BRC20エコシステムの回復か？新生の幕開けか、それとも幻影か
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BRC20エコシステムの回復か？新生の幕開けか、それとも幻影か
絶対的な公平を追求することは、かえって安定性を損なうだろうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：ChandlerZ、Foresight News
2月24日、ビットコインのチェーン上ガス料金は長期にわたる低水準運営を経て顕著な上昇を見せ、従来の平均1～2サトシ／バイトから高優先度で12サトシ／バイト以上へと上昇した。数週間前、ビットコインのメモリプールが約2年ぶりに完全にクリアされたが、現在では未確認トランザクションの件数が再び10万件以上にまで増加している。
Geniidataのデータ監視によると、過去24時間以内にチェーン上のミンティング活動は極めて集中しており、主にMASKプロジェクトに焦点が当てられている。
MASKの総ミント枚数は210万枚で、1枚あたり10トークンを含み、現在の市場価格は約0.18米ドルで推移しており、時価総額は約306万米ドルである。最新データによると、同プロジェクトのミント進捗率はすでに82.69％に達しており、この活発化を受けてBRC-20エコシステムが新たな復活期を迎える可能性について市場での議論が広がっている。
市場の根本的な構造を見ると、現在の暗号資産市場は特殊な時期にある。ソラナ（Solana）エコやBSCエコの「陰謀論」が広く疑問視される中で、「公平性」をある意味象徴するBRC20が再び注目を集めているように見える。しかし市場の記憶は時間とともに消え去ったわけではなく、以前のビットコインエコにおける急激な変動は今も市場に影を落としている。
目の前で楼閣が立ち上がり、目の前で崩れ落ちる
The Blockのデータによると、2023年4月20日以降、BRC-20エコシステムの牽引によりBTCネットワーク上の取引件数は急激に増加し、1か月もしないうちに取引量はほぼ2倍となった。取引手数料の上昇はさらに急峻であり、半月足らずでほぼ10倍に跳ね上がった。BRC-20エコが最も活発だった時期には、ビットコインチェーン上の取引の70％以上がBRC-20プロジェクトに関連していた。
こうした繁栄の裏側には、脆弱なエコシステムの基盤が隠されていた。2024年に入るとビットコインエコは徐々に低迷期に入ったが、これは実際には市場がビットコインアプリケーション層に直面する深い課題を反映している。市場はかつてビットコインエコに大きな期待を寄せ、インスクリプションプロトコルに基づく革新がビットコインネットワークに新たな活力を注入すると考えたが、現実の展開は予想とは大きく乖離してしまった。
BRC20エコシステムの発展の歴史を振り返れば、次のような厳しい現実に直面せざるを得ない。初期の人気プロジェクトの多くは価格が極めて大きく下落した。ORDIは87米ドルの最高値から11米ドルまで下落し、Satsは0.00000086から0.00000012まで下落した。その他多くのプロジェクト、ひいてはビットコインエコのNFTに至っては、ほとんどが90％以上の下落となり、事実上「ゼロに戻った」と言える状況であり、地元の宣伝文化が強い𝜋程度のプロジェクトしか残っていない。
こうした現象は偶然ではなく、市場の構造的問題が表面化したものである。BRC20プロトコルは設計当初から「真の公平性」を核心理念とし、完全に透明なオンチェーンメカニズムを通じてリザーブやサイエンティストメカニズムを廃止し、すべての市場参加者に本当に平等な参加機会を提供しようとした。この設計は理論的には最大限の分散化を実現しているが、実践においては明らかな限界が露呈した。
公平性とコントロールのパラドックス
市場構造の観点から見ると、従来の暗号資産プロジェクトにおけるサイエンティストメカニズムや初期チップ配分制度は、本質的に市場調整ツールである。これらはしばしば中央集権的な表現として批判されるものの、市場の安定性を維持する上で不可欠な役割を果たしている。プロジェクト側はこれらのメカニズムを通じて一定程度市場の変動を調整でき、プロジェクトの長期的発展に必要な価格サポートを提供できる。
しかしBRC20エコの完全開放型ミンティングメカニズムは、参加の公平性を最大化した一方で、チップ構成の極度な分散を招いた。有効な価格サポートメカニズムが欠如しているため、市場変動はより劇的になりやすい。このような状況下で市場センチメントが変化すると、連鎖反応を起こしやすく、価格の急速な下落につながりやすい。
より深い問題は大口資金の参加動機にある。従来の暗号資産プロジェクトでは、大口資金はさまざまなメカニズムを通じて市場トレンドに影響を与え、利益を得ることが可能である。しかしBRC20のインスクリプションメカニズムでは、こうした操作空間が極めて圧縮されている。いわゆる「マーケットメーカー」や「機関」が、効果的なチップコントロールを築くことが難しいと判断すれば、当然ながら資金管理が容易な他の市場へと移行する。これによりパラドックスが生じる：絶対的な公平性を追求することが逆に市場の不安定を招き、結果としてすべての参加者の利益を損なうのである。この場合、市場は完全な公平性と必要な市場安定性の間にバランスを見出す必要がある。
MASKプロジェクトの再びの注目は、市場が公平性メカニズムへの憧れをまだ完全に失っていないことを示しているが、このプロジェクトがまたしても「流れ星」に終わるかどうかは別として、基本的な公平性を保ちつつ、効果的な市場安定メカニズムを構築する方法は、依然として暗号資産エコ全体が直面する核心的課題である。これはプロトコル設計レベルでの革新を必要とし、分散化と市場安定性という一見矛盾する二つの目標を両立させる新しいメカニズムの導入が求められるだろう。
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