Nansen：LIBRAのオンチェーンデータに潜む「インサイダー取引」を検証
TechFlow厳選深潮セレクト
Nansen：LIBRAのオンチェーンデータに潜む「インサイダー取引」を検証
$LIBRAでの取引者の86％が2億5100万ドルを損失した一方、残りの利益を得た取引者らは合計で1億8000万ドルを獲得した。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察翻訳：TechFlow
主なポイント
-
チェーン上のデータによると、$LIBRA取引者の86％が2億5100万ドルを損失し、残りの利益を得た取引者は合計で1億8000万ドルを獲得した；
-
Dave Portnoyは$LIBRAで数百万ドルを損失したが、その後500万ドルの返金を受け取った；
-
2月16日から18日にかけて$LIBRAを取引したウォレットの70％が実質的な損失を被っており、多くの人々がJavier Milei氏の追加リツイートによって利益を得ようとした可能性がある；
-
2つのウォレットが2月14日22:01 UTCに$LIBRAを購入し、22:44 UTCに売却して合計540万ドルの利益を上げており、そのうちHyzGo2というウォレットが510万ドルを独占した；
はじめに
2025年2月14日、アルゼンチン大統領のJavier Milei氏が$LIBRAを公開支持した。このトークンは当初X上で中小企業やアルゼンチンの起業家プロジェクトを支援するための手段として宣伝されていた。プロジェクトの主要参加者には、Hayden Davis（自称「コーディネーター」）、Julian Peh（Kip Protocol所属、Hayden Davisにより「チーム」と称される）、Mauricio NovelliおよびManuel Godoy（Tech Forum Argentina）が含まれる。短期間で、$LIBRAの時価総額は急騰し45億ドルに達した。
$LIBRAは2月14日21:38 UTCに発行された。22:01 UTC、Milei氏がツイートを投稿し、市場の注目を集め、「スナイパー」たちが迅速に参入した。22:44 UTCまでにトークン価格はピークの4.55米ドルに跳ね上がったが、その後急速に下落した。
$LIBRAの崩壊は、流動性が引き出されたことから始まった。Hayden Davisは後にこれを軽く「ミーム」と表現しており、当初掲げられていたアルゼンチン経済支援という位置付けとは対照的である。同時に、Milei氏は自身の支持ツイートを削除しており、この時点でトークン価格はピークから80％下落していた。彼は後にこのプロジェクトの詳細について知らなかったと述べている。
より論争を呼んだのは、Hayden DavisがCoffeezillaのインタビューで、Milei氏が$LIBRAに財務的利益を持っていなかったと語った点である。しかし、トークンが崩壊し、Milei氏の支持が撤回されたことで、投資家たちはこれが単なる投機的な「インサイダー」操作だったのか疑問を呈し始めた。
チェーン上データは明確に示している。一部の関係者が一般投資家から一方的に利益を得ていた事実を。
取引概要
最近登場した$LIBRAトークンでの取引により、多くのトレーダーが深刻な損失を被っている。2月14日時点での$LIBRA独立保有者数は5万700人であったが、執筆時点（2月18日）では3万5770人に減少している。では、どのウォレットが取引で利益を上げたのか？ 彼らは全員「スナイパー」や「インサイダー」なのか、それとも非常に迅速かつ技術的に優れた取引者なのか？
純益または純損失が1,000米ドルを超えるすべてのウォレットにおいて、合計15,431のアドレスが存在する。このうち86.07％のアドレスが合計2億5100万ドルの損失を記録しており、$LIBRA取引における損失の深刻さを浮き彫りにしている。一方、利益を上げたウォレットはわずか2,101件であり、合計約1億8000万ドルの収益を上げている。
その中でも、57のウォレットが早期に市場に参入し、うち37は1,000米ドル以上の利益を上げた。これは初期参入者の一部が巨額資金を投入する大物ではなく、単なる自動化されたボットである可能性を示唆している。これらのウォレットの中には、2月14日22:01 UTC頃に購入し、22:44 UTCに売却して合計540万ドルの利益を上げた2つのウォレットもいる。特に、HyzGo2というウォレットが510万ドルを独占している。
元画像提供：Nicolai Søndergaard、翻訳：TechFlow
注意：Nansenの損益（P&L）データは、分散型取引所（DEX）でのトークン取引履歴および関連ウォレットの資金流入・流出期間に基づく推定値であり、誤差が生じる可能性があります。
現在も一部のウォレットは未実現の損益を抱えている。2025年2月18日午前8:00 UTC時点で、1,001のウォレットがこのトークンを保有しており、未実現の損失総額は約1,100万ドルである。また、71のウォレットは依然として利益状態にあるが、その総利益は大幅に縮小され、約54万ドルにまで低下している。
元画像提供：Nicolai Søndergaard、翻訳：TechFlow
$LIBRAの取引を続けているのは誰か？
$LIBRAは2月14日および15日に価格のピークと急落を経験したにもかかわらず、驚くべきことに、まだいくつかのウォレットがこのトークンの取引を続けている。2月16日以降、合計1,990のウォレットが$LIBRAを取引または保有した。なぜこの数字が注目されるのか？
2月17日、アルゼンチン大統領のJavier Milei氏が、個人投資家が$LIBRAを購入するのは難しいという内容のツイートをリツイートした。このツイートは一時的にトークン価格を押し上げたが、それでも過去の高値には遠く及ばなかった。2月17日の安値から、Milei氏のツイートの影響で$LIBRAの価格は一時的に125％以上上昇した。しかし、その後24時間以内に価格は再び上昇前の水準まで完全に戻ってしまった。
出典：2月17日の$LIBRA価格急騰
しかし、投資家がいつ市場に参入しても、大多数のウォレットは最終的に損失を被っている。2月16日から2月18日午前11:00 UTCまでの期間、70％のウォレットが実際の損失を確定させた。これは市場の高い変動性と個人投資家の取引における不利な立場を反映している可能性がある。
元画像提供：Nicolai Søndergaard、翻訳：TechFlow
しかし、未実現部分では状況が異なる。未実現損失は未実現利益を457万ドル上回っており、未実現損益間に顕著な非対称性が存在することを示している。これは、まだ確認されていない潜在的な損失が多数ある可能性を意味し、全体的な損失状況をさらに悪化させている。
元画像提供：Nicolai Søndergaard、翻訳：TechFlow
オンチェーン分析
$LIBRA取引の中で、最も成功した「スナイパー」の一人は650万ドルの利益を上げた。この投資家のウォレットはBybitのウォレットと別の外部ウォレットから資金供給を受けていた。この外部ウォレットのユーザーは、GMGNやBULLXなどの取引ボットを利用しており、Frankuniversity.ethといった著名なウォレットと関連しており、hartej.ethへとつながり、Friendtechプラットフォーム上の_khanhamzahに資金を提供するウォレットとも関連している。
現時点ではこれらのウォレットが同一人物かどうかを確認できるデータはないが、オンチェーンデータからは一定の関連性が示されている。例えば、5hjuU7とFrankuniversity.ethは、数日間にわたって同じBybitホットウォレットと相互にやり取りしている。
出典：2NHGzdスナイパーの関係性
しかし、すべての「スナイパー」が利益を得たわけではない。XRfKhaCAという投資家は40万7000ドルを損失しており、650万ドルで購入したものを610万ドルで売却した。なお、XRfKhaCAはdysphoria.solという別のウォレットとも関連している。dysphoria.solは$LIBRAで約34万1000ドルの利益を得ており、偶然にも$TRUMPおよび$MELANIAの取引でそれぞれ1,160万ドルおよび65万5000ドルを稼いでいる。これは、このウォレットが「内部情報」を持っていたか、「インサイダー」と密接に関係していた可能性を示唆している。さらに、dysphoria.solは1月4日にイーサリアム上のblader.ethから資金を受け取っており、これは$ZEROプロジェクトで損失を被ったウォレットに対する補償の一環だとされている。
2月18日、dysphoria.solはDave Portnoyが立ち上げた新規トークンの一つである$GREEDも取引しているが、この代幣価格が短時間で90％以上急落したため、利益はわずか約7,000ドルにとどまった。
最大の単一ウォレットの勝者は約2,500万ドルの利益を上げたとされるが、果たしてそうだろうか？ ある投資家（8bZsrR）は2025年2月14日22:01:00 +UTCに170万USDCで1,230万$LIBRAを交換し、その後これらのトークンを他の7つのウォレットに移動した。当社のモデルでは、ウォレットからの送金は売却と見なされるため、これにより2,500万ドルの利益が算出される。しかし、これは全体像ではない。これらのトークンが7つのウォレットに移された後の取引行動をさらに分析する必要がある。これらのウォレットは異なる時期に保有分を売却しており、一部は移管時の価格と完全退出時の価格を比較すると、損失を出して売却しているように見える。
すべての取引の中で、「最悪」の15アドレスの損失合計は3,370万ドルに達しており、そのうち1つのウォレットは初期残高の57％をまだ保有している。最大の単一実損失はDave Portnoyのウォレットによるもので、630万ドルという額に上る。
CoffeezillaがサブチャンネルVoidzillaで行ったインタビューによると、このプロジェクトのキーパーソンたちは事前に$LIBRAの存在を知っていたように見える。これをオンチェーンデータで検証できるだろうか？
Dave Portnoyの場合、彼はトークン上場前に$LIBRAを知っていたことを公に認めており、直ちに行動を起こさず、トークン生成イベント（TGE）後わずか10分以内に投資したが、結果として数百万ドルを損失した。しかし、オンチェーンのUSDC流入記録によると、その後彼には500万ドルが返金されている。この返金は、Hayden DavisおよびDave Portnoy本人がオフチェーンで確認しており、この論争にさらなる複雑さを加えている。
出典：$LIBRA損失後、Dave PortnoyのUSDC返金記録
David HayesおよびKelsier社は、$LIBRAや$MELANIAなど、自らが関与して立ち上げたトークンの「スナイプ」に参加していたことを公に認めている。この行為により、「インサイダー」が$TRUMPトークンを事前に購入していたという主張がさらに信頼性を持つようになった。これら情報はワシントンD.C.での暗号パーティーで共有されたとされているが、David Hayes氏自身が他人から聞いた話であり、直接の証拠はないため、現時点では憶測にすぎない。とはいえ、BubbleMapsが明らかにしたように、「インサイダー」は他の複数のトークン取引にも関与しており、オンチェーンデータから関連アドレスの活動が確認できる。
評判へのダメージ
スキャンダルが発覚すると、企業はすぐに評判の危機に直面する。Meteoraは典型的な例である。Ben Chowの辞任とともに、世間の監視が厳しくなり、ソーシャルメディアの拡散が問題をさらに大きくした。
同時に、$LIBRA事件が発生した時期にSolana（SOL）の価格は2月14日から下落し始め、現在までに累計で約16％下落している。Solanaはあくまで基盤インフラに過ぎず、トークン取引に直接関与していないが、そのエコシステムは依然として影響を受けている。DefiLlamaのデータによると、Solanaの流動性は121億ドルから82.9億ドルに急激に低下した。この現象は、Memeトークンの今後の発行および取引に関する不確実性から投資家がSolanaエコシステムから資金を引き揚げている可能性を示している。
出典：2月14日以降の$SOL価格下落
結論
$LIBRAは当初、大統領の公的支援を受け、時価総額45億ドルという高評価を得たが、それはすぐに崩壊した。関係者たちは迅速に利益を確定し、個人投資家は甚大な損失を被り、主要な支援者もプロジェクトとの距離を置いた。
オンチェーンデータはこのプロセスを明確に明らかにしている：少数のウォレットが数百万ドルの利益を得た一方で、大多数の一般取引者は大きな損失を被った。このような現象は珍しいことではなく、背後には早期参入、スナイプ取引、そして後続の投資家による流動性提供というメカニズムがある。真の被害は信頼の喪失であり、こうした「ウイルス的トークン」への市場の嫌悪感である。こうしたトークンは、ほとんどの人がその本質を理解する前にすでに崩壊していることが多い。
Solanaのエコシステムさえも影響を受けており、流動性の流出が急増している。これは、こうした出来事が単一のトークンの範囲を超えていることを示している。現状から見て、暗号市場はこの繰り返しに飽きているように思える。誇大な約束から価格の急騰、そしてさらに速い資金の逃避――このサイクルに対してだ。
$LIBRA事件が過熱した市場に必要なクールダウン、あるいは「健全な」調整にすぎなかったのか、それとも、大統領とファーストレディがミームを通じて暗号普及を推進するというストーリー背景において、市場にさらに深い影響を与えるのか、それは時間が経つまで分からない。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Nansen
