ニューヨークからワシントンまで、アメリカの暗号資産反対勢力は全面的に粛清されつつある
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ニューヨークからワシントンまで、アメリカの暗号資産反対勢力は全面的に粛清されつつある
ワシントンの規制当局の姿勢は根本的な変化を見せている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：jk、Odaily星間日報
トランプ政権の発足に伴い、かつて米国の暗号資産に対する規制政策を主導していた規制当局の高官たちが、今や全面的な粛清の対象となっている。米証券取引委員会（SEC）、連邦預金保険公社（FDIC）、商品先物取引委員会（CFTC）などの主要金融規制機関は、大規模な人事調整と政策転換を進めている。
ワシントンの規制姿勢が根本的に変化していることが見て取れる。
SEC：ゲイリー・ジェンスラー体制全員退陣、暗号資産支持派が入り、執行手続きも変更
SEC、新政権の三本の矢
ワシントンD.C.のF通り100番地にあるSEC本部では、空気が静かに変わりつつある。トランプ政権の発足に合わせ、ゲイリー・ジェンスラー氏が同日に辞任し、暗号資産支持派のマーク・ウエダ（上田マーク）氏が暫定議長に就任した。正式な議長候補であるポール・アткиンズ氏が承認されるまでの間、彼が議長職を代行する。この美しいガラス張りの建物は、もはや暗号業界の敵ではなく、真に友好な規制当局へと変わったのである。
マーク・ウエダ氏の人物像および暗号資産支持の立場については、以下の記事「米国暗号規制新指導部の正体、トップに立ってから実現まであとどれくらい？」を参照されたい。
米国時間2月5日、複数の関係者が明らかにしたところによると、SECは現在、調査を正式に開始する前に上層部の承認を得ることを弁護士らに求めているという。新たな要件では、捜査官が召喚状の発行、文書提出の要求、強制的な証言などを実施するには、政治的任命を受けた委員の許可が必要となる。現在の委員は3名：暫定議長のマーク・ウエダ氏、「暗号ママ」と呼ばれるヘスター・ピアース氏、民主党所属のキャロライン・クレンショー氏の3人である。前政権下では、SECによる調査の正式開始には2人の執行責任者の承認で済んでいたが、非公式な調査（情報要求の送付など）は委員の承認なしでも可能だった。
また多くの読者がご存知の通り、SEC暫定議長のマーク・ウエダ氏はすでに新しい暗号資産ワーキンググループを設立しており、これには「暗号ママ」と称される暗号資産支持派のヘスター・ピアース委員が率いる。最終目標は明確な規制枠組みを提示し、規制の明確性を提供することであり、EUのMiCAのような明確な暗号資産規制フレームワークの策定を目指す。その後続として、ウエダ暫定議長は、元暗号資産擁護団体Coin Centerの政策責任者であるランドン・ジンダ氏を法務顧問兼暗号資産ワーキンググループの上級顧問として委員会に任命した。
SECの暗号資産ワーキンググループのウェブサイトでは、SECの支援姿勢が明確に示されており、暗号関係者が直接SECに連絡できるメールアドレスまで提供されている
出典：SEC公式サイト
ヘスター・ピアース氏は次のように述べている。「暗号資産ワーキンググループは、SECに対してトークン発行に際して一時的な展望的・遡及的救済措置（従来のSECの遡及的執行とは対照的）を講じることを検討しています。発行体またはその他の責任を負う意思のある主体が特定の情報を提供・更新し、資産の購入・販売に関連する詐欺行為を起訴する案件においてSECの管轄権を争わないことに同意する場合です。」
粛清到来か？反暗号派が排除される
Odailyが以前報じたように、ゲイリー・ジェンスラー氏の下で働いていたすべての上級法律担当官、とりわけ執行部門および総務法務局の職員のほとんどが既に退職しており、彼のチーム全体が去ったと考えてよい。以前のSEC首席経済官ジェシカ・ウォッチャー氏、首席会計官ポール・マウンター氏、総務法務局長メガン・バレロ氏もすでに退職している。
では、退職しない人々はどうなるのか？
報道によれば、SECは以前の暗号資産・サイバー部門副部長であり、暗号訴訟担当弁護士でもあったホルヘ・テンレイロ氏を、コンピュータシステム管理（IT）部門に再配置した。テンレイロ氏はSECで11年以上勤務しており、LinkedInの情報によると、当初は執行弁護士として働き、2022年10月から2024年11月までは同機関の暗号資産執行部門の責任者を務めていた。
テンレイロ氏はリップルやコインベースに対するSECの執行事件など、複数の暗号企業に対する訴訟に関与していた。しかしトランプ大統領の就任以降、SECの立場は大きく転換し、その結果、暗号資産執行部門の規模縮小が行われた。
FDIC：規制敵意が完全に消失、暗号銀行サービスの復活が可能に
FDICとは何か？
FDIC（連邦預金保険公社）は、米国の独立機関であり、銀行預金に対して保険を提供し、銀行倒産時に預金者に対して最大25万ドルの補償を行う。FDICは定期的に銀行の貸借対照表を審査し、リスクを評価し、不適切な経営行為を防止し、問題が見つかった場合には是正措置を講じる。重大な違反や債務超過の銀行については閉鎖も可能である。また、銀行破綻時にはFDICが管財・清算を担当し、預金者の利益を守り、金融システムの安全と安定を維持する。銀行が倒産した場合、FDICは通常、他の銀行に預金業務を引き継がせたり、直接預金者に支払いを行ったりすることで、銀行システムの信頼性を高める。
簡単に言えば、FDICは米国の国家銀行保険であり、消費者の銀行預金の安全性を保証している。以前、シリコンバレー銀行が破綻した際も、FDICが後始末とその後の手配を担当した。
なぜ国家銀行保険が暗号業界と関係あるのか？
FDICの規制機能により、これまでFDICは暗号業界にとって好ましくない存在だった。FDICは暗号業界が銀行にアクセスすることを制限しており、暗号業界全体からの不満を招いていた。
仮にあなたが暗号企業やプロジェクトを立ち上げたとしよう。どの米国の大手銀行にも口座を開設できず、ローンも受けられず、商業プロジェクトが享受すべき銀行サービスを一切利用できない。まさにそれが「Operation Choke Point 2.0」（「封殺作戦」または「首の皮一枚作戦」2.0）――暗号プロジェクトが銀行サービスを利用できないようにする政策であり、FDICはこの政策の主な規制執行機関だった。以下ですぐにこの政策について詳しく説明する。
これは根拠のない話ではない。アンカレッジ・デジタルCEOのネイサン・マコーリー氏は、米国上院での「銀行離れ（debanking）」公聴会にて、アンカレッジ・デジタルが連邦免許を持つ暗号銀行であるにもかかわらず、銀行からサービスを拒否され、事業に損害を与え、20%の人員削減に追い込まれたと述べた。マコーリー氏は、2021年から2023年にかけて、OCC、FDIC、SEC、FRBなど米国監督当局が共同で発表した複数の政策により、銀行が暗号業界から距離を置くよう圧力をかけられたと指摘。その結果、銀行は一般的に暗号企業との協力を避け、多くの暗号企業が基本的な銀行サービスを受けられず、一部は事業停止を余儀なくされたと語った。
コンセンシスCEOのジョセフ・ルービン氏は、自社が米当局によって金融システムへの接続を遮断されかけたことが2度あり、Operation Chokepoint 2.0の被害者だと述べた。最近の事例では、ある米国大手銀行（ウェルズ・ファーゴとされている）が規制当局の圧力を受けて、最終的にコンセンシスの口座を閉鎖した。ルービン氏によれば、その銀行は当初実行を遅らせようとし、コンセンシスを支持すると表明したが、最終的には圧力に屈したという。さらにルービン氏自身も、今回の粛清作戦の標的にされた。
今日のFDICには何が違うのか？
しかしトランプ政権の発足とともに、FDICも状況が一変した。
米連邦預金保険公社（FDIC）は最近、暗号資産関連活動に対する規制アプローチを積極的に再評価していると発表した。これには『金融機関通達』（FIL）16-2022の撤回および代替措置が含まれ、銀行が安全性と健全性の原則に合致しつつ、暗号資産およびブロックチェーン関連活動に参加できる合规経路を提供するものである。FDICはトランプ大統領の行政命令により設立されたデジタル資産市場ワーキンググループと協力し、規制枠組みの最適化を目指す。
FDIC暫定議長のトラヴィス・ヒル氏は、これまでFDICの立場が銀行によるブロックチェーンおよびデジタル資産の探求を妨げてきたと批判しており、「私は以前からFDICの暗号資産およびブロックチェーンに対する態度を批判してきた。昨年3月に述べたように、FDICのやり方は『もし機関がブロックチェーンまたは分散台帳技術に関連する何かに関心を持っていると見なされれば、その機関は事業を行えないという広範な認識を生んでいる』と。」と語っている。職務に就いた後、ヒル氏は暗号銀行に関連するすべての規制コミュニケーションの見直しを指示し、「暫定議長になった後、暗号関連製品やサービスの提供を試みる銀行とのすべての規制コミュニケーションについて包括的な見直しを行うようスタッフに指示した」と述べた。
透明性を高めるため、FDICは最近175件の文書を公開し、銀行が暗号関連業務を行う際の規制状況を詳細に説明した。これらの変化は、銀行が顧客の暗号資産をホストでき、FDICが保険を提供することを意味している。
Operation Choke Point 2.0：終焉目前、関係者は責任追及の対象に
Operation Choke Point 2.0は一体どれほど強烈だったのか？
先ほども触れたように、「Operation Choke Point 2.0」（「封殺作戦」または「首の皮一枚作戦」2.0）は、暗号プロジェクトが銀行サービスを利用できないようにする政策であった。実際、この作戦の規模は読者の想像をはるかに超えるものだった。
Blockworksはこれをこう表現している。「FTXがアマゾンの熱帯雨林で羽ばたく蝶だとすれば、『Operation Choke Point 2.0』は、今日米国暗号業界に降り注いでいる豪雨である。」
この作戦は、バイデン政権（Biden White House）、連邦準備制度（Federal Reserve）、通貨監理庁（OCC）、連邦預金保険公社（FDIC）、司法省（DOJ）に加え、「議会内の有影響力な人物」が連携し、暗号業界の法定通貨へのアクセスを奪い、業界を完全に窒息させることを目的としていた。
上院議員のロジャー・マーシャル氏、エリザベス・ウォーレン氏、ジョン・ケネディ氏はシルバーゲート銀行に圧力をかけ、その後サインチャーチャー銀行は2023年12月に暗号関連預金を大幅に削減した。2024年1月には、FDIC、OCC、FRBが共同声明を出し、銀行による暗号ビジネスのサポートを「強く勧めない」とした。直後にメトロポリタン・コマーシャル・バンクが暗号ビジネスを完全に終了した。
同時に、自らの法定通貨チャンネルを確保しようとする暗号企業も阻害された。FRBは1月末、カストディア（旧アヴァンティ）のFRBシステム加入申請を正式に却下した。この申請は2年以上も保留されていた。2021年にアンカレッジが条件付きで初の国家信託銀行として承認されたにもかかわらず、パクソスやプロテゴは未だ承認されていない。政府は暗号銀行を「高リスク」と位置づけ、これによりFDICの保険料率の引き上げ、FRBによる自己資本比率の引き下げ（オーバードロー能力の制限）、業務活動の制限、監督評価スコアの低下（合併・買収能力への悪影響）といった4つのマイナス効果が生じ、銀行と暗号業界の分離がさらに進んだ。
しかも、これらの大半の行為は痕跡を残さなかった。つまり、暗号企業は訴訟さえできず、証拠すら見つけられない可能性がある。この動きを推進した多くの人々は屏風の裏に隠れ、密かに圧力をかけていたのだ。
しかし、トランプ政権の発足を境に、状況は逆転し始めた。
今日の米国規制当局の態度はどうか？
まず米国議会は、Operation Choke Point 2.0に関する公聴会を開催し、暗号業界の関係者に「首を絞められた」経緯を証言させた。下院議員のミューザー氏は公聴会で、バイデン政権のOperation Choke Point 2.0は規制当局によって実行され、デジタル資産エコシステムを狙い撃ちにして銀行離れを促進したと述べた。
「FDICは、非公式な対話や公式な規制上の脅威を通じて銀行に圧力をかけ、デジタル資産企業、その従業員、さらには顧客に対してもサービス提供を拒否するよう要求した。
これは深刻な権力乱用であり、革新を窒息させるだけでなく、消費者に対しても直接的な損害を与えた。彼らは新しい、潜在的に有益な金融商品にアクセスできなくなった…。
昨日、連邦預金保険公社暫定議長のトラヴィス・ヒル氏が、バイデン政権のOperation Choke Point作戦を公に暴露した。この作戦により、全国の暗号企業が銀行離れを強いられた…。FDICは今後この問題を是正することを約束しており、私はその改善進捗を監視し続け、立法的解決策を探ることで、このような出来事が再発しないよう努める。
自由市場は、革新が十分に発展する場合にのみ繁栄する。規制当局の使命は金融システムを守ることだが、それにはエネルギー企業や暗号企業といった合法的な企業の発展を犠牲にしてはならない。」
米国議会の公式公聴会で、Operation Choke Point 2.0の存在が認められている
出典：YouTube
読者は、現在の公式見解の違いをよく味わっていただきたい。
同時に、米連邦裁判官アナ・C・レイエス氏は、コインベースが連邦預金保険公社（FDIC）を相手取った訴訟において、FDICの行動を厳しく批判した。この訴訟は、コインベースがFDICが銀行に送った暗号関連活動を制限する「休止通知」の文書を取得しようとしたことに端を発する。この休止通知こそがOperation Choke Point 2.0の証拠である。レイエス裁判官は、FDICがコインベースが以前に提出した『情報公開法』（FOIA）請求に関連する多数の文書を提供できていないこと、そして一部の案件情報を破棄した可能性があることを指摘した。
公聴会でアナ・C・レイエス裁判官はFDICに直接問い質した。「なぜこれほど狭義にFOIA請求を解釈したのか、説明できますか？ 請求内容は明らかであり、あなた方のように（制限的に）理解する必要はありません。」以下はそのやり取りの一部抜粋である：
アンドリュー・ドーバー（FDIC代理人弁護士）：はい、裁判官。説明できます―
裁判官：いいえ、私の質問に直接答えてください。
アンドリュー・ドーバー：この件に関して、声明を―
裁判官：いいえ、それは不要です。今すぐ私の質問に答えてください。
アンドリュー・ドーバー：リーダーシップの変更が―
裁判官：今すぐ私の質問に答えてください。
アンドリュー・ドーバー：はい、裁判官。質問をもう一度繰り返していただけますか？
裁判官：誰が、FOIA請求をこれほど狭く、論理に反する形で解釈したのですか？
アンドリュー・ドーバー：裁判官、当時の理解がそうだったと―
裁判官：あなたの理解の仕方ではなく、誰がそれをしたのか聞いています。この解釈は、ほとんど馬鹿げたほど狭すぎます。結局のところ、誰がやったのですか？
The Blockの報道によると、VBCapitalのパートナーであるスコット・ジョンソン氏は「連邦裁判官がこれほど厳しく連邦機関の弁護士を叱責するのを見るのは衝撃的だ」と述べた。
レイエス裁判官は、2月中旬にFDIC職員の証人喚問を予定しているだけでなく、FDICが協力しない場合、「life will become very, very unpleasant for the FDIC」（FDICの生活は非常に、非常に不快なものになる）と警告した。さらに、FDICが法律で求められる文書保管措置を講じたかどうかを質し、アンドリュー・ドーバー氏が「serious sanctions」（重大な制裁）を受ける可能性があるとも指摘した。
そして粛清は近づいている。米上院議員シンシア・ラミス氏は、今日の上院銀行委員会がOperation Chokepoint 2.0の最初の確固たる証拠を発見したと述べた。「安心してください。デジタル資産小委員会は必ず関係者を見つけ出し、責任を追及します。」
CFTC：執行部門の再編
2025年2月5日、米商品先物取引委員会（CFTC）暫定議長のキャロライン・ファム氏は、同機関が執行部門を再編し、詐欺行為の摘発に重点を置き、執行措置によって規制機能を代替するのを停止すると発表した。この改革は、資源の最適配分、執行効率の向上、市場の誠実性の確保を目的としている。
前任議長ロスティン・ベナム氏の下で、CFTC執行部門は、インサイダー取引、サイバーセキュリティと新興技術、環境詐欺などの分野を担当する複数のワーキンググループを設立していた。今回の再編により、CFTCのワーキンググループは複数から2つに整理され、それぞれ「複雑詐欺ワーキンググループ」と「小口詐欺・一般執行ワーキンググループ」に再編された。
複雑詐欺ワーキンググループは、すべての資産カテゴリーにわたる複雑な詐欺および市場操作事件を調査から訴訟まで一貫して担当する。小口詐欺・一般執行ワーキンググループは、小口市場における詐欺およびその他の一般的な執行事案に焦点を当てる。
ファム暫定議長は声明で、この調整は「執行による規制（Regulation by Enforcement）」を停止し、機関の運営効率を高め、CFTCが市場詐欺や不正行為をより正確に摘発できるようにするものだと述べた。CFTCの公告はさらに、新体制が詐欺、操作、市場乱用をより効果的に防止し、市場の公平性を確保するとともに、執行行動の監督統治を強化し、規制の越権行為を防ぎ、執行の一貫性と正当手続きの遵守基準を高めると強調している。
なぜこの声明が重要なのか？まず、CFTCはビットフィネクスやコインベースなどの事件にも関与しており、米国の暗号規制当局の中でも比較的アクティブな機関の一つである。暗号資産の商品的属性（ガス代としての使用など）ゆえに、CFTCは暗号業界が自らの規制下にあるべきだと考えている。また、「執行による規制」はSECが以前常用した戦略であり、「自由にやってよいが、問題が起きたら罰する」という、法に禁止されていないことは何でもできるという姿勢である。
しかし、この戦略はしばしば規制の明確性を提供しなかった。典型的な例がコインベースであり、当初IPOを迅速に承認し、暗号資産の属性について何の定義も提供しなかったが、数年後には「暗号資産は未登録証券であり、コインベースは未登録証券の取引プラットフォームを提供した」として訴訟を起こした。このような気まぐれな規制姿勢は、米国暗号業界に大きな不確実性をもたらした。だからこそ、CFTCが今「執行による規制」の禁止を明言することは、暗号業界にとって極めて大きな朗報なのである。
デイビッド・サックス：新暗号沙皇の行動
デイビッド・サックス氏は、ホワイトハウスの暗号資産およびAI担当責任者として、最近の記者会見で米国がデジタル資産分野のリーダーとなるよう推進することを強調し、早期に明確な規制枠組みを構築するよう呼びかけた。彼は、上院と下院が協力して暗号資産立法を制定し、業界が長年抱えてきた不確実性の問題を解決すると発表した。ビル・ハガーティ上院議員はGENIUSステーブルコイン法案を提案し、ステーブルコイン発行手続きを規制することで、この市場に法的支援を提供しようとしている。サックス氏は、ステーブルコインが米ドルの国際市場における支配的地位を強化するだけでなく、数兆ドル規模の米国債需要を生み出し、長期金利を引き下げ、米国金融システムの安定性を高めると考えている。
記者会見では、上院銀行委員会議長のティム・スコット上院議員が、100日以内にステーブルコインおよびデジタル資産法案を議会通過させ、大統領に署名させる目標を掲げた。下院金融サービス委員会議長のフレンチ・ヒル議員は、FIT 21法案をベースにした新版のデジタル資産法案を修正し、SECが60日以内にトークンを分類するという実現可能性の問題など、以前の抜け穴を埋めると述べた。上院側もFIT 21法案との調整を計画しており、最終的に大統領の署名を受けて法律となるよう調整を進めている。
CNBCの報道とインタビューによると、サックス氏は特に暗号業界における「銀行離れ」の悪影響を強調した。彼は、暗号関連ビジネスを米国内に留めることで消費者保護がより効果的になると指摘。企業が米国内にあれば、規制当局が市場活動をより効果的に監視できるからだと述べた。彼は、バハマの規制の抜け穴が世界最大規模の暗号詐欺事件（FTX）を生んだとし、米国は同じ過ちを繰り返すべきではないと語った。
デイビッド・サックス氏（右端）の初の記者会見で、彼は上院議員および下院議員と共に立っている
出典：Bloomberg
サックス氏は、ビットコイン準備高（Bitcoin Reserve）がホワイトハウスのデジタル資産ワーキンググループの研究課題に含まれると確認し、差押え資産も含まれる可能性があるとした。しかし、国家主権基金（Sovereign Wealth Fund）という概念はビットコイン準備高とは異なるものであり、具体的な政策は間もなく就任する財務長官ハワード・ラトニック氏が担当すると述べた。トランプ政権は、ビットコインが国家財政システムの中で果たしうる潜在的な役割を検討しているが、具体的なプランはまだ協議中である。
デイビッド・サックス氏は一言で米国の規制姿勢を表した。「暗号戦争は終わった。皆様と協力し、デジタル資産の黄金時代を共に築いていきたい。」
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