Swarmsなど6大AIエージェントのチップを分析：1647の大口が15.8億ドル相当のトークンを保有、高値圏での集積という明確なマーケット操作の戦略
TechFlow厳選深潮セレクト
Swarmsなど6大AIエージェントのチップを分析：1647の大口が15.8億ドル相当のトークンを保有、高値圏での集積という明確なマーケット操作の戦略
AIエージェントの背後には誰がいるのか？27%のアドレスが複数のAIエージェントを購入
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：Frank、PANews
AIエージェントは現在のブロックチェーン取引において避けて通れないホットトピックとなっており、ai16zからVirtual、そしてSwarmsに至るまで、わずか1カ月の間にAIエージェント分野はMEME領域において新たな細分化エコシステムを再び生み出している。次々と登場するAIエージェント関連トークンの中で、どのプロジェクトが頭角を現し、どのプロジェクトが一過性のコンセプトに過ぎないのか？ 考察の視点は複数あるかもしれないが、ブロックチェーン上の資金の流れや主要プレーヤーの変化こそが依然として最も重要な評価指標といえるだろう。
本稿では、ここ最近注目を集めているSwarmsトークンを主な分析対象とし、時価総額上位6つのAIエージェント関連トークンの大口アドレスについて比較分析を行うことで、「刻舟求剣」（時代の変化を見逃したまま固定観念で物事を判断すること）を繰り返すことなく、その裏にあるいくつかの手がかりを探ってみたい。今回の分析対象データには、Swarmsトークンの保有上位1000アドレスにおける初回購入および初回売却状況（データ期間：2025年1月6日24時まで）、時価総額が1億ドルを超えるFartcoin、GRIFFAIN、ZEREBRO、ai16z、arc、Swarmsの6種類のAI関連トークンにおけるアドレス重複状況（データ期間：2025年1月7日14時まで）、ならびに内国盤（オンチェーン取引所）の取引記録などを含む。
底値でこっそりポジションを持つ者もいれば、トレンドに乗じて参入する者も
まず、大口投資家たちの参入タイミングを見てみると、多数は1月2日以降に参入を開始しており、この時点ですでにトークンの作成から12日間が経過していた。時間軸で見ると、Swarmsの多くの大口保有者も、Swarmsエコシステムが注目され始めてから購入を始めたため、早期の布石を打つことはできなかった。
しかし、Swarmsの価格チャートを確認すると、12月27日以前に購入していれば、価格はほぼすべて0.02ドル以下で推移しており、現在の最高価格0.6ドルと比べると、実に約30倍の上昇余地があったことになる。これらのアドレスの初回購入価格を分析すると、202のアドレスが0.01～0.05ドルの価格帯で購入しており、次に多いのが0.3～0.4ドルの価格帯での購入である。
この2つのデータ分布から読み取れるのは、Swarmsの初期参入者は価格が暴落した時期に複数回に分けて底値で少しずつ購入しており、その買い付けは集中せず、特定の時間帯に偏っていない点だ。このような方法であれば、低い価格で効率よくポジションを獲得できる利点がある。一方、他のグループの大口投資家は、Swarmsの話題性が高まってから大きく参入してきたが、彼らの平均取得コストはそれほど有利ではない。
こうした保有構造は、Swarmsの市場が短期間で大きく変動しやすい理由を説明している可能性がある。早期にポジションを築いた大口が高値圏で売りに出た場合、新しく参入した大口の取得コストは高いため、大規模な売却が発生すれば、双方の神経を刺激しやすく、短期的な急落を引き起こしやすい。
さらに保有分布を詳しく見ると、Swarmsの主力保有は比較的分散している。上位1000アドレスの分析では、同一アドレスから大量のトークンが分配された形跡はほとんど見られない。ほとんどのアドレスの初期トークンは主にオンチェーン取引所から来ている。つまり、初期の大口が大量のトークンを取得後にそれを複数アドレスに分散させるという典型的な「ウォレット分割」の手法はあまり用いられていない。
また、内国盤（プライベートセールや非公開取引）での取引アドレスとの照合によると、内国盤で早期に購入したアドレスはほとんど現在の上位1000保有アドレスに含まれていない。すなわち、このトークンの初期保有者はすでに大幅に入れ替わっていると考えられる。
全体のデータをまとめると、Swarmsトークンの平均初回購入価格は0.17ドル、平均初回売却価格は0.23ドル。各アドレスの平均初回購入金額は3.76万ドル、平均初回売却額は約2.82万ドルとなっている。個別のアドレスの売買状況を比較すると、平均初回売却価格は購入価格の約2.43倍であった。
最大の大口は2500万ドルの含み益を抱えながら未だに売却せず
他のMEMEトークンと比較しても、上記の平均初回購入金額は明らかに高い。これは主にいくつかの大口アドレスの影響によるものだ。特に、初回入金額が最も高かったアドレス「Dsjzh2oj3HxyPefjQr5qqvbR5NrMnvBgptGLSQ3t8T5i」は、12月31日に別のアドレスから約413万ドル相当を受け取り、その後さらに約50万ドルを追加で入金。現在の保有価値は2733万ドルに達している。
このアドレスが受け取った元のアドレス「5HfrnyodRraAw63aRVPueD5Er4D1sRKMZBMx9LBbhUAs」は、12月20日午前8時22分から大量購入を開始し、その後も継続的に購入を続け、合計で189万ドルを投じて5495万枚のSwarmsを取得。平均取得単価は約0.034ドルであり、現在の含み益は約2544万ドルに上る。
追跡調査によると、このアドレスに関連する最初の購入活動は同日午前7時13分にさかのぼる（Swarmsの公開開始時刻は12月20日午前6時45分頃）。特筆すべきは、このアドレスの関連資金アドレスは10月27日からすでにai16zトークンの購入を開始しており、その利益率は約36倍に達していたことだ。
また、別のアドレス「5NQTp9jHbzS4N9yKMWxwm8pPZW3RFSFPze3Edwss7iLe」は1月4日に約363万ドル相当のSwarmsトークンを入金した。チェーン上の足跡から見ると、このアドレスも1月2日頃に複数のアドレスを使って分散購入を行い、最終的にすべてのトークンを一つのアドレスに集約している。現在の保有価値は約526万ドル。
さらに、アドレス「H1zFMUjYLzJwcfgXEtwiJ2ykvxmBr7JW6afW29PkcEAe」も同様の手法を用いており、保有額は約227万ドル。ただし、このアドレスの初期トークンはBitget取引所から供給されており、その後オンチェーン上で複数回にわたって追加購入している。
この3つのアドレスの初期入金額を合計すると約1053万ドルに達する。購入プロセスを分析すると、初期段階では複数のアドレスを使って分散して購入し、Swarmsの注目度が高まった後で全トークンを少数のアドレスに集約することで、チェーン上の「賢いお金（スマートマネー）」として認識される戦略を採っている。
27%のアドレスが複数のAIエージェントに投資、誰がAIエージェントを推進しているのか？
Swarmsのアドレス分析に加えて、PANewsはFartcoin、GRIFFAIN、ZEREBRO、ai16z、arc、Swarmsの6つの時価総額上位AI関連トークンの上位1000保有アドレスについても比較分析を行った。その結果、調査対象の6000アドレス中、1647アドレスが重複して出現しており、つまり約27%のアドレスが複数のAIエージェント関連トークンを保有していることが判明した。このうち、ZEREBROが大口投資家たちに最も人気があり、405のアドレスがこのトークンを保有。次いでarc（368アドレス）、ai16z（334アドレス）が続く。
これらのアドレスの中でも、保有額が最も高いのは「DJnHztNmw1H56uYm98PNu5eVZ5yhi9482rZ9zA22TUUz」で、現在保有するAI関連トークンの価値は約4986万ドル。そのうち、ai16zの保有額 alone で約4270万ドルに達する。なお、これは同アドレスの全保有額ではなく、1か月前にはZEREBROやGRIFFAINなどの購入を通じてすでに数千万ドルの利益を上げていた。
また、「3xzTSh7KSFsnhzVvuGWXMmA3xaA89gCCM1MSS1Ga6ka6」も約4284万ドル相当のAI関連トークンを保有しており、オンチェーンでの総保有価値は7300万ドルを超えている。ソーシャルメディア上の情報から判断すると、このアドレスは初期のAIエージェントプロジェクト「Truth Terminal」のウォレットである可能性が高い。
他にも同様のアドレスは多く存在し、統計対象の1647アドレスが保有するAI関連トークンの総価値は15.8億ドルを超える。このうち、AI関連の保有額が1000万ドルを超えるアドレスは29あり、これらの29アドレスの合計保有額は約6.9億ドルに達する。
AIエージェントが2025年の最もホットなトレンドであるというよりも、むしろ大規模資金にとってより魅力的なストーリー题材（テーマ）として捉えられているというのが実態かもしれない。
取引行動の分析は「賢いお金」の追跡以上に重要
オンチェーンデータ分析の進展に伴い、「賢いお金」の追跡は一種の流行となりつつある。しかし、大口投資家の立場から見ると、早期にポジションを構築する際には、あまり多くの小口投資家に追随されて底値のトークンを奪われるのを避けたい。そのため、新しいウォレットを頻繁に切り替え、分散して購入することが大口の基本戦術となっている。
このため、「賢いお金」を無批判に追いかける行為は次第に無効になり、逆に悪意のある操作に巻き込まれるリスクさえある。しかし、何度も大口の取引行動を分析してみると、新しいアドレスを使用し分散購入しても、管理の難しさや資金を集約する必要性といった課題が残る。そのため、大口の多くは最終的に複数のウォレットから資金を1つか数個のアドレスに集約せざるを得ず、これにより管理が容易になるだけでなく、ピーク時に少量の買いを入れることで、さらに多くの追随者を引き込むことも可能になる。第二に、早期に迅速に大量の購入を行うために、ある程度の期間に集中して取引せざるを得ず、金額は分散していても、一定の規則性が表れることがある。そもそも彼らの投入額は数十万から数百万ドル規模であり、強い操縦意志がなければ、そこまでの積極的購入はしないだろう。
総じて、一般の小口投資家にとって、オンチェーン追跡を通じて「賢いお金」を追い求めようとするなら、むしろ「賢いお金」の「アドレス」を追うよりも、その「取引行動」に注目する方がはるかに効果的である。もちろん、もう一つ重要な前提として、「大口のように考える」ことが挙げられる。つまり、どのようなテーマが優れたストーリーとして機能するのかを見極める能力が必要だ。そうでなければ、限りない新規トークンの海の中で盲目的に追いかける行為は、まるで針を海底から探すようなものだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
PANews
