土地の希少性の解決を目指したが、資源競争と資本蓄積へと移行した；
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デジタル革命：注意力の争奪。
この変化の背景には、デジタル技術の二つの特性がある：情報の複製・伝播におけるゼロ限界費用、およびAI計算の普遍性（一方で人間の注意力は複製できない）。
潮玩市場でのLabubuの人気やトップ配信者のライブコマースなど、これらすべての本質はユーザー・視聴者の「注意力」を巡る争いにある。しかし従来のアテンションエコノミーでは、ユーザー、ファン、消費者が「データ燃料」として注意力を提供する一方、その超過利潤はプラットフォームやチケット転売業者らによって独占されてきた。これに対してWeb3のInfoFiは、ブロックチェーン、トークンインセンティブ、AI技術を通じて、情報の生成・流通・消費プロセスを透明化し、価値を真の参加者に還元しようとしている。
本稿では、InfoFiのプロジェクト分類、直面する課題、今後の発展トレンドについて詳しく紹介する。
InfoFiとは何か？
InfoFiはInformation（情報）とFinance（金融）の合成語であり、その核心は、定量化困難な抽象的情報を動的かつ測定可能な価値キャリアへと変換することにある。これは従来の予測市場にとどまらず、注意力、評判、オンチェーンデータやインテリジェンス、個人の洞察、ナラティブの活性度といった情報や抽象概念の分配・投機・取引も含む。
InfoFiの主な強みは以下の通り：
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価値再分配メカニズム：従来のアテンションエコノミーでプラットフォームに独占されていた価値を、実際の貢献者に返還。スマートコントラクトとインセンティブ設計により、情報の生産者・伝達者・消費者が利益を共有できる。
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情報の価値化能力：抽象的な注意力、洞察、評判、ナラティブの活発さなどを取引可能なデジタル資産に変換し、本来流通困難だった情報価値に取引市場を創出。
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参加の低障壁性：SNSアカウントがあれば誰でもコンテンツ制作を通じて価値分配に参加可能。
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インセンティブの革新：コンテンツ作成だけでなく、拡散、インタラクション、検証などの各段階も報酬対象とし、マイナーなコンテンツやロングテールユーザーにもリターンを提供。高品質なコンテンツほど多くの報酬を得られ、持続的な高品質情報の生産を促進。
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横断的応用可能性：例えばAIの導入により、コンテンツ品質評価や予測市場の最適化が可能になる。
InfoFiの分類
InfoFiは多様なアプリケーションとモデルを包含しており、主に以下のカテゴリに分けられる：
予測市場（Prediction Markets）
予測市場はInfoFiの中心的構成要素であり、集団知能によって将来の出来事の結果を予測する仕組みである。参加者は特定の出来事の結果に関連付けられた「株式」を売買することで、選挙や政策決定、スポーツイベント、経済予測、価格見通し、製品リリース時期などの未来に関する期待を表明する。市場価格は、集団の合意された確率を反映する。
PolymarketはInfoFi概念の代表的プラットフォームである。
Vitalikは長年にわたり予測市場Polymarketの支持者であり、2024年11月の記事『予測市場から情報金融へ』（From prediction markets to info finance）において、「予測市場はSNS、科学、報道、ガバナンスその他の分野で優れたアプリケーションを生み出す可能性を持つ。私はこのような市場を情報金融（info finance）と呼ぶ」と述べた。彼はまた、Polymarketが二重の側面を持っていると指摘：参加者にとってはギャンブルサイトであり、それ以外の人々にとってはニュースサイトでもあると。
InfoFiの枠組みの中では、予測市場は単なる投機ツールではなく、金融的インセンティブを通じて真の情報を掘り起こし明らかにするプラットフォームである。この仕組みは市場効率を活用し、正確な予測が経済的リターンをもたらし、誤った予測は損失を被るため、参加者が正確な情報を提供するよう促す。
マスク氏自身も2024年の米大統領選挙の約1か月前、「Polymarketでトランプが51％の支持率でリード」というデータをリツイートし、「実際の資金が賭けられているため、このデータは従来の世論調査よりも正確だ」とコメントしている。
代表的な予測市場プラットフォーム：
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Polymarket：最大の非中央集権型予測市場。Polygonネットワーク上で構築され、取引媒介にはUSDCステーブルコインを使用。政治選挙、経済、エンタメ、製品のリリース有無などに関する出来事の予測が可能。
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Kalshi：アメリカCFTC完全規制下の予測市場プラットフォーム。暗号通貨およびステーブルコインインフラプロバイダーZero Hashと提携し、USDC、BTC、WLD、SOL、XRP、RLUSDの入金を受け付けるが、決済は法定通貨で行われる。Kalshiは「イベント契約」（Event Contracts）に特化し、政治、経済、金融イベントの結果取引を可能としており、規制遵守により米国市場で独自の優位性を持つ。
「話すだけ」型InfoFi（Yap-to-Earn）
「話すだけ」（嘴撸）は中国の暗号コミュニティがYap-to-Earnに対して使っている皮肉めいた俗称であり、見解の発表やコンテンツ共有によって報酬を得ることを意味する。Yap-to-Earnの核心理念は、SNS上で高品質で暗号プロジェクト関連の投稿やコメントを積極的に発信することを奨励するものであり、多くの場合、AIアルゴリズムが内容の量・質・インタラクション数・深さを評価し、ポイントやトークン報酬を配布する。このモデルは従来のオンチェーン活動（取引やステーキングなど）とは異なり、コミュニティ内での情報貢献と影響力を重視している。
「話すだけ」の特徴：
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オンチェーン取引や高額な資本不要。Xアカウントのみで参加可能。
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価値ある議論への報酬により、プロジェクトコミュニティの活性化を促進。
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AIアルゴリズムにより人的介入を減らし、ボットや低品質コンテンツをフィルタリングし、報酬分配の透明性を確保。
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ポイントは将来のトークンエアドロップやエコシステム特権に転換可能。早期参加者は高いリターンを得られる可能性。
現在の主要な「話すだけ」プロジェクトまたは機能を持つプロジェクト：
Kaito AI：Yap-to-Earnの代表的プラットフォーム。複数のプロジェクトと協力し、AIアルゴリズムでユーザーがXに投稿した暗号関連コンテンツの量・質・インタラクション・深さを評価し、「Yap」ポイントを付与。ユーザーはランキング争いを通じてトークンエアドロップを獲得できる。
このようにして、クリエイターはYapsを通じて自身の影響力とコンテンツ価値を証明でき、より的確な高品質なフォロワーを惹きつけられる。一般ユーザーはYapsシステムにより、効率的に優良コンテンツやKOLを発見できる。プロジェクト側はターゲットユーザーへの的確なリーチとブランド影響力の拡大という二重目的を達成し、多者間の好循環を形成する。
Kaito AIはすでに各コミュニティに9000万ドル以上の価値のトークンを配布（Kaito自身のエアドロップを除く）。毎月のアクティブYapper数は20万人を超える。
出典：https://dune.com/queries/5088750/8397899
Cookie.fun：CookieはAIエージェントのマインドシェア（認知占有率）、インタラクション、オンチェーンデータを追跡し、包括的な市場概況を生成。暗号プロジェクトのマインドシェアと感情分析も行う。Cookie Snapsには報酬およびエアドロップ活動システムが内蔵されており、プロジェクトの注目度に貢献したCookieクリエイターに報酬を提供。
CookieはSpark、Sapien、OpenLedgerの3プロジェクトとSnaps活動を共同開催。うちSpark活動の参加者は1.6万人を超え、残り2プロジェクトの参加者数はそれぞれ7930人と6810人。
Virtuals：Virtuals自体はYap-to-Earn専門プラットフォームではないが、AIエージェント起動プラットフォームとして、4月中旬にBase上に新発射メカニズム「Genesis Launch」を導入。発射参加にはポイントが必要で、その獲得方法の一つがYap-to-Earn（Kaito提供支援）である。
Virtuals上で購入率が高い上位AIエージェントプロジェクト。出典：https://dune.com/queries/5195678/8548951
Loud：LoudはKaito AIエコシステム内の「アテンション価値実験」として、2025年5月末に初期アテンション供給（Initial Attention Offering、IAO）を通じて正式にトークンをリリース。それまでのYap-to-Earn活動では、一時的にKaitoのアテンションランキングで70％以上のシェアを占めた。LOUDの運営メカニズムも「アテンションエコノミー」を中心に構成されており、取引開始後、取引手数料の大部分がSOLでアテンションランキング上位25名のユーザーに分配される。
Wallchain Quacks：WallchainはSolanaベースのプログラム化AttentionFiプロジェクトで、AllianceDAOの支援を受けている。Wallchain X Scoreはユーザー全体の影響力を評価し、Wallchain Quacksは高品質なコンテンツと価値あるインタラクションに報酬を与える。現時点でWallchain QuacksはカスタムLLMを毎日コンテンツを評価し、価値があり洞察に富んだクリエイターにQuacks報酬を付与している。
「話すだけ」＋タスク／オンチェーン活動／検証：多次元貢献の価値化
一部のプロジェクトでは、コンテンツ貢献にオンチェーン行動（取引、ステーキング、NFT鋳造）やタスクを組み合わせ、ユーザーの多面的貢献を総合的に評価している。
Galxe Starboard：GalxeはWeb3成長支援プラットフォームであり、最新のGalxe Starboardはオフチェーンおよびオンチェーン行動における真の貢献に報酬を与えることを目的とする。プロジェクトは複数の貢献レイヤーを定義でき、重要なのは投稿数だけでなく、投稿のエンゲージメント、感情、ウイルス的拡散、dAppとの相互作用、トークン保有、NFT鋳造、オンチェーンタスク完了などが含まれる。
Mirra：Mirraはコミュニティが精選したデータで訓練される非中央集権型AIモデルであり、Web3ユーザーのリアルタイム貢献から学習することができる。具体的には、クリエイターがXに高品質なコンテンツを投稿することは、AIの検証データ提出に相当する。スカウト（Scout）はX上の高価値コンテンツを@MirraTerminalをリプライでマークすることで洞察を提出し、AIがどのコンテンツを学習するかを決定し、スマートAIの形成を支援する。
評判型InfoFi
Ethos：オンチェーン評判プロトコル。オープンプロトコルとオンチェーン記録に基づき、ソーシャルプルーフ・オブ・ステーク（Social PoS）を組み合わせ、非中央集権的メカニズムにより信頼性スコア（Credibility Score）を生成し、信頼性、非中央集権性、Sybil攻撃耐性を確保。現時点では厳格な招待制を採用。Ethosの主要機能は、ユーザーのオンチェーン信頼度を定量化する「信頼性スコア」の生成であり、以下に基づいて算出される：コメントメカニズム（累積効用あり）、保証メカニズム（イーサリアムをステーキングして他ユーザーを保証）。
Ethosはさらに評判市場もリリースしており、ユーザーが「信頼票」と「不信票」を売買することで、個人・企業・DAO・AIエンティティの評判に対する投機（評判の買い持ち／売り持ち）が可能。
GiveRep：主にSui上に構築され、Xプラットフォーム上のユーザー活動を通じて、ソーシャルインフルエンスとコミュニティ参加を定量可能なオンチェーン評判に変換し、報酬によって参加を促進する。クリエイターの投稿に@GiveRep公式アカウントをリプライすると、コメント投稿者とクリエイター双方に1評判ポイントが付与される。乱用防止のため、ユーザーの毎日のこの種リプライは3回まで（3回含む）に制限されるが、クリエイターは毎日無制限にポイントを受け取れる。Suiエコシステムのプロジェクトやアンバサダーからのリプライは追加ポイントが得られる。
アテンション市場／予測
Noise：MegaETHベースのトレンド発見・取引プラットフォーム。現時点では招待コードが必要。ユーザーはプロジェクトの注目度に対して買い持ち／売り持ちができる。
Upside：ソーシャル予測市場（投資家にArthur Hayes氏を含む）。価値あるコンテンツやリンクの発見・共有・予測に報酬を与える。いいね！メカニズムにより動的市場を形成。収益は投票者・クリエイター・キュレーターに比例分配。予測プールの操作防止のため、各ラウンド終了前の最終5分間はいいね！の重みが低下する。
YAPYO：Arbitrumエコシステムのアテンション市場インフラ。YAPYOは、調整メカニズムにおける報酬は単なる収益ではなく、持続的な影響力であると述べている。
Trends：Xの投稿を代幣化し、ジョイントカーブ上の一単位「Trend it」として取引可能にする。クリエイターは各トレンドのジョイントカーブ取引手数料の20％を受け取る資格がある。
トークンゲート方式コンテンツアクセス：ノイズ除去
Backroom：クリエイターはトークン化スペースを開設し、市場洞察、Alpha（先行情報）、分析などの高品質コンテンツを提供できる。管理不要、ソーシャルプレッシャーなし。ユーザーは各クリエイターのスペースに紐づくオンチェーンKeyを購入することで、ノイズが少なく高価値な情報を解放できる。Keyはアクセス手段にとどまらず、需要駆動のダイナミックプライシングカーブを持つ取引可能資産でもある。同時にAIがチャットデータと信号を処理し、実行可能なインサイトを生成する。
Xeet：Abstractネットワーク上の新プロトコル。まだ完全リリースされていないが、既に推薦プログラムを開始しており、KOLを招待すると報酬ポイントが得られる。Xeet創業者@Pons_ETHはInfoFiが既にNoiseFi（ノイズファイナンス）に堕したと皮肉り、「そろそろノイズを下げ、シグナルを強化するべきだ」と述べている。現時点で公開されているのは、XeetがEthosスコアと統合されることのみ。それ以外の詳細は未公開。
データインサイト型InfoFi
Arkham Intel Exchange：Arkhamはオンチェーンデータ照会ツール、インテリジェンス取引プラットフォーム、取引所でもある。Arkham Intel Exchangeは非中央集権型インテリジェンス取引プラットフォームであり、「オンチェーン探偵」が報奨金を獲得できる。
InfoFiの課題
予測市場
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規制とコンプライアンス：予測市場はバイナリオプションやギャンブルに類似するとして規制圧力を受ける可能性がある。例えばPolymarketは米国で指定契約市場（DCM）またはスワップ執行施設（SEF）として登録しておらず、CFTCから違法運営と認定され、2022年に140万ドルの罰金を科され、米国ユーザーをブロックする措置を取った。2024年に米司法省とFBIが捜査を進め、規制上の難局がさらに浮き彫りになった。
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インサイダー取引と公平性：予測市場は内部情報の干渉を受ける可能性がある。大口資金が短期間で価格を歪めるリスクもある。公正なルールとメカニズムの設計はInfoFi予測市場の鍵となる課題の一つ。
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流動性と参加度：予測市場の有効性は十分な参加者と流動性に依存する。ニッチなテーマでは「ロングテール流動性不足」問題に直面しやすく、参加者不足により市場情報が信頼できない状態になる。AIエージェントの導入はこれを部分的に解決できるが、さらなる最適化が必要。
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オラクル設計：Polymarketは過去にオラクル操作攻撃を受け、正しい結果に賭けたユーザーが甚大な損失を被った。2025年2月、UMA、Polymarket、EigenLayerは予測市場オラクルの構築に協同研究を行うと発表。複数のトークンで紛争解決が可能なオラクルの開発や、動的バウンディング、AIエージェント統合、賄賂攻撃への強化セキュリティなどの機能研究が進行中。
「話すだけ」
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情報ノイズの増大、AI生成広告アカウントの氾濫により、真のシグナルが覆い隠される。ユーザーは膨大なコンテンツから価値を抽出できず、コミュニティの信頼度が低下し、プロジェクト側のマーケティング効果も低下する。KOLのCryptoBrave（@cryptobraveHQ）氏によると、「複数のプロジェクトCEOが不満を漏らしている。15万USDTのサービス料を払ってKaitoに掲載し、KOLに0.5〜1％のトークンを分配して『話すだけ』を促したが、参加者のほとんどがAI生成の広告アカウントだった。トップKOLやICTを惹きつけたいなら別途料金を払い、Kaitoに連絡してもらうしかない。」
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大多数の「話すだけ」プロジェクトのアルゴリズムは、コンテンツの質、インタラクション、深さの評価方法について公開説明がなく、ポイント分配の公平性に対する疑問が生じている。アルゴリズムが特定アカウント（大物KOLやマトリックスアカウント）に偏れば、優良クリエイターが離脱するリスクがある。Kaitoは最近コミュニティのフィードバックを踏まえアルゴリズムをアップデート。重点は「質を量より優先」、プロジェクトの洞察やコメントを含まない投稿にはアテンションを付与しない、インタラクション操作や集団スパム行為の打撃強化など。
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報酬分配のマタイ効果：多くの場合、プロジェクトとKOLがウィンウィンだが、ロングテールのクリエイターと一般ユーザーは依然として報酬が低く、競争が激しい。Kaito創業者のYu Hu氏は6月8日に「Kaitoの登録ユーザー約100万人のうち、yapsを獲得したのは3万人未満、3％未満。ネットワークの次の成長段階は変換率の最大化だ」と述べた。また、エアドロップ期待の管理が不十分だとコミュニティの不満が生じる。Magic NewtonはKaito AIでの「話すだけ」成功例で、Kaitoエコシステムの推薦がNewton検証エージェントの1/3を占め、参加ユーザーは大きく儲けたが、「小規模ユーザーに不親切」との批判も受けた。対照的にHumanityはコミュニティから「ユーザーを裏切った」「極端な反スパム」と非難され、分配の不均衡が信頼危機を招いた。
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「話すだけ」活動は初期のユーザー獲得には有効だが、報酬支給後にアテンションが崖のように減少し、持続性に欠ける。LOUDはリリース当日に時価総額が一時3000万ドル近くに達したが、現在は60万ドル未満にまで落ち込んでいる。
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アテンション＝時価総額シェアではない。
評判
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Ethosのような評判型InfoFiプロジェクトは、ユーザー品質の管理とシビル攻撃の防止のため招待制を採用している。しかし、これにより参加ハードルが上がり、新規ユーザーの参入が制限され、広範なネットワーク効果を形成しづらい。
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悪意ある操作のリスク。
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評判スコアのクロスプラットフォーム相互承認問題。異なるプロトコルの評価体系が互換せず、情報孤島が生じる。
InfoFiのトレンド
予測市場
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AIと予測市場の融合：AIは予測市場の効率を大幅に向上させられる。例えば、膨大なデータを分析し、複雑なシナリオでより正確な予測を提供。また、AIエージェントによるロングテール問題の解決も模索可能。
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ソーシャルメディアと予測市場の統合：予測市場は将来の情報経済の基盤インフラとなる可能性がある。6月6日、XはPolymarketと公式提携を発表。PolymarketはXの公式予測市場パートナーとなった。Polymarket創業者兼CEOのShayne Coplan氏は「Polymarketの正確・公正・リアルタイムの予測市場確率と、Grokの分析、Xのリアルタイムインサイトを統合すれば、何百万ものグローバルユーザーに即座に文脈化され、データ駆動された洞察を提供できる」と述べた。
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非中央集権的ガバナンス：予測市場はDAO、企業、社会のガバナンスにも応用可能。いわゆる「予測ガバナンス（Futarchy）」である。Vitalikは2014年、「Futarchy」は経済学者Robin Hansonが提唱したガバナンスモデルであり、「価値観は投票で、信念は市場で賭ける」（vote values, bet beliefs）が核心思想だと述べた。運営方法は以下の通り：コミュニティが投票で成功の指標（GDP、株価など）を決定。個別の政策提案に対し、2つの予測市場（可決／否決）を設立。参加者がこれらのトークンを取引し、価格は市場がその政策が目標を最適化できるかの期待を反映。最終的に平均価格が高い方の政策を選択し、実際の結果に基づいてトークンの収益を決済。Futarchyの利点は、政治的宣伝、個人的魅力、プロモーションではなく、データに基づく判断ができること。
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誰もが使えるコンテンツ・ニュースツール。
「話すだけ」＋評判型InfoFi
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ソーシャルグラフと意味理解技術の導入により、AIがコンテンツ価値を評価する精度を向上させ、最終的に高品質コンテンツに集中。
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優良ロングテールクリエイターへのインセンティブ強化。
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削減やペナルティメカニズムの追加。
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Web3専用InfoFi LLMのリリース。
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貢献の多次元評価。
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評判型InfoFiとDeFiの統合。評判スコアを貸出・ステーキングの信用基準とする。
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アテンション、評判、トレンドなどの抽象資産の代幣化が、より多くのデリバティブタイプを生み出す。
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Xソーシャルプラットフォームに限定されない。
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より多くのソーシャルプラットフォーム、ニュースメディアとの統合により、誰もが使えるアテンション・Alpha発見ツールの形成を促進。
データインサイト型InfoFi
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データ分析チャートとクリエイターの洞察を統合し、創作・配信などに関するインセンティブも同時導入。
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データ分析チャートとAI分析の統合。
まとめ
デジタル時代の核心的矛盾は、アテンションの創造者と価値の占有者との乖離にある。この乖離こそが、Web3 InfoFi革命の原動力である。
「話すだけ」型InfoFiの核心的矛盾は、情報価値と参加インセンティブのバランスが取れなければ、SocialFiのように「最初は盛り上がっても次第に沈静化する」（高開低走）という失敗を繰り返しかねないことにある。InfoFiの鍵は、「情報の掘り起こし」「ユーザー参加」「価値還元」の三位一体のバランスメカニズムを構築し、より良い知識共有と集団意思決定のインフラを形成することにある。これは注意力量化の技術的実現にとどまらず、メカニズム設計において、一般参加者が情報伝播から合理的なリターンを得られるようにし、価値分配の著しい偏りを防ぐ必要がある。
さらに重要なのは、InfoFi革命にはトップダウンとボトムアップの両方向からの推進が必要であり、真にアテンションエコノミーの公平性と効率性を実現しなければならないということだ。さもなくば、収益ピラミッドのマタイ効果により、InfoFiは少数派の金鉱採掘ゲームとなり、「アテンション価値の普及」（普惠）という本来の志向と逆行してしまうだろう。
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