20以上の機関が支援：Suiの新規プログラミング言語「Hashi」は、ビットコインにおける金融信頼ルールをいかに再定義するのか？
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20以上の機関が支援：Suiの新規プログラミング言語「Hashi」は、ビットコインにおける金融信頼ルールをいかに再定義するのか？
もしビットコイン金融の最終的な帰結が、ビットコインを本当にオンチェーン金融におけるネイティブな担保資産にすることであるならば、Hashi が現在行っていることは、まさにこの橋の最初の杭を打ち込む作業なのかもしれません。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：TechFlow
米国株式市場、AI、ゴールドが相次いで市場の注目を集める中、Suiは最近、新たな動きを正式に発表しました。
Sui上に構築されたビットコイン担保プリミティブ「Hashi」がまもなくリリースされ、世界トップクラスの複数機関から支持を得ています。
ビットコイン金融——古くから語られてきたテーマでありながら、いまだ明確な合意に至っていない課題です。
時価総額1.4兆ドルを超える、チェーン上最大の資産金庫であるビットコインですが、現時点でDeFiへの活用率は0.22％未満にとどまっています。
この「明確にならない」根本的な理由は、機能性の不足ではなく、「信頼の前提」が間違っていることにあります。これまでの多くの試みにおいて、ユーザーはしばしば誤解を招くような状況に置かれてきました。「自分のビットコインは自分のもとにある」と思っていたとしても、実際には他人の帳簿上に記録されていたのです。Celsius、Voyager、Genesisなどのプロジェクトの崩壊は、一再にわたり「信頼を犠牲にして効率を追求する」というロジックに対する警鐘を鳴らしてきました。
特に合成ビットコイン（Synthetic BTC）は、一定規模の個人投資家を惹きつけてきましたが、こうした構造では大量のビットコインをDeFi資金へと変換できず、さらに強固な保証を求める機関投資家や大口資産保有者を惹きつけられません。
こうした背景こそが、Suiが新たに開発した開発者向けプリミティブ「Hashi」の誕生を促した重要な契機です。
すなわち、ビットコイン金融における最も重要な基盤——「信頼」の再構築です。
ネイティブBTCの担保化を、Suiのスマートコントラクト環境において、より透明かつ直接的に実現します。包装もせず、合成もせず、鍵をいかなる中央集権的実体にも渡さず、その能力をそのまま再利用可能なインターフェースとして提供します。
HashiによるネイティブBTCのプログラマビリティ：BTCはチェーン上に留まり、担保権のみがSuiネットワークへ
Hashiの設計思想は、一言でまとめると以下の通りです。
資産はビットコインネットワーク上にあり、権利はSuiネットワーク上にあり、この二つの事実は同時に成立し、互いに干渉しません。
たとえば、あなたが1BTCを所有しており、それを担保としてUSDCを借りたいとします。
これまでの大多数のソリューションでは：
あなたは、まずBTCを中央集権的プラットフォームに預け、それによって借入枠を獲得するか、あるいはWrapped BTCを受け入れる必要があります。いずれの場合でも、あなたのBTCはどこかの段階で他人の手に渡り、本質的には「ある実体に対する信頼」を「プログラマビリティ」と引き換えているのです。
一方、Hashiでは以下のように動作します。
- 預入：ユーザーは、自身のSuiアドレスから生成された専用のビットコイン預入アドレス（Hashiアドレス）にBTCを送金します。このアドレスの秘密鍵は誰にも属さず、Suiネットワーク上のバリデーターが共同で管理します。つまり、BTCが実際に使用されるためには、十分な数のバリデーターが合意しなければならず、単一の実体がユーザーの資金を横領することは不可能です。例外として考えられるのは、Suiバリデーターネットワークの3分の1以上を同時に掌握できる場合のみです。
- 証明書の発行：バリデーターたちはビットコインネットワークを監視しています。ユーザーのBTCが実際にロックされたことを確認すると、Suiチェーン上で対応する担保証明書（Collateral Certificate）を発行します。これは新規発行トークンでもなければ、ラップされた資産でもなく、単に「1枚の本物のBTCがロックされ、その所有者はあなたである」という事実を証明するチェーン上の記録にすぎません。
- 担保としての利用：この証明書をもって、ユーザーはSui上のスマートコントラクトで借入・DeFi参加・収益戦略の設定などが可能になります。すべてのルールはコードに記述され、自動的に実行されるため、第三者が介入・改竄する余地はありません。
- 返済と引き出し：返済が完了すると、バリデーターたちはMPC（Multi-Party Computation）しきい値署名により、ビットコインメインネット上のネイティブBTCを自動的に解放し、任意のビットコインアドレスへ引き出すことが可能です。全プロセスは人為的介入を必要としません。
- Guardian Layer（ガーディアン層）：極端なケース（例：バリデーター同士の共謀など）に備え、Hashiは追加のセキュリティレイヤーとしてGuardian Layerを導入しています。これは主に大口引き出しや異常な閾値を監視し、潜在的なシステミックリスクを防止するための二次チェックおよびバックアップ保護機能です。
この全ライフサイクルを通じて：
・BTCは常にビットコインメインネット上に留まり、何らかのプラットフォーム内部口座へ移転されることはありません；
・単一の中央集権的実体が秘密鍵を独占することはありません；
・Sui上で流通するのは、実在するBTCによって裏付けられた担保権であり、ネイティブBTCのプログラマビリティが再び開かれます；
・ユーザーが信頼すべき対象は、バリデーターネットワークとスマートコントラクトのみです。
要約すれば、Hashiは「中央集権的実体への信頼を最小限に抑えつつ、ネイティブBTCの担保関係をチェーン上金融システムが直接認識できるようにする」ことを目指しています。
市場が安定しているうちは、この違いをユーザーが強く実感することは少ないかもしれませんが、プラットフォームの破綻や流動性危機といった極端な状況下では、それが「あなたのBTCがまだあなたのものであるか否か」の決定的な差となります。
製品ではなく「プリミティブ」：すぐに再利用可能な「標準ブロック」
設計面から見れば、Hashiはより分散化され、信頼依存度が低く、安全性・透明性が高いビットコイン金融ソリューションです。
しかし、Hashiを単なる「ひとつのソリューション」として理解してしまうと、その最も大きな可能性を見逃すことになります。
長年にわたり、Suiは「単一のブロックチェーン」から「一連の開発者向けインフラストラクチャ」へと進化することを目指してきました。Walrus、Seal、Nautilusなどの導入も、実行・ストレージ・アクセス制御・オフチェーン計算に至るまで、フルスタックなネイティブ機能を提供し、開発者の利便性とエコシステムの繁栄の基盤を築くことを目的としています。
ビットコイン金融においても、この方針は変わりません。
公式定義によれば：
Hashiは、Mysten Labsが開発した初の分散型ビットコイン担保プリミティブであり、開発者はSuiのネイティブスマートコントラクト言語を用いて、ビットコインネットワークのUTXOを直接処理できます。
キーワードは「プリミティブ」です。
ブロックチェーンおよびDeFiの文脈において、「プリミティブ」とは、基本的な構成モジュールまたは基盤となるインフラコンポーネントを意味します。それは、レゴブロックのなかの「標準サイズのブロック」のような存在です。
つまり、これは一般ユーザーが直接使うエンドユーザープロダクトではなく、開発者が製品を構築する際に使う基礎モジュールなのです。
TCP/IPがアプリケーションではないけれど、あらゆるアプリケーションがその上で動作するのと同じように、Hashiもまた製品ではありませんが、貸付プラットフォーム、収益戦略、構造化商品など、さまざまな製品がその上に構築されます。
言い換えれば、Hashiは閉じた金融サービスを提供するものではなく、ネイティブBTCをSuiスマートコントラクトが直接呼び出せる担保資産にするという「基盤的な能力」を提供します。
この担保資産が何に使われるのか、どのように使われるのか、どのようなルールのもとで使われるのか——これらについてはHashiは一切関与せず、すべてをスマートコントラクト、開発者、そして市場に委ねます。
Hashi登場以前、開発者がBTCを担保とするプロトコルを構築しようとした場合、幾重もの障壁に直面していました。中央集権的託管による信頼リスクを受容するか、あるいはネイティブBTC担保の複雑な全ロジックをゼロから自社開発するか——どちらも容易ではありませんでした。
ところがHashiというプリミティブにより、この難問は、ただちに再利用可能なインターフェースへと変換されました。
今や、開発者は具体的な製品を構築する際に、Hashiが提供するメカニズムを直接呼び出すだけで、自社プロトコルにネイティブBTC担保機能を組み込むことができます。基盤技術の再開発を不要とすることで、開発のハードルと時間コストが大幅に削減されます。
そしてユーザー——機関投資家であれ一般投資家であれ——は、Hashi上に構築された製品を通じて、初めて「ビットコインを担保に収益を得る」ことが可能になり、その支配権を放棄することなく実現できます。初期フェーズでは、貸付がHashiの主なユースケースとなり、BTCを貸し出すことや、BTCを担保に安定コインを借り入れることが可能になります。将来的には、金庫（Treasury）、保険、構造化商品、信用派生商品、RWA（Real World Assets）収益戦略など、多様なシーンへと展開していく予定です。
ビットコインは、世界で最も広範な合意と最深の流動性を持つ資産ですが、過去にはチェーン上金融の世界に対してほぼ「不可視」な存在でした。その規模は巨大なのにプログラマブルではなく、価値があるのにスマートコントラクトが直接認識・呼び出すことができませんでした。
したがって、HashiがネイティブBTC担保能力を、あらゆる開発者が即座に呼び出せるインターフェースへと変換したとき、そこに開かれる上位アプリケーションの可能性は、単一の製品やプロトコルにとどまるものではありません。
この判断の正しさは、すでにHashiが獲得した多数の機関支援からも明らかです。
機関によるDay Oneサポート：Hashiを中心とした包括的エコシステム図譜の構築
現在、HashiはSui Devnet上で公開されており、主に開発者によるテストおよび監査を目的としています。本番環境への導入はまだ先ですが、すでに業界を代表する複数の機関から明確なサポート表明を受けています。
託管およびインフラストラクチャ分野では：BitGo、Blockdaemon、Cobo、Ledgerなどの主要機関が、機関向けBTCを冷蔵保管からチェーン上担保シーンへとシームレスに接続する道を開きます。
取引および流動性分野では：FalconX、Bullish、CF Benchmarksなどの主要機関が、Hashiに信頼性の高い価格情報、流動性出口、および機関レベルの取引相手を提供します。
セキュリティおよびコンプライアンス分野では：セキュリティ監査会社OtterSec、スマートコントラクトの形式検証を専門とするCertora、暗号学およびゼロ知識証明の研究・エンジニアリングチームAsymptoticなど、複数の専門チームがHashiをサポート。Hashiのメインネット本番導入前に、スマートコントラクト監査、形式検証、暗号学およびゼロ知識証明に関する研究を実施します。
さらに、Suilend、Scallop、NAVI Protocol、Matrixdock、Bluefinなどのプロジェクトも、Hashiの統合を発表しており、チェーン上金融の潜在力を解放し、小口・機関投資家の双方が迅速にBTC担保貸付体験を獲得できるようになります。
加えて、機関向け保険ソリューションを専門とするSoter Insureは、Hashiとの提携を発表し、リスク防護層として機関レベルの保険メカニズムを内包したサービスを提供します。
これらの機関は、数千億ドル規模のビットコイン名目価値と、成熟したコンプライアンスインフラを代表しています。彼らがHashi Devnet段階ですでに統合を約束しているという事実は、Hashiが正式にリリースされた際、大規模な機関向けビットコイン資産がチェーン上シーンへ参入する現実的な条件が整うことを意味します。
さらに、これらの20社以上の機関を並べてみると、興味深い事実が浮かび上がります。それは、完全なビットコイン金融エコシステムに必要なすべての要素が、すでに網羅されているということです。
ビットコインの安全な託管、チェーン上担保化、価格設定、流動性支援、貸付プロトコル、収益戦略、RWA統合、セキュリティ監査、ユーザー入口に至るまで、エンドツーエンドの連携がすでに形になり始めています。
言い換えれば、この支援者リストの背後には、Hashiプリミティブを中心に据えたビットコイン金融の完全なエコシステム図譜が、Hashiのメインネット本番導入初日からすでに準備万端であるという事実が隠されています。
結論
もちろん、Hashiは現時点ではDevnet段階であり、本番ネットワーク環境、実際の資産規模、極端な市場変動といった長期的な検証を経ていません。本番レベルでのパフォーマンスは、今後の時間をかけて確認していく必要があります。また、ビットコイン金融という道のりは、新しいプリミティブが登場したからといって、急に平坦になるわけではありません。
しかしながら、Day Oneから託管、流動性、セキュリティ、プロトコル層など、20社以上のトップ企業が統合を約束しているという事実は、市場がこのアプローチを明確に受け入れていることを示しています。
ビットコイン金融の物語は長年語られてきましたが、真の突破口は決して「何ができるか」ではなく、「なぜ信頼できるのか」にあります。
これまでのソリューション——中央集権的託管であろうと、ラップされた資産であろうと——いずれもユーザーに対し、同じ選択肢を迫っていました。「支配権を放棄して収益を得るか、鍵を握ったままチェーン上金融から隔離されるか」。
Hashiは、この問いそのものを書き換えることを試みています。すなわち、ネイティブBTCの担保化能力を、開発者が直接呼び出せる基盤インターフェースとし、眠れる1兆ドル規模の金庫であるビットコインを、非託管・検証可能・コンポーザブルという形で、初めてスマートコントラクトの世界が真正に「認識」できるようにするのです。
信頼の再構築は、機能の積み重ねよりもはるかに困難です。
もしビットコイン金融の最終目標が、ビットコインをチェーン上金融のネイティブ担保資産にすることにあるならば、Hashiが今行っていることは、まさにその架橋工事の第一本目の杭を打ち込む作業なのかもしれません。
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