トランプが署名した「購入禁止・保有のみ」のビットコイン戦略的準備について、どのように理解すべきか？
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トランプが署名した「購入禁止・保有のみ」のビットコイン戦略的準備について、どのように理解すべきか？
注目すべき主要なテーマは依然として、連邦準備法の正式な推進および各州のビットコイン準備法案の進展である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Alex Xu
先ほど、暗号資産とAIの重鎮であるデイビッド・サックス氏がツイートを投稿し、トランプ氏がビットコイン戦略保有（Strategic Bitcoin Reserve）を設立する大統領令に署名したと発表しました。主な内容は以下の通りです。
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連邦政府がすでに保有するBTCを基盤とし、今後没収されたBTCもこの保有に追加される。
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これらのBTCは売却されない（少なくともトランプ政権下では）。
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政府はBTC購入のために新たな予算を組まない（いわゆる「予算中立（budget-neutral）」という意味）。
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トランプ氏が公約を履行したことになる。
以上の情報について、どのように理解すべきでしょうか。主に以下の点が挙げられます。
1. ここでいう「ビットコイン戦略保有（Strategic Bitcoin Reserve）」は、シーシー・ラミス上院議員が連邦レベルで推進している「ビットコイン戦略保有（Strategic Federal Reserve）」法案とは別物です。前者は行政命令により政府が直接設立可能ですが、後者は議会立法が必要です。また、前者にはBTC購入用の独立した予算が含まれておらず、その増額には議会承認が必要です。一方、後者の法案は5年間で100万BTCを購入することを目指しており、その資金源は米国の既存の金準備評価の見直しによるもので、FRBの資産計上の拡大を通じて財務省のBTC購入予算を確保しようとするものです。サックス氏が述べた「政府は保有資産の取得のために他の資産を acquiringしない」という発言は、一般にイメージされるビットコイン戦略保有が突然、没収分のみに依存し、自ら予算を組んでBTCを買わない仕組みに変わった、という意味ではありません。
2. 上記の大統領令は、トランプ氏が「公約を果たした」と言える根拠になりますか？ 行政措置の範囲内であれば、確かにそうと言えます。なぜなら、彼が選挙期間中に掲げた政策——行政的手段によるBTC戦略保有の設立、専門の暗号資産顧問委員会の設置、SEC前委員長ゲンスラーの解任または退陣、業界規制の緩和——は、ほぼすべて実行されています。しかし、全体として見れば、完全に公約を達成したとは言えません。選挙中、トランプ氏は明確に「連邦戦略保有（Strategic Federal Reserve）の構築」およびさらなるBTC購入についても言及しており、これはまさにラミス議員が議会で推進している法案の中身でもあります。
3. トランプ氏は今後、BTC保有やその他ポジティブな発表を行う可能性はあるでしょうか？ 可能性はあります。北京時間、明日未明に開催されるホワイトハウスの暗号サミットで彼が基調講演者となるからです。ただし前述の通り、行政側面での彼の行動余地は限られています。最も極端な手段としては、財務省が外貨安定基金（The Exchange Stabilization Fund）を動用して直接BTCを購入するという方法があります。この基金は既存のものであり、議会の追加承認を必要とせず、「ドル為替の安定化」を目的としています。しかし、以前私が『トランプ氏によるSOL・XRP・ADAの国家保有に関する簡単な分析』で述べたように、トランプ氏のスタイルはコストをかけずに大きな話題を生むことであり、労力を大きく割き、大きな抵抗を受ける割にリターンが少なく、リスクが高い行動には真剣に取り組まない傾向があります。外貨安定基金を用いたBTC購入は理論上、彼の行政権に含まれますが、実際にそれを実行するのはあまりにも異例であり、その後の混乱も大きくなるでしょう。さらに、ラミス議員が議会で進めている法案とも重複し、妨げになる可能性もあります。
4. 注目すべき点は、トランプ氏が今回再び政権を握って以降、「狂人キャラ」をより鮮明に打ち出していることです。外交的には、相手に「何でもやる狂人」と思わせることで圧力をかけ、政治的利益を得ようとしています。国内では、さまざまな行政措置を通じて大統領権限の境界を試そうとしており、DOGEを活用して大量の官僚を解雇・強制休職させたり、議会承認済みの政府予算を差し止めたりするなど、「一元的大統領制（unitary executive theory）」を着実に実践しています。このような行動を支えているのは、忠誠心の高い閣僚たちだけでなく、昨年7月の米連邦最高裁判所による「公務上の行為に対して大統領は刑事起訴の対象とならない絶対的免責権を享有する」という判決もあり、彼の自信をさらに高めています。そのため、今後、暗号コミュニティからの強い反発を受けた場合、さらに誇張された利好消息を口にするかもしれませんが、それが実際に実現するかどうかは依然として不透明です。
5. ビットコインが国家財政に取り入れられるという大きな流れは一時的に妨げられているものの、なおゆっくりと前進しています。私たちが注目すべき核心的なテーマは、引き続き正式な連邦レベルの保有法案の進展、および各州レベルでのビットコイン保有法案の動きです。詳しくは『2.26 Web3投資メモ — ビットコイン保有法案の重要な進展について』をご参照ください。
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