ビットコインが企業財務の新宠になり、なぜ皆が次々とStrategyを模倣するのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
ビットコインが企業財務の新宠になり、なぜ皆が次々とStrategyを模倣するのか？
Strategyは、ビットコインを上位グレードの準備資産として扱う可能性のある新たな枠組みの採用を、格付け機関に積極的に推進している。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
企業によるビットコインの蓄積は、大胆な賭けから主流の金融戦略へと急速に変化しつつある。ビットコイン（BTC）はもはや「HODL」（購入後長期保有する戦略）の代名詞ではなく、生産的かつ担保として利用可能な資産として、企業の貸借対照表に徐々に組み込まれ始めている。
先週、我々はマイケル・セイラー（Michael Saylor）の戦略から始まり、GameStopやMetaPlanetといった企業へと広がったビットコイン蓄積のトレンドを考察した。最新の事例として、Twenty One Capitalが4億5800万ドル相当のビットコインを購入した。そしてこの勢いは止まらず、Strategy社は最近その保有量を驚異の568,840BTCまで増やし、これはビットコイン総供給量の2.7％、時価総額では約600億ドルに達している。
こうした買収規模は目を見張るものがあるが、真の注目点は、Strategyがビットコインを中心に構築した全く新しい企業財務構造にある。
出典：21Shares, Bitcointreasuries。データは2025年5月9日時点
企業財務のビットコインネイティブ化への転換
2025年第1四半期の決算説明会において、Strategyは単にビットコインの継続的な蓄積を報告しただけでなく、今後の戦略ロードマップも発表した。このロードマップは、ビットコインネイティブ型企業財務モデルの設計図となり得ると同時に、資本市場を再形成する可能性を秘めている。
伝統的な利益が前年比で低下したとの報告は、より広範なマクロ経済的逆風を反映しているが、Strategyは2025年第1四半期のアップデートの中で、ビットコインに対する揺るぎないコミットメントを強調した。今年の最初の4か月間だけで、同社は買収戦略を支援するために100億ドルの資金を調達した。
-
At-the-Market（ATM）株式発行により66億ドルを調達
-
転換社債により20億ドルを調達
-
優先株により14億ドルを調達
長期的なビットコイン戦略を支えるため、Strategyは「42/42計画」を発表し、2027年末までに420億ドルのエクイティ資本と420億ドルの固定利回り資本の調達を目指している。
この体系的なロードマップは、自社のビットコイン蓄積を推進するだけでなく、他の企業が同様の財務政策を検討する際の模範となる可能性を秘めている。注目に値するのは、Strategyが従来の業績指標（一株当たり利益EPSやEBITDAなど）をもはや使用せず、ビットコインネイティブな財務視点に基づき、以下の3つの独自指標で運営を導いていることだ。
-
ビットコイン利回り（BTC Yield）：目標は15％から25％へ
-
ビットコイン収益（BTC Gain）：目標は100億ドルから150億ドルへ
これらの目標は、近時のマクロ経済の変動にもかかわらず、Strategyがビットコイン調整後の株主価値の最大化を貫く意志を持っていることを示している。ますます多くの企業がこのモデルの模倣を試みる中、Strategyは新たな金融時代の最前線に立っている。
ビットコインを担保として企業信用市場を再定義する
Strategyの枠組みにおける最も変革的な柱の一つは、ビットコインを企業信用市場での担保として活用する取り組みである。資金調達活動に加え、同社はビットコイン特有のリスク特性に対応した、BTC担保金融商品の構造を導入した。
翻訳：TechFlow
ビットコインによる過剰担保を前提とした転換社債および優先株を通じて、Strategyは格付機関に対して新たなフレームワークの採用を促しており、ビットコインを高格付けの準備資産として認める可能性を模索している。
この試みが成功すれば、企業が保有するビットコインを担保に債務を発行できる、ビットコイン担保債券市場の基盤が築かれるかもしれない。また、これにより機関投資家は、デジタル資産を担保とする全く新しい資産クラスへのアクセスが可能になる。Strategyのこのアプローチは潮流を牽引しており、ビットコイン金融を実験的段階から標準化へと導く道を開きつつある。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@21Shares
