暗号資産市場で生き残るための現在のガイド：なぜ皆が損をしているのか？

2025.01.26

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暗号資産市場で生き残るための現在のガイド：なぜ皆が損をしているのか？

総じて言えば、「誰もがお金を稼げる」時代はすでに過去のものとなった。

2025.01.26 - 08:04:29

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総じて言えば、「誰もがお金を稼げる」時代はすでに過去のものとなった。

著者：RVM

翻訳：TechFlow

『RuneScape』の仮想世界において、「ワイルダネス（荒野）」はかつて危険と機会が入り混じるエリアだった。その中でも最も悪名高い戦略の一つが「ルーリング（luring、誘い込み）」だ。この戦略はプレイヤーの信頼と貪欲を巧みに利用し、安全の約束や豊かなリターンという甘言によって、無警戒なプレイヤーをワイルダネスの奥深くへと誘い込む。そこはリスクの極めて高いPvP（プレイヤー対プレイヤー）ゾーンである。

具体的には、ルーラー（誘い込み実行者）は友好的な同盟者のふりをして、見せかけは寛大な支援や報酬を提供し、綿密に脚本を練って相手の警戒心を解いていく。いったん被害者がワイルダネス内に入ると、その仮面は剥がされ、ルーラーは本来の姿を現して待ち伏せ攻撃を仕掛け、相手のアイテムを奪い去り、最終的に被害者はすべてを失ってしまう。

このような戦略は心理的操作と人間の弱さを最大限に利用しており、初期の仮想空間における社会的ダイナミクスが「兵器化」された典型的な例といえる。これは私たちに、一見安全だとされる約束や確実に儲かるような機会ほど、不均衡な罠が潜んでいる可能性があることを思い出させる。結果として発案者だけが利益を得て、参加者は損失を被ることになる。

市場の現状

ワイルダネスの奥深く I @Darkfarms1

分散する流動性と短命なストーリー

プロジェクトとブロックチェーンの過剰

暗号資産市場の拡大とともに、ますます多くのブロックチェーン、プロトコル、トークンが登場している。これによりトレーダーの注目は散漫化し、新しいプロジェクトが次々と現れては「ホットな物語」で資金を惹きつけようとする。
急速な流動性のローテーション

市場の資金は非常に速いペースで、ある「ホットなテーマ」から別のものへと移動する。ひとつの物語が魅力を失うと、投資家はすかさず次の機会へと移行する。この現象により価格は短期間で急騰したあと素早く下落し、多くのトレーダーが利益を得る前に含み損を抱えることになる。

重要な結論：競合するプロジェクトが多すぎて資金が限られているため、単一のストーリーが長期的な上昇トレンドを持続するのは困難である。

重なる利害と分断された市場センチメント

利害関係に基づく意見（KOL）

KOLたちはしばしば自身の利害に基づいてプロジェクトを宣伝する。ソーシャルメディア上の議論は、自分の保有資産を押し上げようとする人々によって主導されており、これが市場ストーリーの分裂をさらに助長している。
矛盾する市場シグナル

市場の感情は分断されている：マクロ指標の一部は市場回復の兆しを示しているにもかかわらず、小口投資家の多くは損失を出し、センチメントは極度にネガティブである。こうした矛盾が市場のボラティリティをさらに高めている。

重要な結論：利害関係の不一致により、市場はより分断され、もともと信用されていた声さえも、当事者の利害次第でいつでも強気から弱気に、あるいはその逆に転じる可能性がある。

ビットコイン独占取引とアルトシーズンの幻影

ビットコインへの先行参入

今回の暗号資産市場サイクルでは、ビットコインの上昇タイミングを正確に掴んだトレーダーが大きなリターンを得た。一方で、アルトシーズンの到来を期待していた小口投資家は予期せず打撃を受け、願いは叶わなかった。
小口投資家の高リターン追求リスク

ビットコインは時価総額が大きいため潜在的な上昇余地が限られているため、小口投資家はそれを避け、「次の大ヒット」を探そうとする。しかし、多くの人が小型アルトコインに資金を投入したものの、期待されたアルトシーズンは実際には訪れなかった。

重要な結論：ビットコインの上昇は主に経験豊富なトレーダーに恩恵をもたらしたが、アルトコインで暴利を得ようと試みた小口投資家は、アルトシーズンの不在により失望を強いられた。

Solana と Ethereum の Meme 戦争：流動性希薄化のジレンマ

Memeの狂乱：Pump.funの台頭

Pump.funのようなプラットフォームは多数のMemeトークンを生み出し、小口投資家の注目を集めた。これらのトークンの人気は、実在の価値ではなく、煽りとソーシャルメディアでのウイルス的拡散に大きく依存している。
Memeの本質：投機か詐欺か？

Memeの価格上昇は通常、持続的な市場注目と新たな流動性の注入に依存している。多くの投資家は、これは誰がより早く買えるかのゲームであり、一時的な価格バブルが形成されることを理解している。
イーサリアム：かつてのMeme王

2021年のバブル期、NFTブームに乗ってイーサリアムはMemeの主戦場となった。2024年初頭には$PEPEや$MOGといったMemeがビットコインに対して優れたパフォーマンスを見せ、早期参入者に豊かなリターンをもたらした。しかし、トランプ選挙前の時期に市場が横ばいに推移すると、大部分の上昇力は消耗され、2024年半ばには市場で「簡単に稼げる」機会はほとんどなくなっていた。現在のMemeトレーダーは以下のような課題に直面している：

プロフェッショナルプレーヤーの参入――現在、数十億ドル規模に達するMeme市場は、経験豊富なトレーダーやアルゴリズム取引を行うマーケットメーカーズが支配しており、一般投資家の利益獲得空間は大幅に縮小している。
高評価によるプレッシャー――Memeトークンの時価総額は一般的に高水準にあり、今後大幅に上昇する可能性は極めて低い。

重要な結論：SolanaであろうとEthereumであろうと、どちらのエコシステムも大量のマイクロ時価総額トークンで溢れており、これらが限られた資金を奪い合うことで、市場の流動性がさらに希薄化している。初期段階の「お金を拾う」ような機会はすでに過去のものとなり、今日の市場はより複雑で、主にプロのトレーダーが支配している。

Hyperliquid と過剰リターンの追求

エアドロップと投機ブーム

Hyperliquidは太っ腹なエアドロップ政策と革新的な製品機能により、多くのアクティブなトレーダーと資金を引き寄せた。しかし、大量の資本流入は高リスクの投機行動を助長し、市場の変動性をさらに高めている。
大多数のトレーダーは損失を被っている

同プラットフォームのPnL（損益）データによると、短期トレーダーの大多数はHyperliquid上で利益を上げられておらず、特にブームに追随する形で取引した場合に損失が出やすい。プラットフォームが多くの新機会を提供しているとはいえ、頻繁にMemeや高リスク資産の取引に参加することは、損失リスクをさらに増大させる。

重要な結論：革新的なプラットフォームであっても、過激な投機行為は依然として「ゼロサムゲーム」である。つまり、一方が利益を得れば他方は必然的に損失を被る。トレーダーが複数のトークン間を頻繁に行き来し、高リターンを追い求めても、その利益はプロのプレーヤーたちとの競争の中であっという間に消えてしまう。

PvPゲーム：小口投資家と大物プレーヤーの対決

情報非対称の不利

内部関係者や機関投資家は、事前にポジションを構築できたり、一般投資家が得られないインサイダー情報を握っていたりすることが多い。一方、小口投資家は価格が大きく上昇した後に追いかけて購入するケースが多く、最も有利な時間帯を逃してしまう。
「上場効果」と市場操作

「上場効果」とは、トークンが主要取引所に上場すると発表された瞬間に価格が急騰する現象を指す。この傾向は内部関係者の優位性をさらに強める――彼らは発表前に安値で仕込み、小口投資家は高値で買い支えることになる。

重要な結論：暗号資産市場は本質的に高リスクな「プレイヤー対プレイヤー（PvP）」の闘技場である。大物プレーヤーは情報非対称と先行配置を利用して利益を得るが、一般投資家はしばしば犠牲者となる。

模倣の拡大とトランプトークンの衝撃

新規トークンによる流動性の分散

トランプおよびメラニア・トランプのトークン発行は、新規トークンがすでに疲弊した市場から残存する流動性をどのように吸収するかを鮮明に示している。
小口投資家が受け皿に

市場の熱狂によって駆動される多くのトークン発行と同様に、内部関係者がトークンバブルの中で大部分の利益を得ており、遅れて参入した小口投資家は含み損を抱えることになる。この現象は市場の悲観ムードをさらに強め、多くの投資家が市場への信頼を失い始めている。

重要な結論：市場の流動性が徐々に枯渇し、新規トークンが際限なく登場する中で、一般投資家の損失はさらに拡大しており、市場は「誰も受け取り手にならない」という負の循環に陥っている。

市場の将来の行方

反発の可能性

現在のアルトコイン市場は芳しくないが、ビットコインの機関化の進展はまだ希望を示している。現時点の105,000ドル水準でも、$BTCは依然として強気の上昇トレンドを維持している。政府または主要規制当局が暗号資産を支持するさらなるシグナルを送れば、再び市場のブルームードが点火されるかもしれない。
今後の相場に対する慎重な姿勢

市場の流動性が回復し、再び熱狂的なムードが生まれたとしても、投資家は高い警戒心を保つ必要がある。現在の市場は依然としてプロのトレーディングチームと内部関係者が支配しており、競争は極めて激しく、小口投資家は大きな不利を被る。
短期取引の方が安全

完全にPvP（プレイヤー対プレイヤー）特徴を持つ市場では、長期トレンドに頼るよりも、迅速なエントリー・エグジット戦略を選ぶ方が賢明である。過去のようにMemeを単純に買ってホールドするだけで容易に利益を得られた時代（例えば2024年初頭）はすでに過去のものとなっており、少なくとも現時点の市場環境ではそうである。

重要な結論：マクロ環境が改善し、新たな資金が市場に流入すれば、より前向きなムードが生まれる可能性はある。しかし、投資家は依然として注意深く行動し、現在の市場がPvP的性質を持っていることを十分に認識し、短期的なホットな話題を盲目的に追いかけるべきではない。

Deep Wilderness - 警戒を怠らないことが何より重要

最後の考察

現在の暗号資産市場の顕著な特徴の一つは、資本と注目の極度な分散にある。この市場環境に加えて、内部関係者の強大な影響力と急速に変化する市場の関心の移り変わりにより、小口投資家が優位を取るのはますます難しくなっている。将来的に大きな変動のチャンスが訪れる可能性はある――特にマクロ経済環境がビットコインに好意的になった場合――だが、投資家はいかなる市場反発に対しても、戦略的思考と厳格なリスク管理を核とすべきであり、無謀な追随は避けるべきである。