金融市場が大打撃を受けた後、ウォール街の大物たちはトランプの関税政策をどう見ているか？
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金融市場が大打撃を受けた後、ウォール街の大物たちはトランプの関税政策をどう見ているか？
この関税をめぐる混乱は、政策の不確実性が市場の信頼に与える衝撃を浮き彫りにした。ウォール街が珍しく「一斉に不満を吐露」する事態となった。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：zhouzhou
ペルシャング・スクエアの創設者で億万長者のビル・アクマン（Bill Ackman）は、各国の指導者にこう警告した。「戦争が始まってから交渉を考えるな。今すぐ大統領に電話をかけろ。
アクマンの警告は誇張ではなく、むしろ懇願に近いものだった。
数日前、トランプ大統領が発表した関税政策はまるで爆弾のようで、グローバル市場を混乱させた。米国株式市場は一週間で6兆ドルの時価総額を失い、ダウ工業株30種平均指数は月曜日に2595ポイントという史上最大の日中変動幅を記録した。原油価格は下落し、金利も低下したが、インフレの潜在的リスクは消えず、トランプ氏はTruth Social上で「関税は素晴らしいものだ」と自信満々に宣言している一方で、ウォール街の大物たちは落ち着きを失い、次々と声を上げ始めた。ここに至って、ウォール街の「関税交響曲」が奏でられたのである。
2025年4月6日、アクマンはX（旧Twitter）で投稿した。「我々は友邦にも敵国にも、大規模かつ不均衡な関税を課すことで、世界中に対して経済的な戦争を仕掛けている。我々は自ら招いた経済的核の冬へと向かっているのだ。
トランプ政権の escalating する関税政策に対し、アクマンだけが警鐘を鳴らしているわけではない。かつて彼を支持していた者や、彼の政権による規制緩和と経済成長を期待していた者たちの中からも、拡張的関税政策に反対する声が相次いでいる。
ゴールドマン・サックス元CEOのロイド・ブランクファイン（Lloyd Blankfein）は、「なぜ一度チャンスを与えないのか？」と問いかけ、トランプ氏が各国と「相互主義的」な関税率について交渉すべきだと提言した。
ボアズ・ワインシュタイン（Boaz Weinstein）、Gerber KawasakiのCEO兼社長ロス・ガーバー（Ross Gerber）、JPモルガンCEOのジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）なども次々と発言した。
ボアズ・ワインシュタインは「雪崩は本当に今、始まったばかりだ」と予測した。ダイモン氏は、「この問題はできるだけ早く解決すべきだ。なぜなら、いくつかの悪影響は時間とともに蓄積され、取り返しがつかなくなる可能性がある」と述べ、米国の長期的な経済同盟が災害的な分裂を起こす可能性に警鐘を鳴らした。ガーバー氏は、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策を「破壊的」と評し、それが景気後退を引き起こす恐れがあると指摘した。
明らかに、市場の変動に慣れている金融界の大物たち、あるいはかつてトランプ氏を支持していた者たちさえも、この関税戦争が制御不能な連鎖反応を引き起こすのではないかと心配し始めていることがわかる。
こうした批判が増える中、トランプ氏は4月9日から実施される予定の制裁的貿易改革を撤回する兆しを全く示していない。市場は不確実性には耐えられるが、「権力に基づく政策的投機」には耐えられない。今回ウォール街が集団で声を上げたことは、資本が政治的賭けの代償を払うことを拒んでいることをまさに示している。
オークス・マネジメント共同会長のハワード・マークス（Howard Marks）はブルームバーグのインタビューで、関税政策がグローバル貿易と経済の既存モデルを変え、市場環境をより複雑化していると指摘した。投資家は、関税が引き起こす可能性のあるインフレ、サプライチェーンの寸断、貿易相手国の報復措置、そしてこれらが経済成長や資産価格に与える潜在的影響といった、一連の未知の変数を考慮せざるを得ない状況にあると語った。
マークスの警告は、専門投資家の間全体に広がる不安を浮き彫りにしている。政策主導が市場ルールを覆すとき、従来の分析枠組みは機能しなくなり、最も熟練したファンドマネージャーでさえ、グローバル経済ゲームの中でどう賭けるかを再学習せざるを得ないのである。
2025年4月3日時点では、ウォール街内のトランプ関税政策に対する立場はまだ分かれていた。ベアトリス社や財務長官スコット・ベセント（Scott Bessent）などの強気派は、市場の調整はすでに過剰に進んでおり、政策の方向性が明確になれば「V字型リバウンド」が発生する可能性があると考えていた。一方、弱気派はリスクの高まりを警告し、Yardeni Researchは関税を「破壊球」に例え、ゴールドマン・サックスは米国景気後退の確率を35％まで引き上げた。LPLやWedbushはスタグフレーションの影、企業収益の圧迫、自動車産業への打撃を懸念していた。
一方、中立派はリスク管理を重視し、一部の悪材料はすでに市場に織り込まれており、その後の展開は関税の執行の厳しさと製造業の実際の強靭さにかかっていると指摘していた。しかし、市場の激しい乱高下とパニックの高まりにより、当初慎重に見守っていた声も次第に転換し、トランプ政権の関税政策に対する疑問の声は明らかに強まっている。
ケン・フィッシャー（Ken Fisher）は、トランプ氏が4月初めに打ち出した関税計画を「愚かで、誤りであり、極めて傲慢だ」と容赦なく批判したが、それでもなお一貫して楽観的な姿勢を保っている。彼によれば、「恐怖は現実よりも常に怖いものだ」ということだ。今回の騒動は1998年の市場修正のようなものに過ぎず、最終的には年率26％のリターンにつながる可能性もあるという。
『ビッグショート』のモデルとして知られる、サブプライム危機での空売りで有名なスティーブ・アイズマン（Steve Eisman）氏は、市場はまだトランプ政権の関税政策のもたらす最悪のシナリオを反映していないと警告し、現時点で「英雄ぶる」べきではないと述べた。彼は、ウォール街が「自由貿易は良い」という古い枠組みに頼りすぎており、伝統を破る大統領の登場に、当然ながら困惑していると率直に語った。
自身も多頭ポジションで甚大な損失を被ったと告白し、「損失者の不満」が市場に満ちていると指摘した。アイズマン氏はさらに、現在の政策は自由貿易の下で見過ごされてきた層を救済しようとするものであり、ウォール街がこれに驚くべきではないと強調した。なぜならトランプ氏は「昔からそうすると公言していた。ただ誰も本気だと思わなかっただけだ」と言う。
さまざまな声が飛び交う中、米財務長官スコット・ベセント（Scott Bessent）は、関税は本質的に「最大限のレバレッジ」を得るための交渉カードであって、長期的な経済的障壁ではないと強調した。彼は逆に問う。「もし関税がそれほど悪いものなら、なぜ貿易相手国も同じように使っているのか？ もしそれが米国消費者だけを傷つけるなら、なぜ彼らはそんなに緊張しているのか？」彼の見解では、これは中国の「低コスト、奴隷労働、補助金」体制に対する反撃なのである。
しかし現実には、ベセント氏は意思決定において決定的な役割を果たせておらず、むしろ市場をなだめるための政府内部の「スポークスマン」のような存在に過ぎないようだ。関税によって引き起こされた激しい市場の変動は、ホワイトハウス内でもすでに警戒されている。
この関税騒動は、政策の不確実性が市場の信頼に与える衝撃を露呈しており、ウォール街が珍しく「集団で批判」している。立場がどうあれ、大多数の声は政策の急進性と軽率さに疑問を呈し、怒りさえ示している。意見の違いの背景には、実は政策の論理と実行のテンポに対する普遍的な不満がある。真に議論されるべきは、混乱の中でいかにして信頼を再構築するかではないだろうか。
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