暗号資産市場はそろそろ天井を抜け出す必要があるのか？約2割の指標がすでにピークを付け下げ始めている

2025.02.08

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暗号資産市場はそろそろ天井を抜け出す必要があるのか？約2割の指標がすでにピークを付け下げ始めている

本稿は15のよく使われる天井逃れ指標を分析し、その5分の1がすでに2024年にて天井に達したことを明らかにした。

2025.02.08 - 03:28:40

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本稿は15のよく使われる天井逃れ指標を分析し、その5分の1がすでに2024年にて天井に達したことを明らかにした。

著者：Biteye コア貢献者 Viee

毎回の上昇相場は富を創造するだけでなく、無数の富の幻覚も生み出します。市場が高揚しているとき、ごく少数の人しか「天井逃れ」を冷静かつ洗練された方法で成し遂げることはできません。急騰と急落を繰り返す市場において、高値圏付近で適切なタイミングで退場し、大幅な調整による資産縮小を回避するには、複数の市場指標を総合的に判断する必要があります。

本稿では、Biteyeが15のよく使われる天井逃れ指標を分析した結果、5分の1の指標がすでに2024年に天井逃れゾーンに到達していることがわかりました。該当するのはビットコインRhodl比率、USDTマネーマーケットファンド（MMF）、アルトコインシーズン指数です。このように、市場の今後の展開に対して我々はどう対応すべきでしょうか？

一、指標紹介

1、AHR999ホッディング指標

この指標は微博ユーザーahr999によって作成され、ビットコインの積立投資家が戦略的な時期を見極めて投資判断を行うのを支援します。この指標は、ビットコイン短期積立のリターン率およびビットコイン価格と予想評価額との乖離度を内包しています。

指標レンジ：

>4：ポジションを大幅に削減することを推奨
1.2-4：様子見ゾーン、警戒を維持
0.45-1.2：積立ゾーン、段階的にポジション構築可能
<0.45：強力な底値拾いゾーン

🔥 現在の状態：指標値は1.21であり、まだ天井に達しておらず、観察ゾーンにあり、慎重な姿勢を保つことを推奨します。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999

2、 AHR999天井逃れ指標

AHR999天井逃れ指標は、ホッディング指標の姉妹指標であり、市場の天井ゾーンを特定するために専用に設計されています。この指標は、価格が長期トレンドラインからどれだけ乖離しているかを観察することで、市場が過熱しているかどうかを判断します。2017年と2021年の二度の大規模な上昇相場の天井で正確な警告信号を発しており、高値掴みを避けるための重要なツールです。

指標レンジ：

<=0.45：深刻な過熱状態、天井逃れを検討

🔥 現在の状態：指標値は2.48であり、今回のサイクルではまだ天井信号は出現していません。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999-escape

3、Piサイクル天井指標

Piサイクル天井指標は、111日移動平均線と350日移動平均線の関係を比較することで、潜在的な市場の天井を予測します。過去のデータによると、これらの移動平均線がクロスする際、ビットコイン価格は通常、サイクルの天井に近づいていることを示しており、潜在的な市場反転を意味しています。

シグナル特徴：

二線クロス：天井シグナル発動
急速な乖離：後場は弱気
徐々に接近：警戒喚起

🔥 現在の状態：二つの移動平均線にはまだ大きな隔たりがあり、現時点で天井シグナルは出現していません。次回のクロスは2025年10月頃と予想されます。

リンク：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/pi-cycle-top-prediction/

4、ビットコインレインボーチャート

レインボーチャートは直感的な長期評価モデルであり、ビットコイン価格帯を9つの異なる色帯に分けます。このモデルは対数回帰に基づき、ビットコインの長期成長性と周期的特性を考慮しています。過去の複数の市場サイクルにおいて、レインボーチャートは優れたガイダンス作用を示しており、特に極端なゾーンの識別において優れた性能を発揮しています。

指標レンジ：

赤色：バブルゾーン、売却シグナル
黄色：過熱ゾーン、警戒維持
緑色：健全ゾーン、ホールド期間
青色：バリューゾーン、買いチャンス

🔥 現在の状態：価格は緑色ゾーンにあり、評価額が比較的妥当であり、天井シグナルはまだ出現していないことを示しています。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-rainbow-chart

5、ビットコインターミナルプライス指標

ターミナルプライスとは、転送価格に21を乗じたものです。転送価格は、消去されたコインドAYSを既存のビットコイン供給量と流通期間で割ることで算出されます。この指標は市場の投機的要素を効果的にフィルタリングし、ビットコインネットワークの真の価値を反映できます。

シグナル特徴：ビットコイン価格が赤線に近づくほど、市場は天井に近づいている。

🔥 現在の状態：まだ天井に達していない

リンク：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/terminal-price/

6、ビットコイン時価総額シェア

時価総額シェア指標は、ビットコインが暗号通貨全体市場における支配的地位を反映しています。この指標は通常、市場サイクルや資金の流れを判断するために使用され、ビットコインの時価総額シェアが低下すると、資金がアルトコインへ移行し始めていることを意味します。過去のデータによると、ビットコインの時価総額シェアの変化は、暗号通貨市場全体の転換点を予兆することが多いです。

指標レンジ：

65%：ビットコイン強気期
40-65%：均衡期
<40%：アルトコイン活発期

🔥 現在の状態：時価総額シェアは約60%で、比較的均衡したゾーンにあります。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarketCap

7、ビットコインCBBI指数

CBBI（Combined Bitcoin Binary Index）は複数のテクニカル指標とオンチェーンデータを統合した総合指数であり、牛と熊のサイクル転換点を比較的良好に識別できます。その利点は、多角的なデータを通じて単一指標の限界を低減できることにあります。

指標レンジ：90以上であれば市場が天井に達していることを意味する。

🔥 現在の状態：指数値は79であり、市場がやや過熱しているが、まだ天井に達していないことを示しています。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/cbbi-index

8、ビットコインMVRV Zスコア

MVRV Zスコアは重要なオンチェーン分析指標であり、時価総額と実現価値の乖離度を比較することで市場サイクルを判断します。この指標が非常に高い場合、ビットコインの時価総額が実際の価値に対して過大評価されており、価格にとって不利であることを示します。逆に過小評価されていることになります。過去の経験則では、この指標が過去最高レベルにあるとき、ビットコイン価格が下落トレンドに入る可能性が高まり、高値掴みリスクに注意が必要です。

指標レンジ：5以上であれば市場が天井に達していることを意味する。

🔥 現在の状態：指数は2.5であり、まだ天井に達していない。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-mvrv-zscore

9、ビットコインRhodl比率

Rhodl比率は複合的なオンチェーン指標であり、異なる時期の保有者の行動特性を比較することで、市場の潜在的な転換点を判断します。RHODL比率が赤帯に近づき始めた場合、市場が過熱している可能性があります。過去の歴史から見ると、これは各サイクルにおいて投資家が利益確定を行う良いタイミングでした。

指標レンジ：赤帯に近づくと市場が過熱している可能性がある。比率>= 10000のとき、市場は天井に近づいている。

🔥 現在の状態：現在は赤帯に入っていないが、2024年11月の期間にこの指標は天井ゾーンに入ったことがある。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/r-hodl-ratio

10、ビットコインメイヤー倍率
ビットコインメイヤー倍率（Mayer Multiple）は、ビットコイン市場状況を分析するためのテクニカル指標であり、Trace Mayer氏により提案されました。これはビットコインの現在価格と200日移動平均線（200-day Moving Average, 200DMA）を比較することで、市場の相対的な評価水準を評価します。

指標レンジ：

メイヤー倍率 > 1 ：現在のビットコイン価格が200日移動平均線を上回っており、市場は過剰購入状態にある可能性がある。
メイヤー倍率 < 1 ：現在のビットコイン価格が200日移動平均線を下回っており、市場は過剰売却状態にある可能性がある。
メイヤー倍率 ≈ 1 ：現在のビットコイン価格が200日移動平均線に近接しており、市場は比較的均衡している状態にある可能性がある。
過去の事例では、メイヤー倍率が2.4を超えると、通常市場が過熱しており、調整または弱気相場の到来が予想される。メイヤー倍率が0.8を下回ると、市場は過小評価されており、買いの好機となる可能性がある。

🔥 現在の状態：指数は1.26であり、市場は過剰購入状態にあるが、まだ天井に達していない。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/mayer-multiple

11、ETF連続純流出日数

この指標はビットコインETFの資金の流れを追跡し、連続した純流出日数はしばしば機関投資家の信頼状況を反映しています。これは比較的新しい指標であり、現物ETF導入以降、徐々に市場の注目を集めています。

シグナル特徴：

10日：顕著な弱気シグナル
5-10日：警戒が必要
<5日：通常の変動

🔥 現在の状態：連続純流出1日であり、通常の市場変動範囲内。今回のサイクルでは最大8日連続で純流出がありましたが、10日には達していません。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf

12、ETFがBTCに占める比率

この指標は、ETFが保有するビットコインが流通量全体に占める割合を反映し、機関参加度を評価するために使用されます。この指標は、伝統的金融機関がビットコインを受け入れる度合いと参加の深さを示すことができます。

シグナル特徴：<=3.5%が天井逃れ指標であり、機関参加度が低いことも示唆している

🔥 現在の状態：比率は約6%に近く、機関参加度が健全な成長段階にあることを示しています。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf

13、USDTマネーマーケットファンド

USDTマネーマーケットファンド金利は、市場の資金コストを測定する重要な指標です。この指標は暗号通貨市場全体の流動性状況を反映しています。

シグナル特徴：>=29%が天井逃れゾーン

🔥 現在の状態：金利は約6.68%で、正常な水準です。しかし、2024年3月の期間にこの指標は天井ゾーンに入り、65%に達しました。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarginFeeChart

14、アルトコインシーズン指数

この指標は、市場がアルトコイン活発期に入ったかどうかを判断するために使用されます。ビットコインと主要アルトコインのパフォーマンスを比較することで、資金がリスクの高い小型コインへ移り始めているかどうかを判断できます。

指標レンジ：

75：アルトコインシーズン、75を超えると市場が天井に近づいていることを意味する
25-75：均衡期
<25：ビットコイン主導期

🔥 現在の状態：指数は41ですが、2024年12月の期間にこの指標は天井ゾーンに入り、88に達しました。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/alt-coin-season

15、マイクロストラテジー原価指標

この指標は、MicroStrategy社のビットコイン平均保有コストを追跡し、機関投資家のベンチマークとして使用されます。MicroStrategyは最大級の企業保有者であるため、その原価ラインは市場において重要な心理的価格帯になることが多いです。

指標レンジ：

現在価格が原価より高い：機関利益ゾーン
現在価格が原価に近い：サポートゾーン
現在価格が原価より低い：潜在的な買いチャンス

🔥 現在の状態：マイクロストラテジーの平均原価は約6万ドルで、機関利益ゾーンにあります。

リンク：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/micro-strategy-cost

二、まとめ

「弱気相場で破産し、強気相場で貧乏返り。」市場が狂乱しているときに理性を保ち、狂気の中で完全撤退することは、底値で買うよりもはるかに難しいことです。現時点では一部の指標のみが天井逃れのシグナルを示しており、市場全体が確実に天井に達したとは言えません。もし市場に天井リスクを感じる場合は、以下の対策を検討してもよいでしょう：