Suiチェーンを例に、パブリックチェーンが規制対応と発展のジレンマを突破する新たな道を探る
TechFlow厳選深潮セレクト
Suiチェーンを例に、パブリックチェーンが規制対応と発展のジレンマを突破する新たな道を探る
Suiチェーンの実践が示しているのは、コンプライアンスはパブリックチェーンが外部の圧力に対処するための必要条件であるだけでなく、ブロックチェーン技術と現実世界との融合を深める上で重要な橋渡し役でもあるということです。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Crypto Miao
パブリックチェーン（Public Blockchain）は、分散型で非中央集権的な台帳技術であり、誰でも取引検証やネットワークの維持に参加できる。コンプライアンスは、金融など規制対象業界においてパブリックチェーンが広く利用されるための鍵であり、KYC（顧客確認）やAML（マネーロンダリング防止）といった法的・規制基準を満たすことが求められる。コンプライアンスは、ユーザーおよび規制当局からの信頼を高めるだけでなく、マネーロンダリングや詐欺などの違法行為のリスクを低減する効果もある。グローバルレベルでは、GDPR（欧州連合一般データ保護規則）などの法令も遵守する必要があり、合法性と持続可能性を確保しなければならない。
世界のパブリックチェーン規制政策と動向
パブリックチェーンはブロックチェーン技術の中核的応用であり、その規制環境は急速に変化している。当初の疑念から、現在の慎重な受容へと国際社会の姿勢は徐々に変化している。非中央集権性、透明性、改ざん防止性は革命的ポテンシャルを持つと評価される一方で、市場の変動性、金融犯罪、規制の難しさといった課題も伴っている。このため、各国の規制当局は革新の促進とリスク管理の両立を目指し、バランスの取れた枠組みの策定に取り組んでいる。
規制の動向：各国はパブリックチェーンおよび暗号資産に対する規制強化を進めている。例えば、EUは2023年に「暗号資産市場規制（MiCA）」を可決し、世界初の包括的な暗号資産法制度を確立した。
政策の分岐：国ごとの規制戦略には大きな差がある。中国は暗号通貨の取引・マイニングを全面的に禁止している一方、米国やEUは立法を通じて段階的に規制を整備している。EUはステーブルコインや暗号通貨に対して銀行と同様の監督を行い、金融安定性と消費者保護を重視している。一方、米国はステーブルコインの発展を支援し、米ドルの国際的地位を維持することを目指している。
革新とリスクの両立：規制が厳格化する中でも、多くの国はパブリックチェーンが金融、サプライチェーン、医療などの分野に持つ潜在力を認めている。例えば、シンガポールや日本は厳しい規制のもとでも、ブロックチェーン革新のためにスペースを確保している。
コンプライアンスと発展のジレンマ
Web3業界は非中央集権性と匿名性を特徴とするが、これは複雑な各国のコンプライアンス要件に対応する上での課題にもなっている。これらの要件はプロジェクトの合法的運営を保証するものであるが、しばしば自由な発展やグローバル展開を制限する。コンプライアンスは運営コストを増加させるだけでなく、法的リスクをもたらし、プロジェクトの創設者やコアメンバーが訴追、巨額の罰金、さらには禁固刑を受ける可能性もある。
1. 運営コストの上昇
コンプライアンス要件により、ブロックチェーンプロジェクトは法務相談、コンプライアンス監査、規制報告などに多大なリソースを投入せざるを得ない。このような高コストは財務状況に直接的な負担をかけ、特にスタートアップにとっては発展の重い障壁となる。
バイナンス：2023年、バイナンスはマネーロンダリングおよび『銀行機密法』違反などで米司法省から43億ドルの罰金を科された。この巨額の罰金は財務力を弱体化させ、市場シェアの喪失につながった可能性がある。
2. 法的リスクの増大
コンプライアンス要件の複雑さと各国の規制政策の不一致により、プロジェクト側が法的リスクを完全に予見・対応することは困難である。規制の赤線を越えれば、訴訟、罰金、事業停止のリスクがあり、発展プロセスに深刻な影響を与える。
Ripple：XRPが証券に該当するかどうかで米証券取引委員会（SEC）と裁判で争った。2023年、裁判所はRippleの主張を一部支持したものの、1.25億ドルの罰金を科した。訴訟期間中、Rippleは膨大なリソースを費やし、XRPの市場パフォーマンスとエコシステムの発展も明確に阻害された。
3. 市場参入の制限
コンプライアンス要件により、特定地域での運営禁止が生じ、グローバル展開が制限される可能性がある。トークンが未登録証券と認定されれば、取引所での上場停止もあり得、ユーザーベースや市場占有率を損なう。
-
Solana：2022年、SOLトークンが未登録証券として集団訴訟の対象となり、一部市場でのプロモーションが妨げられた。
-
Polygon：2023年、SECがバイナンス提訴時にMATICを未登録証券と位置付け、Robinhoodなどのプラットフォームから上場廃止となり、市場占有率とユーザー成長に直接的な打撃を受けた。
4. 創新の制約
コンプライアンス要件は、技術革新やビジネスモデルの探索空間を制限する可能性がある。規制リスクを避けるため、プロジェクトは方向性の調整や先端的試みの放棄を余儀なくされ、競争力や長期的発展可能性を損なう。
Cardano：2023年、SECがKrakenおよびバイナンス提訴時にADAを証券と位置付けた。このラベルはCardanoのある市場における応用展開を制限し、エコシステム構築をより保守的な戦略に迫り、革新のペースが鈍化した。
5. コアメンバーへのリスク
コンプライアンス問題はプロジェクト自体だけでなく、創設者やコアメンバーにも波及し、訴訟、罰金、禁固刑のリスクをもたらす。これはプロジェクトの安定性を揺るがし、業界全体の評判にも悪影響を及ぼす。
バイナンス創設者チャオ・チャンペン：2023年、コンプライアンス問題で有罪を認めCEOを辞任、その後4か月の禁固刑を宣告された。この出来事はバイナンスの運営に直接影響を与え、業界内でのリーダーシップを弱めることになった。
6. その他の事例
Tether
/USDT：Tetherは誤解を招く準備金表示について米商品先物取引委員会（CFTC）と和解し、4000万ドルの罰金を支払い、米連邦捜査による違反制裁の可能性も引き続き抱えている。これらの一連の出来事は市場信頼性と事業拡大に脅威をもたらしている。
コンプライアンス要件はブロックチェーンプロジェクトの発展に多面的な制約をもたらしており、特に新市場開拓や市場占有率向上の重要な段階において、「緊箍児（きんこじ）」のような存在になり得る。そのため、プロジェクト側は革新と拡大を追求する一方で、コンプライアンスの課題を真剣に受け止め、発展とコンプライアンスのバランスを取る戦略を策定する必要がある。
Suiチェーンの規制状況と市場地位
Suiは2023年5月にローンチしたパブリックチェーンプロジェクトであり、独自の技術アーキテクチャと使いやすい設計により、ブロックチェーン分野で急速に注目を集めた。
他の多くのパブリックチェーンと比較して、Suiは約2年間にわたり、特に規制コンプライアンスとネットワークセキュリティの面で著しい安定性を示している。現時点で、Suiはいかなる規制問題やセキュリティインシデントによっても訴追・告発されておらず、これは開発チームの技術的・コンプライアンス面での厳格な姿勢を示すものであり、競争激しいブロックチェーン市場で信頼と評判を獲得したことを意味している。
同時に、Suiの最近のパフォーマンスはその市場ポテンシャルをさらに裏付けている。Suiチェーンのエコシステムが急速に発展し、コミュニティの関心が高まる中、Suiの時価総額は110億ドルを超え、仮想通貨時価総額ランキングで世界トップ11位に安定している。この規模は、Suiの技術革新と応用可能性に対する市場の高い評価を反映しており、パブリックチェーン分野での重要な地位を確立したことを示している。
図1 Crypto 時価総額ランキング
世界の暗号通貨時価総額トップ10に含まれるUSDTとUSDCはステーブルコイン、DOGEはMEMEコインとして独特な位置を占めている。これら3つを除外すると、Suiはパブリックチェーンとして時価総額第8位に入る。これは特に注目に値する成果である。なぜなら、トップ10の中で最も新しいプロジェクトはSolanaであり、2020年3月のローンチからすでに5年が経過している。それに対してSuiは2023年5月に始まったばかりのチェーンであり、わずか2年で世界時価総額TOP11に入ったのである。これは驚異的な成果であり、Suiのブロックチェーン分野における非凡な発展スピードとポテンシャルを十分に示している。
図2 通貨のローンチ時期と属性
では、Suiはどのようにしてコンプライアンスを維持しながら、急速に成長し、激しいWEB3の競争で足場を築いたのだろうか？
Suiチェーンの特性
SuiチェーンはMysten Labsが開発した新興のL1ブロックチェーンプラットフォームであり、Web3アプリケーションに高速、安全かつスケーラブルなソリューションを提供することを目的としている。Move言語を使用し、高速トランザクションと低遅延を重視し、ゲームや金融などリアルタイム要求の高いアプリケーションに適している。また、zkLoginによるウェブ認証ログインなど使いやすいUXを提供し、需要に応じてネットワーク容量を拡張することで大規模アプリケーションをサポートする。
Move言語はモジュール型設計により、コードを再利用可能なモジュールとして整理でき、形式的検証をサポートすることで、スマートコントラクトの動作が期待通りであることを保証する。広く使われるEVM言語と比べ、現代のブロックチェーン発展に適した先進的な利点を持つ。
1. セキュリティ：リソースモデルと脆弱性防止
セキュリティ面での顕著な利点は、そのリソースモデルによるものである。Moveでは、各データオブジェクト（Object）に明確な所有権が設定されており、リソースが意図せずまたは悪意を持って複製・破棄されることを防ぐ。
2. パフォーマンスとスケーラビリティ：並列実行と高TPS
Move言語のもう一つの主要な利点はパフォーマンスとスケーラビリティである。Moveはトランザクションの並列実行（parallel execution）をサポートするが、EVMは逐次処理（sequential processing）を採用しており、高負荷時にトランザクションの混雑や手数料上昇を引き起こす可能性がある。
3. 開発者体験：モジュール性と学習曲線
Moveのモジュール設計（modular design）は、開発者体験において優位性を持つ。Moveプログラムはモジュールとして構成され、共有リソースや機能を持ち、アップグレードや組み合わせが容易である。
最近、イーサリアム（ETH）の創設者ビタリックも、RISC-VでEVMを置き換える提案を行った。RISC-VはMove言語とも多くの共通点があり、特にモジュール性とスケーラビリティが挙げられる。RISC-VとMoveはどちらもモジュール性と拡張性を設計理念としており、ユーザー定義命令の拡張をサポートし、さまざまな用途に適応可能で、異なるブロックチェーンアプリケーションへの展開が容易になる。これはMOVE言語の技術的優位性をさらに裏付けている。
図3：VitalikがRISC-VでEVMを置き換える提案
Suiチェーンの運営方針
1. コミュニティインセンティブ
図4：Suiトークン分配比率
図4から、Suiトークンの分配モデルには、Suiエコシステム構築を支援する3つの用途があることがわかる：
-
Community Access Program（コミュニティアクセスプログラム）:5.82%
-
Stake Subsidies（ステーキング補助金）:9.49%
-
Community Reserves（コミュニティ準備金）:10.65%
Suiエコシステム構築に割かれるトークンは合計26%であり、公開されている放出計画（2030年までに47.82%）の54.37%に相当し、流通トークン総量の半分以上を占める。
このうち5.82%のコミュニティアクセスプログラムは、プロジェクトのインセンティブ、チェーン上プロジェクトの支援、初期の顧客獲得コストの高い問題に対処し、DeFiへの参加を促進するために使用される。例えば、チェーン上の貸借プロジェクトでは初期の資金プールが小さいが、インセンティブ付与により預金・借り入れへの参加を促す。
コミュニティ準備金10.65%は、Suiエコシステムの長期的建設に重点を置き、Move言語のDApp開発支援、コミュニティガバナンスの支援、将来の拡張のための資金確保などを含む。
図5：Suiトークンのアンロック計画
図5では、Suiトークンのアンロック計画とその割合が確認できる。2024年5月の大規模アンロックを除き、他のトークンはそれぞれの分配比率に応じて段階的にアンロックされ、アンロック速度は徐々に低下していく。
パブリックチェーンの初期段階ではプロジェクトやユーザーが少ないため、少量のトークンを早期に解放する。プロジェクトやユーザーが増え、需要が高まると、アンロック計画に従って供給量も段階的に増加し、需要と均衡を保つ。このアンロックメカニズムにより、需給バランスとトークン価格の安定が保証される。
2. 主要プロジェクトの構築
チェーン上インフラストラクチャや投資額が大きく回収が遅いプロジェクトについては、Mysten Labs公式が運営・構築を行う。
例：
-
Sui Name Service(SNS)：人間が読みやすい名前を提供し、ウォレットアドレス管理を簡素化。
-
SuiPlay0x1：次世代ハンドヘルドゲームデバイスで、WEB2+Web3ゲームをサポート。
-
Walrus：非中央集権型ストレージプロトコル。
-
Seal：非中央集権型シークレット管理サービス。チェーン上でのアクセス制御ポリシーにより、機密データを保護。
-
Deep Book：中央集権型制限注文簿（CLOB）。並列実行と低手数料により、高スループット・低遅延の取引体験を提供。
Mysten Labs公式が運営するプロジェクトとして、Deep Bookはチェーン上取引の流動性を提供し迅速なマッチングを実現。Sui Name ServiceはSuiチェーンのドメインサービスを提供し、ユーザーとの相互作用を簡便化し、WEB2企業の参入を容易にする。Walrusの非中央集権型ストレージプロトコルとSealの秘密管理サービスは、開発者が情報の保存や機密データの暗号化保護を実施しやすくする。
SuiPlay0x1のハンドヘルドゲームデバイスは、ハードウェア設計や量産に関係し、各プラットフォームのゲームとの互換性が必要で、WEB2+WEB3ゲームをサポートする。初期投資が大きく効果が出にくいプロジェクトであるため、WEB3ゲーム企業（通常規模が小さい）単独での開発は困難。よって、SuiPlayプロジェクトの立ち上げ当初から公式が主導して開発を進めている。
3. オフラインイベント
Suiのオフラインイベントは、Suiブロックチェーン技術の普及を目的とし、WEB3とWEB2の距離を縮め、開発者、投資家、パートナーをエコシステムに誘致し、コミュニティの結束力とブランド認知度を高めることを狙いとしている。Suiの高性能とスケーラビリティを活かして従来の課題を解決し、教育、協力、革新を強調する。
イベントの形式は多様で、グローバルカンファレンス、業界サミット、コミュニティミートアップ、技術ワークショップ、ハッカソンなどがある。内容はSuiの技術進展、Move言語教育、エコシステムプロジェクト紹介、業界トレンド議論、開発者実践を含み、参加者がSuiを深く理解し、開発を学び、ネットワークを構築できるように支援する。イベントは北米、アジア、ヨーロッパなど世界各地で開催され、Suiエコシステムの発展を共に推進している。
コンプライアンス対策
Suiブロックチェーンは、マネーロンダリング防止（AML）をはじめとする法的コンプライアンスを満たすために複数の措置を講じている。しかし、Sui自身は非中央集権型ブロックチェーンとして直接的にAMLやKYCを強制するものではない。代わりに、プラットフォーム上で構築されるプロジェクトが規制基準を満たせるよう、必要なツールとインフラを提供している。
1. コンプライアンスと法的要求
Suiの利用規約（Sui Terms of Service）によると、ユーザーはプラットフォーム利用時に適用されるすべての法律（AML、テロ資金供与防止、制裁規定など）を遵守しなければならない。マネーロンダリング、テロ資金供与、OFAC制裁違反などの違法活動は明確に禁止されている。ユーザーは税務コンプライアンスも自己責任とし、記録の保持や税務当局への取引報告を行う必要があり、Suiは法的要求に応じてユーザー活動を報告することで透明性を確保する。
2. パートナー支援
Suiの非中央集権的性質により、伝統的な金融機関のように直接的にAML/KYCを実施することは難しいが、透明な取引記録とパートナーツールの提供により、プロジェクトが規制要件を満たすことを支援している。例えば、SuiブロックチェーンはAnt Digitalと協力し、ZANプラットフォームを通じてKYCおよびAMLツールを提供し、実世界資産（RWA）のコンプライアントなトークナイゼーションを支援している。ZANはSuiのRPCノードオペレーターとして、Suiインフラに接続している。つまり、ZANのツールはSuiブロックチェーンネットワークとシームレスに通信でき、スケーラビリティとセキュリティを強化できる。
また、Suiの利用規約では、法的要求に従い資金の凍結や利用制限が可能となっており、全体的なコンプライアンスを確保している。（もしSuiチェーン上でBybitが14.6億ドルを盗まれた場合、条項に基づき不正資金の凍結が可能である）。
3. プロジェクトレベルのコンプライアンス
Sui自体は非中央集権型ブロックチェーンネットワークであるため、KYC（Know Your Customer）やAML（Anti-Money Laundering）を強制しない。研究によると、Sui DeFiツールは通常、Suiウォレットを接続するだけで利用可能で、KYCや銀行カード、メール登録は不要である。ただし、法定通貨の入出金（fiat on/off ramp）を扱う場合、例えば取引所でSuiトークンを売却する際には、多段階のKYC検証が発生する可能性がある。これはコンプライアンスが主にプロジェクト側または第三者が自ら実現し、Suiは支援ツールを提供するが直接強制しないことを示している。
具体的なコンプライアンス措置
Suiチェーンは、チェーン上インフラの支援、コンプライアンスパートナー、プロジェクト側の審査などを通じ、コンプライアンス水準を高めるとともに、コンプライアンスリスクを分離している。
1. インフラによる支援
革新的技術を用いてコンプライアンスを強化している。例えば、Walrus、Seal、zkLoginは、EUの『一般データ保護規則』（GDPR）への適合性を大幅に高めている。GDPRはEUの重要なデータ保護規制であり、EU市民の個人データプライバシーを守ることを目的とし、データ収集、処理、保管に関してデータ最小化、目的限定、保管期間制限、完全性・機密性、データ主体の権利（閲覧、訂正、削除等）の確保といった厳しいルールを求める。
Walrus：データ削除をサポートし、「忘れられる権利」を満たす
Walrusは大容量バイナリファイル（blobs）の処理に特化した非中央集権型ストレージプロトコルであり、機微な個人データを独立したサブチェーンに保存可能とし、迅速な削除を容易にする。これによりGDPRの「忘れられる権利」（Article17 GDPR）を満たす。
Seal：機微データの安全管理
機微データの安全な保管とアクセス制御を提供する。Sealはそのセキュリティ機構により、個人データが保管・処理される際に保護され、GDPRが求めるデータセキュリティとプライバシー要件に適合する。
zkLogin：プライバシー保護認証、データ最小化を支援
zkLoginはSuiのネイティブ機能であり、ユーザーがGoogle、Facebookなどの馴染みのあるWeb2認証情報を使用して、非中央集権型アプリ（DApps）にログインできるようにするもので、秘密鍵やシードフレーズの管理が不要である。ユーザーの認証情報を公開せず、ゼロ知識証明を利用することで、GDPRのデータ最小化原則（Article5 GDPR）を支援する。チェーン上に保存される個人データ量を減らしつつ、ユーザーのプライバシーを保護する。また、zkLoginの設計は従来の秘密鍵管理の複雑さを回避し、データ漏洩リスクを低減する。
2. 第三者との協力
Suiチェーンは、コミュニティ主導のSui Guardianプログラムを通じ、Chainalysisなどの第三者と協力し、コンプライアンスを強化している。Sui Guardianは詐欺やフィッシングサイトを追跡し、Chainalysisの分析ツールはチェーン上の取引を監視・分析し、既知の違法活動に関連するアドレスやパターンを特定できる。取引パターンを分析することで、Chainalysisは潜在的なフィッシング攻撃の被害者を識別し、取引所やユーザーが予防措置を講じるのを支援する。これにより、SuiはEU第五次マネーロンダリング防止指令（5AMLD）や米国銀行機密法（BSA）など、世界的なAMLおよびKYC法規制に適合できる。
3. プロジェクト側の自主規制
さまざまなツールを通じて、開発者が自主的に規制を守りコンプライアンスを確保できるよう支援している。例えば、地理的制限に対応するものがある。SuiはNetkiと協力し、DeFi Sentinelをリリースした。これはコンプライアンスオラクルであり、開発者に自動化されたコンプライアンスツール（リアルタイムKYC/AML、ウォレットスクリーニング、金融取引監視など）を提供する。これらのツールにより、dAppはユーザーの所在地を検証し、コンプライアンス地域のユーザーのみがサービスを利用できるようにできる。
例えば、Doubleupのギャンブルプロジェクトは、ギャンブル規制が整った地域のユーザーにのみ開放されている。
4. リスク分離
ブロックチェーンエコシステムでは、パブリックチェーンは通常基盤層としてサービスを提供し、アプリケーション開発は主にプロジェクト側が行う（Defi、DApp、DePinなど）。ユーザーはプロジェクト側が作成したスマートコントラクトと相互作用し、利害関係者は主にプロジェクト側とユーザー（契約当事者）である。現在、大多数の法的紛争や司法判例の当事者はプロジェクト側とその参加者であり、パブリックチェーンに重大なバグがなくユーザーの損失を直接引き起こしていない限り、パブリックチェーンが被告とされるケースは稀である。
例えば、Suiは最近xMoneyおよびxPortalと提携し、欧州でSUIトークンに対応したデジタルマスターカード（Master card）をリリースすると発表した。Sui自体は技術プラットフォームとして、インフラと資産エコシステムの構築を主に担当し、支払い部分はライセンスを持つxMoneyが、アプリ側のユーザー体験はxPortalが管理する。
Suiチェーンのコンプライアンス経路分析
Suiチェーンの実践から、設計当初からコンプライアンスを重要な発展方向として捉え、それをパブリックチェーンの最上位設計に組み込んでいたことがわかる。
パブリックチェーンの構築は全体像から出発し、将来の発展方向に適応するための基礎的ロジックを考慮しなければならない。パブリックチェーンプロジェクトは、単一プロジェクトの視点で計画を立てるのではなく、多様な応用シーンと発展トレンドを見据えて、事前に戦略的配置を行うべきである。
チェーンを治めるとは国を治めることに似ており、チェーン上に整ったインフラ構造があり、高投資プロジェクトを率先して推進し、インセンティブを適切に配分することで、より多くの開発者とユーザーを惹きつけ、豊かなチェーン上エコシステムを段階的に発展させることができる。
まとめ
Suiチェーンはパブリックチェーン分野の新星として、独自の技術アーキテクチャと熟慮された運営戦略により、コンプライアンスと発展の間にバランスの取れた道を見つけ出した。
設計当初からコンプライアンスを最上位アーキテクチャに組み込むことで、グローバル規制要件を満たすだけでなく、コミュニティインセンティブ、主要プロジェクトの構築、オフラインイベントを通じて、活力があり安定したエコシステムを構築した。ユーザーのコンプライアンス、パートナー支援、プロジェクトレベルの具体的措置（第三者と連携したKYC/AMLツールの提供、GDPR対応の革新的技術採用など）は、規制課題への先見性と実行力を示している。
Suiチェーンの実践は、コンプライアンスがパブリックチェーンが外部の圧力に対処するための必須条件であるだけでなく、ブロックチェーン技術と現実世界の融合を推進する鍵となる橋梁であることを証明している。コンプライアンスは規制当局のためだけではなく、チェーン上ユーザーのため、現実世界のすべての人々のためのものなのである。
Web3世界は「コードは法なり（The code is the law）」を崇拝するが、極端なジャングルルールは各国の規制当局や主流社会から排除され、Web3は仮想世界に留まってしまう。真正に仮想と現実の境界を越えるには、コンプライアンスこそが必要不可欠であり、グローバルユーザーにより安全で便利なサービスを提供し、その革命的ポテンシャルを解放できるのだ。
Web3と現実世界の統合をどう図るか――それがコンプライアンスの出発点であり、終着点でもある。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
