エアドロップが予想される中、CZが「推奨」するPerp DEX「Aster」に参加する価値はあるか？

2025.05.28

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エアドロップが予想される中、CZが「推奨」するPerp DEX「Aster」に参加する価値はあるか？

Hyperliquidに追いつき、追い越すためのAsterの強みとは？

2025.05.28 - 12:04:34

Aster

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Hyperliquidに追いつき、追い越すためのAsterの強みとは？

執筆：momo、ChainCatcher

Hyperliquidが信頼危機に見舞われた後、Perp DEXにおける戦いが再び始まった。

いくつかのCEXも、自らのエコシステム内のPerp DEXを明確に支援し始めている。最近、CZは繰り返しTwitter上でAsterとやり取りしている。

BNB Chain上には代表的なDEXが長らく不足しており、Perp DEXの混戦の中でCZが自らの「実子」であるAsterを積極的に支援するのは明らかだ。AsterはYZi Labs（旧Binance Labs）が独占的に出資・育成したプロジェクトであり、BNBチェーン上最大手のPerp DEXでもある。

Asterの前身はマルチアセット流動性プロトコルAstherusと老舗デリバティブ取引所APX Financeである。AstherusとAPX FinanceはいずれもYZi Labsからの出資を受けているだけでなく、AstherusはかつてYZi Labs第7期のインキュベーションプログラムにも参加していた。昨年12月、AstherusとAPX Financeは戦略的合併を発表し、最近プラットフォームブランド名をAsterに変更した。

Perp DEXのブームに乗じて、ビッグネームであるバイナンスをバックに持つAsterもここにきて顕著な動きを見せている。ブランド名変更に伴い、製品ポジショニングやUI全体を大幅に刷新し、取引インセンティブプログラムなどの報酬制度を再開することで、ユーザーの利用促進を図っている。

最近、AsterのPerp DEXランキングは一時的に第2位まで上昇し、Hyperliquidに次ぐ位置にまで迫った。

新規および既存プレーヤーの流入により、Perp DEX分野はますます活況を呈しており、今後、チェーン上のデリバティブ市場構造が再編されることが予想される。

ブランド名変更でAsterが「Perp DEX」へ転換

Asterの前身であるAstherusおよびAPX Financeは、初期からBNB Chain上の注目プロジェクトだった。今年、CZがチェーン上のDEXを利用した際も、これら2つのプロジェクトを複数回使用し、言及している。

例えばCZはツイートでAstherusのDEXを使用したことを明かしており、今年3月にはチェーンアナリストAi姉が、CZがAPX Finance上でBNBを使ってmubarakをロングポジションで取引していたことを確認している。

Astherusは昨年設立されたばかりで、BNB Chain上でのサプライズ的存在と言える。昨年7月にYZi Labs第7期インキュベーションプログラムに選出され、11月には同社からの独占投資も獲得した。サービス開始からわずか半年でTVLが1.6億ドルを超え、現在は3億ドルに達しており、急速な成長を遂げている。

Astherusはマルチアセット流動性センターとして位置付けられ、暗号資産の実質利回りを最大化することを目指している。AstherusEarn（複数戦略収益商品）や永続契約DEXであるAstherusEXなど、多数の革新的製品を展開している。

AstherusEarnでは、ユーザーはBTCやBNBなどの主要資産をステーキングしてリターンを得ることができ、さらに得られたLST資産をステーキングまたはデリバティブ取引に活用して、他のDeFiリターンも獲得可能だ。

CeFi機関との協業を通じて、AstherusはAIを活用した能動的収益戦略プールを用いて暗号市場および伝統的金融領域から収益を得ており、ユーザーに魅力的な実質収益を提供している。

AstherusEXは、BTCなどの主要資産に加え、LST（流動性ステーキングトークン）やLRT（流動性収益トークン）といった資産のステーキングおよび取引もサポートしている。

また、Asterの収益型ステーブルコインUSDFは、ユーザーにとっての第二のDeFi収益曲線を開く役割も果たしている。

一方、APX Financeはより歴史のある存在で、かつてBNB Chain上最大の分散型デリバティブプロトコルであった。主に流動性提供者（LP）に基づくチェーン上永続契約取引を提供しており、BNB Chain、Arbitrum、opBNB、Baseなど複数のチェーンネットワークに対応している。APX Financeの特徴は、最大1001倍のレバレッジ、ゼロスリップページ、低手数料を実現している点にある。

YZi Labsからの出資に加えて、APX FinanceはBinance Web3 Walletとも度々連携している。

両社は分散型デリバティブ市場の将来性を見据えて合併し、新たなブランドAsterとして事業重点をPerp DEXへ大きくシフトした。

製品アップグレードで二重モードがPerp DEXを再定義

最新の公式サイトによると、AsterはUI/UX全体を大幅に更新している。Asterはマルチチェーン対応、高流動性かつ安全な分散型永続契約取引所として位置付けられている。

AsterはすでにBNB Chain、Arbitrum、Solana、Ethereumなど主要なパブリックチェーンに展開している。

機能面では、「Trade（取引）」がメインのナビゲーションとして掲げられている。また、多様な収益を得られるステーキング製品「Earn」と収益型ステーブルコインUSDFも引き続き提供している。

契約取引に関しては、SimpleモードとProモードの2種類を導入している：

Simpleモードは初心者向けで、使いやすく設計されている。このモードはALP資金プールに依存して流動性を確保しており、主要資産および人気Memeコインを含む40以上の取引ペアをサポートする。最大1001倍のレバレッジにより、スリップページゼロ、オープン手数料無料での建玉が可能となる。また、Simpleモードにはさらに簡易な「上がるか下がるか」を予想する「dumb」商品も追加され、取引のハードルをさらに下げている。

Proモードは中上級者向けで、オーダーブック方式を採用し、グリッド取引など高度な取引機能をサポートしている。ユーザーはBNB Chain、Arbitrumなどの複数チェーン上で深い流動性と超低手数料（maker 0.01% / taker 0.035%）を享受できる。このモードはコストがかからず迅速な取引体験を提供すると同時に、ユーザー自身による資金管理を保証し、KYC不要という利点もある。

二重モード設計により、分散型取引の自律性という強みを維持しつつ、機能差別化によって幅広いユーザー層に精密な取引体験を提供している。

Asterは、深いつなぎめのある流動性、低手数料、スムーズな取引体験を兼ね備えた専門的契約プラットフォームの構築を目指しており、Hyperliquidの地位に挑戦・あるいはそれを超えることを狙っている。

Hyperliquidを超えるには？Asterの強みとは

今サイクルのダークホースであったHyperliquidは信頼危機に直面しているものの、依然として無視できない実力を持つ。AsterがHyperliquidに追い付き、追い越すことは可能だろうか？

まずPerp DEX分野そのものの潜在的可能性から見るに、今サイクルにおいてHyperliquidは確かにこの分野に多くの市場注目を集めたが、Perp DEX全体の盛り上がりは需要の高まりによるものでもある。

中央集権型取引所と比較して、Perp DEXは上場効果に優れている。またLayer2やマルチチェーンエコシステムの発展に伴い、取引速度やユーザーエクスペリエンスも著しく向上している。

CoinGeckoの報告書によれば、2024年にトップ10の分散型永続契約取引所の総取引高は1.5兆ドルに達し、2023年の総量の2倍以上となった。

しかし、分散型永続契約の人気が高まっているとはいえ、依然として発展初期段階にある。2024年のトップ10分散型永続契約取引所の総取引高は、トップ10の中央集権型永続契約取引所の総取引高のわずか2%に過ぎず、Perp DEXの浸透率はまだ低く、大きな成長余地があることを示している。

分散型デリバティブ市場の構図は未だ確定しておらず、新旧のプレーヤーは製品性能、体験、コミュニティなど多方面からの革新と最適化を通じてユーザーの心を掴む必要がある。

製品面で見た場合、Asterにはどのような強みがあるのか？

第一に、全ネットワーク最低レベルの手数料。AsterのTaker手数料はわずか0.03%、Maker手数料は0.01%まで低く抑えられており、Hyperliquidの改訂後Taker手数料0.045%（2025年4月30日以降）を下回っている。さらに、AsterはVIPランク制度を導入しており、取引量が多いほど手数料が安くなり、高頻度・大口取引者に対して明確なコストメリットを提供している。低手数料は特に高頻度取引シーンにおいてコスト削減効果が顕著であり、ユーザー獲得の鍵となる競争力となっている。

第二に、高い流動性の確保。AsterはバイナンスなどのトップCEXのマーケットメーカーと協力し、強力な流動性プールを構築しており、買値と売値のスプレッドはすでにバイナンスレベルに近づいている。

第三に、製品の多様性。AsterのSimpleモードとProモードは初心者からプロのトレーダーまでをカバーし、異なるユーザーの多様なニーズに対応している。

さらに、AsterのPerp DEXは立ち上げ当初から既に流動性とユーザー基盤を有している。合併前のAster関連の収益型製品は、約3.5億ドルの流動性を蓄積していた。

最近、AsterのPerp DEXは爆発的成長を見せている。Defillamaのデータによると、Asterのランキングは基本的にトップ5以内に安定しており、一時は第2位まで上昇し、Hyperliquidに続く位置にまで迫った。Duneのダッシュボードによれば、Asterの累計取引高はまもなく4000億ドルに達しようとしており、総ユーザー数は約75万人、1日の取引ユーザー数は1.2万人近くに達しており、プラットフォームの取引活性は着実に上昇している。

長期的には、Asterはエコシステム製品の拡充やユーザーエクスペリエンスの改善を通じて競争に対応していく。ロードマップによれば、専用のLayer1、ブロックチェーンブラウザ、モバイルアプリなどを間もなくリリースし、ユーザーエクスペリエンスと分散化レベルを高め、より多くの契約ユーザーを惹きつける予定だ。

エコシステム面では、AsterはBNB Chainのエコ支援の恩恵を受けることが期待される。Hyperliquidの台頭後、各パブリックチェーン、特にCEX系チェーンはそれぞれ自らのエコ内DEXを支援してこれに対抗しようとしている。

SolanaエコシステムにはRaydiumやJupiterといった現象級DEXが複数存在するが、BNB Chainには同等の規模の存在が欠けていた。Perp DEXの盛り上がりに伴い、BNB Chainが自ら出資するAsterを支援するのは自然な流れである。

エアドロップ期待の中、ユーザーにどんな参加チャンスがあるか？

Perp DEXのブームの中、YZi Labs出資の代表的プロジェクトであるAsterは、最近「エアドロップ狩り」ユーザーたちの注目を集めている。

Asterが最近再開した取引ポイントプログラムは、TGE（トークン公開）が目前に迫っている可能性を示唆している。

公式ドキュメントによると、ユーザーインセンティブプログラムは現在Stage 1：Spectraフェーズにある。ポイント制度はAuポイントとRhポイントの2種類に分けられ、これらのポイントは将来のASTエアドロップ配布の根拠となる。

Auポイントは、Aster Earn関連資産（ALP、USDF、LP Tokenなど）を鋳造・保有することで獲得できる。

Rhポイントは、主にAster Proモードで永続契約取引を行うことで獲得できる：

1. Proモードでの取引によりRhポイントを獲得でき、将来的な$ASTエアドロップ報酬と交換可能。これは活発なプラットフォーム支持者およびトレーダーへの継続的なインセンティブとなる。

2. ユーザーが友人を招待してチームを結成すれば、最大1.2倍のRh Pointsボーナスを共有できる。

3. プラットフォームは最近、2週間に一度、5万ドル相当の取引イベント報酬をユーザーに提供しており、ポイントに加えて追加の取引賞金も支給している。

早期参加者に対しては、Asterが取引手数料の調整やリベートプログラムなどで支援している。例えば、最近導入されたVIPランク制度では、ユーザーの取引量が大きくなるほど、予想される手数料が低下する。また、間もなく開始される招待リベートステッププランでは、紹介された人の取引量が大きいほど、紹介者のリベート率が高くなる仕組みになっている。