312 周年：連 312 も乗り越えたのだから、何を恐れることがあるだろうか？
TechFlow厳選深潮セレクト
312 周年：連 312 も乗り越えたのだから、何を恐れることがあるだろうか？
私を殺さないものは、私をより強くする。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow
また一年の312がやってきた。この数字は、今なお無数の暗号資産投資家に恐怖の記憶を呼び起こす。
2020年3月12日、木曜日。筆者はその日、下宿先でネットサーフィンをしていたが、午後6時半を過ぎた頃からスマートフォンが次々とアラームを鳴らし始めた。悪夢のような出来事が幕を開けた。
当時7,000ドル前後だったビットコイン価格は、まるで抵抗できないかのように自由落下を始め、最終的に3,800ドルまで急落。これはビットコイン史上最大の単日下落幅となった。
イーサリアムも200ドル前後から90ドルまで暴落し、下落率は50％を超えた。
暗号資産市場は史上最も暗黒の一日を迎えた。各コミュニティは悲鳴に包まれ、筆者も衝撃を受け、絶望的な気持ちになった。「もしかして業界は終わってしまうのか？自分は転職すべきなのだろうか？」
これは筆者が過度に悲観的になっていたわけではない。その夜、恐怖はまるで疫病のように広がり、ペイパルの共同創業者であるリーブ・チェーン氏も同僚たちに「この業界は終わった」と語ったという。
ビットコインは7,000ドル→6,000ドル→5,000ドルと連鎖的に下落し、毎回レバレッジ清算を引き起こした。10万人が強制ロスカットされ、2〜3倍のレバレッジですら生き残れなかった人が続出した。イーサリアムの下落が続く中、DeFiプロトコルのMakerDAOもレバレッジ清算を経験し、不良債権の危機に直面した……。
取引所は過負荷状態に陥り、複数のプラットフォームがダウン。まさに終末のような光景だった。
危機的瞬間、当時最大のデリバティブ取引所BitMEXが停止した。後に業界では広く、「BitMEXの停止（ケーブル抜き）が業界を救った」とされる。もしケーブルが抜かれていなければ、ビットコインはさらに深刻な価格危機に見舞われていたことだろう。
312の暴落は孤立した事件ではなく、複数の要因が絡み合った嵐だった。
世界的なパンデミック：COVID-19が世界中に急速に拡大し、市場全体のパニックを引き起こした。
従来の金融市場の大暴落：米国株式市場は一週間で二度もサーキットブレーカーが発動する異常事態となり、ナスダック指数は単日で8.4％下落。ダウ工業平均株価指数も1987年以来最大の単日下落を記録した。
石油価格危機：サウジアラビアとロシアの原油価格戦争が市場の不安をさらに煽り、原油価格は暴落し、やがてマイナス価格にまで落ち込んだ。
これらは外部のマクロ要因だが、暗号資産市場内部では、長年にわたって積み重ねられた過剰なレバレッジが一度に噴出し、パニック売りによって流動性が枯渇し、価格下落をさらに加速させた。
まとめると、新型コロナウイルスの蔓延による世界金融市場の崩壊に加え、暗号資産市場初期の「高レバレッジ＋低流動性」という構造的欠陥が重なり合い、今回の危機を引き起こしたのである。
しかし、まさにこの危機こそが、暗号資産市場の成熟への転換点となった。
312以降、ビットコインは着実で確かな復活の道を歩み始めた。
2020年3月の安値3,800ドルから、2021年11月には約69,000ドルの過去最高値を更新。そして2025年1月20日には、一時108,000ドルを突破し、上昇率は28倍以上に達した。
イーサリアムは90ドルの安値から最高4,800ドルまで上昇し、上昇率は53倍以上。
SOLは最低0.5ドルまで下落したが、最高293ドルまで上昇し、上昇率は580倍以上となった。
もっと重要なのは、312の危機が暗号業界のさまざまな革新を促進した点だ。
DeFiの爆発的成長：312以降、DeFi（分散型金融）は「DeFi Summer」と呼ばれる繁栄期を迎え、暗号資産史上最大の富の創造時代が開かれた。
機関投資家の参入加速：MicroStrategy、テスラなどの大手企業がビットコインをバランスシートに計上し始め、エルサルバドルはビットコインを法定通貨に採用した。
市場構造の最適化：暗号デリバティブ市場はより成熟し、流動性供給メカニズムもより整備された。
312を経験したベテラン投資家たちは、振り返れば誰もが恐怖と後悔の感情を抱くだろう。再びあの様な市場の激震に見舞われることを恐れつつ、同時に「あの時に全力で買い支えていれば」と後悔する。市場の厳しさとチャンスは、常に表裏一体なのである。
312を乗り越えたプロジェクトも投資家も、すべてが極限の試練を経験した者ばかりだ。
将来の市場がどう変化しようと、我々はすでに最も極端な状況を目の当たりにしてきた。だからこそ自信を持って言える――「我々は312さえ乗り越えた。他に何を恐れる必要があるのか？」
ビットコインは誕生以来、「もう終わりだ」と宣告された回数が400回を超えている。2011年の初の大暴落、2014年のMt.Gox事件、2018年の熊相場の底値、そして2020年3月12日の大暴落まで、ビットコインは80％、場合によっては90％もの壊滅的な下落を何度も経験してきた。
しかし、そのたびにビットコインは灰の中からよみがえり、新たな歴史的高値を打ち立ててきた。この非凡な生命力こそ、ニーチェの言葉「私を殺さないものは、私をより強くする」の完璧な体現なのである。
ビットコインの歴史が教えてくれるのは、この極めて不確実な市場において、最も重要なのは短期的な損得ではなく、長期的な生存であるということだ。生き延びさえすれば、新たな奇跡を創出するチャンスが訪れる。
ウォーレン・バフェットの言葉にあるように、「投資の第一のルールは損をしないこと。第二のルールは第一のルールを忘れないこと」。暗号市場においてこれを言い換えれば、「第一のルールは生き残ること。第二のルールは第一のルールを忘れないこと」である。
最後にもう一度、あの言葉を繰り返そう。「我々は312さえ乗り越えた。他に何を恐れる必要があるのか？」
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
