訴訟の「陰霾」を払いのけ、暗号資産業界の「立法戦争」が開始された
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訴訟の「陰霾」を払いのけ、暗号資産業界の「立法戦争」が開始された
米国の各州における暗号資産準備法案が障害に直面、ビットコインの変動性が主な懸念点。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：比推 BitpushNews Mary Liu
米証券取引委員会（SEC）が最近相次いで行った一連の措置——Uniswap Labs、Robinhood Crypto、OpenSea、Coinbase、Geminiなどの暗号資産大手に対する調査および執行措置の取り下げ、孫宇晨氏およびトロン財団との和解交渉の開始、メモコインについて「証券ではない」とする立場表明など——は、規制緩和の強いシグナルを発している。
SEC代理委員長のマーク・T・ウエダ氏とヘスター・ペイレス氏ら新たな指導部は、これまでの対立的姿勢を意図的に終結させ、暗号業界とのより建設的な対話枠組みの構築を目指している。
ウエダ氏は公然と、過去数年間におけるSECの暗号資産への監督が「十分な対話」ではなく「執行行動」に依存してきたことを認めたうえで、監督手法の転換が急務であることを示唆した。ウエダ氏は、暗号政策策定の透明性向上を約束し、暗号資産作業部会の設立を推進するとともに、暗号資産革新委員会（CCI）、MicroStrategy創業者のマイケル・セイラー氏、ロビンフッド代表など業界主要関係者とのハイレベル対話を積極的に進めている。
米州レベルの暗号資産準備法案が壁にぶつかる、ビットコインのボラティリティが主な懸念
SECの規制方針が変化する一方で、各州政府のビットコイン準備への態度は慎重になっている。
データベースBitcoin Lawsによると、現在米国では24の州が戦略的暗号資産準備法案を提出している。しかし、ここ1か月の間にモンタナ州、ノースダコタ州、サウスダコタ州、ワイオミング州の暗号資産準備法案はいずれも承認されず、頓挫している。
立法担当者らは一般的に、ビットコインなどのデジタル資産の価格変動性に対して懸念を示している。
カトー研究所の金融規制研究部門責任者ジェニファー・シュルプ氏はブルームバーグの取材に対し、ビットコインをはじめとするすべてのデジタル資産のボラティリティは公認された問題であり、業界の将来性が明るいとしても、この課題は依然として存在すると述べた。
準備資金は通常、将来の資金需要を確保するために低リスク投資に回されるため、ビットコインの価格変動性は、州レベルでの準備資産としての魅力を大きく損ねている。
比推の過去の報道によれば、サウスダコタ州の準備法案は州予算の最大10％をビットコインに配分することを提案していたが、最終的に棚上げされた。ドナルド・トランプ氏や上院議員のシンシア・ラミス氏ら政治家が国家レベルでの戦略的ビットコイン準備の構想を打ち出しているものの、現時点では各州は実際の運用面において依然として慎重な姿勢を取っている。
シュルプ氏は、「国家レベルで非常に暗号資産に好意的な政権が戦略的ビットコイン準備について時間をかけて検討しているのであれば、各州が追随して急いで行動するのではなく、同様の慎重なアプローチを取るのは理にかなっている」と述べた。
ステーブルコインと市場構造が立法の焦点に
ホワイトハウスはベンチャーキャピタリストのデイビッド・セックス氏を率いる特別政策タスクフォースを設立し、包括的な規制枠組みの策定に着手している。同時に、議会も立法のスピードを加速しており、来月には上院銀行委員会がステーブルコイン法案の採決を予定しており、ステーブルコイン規制が近い将来の立法突破口となる可能性がある。
米財務省新任の暗号顧問タイラー・ウィリアムズ氏はワシントンD.C.で開催された非公開のデジタル資産イベントで講演し、ステーブルコイン立法の推進が現時点での重要な任務であると強調した。
元ギャラクシー・デジタルの弁護士である彼はイベントで、「我々はできる限り、議会内でステーブルコイン政策に尽力する味方を支援すべきだ」と述べた。
また彼は、「米ドル建てステーブルコインのための法的枠組みを整備することは、ワシントンで活動する業界の盟友にとって『非常に良いユースケース』になるだろう」とし、「州、銀行監督当局、そしてエコシステム全体が同じルールの下で運営できるような形で規制枠組みを整えることができれば、これはワシントンにとってかなり良い結果になるはずだ」と語った。
ステーブルコインの立法以外にも、Coinbaseなどの取引所に対する運営基準の設定、およびデジタル資産の「証券」と「商品」の属性の明確化というより深いレベルの駆け引きがあり、これは直ちにSECと商品先物取引委員会（CFTC）の管轄区分および権限境界に関わってくる。
短期的な規制圧力は緩和するも、長期的な課題は依然として厳しい
総合的に見れば、米国の各州レベルでの暗号資産準備の進展は遅れているものの、連邦レベルでのSECの規制戦略の調整により、暗号業界はある程度の息抜きの余地を得ている。しかし、将来的な規制枠組みについては依然として不確定要素が多い。暗号業界とSECの摩擦は一時的に和らぐ可能性があるが、暗号資産立法をめぐる「持久戦」はまさに始まったばかりである。
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