DeepSeekから対等関税へ、Web3は終わらない
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DeepSeekから対等関税へ、Web3は終わらない
不道帰って来れば、散り落ちた花はこれほどにも。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：佐爺
小クジラを飛ばせ、$TRUMPを生み出せ
金杯は汝と共有し、白刃は許さじ。誰もがトランプやミレイを国際右翼大連合の象徴と見なしているが、相次ぐコイン発行の姿勢は、このオープンカー連合に「見たところ君主らしからぬ」抽象的な印象を与えている。
その後バレンタインデーに、トランプ氏は全世界に「対等関税」を贈ったが、明らかに手加減している。実際の発効は4月なのに、あらかじめ情報を流して、各国が自ら条件交渉に来るのを待つ。まるで無からカードを生み出しているようだ。
ミレイの国際的詐欺に対して、かつて誰もトランプ自身がコインを発行するとは予想しなかった。そのためミレイ陣営では、中央アフリカ大統領の有名人コイン一日限定の教訓を忘れ、ミレイが自由主義を掲げていたため仮想通貨コミュニティでの支持が厚かったが、結局「愛する者こそ最も深く傷つける」ということになった。
TechFlowの影響に戻ると、現在中米欧の企業が次々と接続している。最も崩れにくいのは、米国資本家が米国政府に制裁・遮断を求めることだろう。これは実に非資本主義的であり、むしろ産業政策に近く、逆に天を逆さにするようなものだ。
誰もがDSが「オープンソース＋低価格」による技術的奇襲を仕掛けるとは予想していなかった。これまでの固定観念では、中国の産業はオープンソースやオリジナルを得意とせず、模倣と実装のみに長けているとされていたが、今回はそのイメージを一変させた。その影響下でOpenAIですら再びオープンソース路線を選ぶ可能性がある。
本質的に、米国は事実上の非工業化状態にあり、金融部門の高評価だけがドルの国際購買力を維持しているため、すべての技術・製品は最終的に金融的奇跡として証明されなければならない。これこそが米国の優位性の証明となるのだ。
TechFlowから対等関税まで、トランプ政権の今後4年間の主要動向は予測可能だ。金融化という大方向は間違いなく、再工業化は不可能だが、「再工業化」の名目で資金を巻き上げる大胆な行動は、しかも非常に大きな規模で行われるだろう。
TechFlowが現れたことで、AIストーリーは一時破綻した
TechFlow事件において、トランプは最初称賛し、次に禁止し、また称賛するという帽子トリックのような演技を見せた。しかしブルームバーグの最新情報によれば、TechFlowの評価額は10億〜1550億ドルの間であり、OpenAIの約半分の価値を持つ。これにより「ペン（Peng）特估」体制が成立しうる。
しかし米国資本が次々と接続する現状では、「無料なら誰もが好む」という原則が突出しており、TechFlowはトランプの思考に深刻な影響を与える。なぜならトランプの対等関税政策は、本質的に経済手段ではなく政治的武器だからである。
トランプの認識では、他国が「最恵国待遇」を享受できるため、米国製品が他国に入る際には高い関税を課される一方、米国は他国製品の輸入関税を下げざるを得ないと考える。
しかし実際には、これは米国が金融立国とドル国際化を選択した必然的帰結である。米国が貿易赤字を維持しなければ、他国は取引用のドルを獲得できず、世界経済が成り立たない。この点を踏まえ、FRBの最新声明とも合わせて、当面の間、パウエルが利上げ・利下げの期待管理を行う必要がある。しかし実際には、東方大国の不動産価格と同じく、上がれず、下がれずの状態が続くだろう。
Web3の今後の価格予測に関しては、以下の4つの基本認識を構築する必要がある。これらがないと、MemeやBNBチェーンが今後の主流のように感じるだろうが、まったくそうではない：
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米国株式市場が新たな支点を見つける必要があり、米国株が語ることはそのまま仮想通貨市場が語ることになる。仮想通貨市場には独立した相場はない。
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現在の資金はすべての種類のETFに集中しており、コイン圏内の資金は基本的に外部に流出していない。しかし最大の問題は、技術的ストーリーの欠如であり、単なるMeme PVPでは長期資金を惹きつけることはできない。
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今後注目すべきは、米国株、ETF、TechFlowへの対応（AI新アルゴリズム、具身知能の新方向、バイオテクノロジーの新方向）、Ondo+ブラックロック、政府、伝統的金融または政府のブロックチェーン化である。
ナVIDIAの時価総額が再び3兆ドルに回復し、米国株式市場は基本的にTechFlowの衝撃を乗り越えた。GPTとGoogleはそれぞれ新製品を発表したが、市場の反応は平凡だった。現時点では何とか危機を脱したが、今後はAIと計算能力の評価レバレッジを救うための新たなホットスポットを見つける必要がある。
全体としては米国株式市場と仮想通貨市場に対して前向きな態度を維持している。マスク氏が政府の情報と資金をブロックチェーン上に載せる場合、イーサリアムまたはソラナに乗れば新たなスーパーバブルが生まれるが、独自のコンソーシアムチェーンを作れば、それほど面白くはならない。
Web3はMemeによって倒れない
TechFlowの連鎖的影響により、Web3 AIエージェントのストーリーは一時破綻の時期を迎えた。Meme PVPメカニズムが$TRUMP/MELANIA/LIBRAの三連打で全流動性を奪われた後、今は退屈な二手目の時間に入った。
CZは依然としてバイナンスに影響力を持っている。例えばTSTの上場や、バイナンスの上場ポリシーへの批判などがあるが、時代の流れには逆らえず、米国司法省の監督下で、バイナンス、Labs、BNBチェーンは完全に分離された。投資、インキュベーション、上場プロセスが解体された。私は常に、バイナンスの規制強化こそがVCコインストーリー破綻の真の原因であり、少なくともドミノ倒しの第一歩であったと考えている。
バイナンスは数年にわたり、トークンの発行から最終分配までの全プロセスを掌握していた。最高の流動性が最大の上場騰落をもたらし、それがさらにプロジェクト側がLabsおよびBNB保有者に割引供与する動機となった。この循環が繰り返され、結果として最強のWeb3富の集団が形成された。
しかし、現在これらの条件はもはや存在しない：
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BN、BN Labs、BNBチェーンは事実上分離しており、BNBチェーンおよびLabsのプロジェクトはより確実な上場保証を得られない；
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DEXの台頭により、BN本社その他のCEXは単なるトークン退出ルートになりつつあり、上場プロセスの改善だけでは根本的解決にならない；
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VCコインの潜在的リスクは、技術的ストーリーの一時的破綻にある。Meme/DeSci/AIエージェントを主導してきたBNBチェーンでさえ、長期的効果を維持するのは難しい。
しかし特に心配は不要だ。Web3に他の利点がなくても、堅牢性（Robust）は依然として変わらず強い。次の真の衝撃は、BTC/ETHに続き、より多くのアルトコインETFが段階的に承認され、本来コイン圏内でPVPされるべき流動性を着実に吸収していくことにある。VCコインもMemeコインも維持できない現在、仮想通貨界がどこへ向かうかが最大の問題なのだ。
つまり、VCコインの従来の高FDV・低流動性モデルを採用しなくても、Memeに固執して地道にBuidlしてもよいが、新しいアイデアが必要である。2017年／2021年の二度の危機からの教訓として、Web3は常に新しいパラダイムを見つけ出す。ただ、過去の記憶に縛られる者は必ず取り残される。
バイナンスを代表とするCEXの危機の中で、DEXのチャンスはすでに到来している。しかしJupiterの成果と論争、ソラナは確かに高速だが、ETHエコシステムほどの安定性には及ばない。2月以前に、ETHに対するFUD感情は頂点に達していたが、物極まれば反る。仮想通貨界の変化はあまりに速く、過度の不安を煽るが、実際にはそれほど心配する必要はない。
おわりに
新陳代謝は自然の理である。マクロ政策が不確実性に満ちる中、継続的なDEX構築はすでに私たちに示している。かつてはCEXが不可避かつ代替不能な悪だと考えられていたが、実際にそれは挑戦可能であることが分かった。今回もETH ZK L2のような技術主導の革新ではない。むしろ製品アイデアと既存技術の組み合わせ革新に近い。しかしTechFlowの成功はすでに、エンジニアリングの進歩が技術の大規模普及に不可欠であることを証明している。
かつて王謝のものであったBTCも、今や一般庶民の手に届くようになった。
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