ポスト・トランプ時代：暗号資産の次のホットなナラティブはどこにあるのか？
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ポスト・トランプ時代：暗号資産の次のホットなナラティブはどこにあるのか？
トランプコインはもはやメモコインブームの頂点となった可能性がある。我々は今、SocialFiに注目を向けるべきだろうか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Tulip King
翻訳：TechFlow
アルファ優先
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市場全体は健全だが、過剰延長の兆候があり、次なる主流の投資テーマはまだ明確ではない。
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Trumpcoinがすでにメムコインブームの頂点に達した可能性がある――それならば、今こそSocialFiに注目すべきだろうか？
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新興トレンド：SocialFi、AI、Dinocoinsなどが市場の注目を争っている。
市場状況
最近の市場変動は大きかったものの、全体としては依然として健全な状態にあると考える。暗号資産市場の3つの主要指標を観察すると、いずれも非常に前向きな動きを見せている。
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ビットコインが高値圏で堅調に横ばい
ビットコインは継続的にレンジの上部近くで横ばいを維持しており、これは市場心理が弱気ではなく強気であることを示している。現時点では、約10万5000ドルがビットコインにとって重要な価格水準となっている。このレベルは、暗号資産の長期的発展に対する市場の信頼感を反映している一方で、過度な楽観を見せていないことも意味している。
ビットコインは高値圏で横ばいを続け、健全な市場シグナルを示している。
戦略的ビットコイン保有（BSR）や暗号資産向け包括的税制優遇措置といった画期的なニュースには恵まれなかったものの、小さな進展は見られた。たとえば、Ross Ulbrichtの恩赦は地味ながら重要なシグナルであり、トランプ政権が暗号資産支援政策を完全に放棄していないことを示している。規制透明性の向上は緩やかではあるが、全体的な傾向は前向きだ。
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ステーブルコイン供給量の着実な増加
もう一つの好材料は、ステーブルコインの供給量が継続的に増加していることだ。過去のデータから判断すると、ステーブルコイン供給の拡大は、機関投資家の関心と市場流動性の強化を示す信頼できる先行指標である。ここで問われるのは、「一体誰がこれほど大量のステーブルコインを発行しているのか？」ということだ。
ステーブルコイン供給の継続的増加は、強気シグナルを発している。
発行規模から見ると、機関が実際に市場に参入していることがわかる。もし疑わしい場合は、@whale_alert やその他のオンチェーン監視ツールのデータを確認してほしい。アルトコイン市場への影響はまだ顕在化していないが、資金は確実に流入している。
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暗号資産時価総額の拡大
暗号資産の時価総額は引き続き拡大している。
最後に、暗号市場の時価総額はなおも拡大を続けている。ビットコインの強さとステーブルコイン供給の増加と合わせて考えれば、市場が崩壊の淵に立っているわけではないことがわかる。むしろ、市場は基盤を固め、次の成長段階に備えているのだ。その形態が何であれ、現在の市場は「終わりの始まり」などではない。
ナラティブリスク：方向性の喪失
現在のアルトコイン市場に目立った変動がない主な理由の一つは、市場が明確な物語（ナラティブ）を持ち得ていないことにある。これを「ナラティブリスク」と呼ぶ。市場が方向を見失うことで、資金が誤った投資テーマに流れ込み、リスクが高まる。
最近のメムコインブームを例に挙げよう。トランプ氏が戦略的ビットコイン保有（BSR）やその他の重大発表を行わなかったのは事実だが、彼は確かにメムコインをリリースした。その後、メラニア氏も同様のコインを発行し、バロン氏も参加するという噂さえ出ている。トレーダーたちはこうしたチャンスに大きな熱意を示しており、私自身も例外ではない。
しかし、この突発的なメムコインブームは不確実性を市場に押し広げ、答えよりも多くの疑問を残している。これはメムコインのスーパーサイクルなのか、それとも天井サインなのか？ AIトークンに再び注目すべきなのか？ なぜXRPのチャートがこれほど強気なのか？ 市場自体を含め、誰も今の資金をどこに向けるべきか明言できないように思える。
メムコイン：ブームの終焉へ
残念ながら述べなければならないが、メムコイン取引はすでに最終局面に入っている可能性が高い。トランプ氏の参入はこの分野において圧倒的な注目と市場シェアを独占しており、その影響力を軽視することはできない。問題は、「誰がこれと同じ規模でメムコインをリリースできるか？」であり、答えはおそらく「誰もいない」だろう。
Kelの言葉を借りれば、「我々は“注目リソース”を使い果たしてしまった」のだ。
メムコインの本質は、注目を集めることをトークン化された資産に変換することにある。それは公衆の注目を獲得し、それを投機資金に転換することに依存している。長年にわたり、このモデルはメムコイン市場の爆発的成長を牽引してきた。しかし、トランプ氏の登場によって、このモデルは頂点に達した可能性がある。トランプ氏は単なる有名人やインフルエンサーではなく、世界的な注目のほとんどを占める存在なのだ。文化・メディア分野での彼の支配的地位に対抗できる人物や出来事は他にない。
したがって、メムコインという資産クラスは頂点に達したかもしれない。注目のトークン化という成長余地は、もはや完全に掘り尽くされている。もちろん、Trumpcoinはさらに上昇する可能性があり、他のメムコインを巻き込んで最後の急騰を演出するかもしれない。だが、それは新たな章の始まりではなく、むしろ幕引きに近い。
SocialFi（Clout および Yapster）
メムコインのナラティブがさらに進化するなら、より持続可能でスケーラブルなモデルに移行する必要がある。そこにSocialFiの可能性がある。投機的な熱狂を、より深く個人的なインタラクションと組み合わせることで、SocialFiはメムコインの物語を継続できるだろう。文化的現象や有名人のトークンに賭けるのではなく、SocialFiは個人の関係性やコミュニティダイナミクスへの投資を可能にする。この観点から見れば、それはメムコイン概念の自然な進化であり、単なる注目獲得から、より意味のある相互作用と長期的価値創造への移行なのである。
なぜSocialFiに注目すべきか
SocialFiは注目に値する潜在的トレンドである。この分野で成功するプロジェクトは、ソーシャルメディアとオンラインゲームの要素を融合させ、魅力的かつ収益性の高いハイブリッドプラットフォームを構築するだろう。それは「ソーシャルネットワークとオンラインエンタメ」の統合であり、その大規模適用の可能性は無視できない。
現在特に注目すべき2つのプロジェクトは以下の通りだ：
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Clout：Cloutはソーシャルインフルエンスのトークン化に焦点を当てており、ファン数1万人以上のユーザーが個人トークンを作成できる。Solana上で構築されており、Friend.techのような貨幣化機能を取り入れつつ、トークン発行を簡素化し、Raydiumなどの分散型取引所（DEX）と統合している。Cloutはすでに初期の成功を収めており、最初のトークン$PASTERNAKはわずか数時間で8000万ドルの時価総額に達した。クレジットカードやApple Payによるシームレスな登録プロセスにより、Web2ユーザーの参入障壁を大幅に下げている。ただし、オープンな構造は流動性を多数のインフルエンサー間で分散させるため、コミュニティの結束力が弱まる可能性がある。
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Yapster：Yapsterは、ソーシャルメディア、ゲーム、暗号資産を融合した革新的なSocialFiプロジェクトであり、これもSolana上に構築されている。Cloutと比べ、Yapsterのアプローチはより集中化されており、共通の目標のもとにコミュニティを結集する。ユーザーは毎日開催されるゲーム番組に参加でき、0.25SOLの参加費を支払ってMemeを作成・投票できる。優勝したMemeはトークンとして鋳造され、その配布は参加者のスコアに応じて行われる。このモデルは複数のインフルエンサーではなく、単一のMemeに注力することで、より強力で統一された流動性フローを生み出す。Yapsterの招待制ベータテストは、緊密で活発なコミュニティの形成を促進している。顕著な例として、最初のトークンがわずか10分で2500万ドルの時価総額に達したことから、強いユーザーエンゲージメントと価値創出能力が窺える。
@yapsterxyz：ゲーム実行中に遅延やその他の問題に直面したユーザーが多数いらっしゃることを把握しています！現在、昼夜を問わずこれらの問題の修正に取り組んでおり、できるだけ早く解決する予定です。ベータ版をご利用いただき、ご理解と忍耐を賜り感謝申し上げます。
需要過多による安定性の問題は、通常、市場の強気シグナルである。
Cloutはインフルエンサーに対して拡張性と操作の簡素化という点で多くの利点を提供しているが、Yapsterの集中型メカニズムとコミュニティ駆動型デザインの方が私は好ましい。多数の個人に流動性を分散させるのではなく、大衆の注目を集めて実際の価値に変換するこのモデルは、より持続可能で魅力的だと考える。
Dinocoins（XRP、HBAR、XLM）
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「死んだものは決して消えない。より強く復活するのだ。」――George R R Martin
Dinocoins（XRP、HBAR、XLMを含む）は、今回の暗号資産サイクルにおける典型的な「嫌われトレード」である。このようなトレードが機能するのは、市場参加者の感情バイアスを明らかにするためだ。これらの資産に対する懐疑や軽視は、投資家が十分にポジショニングしていないことを意味し、結果として大量の資金が待機状態になる。こうした資産が反発を始めると、投資家は追加購入を余儀なくされ、価格上昇をさらに加速させる。
ビットコインとXRPの価格チャート。
暗号資産界隈のTwitterユーザーは長年、Dinocoinsを時代遅れの骨董品と見なし、新しい魅力的なナラティブの前では競争力を失ったと考えてきた。しかし、まさにこの軽視こそが、意外な復活の機会を生んでいるのである。
なぜ今注目すべきか？
Twitter上での評判は芳しくないが、Dinocoinsは価格パフォーマンスと機関採用の面で顕著な強さを見せている。以下が注目すべき理由だ：
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機関の認知：これらのトークンは暗号資産分野において「よりフォーマルな」立ち位置を確立しており、現実世界のユースケースやパートナーシップに注力している。例えば、Rippleが新たにリリースしたステーブルコインRLUSDは、主流金融との統合を目指す努力を示している。XRPとSantanderの提携、HBARとワールド・ジェモロジカル・インスティテュート（World Gemological Institute）の協業は、機関採用へのコミットメントをさらに裏付けている。
（非典型的なXRP Armyアカウント――優れたリサーチチームが発信する強気見解）
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規制上の布石：よりフレンドリーな暗号資産規制環境が期待される中、これらのトークンは有利な立場にある。XRPおよびXLMのISO 20022準拠性（従来の金融システムとの互換性に関連）は信頼性を高める。また、XRPやHBARに関するETF（上場投資信託）の噂も魅力を増している。ビットコインETFが依然主役ではあるが、それとは別に注目が集まっている。
このギャップは極めて明確だ：一方では多くの暗号愛好家が鼻で笑っているが、他方では機関が静かにこれらを受け入れている可能性がある。好きであろうと嫌いであろうと、Dinocoinsは行動を起こしており、市場内での役割を再定義するかもしれない。コンプライアンス、パートナーシップ、実用ユースケースへの注力は、最終的には勝利戦略となる可能性がある。特に規制当局の支持を得られれば尚更だ。
ヘッジファンドの流動性トークン操作
あなたがまだ「フェアローンチ（公平な開始）」という概念を信じているなら、現実に向き合う必要がある。大多数のトークンのライフサイクルは、表面的に見えるほど民主的ではないのだ。
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チームによるプロジェクト開発：プロジェクトチームは通常、DeFiやインフラストラクチャーをビジョンとしてプロジェクトを開発し、エコシステムの一環としてトークンを創出する。
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VCが資金を提供しロックされたトークンと交換：ベンチャーキャピタル（VC）はプロジェクトに資金を提供し、ロックまたは段階的ロック解除されるトークンと引き換えとする。この仕組みは理論上、VCの利益をプロジェクトの長期的成功と一致させるものであり、トークンは即座に売却できないようになっている。
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VCがOTCで流動性業者にロック解除済みトークンを販売：トークンがロック解除または段階的に解放され始めると、VCは通常、場外取引（OTC）を通じてこれらのトークンを流動性業者に販売する。これらの流動性業者は、豊富な資本を持つ機関が多く、割引価格で大量購入する。
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流動性業者が市場取引量の高いタイミングでトークンを売却（あなたは今まさにこの段階にいる）：こうしてトークンを取得した流動性業者は、市場の盛り上がりを創出あるいは利用しようとする。Twitterなどのプラットフォームでナラティブを宣伝し、市場の注目を集め取引量を高め、好条件のもとで高値で売却して利益を得る。
実際の状況
Raydiumを例に挙げると、そのトークンは現在、ほぼすべてロック解除されているように見える。
2021年から2023年にかけて、リスク資本は大量に暗号市場、特にDeFiおよびインフラプロジェクトに流入した。こうした投資は通常、ロックまたは段階的解放されるトークンの形で行われた。しかし、現在ほとんどのトークンがロック解除されたことで、VCは有限出資者（LP）にリターンを分配するためにこれらの資産を清算する必要に迫られている。2024年半ば以降、多くの著名なVCがさらなる流動性調達を呼びかけるようになった。こうした流動性業者はOTCを通じて流動性に乏しいこれらのトークンを購入し、VCがロック解除されたトークンを処分する市場を提供しているのだ。
参加者を責めるより、ルール自体を理解すべきだ。VCはOTCで彼らのトークンを買い取ってくれる流動性業者の調達を推進しており、これにより前サイクルの利益をLPに分配し始めている。
VC、流動性業者、市場の関係は悪意によるものではなく、暗号エコシステムにおける資本フローの自然な現象である。VCは、資本力のある流動性業者に依存してトークンを処分しなければならない。流動性不足のため、通常は割安で売却される。一方で、流動性業者はTwitterなどでナラティブを創出または拡散し、市場の注目を集め取引量を高め、好条件で高値で売却して利益を得ようとする。
市場ナラティブとタイミングの一致。
これは必ずしも悪意ある行為ではないし、私もこうしたトークンの一部を実際に購入している。だが、自分のトレード相手を理解し、トークンのライフサイクルについて明確な認識を持つ必要がある。
AIエージェントとDeFAI
DeFAIは多くの既存の暗号ツールを代替する可能性がある。十分な機能統合が実現すれば、DeFAIルーターはリターンアグリゲーター、DEX、ペルプティッチュアル取引所アグリゲーター、ポートフォリオ管理ツール、さらにはそれ以上の役割を同時に果たせるだろう。
ただし、「あなたの代わりに儲けてくれる」と謳うAIエージェントについては懐疑的だ。市場のダイナミクスは、アルファ（超過リターン）が時間とともに減衰することを決定づけている。それでも、DeFAIは個人の取引戦略やポートフォリオ管理を簡素化することで、個人投資家にとって重要な支援を提供できるだろう。
現在、AIは重要な発展の節目に立っている。AIブームはいくつかの段階を経てきた。初期はBittensorのようなインフラプロジェクト、次にAIXBTのようなエージェントプロジェクト、続いてエージェント起動プラットフォーム（Virtualsなど）やフレームワーク（AI16Zなど）。そして現在、最新のトレンドはDeFAIに集中している。
形成されつつある重要なトレンド
AIは間違いなく今回のサイクルにおける最重要市場テーマの一つだが、その長期的進路は依然不明瞭だ。特に注目すべきはDeFAIの台頭であり、それは「お金を稼いでくれるAI」といった魔法のような約束ではなく、リターン最適化、取引、ポートフォリオ管理のプロセスを簡素化するという実用的な機能に重点を置いている。
DeFAIの独自性は、断片化された現在の暗号ツールエコシステムを統合できる可能性にある。複数の金融ツールをシームレスに統合するルーターがあれば、ユーザーの操作負担が大きく削減されるだろう。確かに「お金を稼ぐAIエージェント」というアイデアは現実的ではないが、DeFAIの強みは、ユーザーが自分の戦略をより効率的に実行できるように支援することにある。
変化する市場トレンド
他の主要市場トレンドと同様、AI分野は騒音と試行錯誤の中で急速に進化している。AIによる財務自由を約束していた当初から、今日のDeFAIが提供する実用的機能へと移行したこの変化は、市場が幻想から実用へと徐々にシフトしていることを反映している。AIは今後も中心的なテーマであり続けるだろうが、最終的な勝者は、実際のニーズに応え、過剰な約束を避けるプロジェクトになるはずだ。
暗号市場は依然として未知数に満ちている。市場トレンドは急速に変化し、将来の勝者は大衆の注目がどこに向かうかを事前に予測できる参加者となるだろう。鋭く柔軟であり続け、大局を見据え、短期的な変動に惑わされてはならない。
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