0から爆発へ、SuiエコシステムのMomentumが次なる流動性の嵐を引き起こすか？
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0から爆発へ、SuiエコシステムのMomentumが次なる流動性の嵐を引き起こすか？
SuiのTVLが着実に増加し、機関投資家の採用が加速する中、Momentum XはCrypto分野における重要なインフラストラクチャーとなる。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：1912212.eth、Foresight News
2028年のとある朝、目覚めてスマートフォンを取り出し暗号資産ウォレットを開く。たった一回のタップで世界中の金融流動性の海に接続し、誰もが注目するグローバルな金融資産を自由に売買して投資や裁定取引を行うことができる――そんな未来が訪れたなら、一体どうなるでしょうか？
これは遠い夢ではない。Momentumが今築きつつある未来とは、流動性が枯渇せず、あらゆる資産がシームレスにトークン化される世界であり、一般の人々さえも簡単に富の波に乗れるようにすることです。
暗号資産業界ではNFT、ブロックチェーンゲーム、インスクリプション、ソーシャルなど、多くのプロジェクトが次々と登場し、やがて跡形もなく消えていく。大波にさらされ砂金のように選別されていく中で、真に課題を解決するイノベーターだけが生き残る。DeFiはこれまで数々のトレンドの盛衰を見てきた――イーサリアムが批判された後に再び王者として返り咲いたこと、Solana上のミームコインブーム、そしてSuiのような新興パブリックチェーンの静かな台頭である。エコシステムコミュニティによるエアドロップやSUIトークンの富の効果により、それに基づく貸出、DEX、ステーキングプロトコルなどが次々と生まれた。
この青色の海の中で、Momentumは際立っている。Sui上におけるDEXであるだけでなく、トークン化資産向けの機関取引レイヤー「Momentum X」を構築しようとしているのだ。
トークン化資産のための機関級取引レイヤー Momentum X
もしDeFiが暗号資産界の常緑樹だとすれば、現在世界中で起きている資産のトークン化ブームこそが、Cryptoの主幹路の一つといえるだろう。
初期には米ドルのトークン化（USDTおよびUSDC）が見られたが、現在では米国株式のトークン化へと進展している。数兆から数十兆ドル規模の資産がまだゆっくりとオンチェーン化の道を歩んでいる。取引所Karen、Coinbase、Bybitはすでにこの青色市場に照準を合わせており、プロトコル側ではOndo Financeも今後数カ月以内にトークン化株式の取引を開始する準備を進めている。
RWA.xyzの最新データによると、オンチェーンのトークン化資産の価値は264.8億ドルに達しており、その成長スピードは非常に速い。
外の資金は中に流入したいし、中のユーザーたちも外のさまざまな金融資産を探求して利益を得たいと考えている。
透明性、改ざん不可能性、グローバルアクセス可能性という特徴により、不動産、株式、債券、商品といった従来の金融資産がトークンとしてブロックチェーン上で流通可能になり、24時間365日取引でき、分割所有も実現できる。
将来的には投資が非常に簡単になる。小口投資家であるあなたがカフェに座ってMomentum Xを使い、ワンクリックでトークン化されたアップル株を購入できるのだ。タイムゾーンの制約もなく仲介者を必要とせず、Suiチェーン上で直接取引を行い、24時間365日即時決済が可能。分割所有により、わずか100ドルから大規模な投資に参加でき、無数の富のチャンスが開かれる。
資産のトークン化は明るい将来を見据えているが、現実的な問題もいくつか存在している。
個人投資家と機関の三重苦境
現在、異なる発行体がそれぞれ独立したKYC、インターフェース、コンプライアンスロジックを運用している。同じ現実世界の資産を背景にしていても、異なるチェーン上のトークンは交換不可能な別個のツールと見なされやすく、市場が分断され、効率が低下し、真に深い統一市場が形成されない。結果としてトークン化資産の流動性が断片化してしまう。Baseチェーン上とSolana上のトークン化資産はしばしば相互にやり取りできない。
さらに、一部の市場では板の深さが不足しており、笑ってしまうような事態も発生している。7月3日、あるユーザーが約500ドル相当のアマゾン株式トークンAMZNXを購入しようとしたところ、価格が一時的に23,781.22ドルまで跳ね上がり、前営業日の終値の100倍以上となった。
オフチェーンでのコンプライアンスに関しては、多くの規則がスマートコントラクトではなく仲介者によって実行されているため、悪意のあるプロジェクトやプロトコルがその隙を突く余地がある。8月13日、ユーザーCarolineが去中心型RWA取引プラットフォームMyStonksで凍結された620万USDTについて、多数の認証資料を提出してもなお未解決のままであり、市場における信頼コストは依然高い水準にある。
一部のトークン化資産は流動性が低く、価格が異常となり、資産の安全性も一般ユーザーの前に立ちはだかる三つの大きな壁となっている。
リソースとバックグラウンドを持つ機関はどうかといえば、それなりに言えない悩みを持っている。
ウォール街の大手ファイド社は10兆ドルを超える資産を管理しており、日々の取引には株式、債券、ファンドなどの伝統的金融商品が含まれる。しかし、大量の企業債を扱う際には依然として難しい問題に直面している。
例えば、ファイドが年金基金やヘッジファンドのために数億ドル相当の米国社債を購入する場合、従来の債券取引プロセスには以下のような流れがあった：
流動性の断片化：債券市場は極めて分散しており、異なる取引所やOTCプラットフォーム間の流動性がつながっておらず、価格変動や執行遅延を引き起こす。
決済効率の低さ：取引から決済までに2〜3日かかり、複数の仲介機関が関与することでコストとリスク（例えば相手方のデフォルト）が増加する。
コンプライアンス障壁：クロスボーダー取引ではSEC、FINRAなどの規制に準拠する必要があり、KYC/AML要件によりグローバル流動性が制限される。
いかにして機関レベルの課題に対応し、トークン化資産をブロックチェーン上で即時決済可能にし、グローバルな流動性を確保しつつ、機関レベルのセキュリティとコンプライアンスを保証できるだろうか？
暗号資産時代において、ファイドのような伝統的金融機関が本当に伝統的資産を「オンチェーン」にするには、機関レベルの橋渡しが必要なのである。
ウォレット＋身元認証が兆単位の富の市場を開拓
まさにMomentum Xが解決しようとしているのがこの核心課題である。トークン化資産のための機関級取引・決済レイヤーとして、単に取引機能を提供するだけでなく、RWAの「ラストワンマイル」問題も解消する。
Momentum Xは、コンプライアンス、監査、ロジックをトークン層に組み込み、Suiの専用アーキテクチャを活用して基盤を提供することで、統一されたRWAエコシステムフレームワークを構築する。
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統一身元レイヤー：ZK技術に基づくWalrusと暗号化Seal権限により、一度のKYC/AML検証で済むようにする；
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発行体間相互運用性：異なる発行体のトークン化RWA同士が交換可能・取引可能になる；
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プログラマブルコンプライアンス：資産層に直接投資家の権利、管轄権、取引制限などを組み込む；
専門機関であれば、Momentum XのDeFiネイティブ統合を通じて、トークン化債券のマーケットメイキングやステーキングが可能になり、オンチェーン外操作は不要となる。クロスチェーンの流動性は断絶したマルチチェーン時代をつなぎ、EVM資産は数時間以内にSuiに展開でき、高スループットにより混雑がない。年金基金は自動化Vault戦略を活用してポジションを動的に調整し市場の変動を捉え、リアルタイムのコンプライアンスツールはより多くのトラッドフィ巨人を惹きつけ、RWA市場を数百億から兆ドル規模への転換を推進する。
非常に典型的な動作プロセスは以下の通りである：
DAppを通じて取引を開始すると、システムはMomentum XのAPIに資格審査リクエストを送信する。このAPIは、関連アプリケーションが身元検証を要求する権限を持っていることを確認する。Seal技術を利用し、システムはストレージ層Walrusから暗号化された身元データを取得し、必要な部分のみ復号して、当該資産のコンプライアンスルール（例：管轄区域要件、資格認定、送金限度額など）に適合していることを証明する。
その後、検証証明が関連アプリケーションに返され、ユーザーが条件を満たしていれば取引はリアルタイムで承認される。この方法により、規制要件を遵守しつつユーザーのプライバシーを保護し、機関ユーザーと個人ユーザーの双方にシームレスな取引体験を提供する。
Momentum Xが目指すのは、一言で言えば、「一つのアドレス、一つの身分」で兆単位のオンチェーン市場取引におけるすべての困難を突破することである。Suiの高性能・高スループットがMomentum Xに技術的基盤を提供し、WalrusとZK技術がプライバシーを守る盾となり、ユーザーはMomentum X上で世界の金融市場を容易かつ効率的に自在に操ることができる。
将来のある時点で、Momentum Xで身元認証を完了すれば、ファイド、Robinhood、あるいは他のオンチェーン取引プラットフォームであっても、オンチェーン認証アドレスを使って好みの金融資産をすばやく購入でき、各プラットフォームごとに煩雑な認証資料を提出する必要がなくなる。
一般ユーザーの生活も根本的に変わる。将来、あなたはMomentum Xでトークン化株式をステーキングして報酬トークンを得ながら流動性を維持し、それを貸し出して受動的収益を得ることができる。すべてがワンストップで完結する。今後の拡張では私募株式などさらに多くの資産カテゴリーをカバーし、機関向けステーキング戦略により大規模ファンドがシームレスにステーキングに参加できるようになる。
DeFiとTradFiの融合スピードはますます加速している――まるでスーパーで買い物をするようにRWAを選べ、グローバル資本が自由に流動する。国境やタイムゾーンの概念は徐々に曖昧になっていく。
DEX累計取引高80億ドル超、TVL1.8億ドル超
2023年、Mysten Labsが開発したパブリックチェーンSuiは独自のMove言語により開発者を惹きつけ、スループットと低遅延性能を最適化した。2024年から2025年にかけて、Suiのステーブルコイン供給量は540万ドルから今年7月16日には最高12.43億ドルまで急増し、過去最高を記録した。
エコシステム面では、DeFiのTVLが一時約22.5億ドルの過去最高に達し、DEXの日次取引高は3億ドル以上を記録、8月15日には単日に7.4669億ドルを超えた。貸出プロトコルも恩恵を受け、月間DEX取引量は150億ドル近くに迫り、強いユーザーアダプションと資本流入を示している。
しかし、Suiが当初直面した最大の課題は依然として流動性の深さ不足であった。ユーザーは取引をしたいが、板の深さが足りず、スリッページが高くなる。もし取引のスリッページ損失を一定範囲内に抑えられなければ、どれほど資金力のあるホエールでも大口のコイン購入には躊躇する。
MomentumはLPが独自の価格範囲内で流動性を提供できるようにすることで、最も重要な位置に深さのある流動性を解放し、トレーダーの執行体験を改善するとともに、流動性提供者のリターンを向上させた。
今年3月末にベータ版がリリースされて以来、Momentumの急激な上昇ラインはその爆発的ポテンシャルを示している。わずか4カ月でTVLは1.8億ドルに達し、過去最高を更新した。
8月7日時点での公式発表データによると、ウォレットアドレスのユーザー数は100万人を超え、2週間で2倍になるという驚異的な成長を遂げた。TVLが重要な指標の一つであるならば、取引高はユーザーの信頼度と粘着性をより明確に示している。8月18日、公式ツイートで発表されたところによれば、DEXの累計取引高は84億ドルを超えた。
そしてこれらすべてが、SuiエコシステムのCetusプロトコルがハッキング被害に遭ってからわずか2か月余りの出来事である。Suiは一部の市場関係者が悲観的に予想したような深刻な打撃を受けたわけではなく、むしろ強靭な回復力とシステム生命力を見せつけた。ハッキング事件では複数のプロジェクトが攻撃や流動性枯渇により倒産し、Cetusのような老舗DEXも一時TVLが大幅に下落したが、Momentumは迅速に資金返還を表明し、すぐに自らの流動性を回復した。
ちなみに、Momentumの起源はMSafeであり、MSafeは2022年末にAptosでローンチ、2023年にSuiに移行した。Moveエコシステム初のマルチシグ財務庫管理およびトークン譲渡（vesting）ソリューションである。そのマルチシグ管理スキーム（mmmtプラットフォームメカニズム）は複数署名を採用し、財務資産が単一ポイントで失敗するリスクを排除している。
セキュリティが大きく強化されたことで、大口資金が流動性プールに参加しやすくなり、エコシステム全体が恩恵を受け、好循環が実現した。
流動性と革新
Momentumの製品体系を深く掘り下げると、それが従来のDEXの枠を超えたものであることがわかる。その核となるのはve(3,3)メカニズムであり、ユーザーがMMTトークンをロックすることでveMMTの投票権を得て、報酬分配を決定できる。CurveのveCRVとは異なり、Momentumの(3,3)は三方の共益を重視している：トレーダーは低スリッページを享受し、LPは高いAPRを得て、保有者はプロトコル手数料を分配される。
つまり、ve(3,3)メカニズムにより、トークン保有者であろうと流動性マイニングに深く関わるLPであろうと、価格変動や無常損に対する不安なく安心して参加できる。現在このメカニズムはまだ正式導入されていないが、公式ツイートでは、モデル導入後には取引手数料が80%削減され、LPの収益が400%増加すると明らかにしている。Momentumのメインネット稼働後、ve(3,3)のフライホイール効果により、プロトコルの年間収入は6000万ドルに達する可能性がある。
最近では、MomentumはAI Vaults機能もリリースした。以前は無常損や各種パラメータに悩まされていたが、この機能により、DeFiは専門家向けのゲームから一般ユーザーの受動的収益ツールへと変わり、初心者の参入ハードルが大幅に低下した。
MomentumはまたToken Generation Lab（TGL）を立ち上げ、単なる取引プラットフォームからSuiのインキュベーターへと進化し、富の効果を創出している。xSUIはMomentumが開発した、SUIの流動性ステーキングトークンであり、組み合わせ可能性、収益最大化、資本効率を追求したものである。
現在、SUIのホエールまたはディープユーザーであれば、ステーキングによる利子獲得、AI戦略管理、新規上場参加など、自分に合った収益獲得方法を見つけられる。
著名なベンチャーキャピタルの支援と経歴豊かな創業者陣は、その発展に強力な信頼をもたらしている。
2023年、Momentumは500万ドルのシードラウンドを完了し、Jumpが主導した。2025年3月には1000万ドルを調達し、Varys Capitalが主導し、Sui財団も出資に参加した。VCの出資がますます慎重になっている現在でも、今年6月には1億ドルの評価額で戦略的資金調達を完了し、OKX Venturesが主導、Coinbase Venturesなどが参加した。
プロジェクトのコアチームは多くがMove言語の専門家であり、共同創業者兼CEOのChefWENはカリフォルニア大学バークレー校でコンピュータサイエンスの博士号を取得。Meta（旧Facebook）で7年間勤務し、Libra/DiemプロジェクトのコアエンジニアとしてMove言語の開発に直接関与していた。
まとめ
Momentum Xは今後、RWA上場対象をトークン化私募株式などさらに多様な資産カテゴリーに拡大し、新たな機関向けステーキングおよびVault戦略を導入する予定である。さらに、コンプライアンス資本向けの機関級DeFiツールをリリースし、自動KYCポータル、リアルタイムリスクダッシュボード、クロスチェーン決済APIなどワンストップサービスを提供することで、RWA市場を数百億ドルから兆ドル規模へと飛躍させる。
一般ユーザーは受動的収益から富を得られ、機関は効率的な決済から利益を得る。
まるでグローバルな金融楽園のように、誰もが自由に行き来できる。DeFiはもはやエリートのゲームではなく、誰もが手の届く未来となる。SuiのTVLが継続的に成長し、機関の採用が加速するにつれ、Momentum Xは暗号資産分野の重要なインフラストラクチャーとなり、流動性の嵐を引き起こす次の頂点を切り開いていくだろう。
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