暴騰と暴落を繰り返す暗号資産市場で生き残るには？
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暴騰と暴落を繰り返す暗号資産市場で生き残るには？
極端な変動を続ける現在の市場環境において、単なる運だけに頼って長期的に利益を上げることは困難であり、生き残り、さらには利益を得ることができるのは、高度に専門化された取引戦略を持つ投資家だけである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察原文：Jordi Alexander，Selini Capital創業者
編集：Yuliya、PANews
市場が史上最大の単日時価総額上昇を記録した翌日、今度は史上2番目の大きな単日下落に見舞われた。こうした極端なボラティリティは、市場参加者にとって予想外の出来事となった。
多くのトレーダーがこのような環境下で深刻な損失を被っている。一方では、パニックやテクニカル構造の破綻シグナルにより、市場の底値圏で強制的にポジションを手放してしまう。他方では、一時的な反発や好材料を受けて高値圏で無謀に追高し、その後の市場再崩落に巻き込まれる。
2024年11月のような狂乱相場では、市場全体が急速に拡大し、大多数の投資家がロング中心だったため、比較的容易に利益を得られた。しかし、現在のような極端な変動相場では、運だけに頼って長期的に収益を上げることは困難であり、生き残り、さらには利益を上げることができるのは、高度に専門化された取引戦略を持つ投資家に限られる。彼らは通常、以下のような戦略を採用する。
現金を重視し、流動性を最優先
極度に変動の激しい市場においては、十分な現金を保有することが極めて重要であり、場合によっては期待収益（EV）の一部を犠牲にしてでも流動性を確保すべきである。
金融商品取引会社Jane Streetの例を見ると、同社は長期にわたり、大幅な価格下落時に備えて、深く価格が割安となっているプットオプションを継続的に購入している。短期的には継続的な損失を被る可能性があるが、市場が崩壊した際に、豊富な流動性を持ち、過剰に売られてしまった資産を低価格で取得できるようになる。伝統的な金融市場と比べ、暗号資産市場ではレバレッジの使用がより広く普及しており、流動性のミスマッチがより深刻であるため、この戦略は特に重要となる。
一部のトップトレーダーは、価格が急騰する局面で、「天井圏」の極端な高値を待つのではなく、「肩部」のゾーンで段階的にポジションを減らす傾向にある。短期的には上昇余地の一部を逃すことになるかもしれないが、資金を早期に回収することで、より魅力的な価格帯での再エントリー能力を高めることができる。長期的には、この戦略の方が優位性を持つ。
時間を基準にするのではなく、価格を基準にする
トップトレーダーは通常、特定の時間枠に縛られず、価格に基づいて取引範囲を定義する。例えば、前回のブルマーケットにおいて、トレーダーHigh Stakes CapitalはFTXアカウントでの桁外れの利益を公開したが、そのポジションはわずか2か月前に構築されたものだった。これは極端な相場では時間軸が重要な変数ではなく、明確な買い・売りの価格帯を設定することが本質であることを示している。
取引の論理は以下の2点に基づくべきである：
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明確な価値の裏付けがある価格帯で購入することで、短期的な価格変動による意思決定への影響を避ける。
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明確なリスク・リターン比率と目標利確価格を設定する。市場がその価格に達した時点で、迷わず取引を実行する。
その後は、数時間か数週間かに関係なく、価格がターゲットに達するまで忍耐強く待つ。同時に、市場の変化に応じて「理想のエントリー価格」と「理想のエグジット価格」を常に更新していく。
もし「デイトレードのみ」「数週間ホールドのみ」といった時間軸にこだわりすぎると、取引成績は必然的に制限される。トップトレーダーの核心的な思考法は「安く買って高く売る」というものであり、保有期間は市場の変動次第で決めるのである。
冷静な実行力と厳格なトレーディングプランの遵守
極端な市場環境下では、ポジションサイズが自身の資金力と一致していなければならない。ポジションが大きすぎたり、市場が持続的に下落したりすると、含み損により心理的に不安定になり、計画から逸脱するリスクが高まる。
現在の市場は依然として多くの好材料と豊富な流動性を有しており、長期間にわたる熊相場に突入する可能性は低い。こうしたマクロ判断により、一部の投資家は市場下落時にもなお自信を保っている。また、「アルトコインシーズン」の全面的爆発を期待していないため、相場上昇時には利益を段階的に確定させ、次に魅力的なエントリーチャンスを静かに待っている。
投資判断において、一部の投資家は「売るかどうか」を決める際に、次のように自問する心理戦略をとる。「今の価格帯で、再び下落する可能性が高いだろうか？」。答えが「イエス」であれば、その水準は最適なエントリー機会ではないと判断し、様子見を選び、より魅力的なリスク・リターン比の窓が開くまで待つべきだと考える。
実際の市場対応：レンジ相場における取引戦略
ビットコインを例にすると、価格が10万ドルから9万ドルに下落した際、一部のトレーダーは段階的に新規ポジションを構築し始めた。9万ドル付近から徐々に買い進め、8万2千ドルで所望の保有規模に達し、長期保有を前提とした。
しかし市場はさらに下落し、7万8千～7万9千ドルまで下げ、短期的な含み損が拡大した。だがリスク・リターン比の観点からは、この価格帯の投資価値はむしろ高まっている。そのため、一部の投資家は長期的な市場構造分析に基づき、長期熊市への移行を否定した上で、余剰資金を動員して追加購入を行った。つまり、受動的なストップロスではなく、逆に買い増しを選んだのである。
最終的な平均取得コストは8万3千～8万4千ドルに低下し、市場が10万ドルに戻れば、非常に好ましいリターンが得られることになる。
市場が回復するにつれ、7万8千ドルで積み上がったポジションの一部を8万5千ドルで利確し、二次調整の可能性に対応できる資金を手元に残しておく。一方、主要なコアポジションは引き続き計画通り保有する。
もし市場が二度目の調整を挟まずにそのまま上昇した場合は、8万7千～9万3千ドルのゾーンで全ポジションを利確し、次の理想的なエントリー価格を待つ。あるいは、9万5千ドルを突破しても8万8千ドルまで戻さなかった場合は、エントリー期待価格を9万ドルに上方修正する。市場が9万ドルまで戻ってきたら、再び段階的に買いを入れ、相場の展開に応じて戦略を調整していく。
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