ETHはいかに「財を生む」のか？APR20％超のリターン戦略16選を一挙紹介
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ETHはいかに「財を生む」のか？APR20％超のリターン戦略16選を一挙紹介
wstETH、レバレッジweETH、AEROマイニングなどの戦略を含む。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Stephen、暗号資産KOL
翻訳：Felix、PANews
現在、持続可能でスケーラブルなETH利回りが20％を超えるケースはそれほど多くない。暗号資産KOLのStephenが、年利（APR）を20％以上維持できる戦略を紹介している。
wstETH
wstETHは、史上もっとも人気があり、競争力とスケーラビリティに優れた戦略といえる。最も厳しいベアマーケット時でも、通常APRは8％から30％の間にある。
wstETHの仕組みは、ETHステーキング利回り（約3％）を使って、ETHを借り入れるコスト（約2％）を相殺することにある。
操作におすすめのプラットフォームは以下の4つだ：
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Morpho Labs
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Aave
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Compound Growth
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Euler Labs
現在この戦略のAPRはおよそ26％から46％の範囲にある。もちろんContangoを使えば、これらのポジションを自動活用してTANGOポイントやOPエミッションなどを獲得することも可能だ。
レバレッジweETH
この戦略は前述のものと同様だが、さまざまなポイントやエミッションの対象にもなるため、平均リターンがやや高い。
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ether.fi ポイント
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Veda ポイント
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LRT2 ポイント
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EigenLayerのプログラム報酬（例：$LRT2）
レバレッジをかけるのに最適な主要通貨市場は以下の3つだ：
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Compound Growth
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Aave
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Morpho Labs
LRTsquaredやEtherFi S4、Vedaのポイントを考慮する前のAPRは22％～36％程度。ポイントを含めた実質的な利回りは50％を超える可能性がある。
注意点として、現時点ではMorphoのAPRが最も高いが、上位3プロトコル間の差はわずかであるため、これら複数に分散投資することで、変動金利のリスクをヘッジしつつ、より競争力があり持続可能な高APRを得られる場合が多い。
AEROマイニング
現在、Compound Growthでは、cbETH、ETH、wstETHを担保にしてAEROを借り入れるユーザーに報酬を支払っている。
同時にAerodromeでは、投票によりAEROに対して約200％のAPRを得ることができる。
もちろん清算ローン・ツー・バリュー比（LLTV）は65％であるため、以下のような妥当なポジションを見てみよう。
ローン・ツー・バリュー比（LTV）50％
AEROの清算までの価格上昇余地：30％
ETH担保での総合利回り：100％APR
ローン・ツー・バリュー比25％
AEROの清算までの価格上昇余地：160％
ETH担保での総合利回り：54％APR
ynETH
SpectraはPendleの競合であり、最近USRプールが注目を集めたが、ynETHプールも一定の市場機会を提供している。
ブーストなしの場合のAPRは33％、ブーストありならAPRは100％に達する。
特に注目すべきは、Spectraが真の競合へと成長する可能性があることから、SPECTRAを保有・ロックしておくことが有利になるかもしれないため、リターン向上のためにある程度のリスクを取ることも悪くないだろう。
gmETH
この戦略には若干の論争がある。gmETHは元本損失を経験したことがあるためだ。
gmETHはいわゆる「カウンターパーティ・ヴァルト」であり、GMX上でトレーダーが過剰利益を得た場合、ETHに対して下落する。逆の場合はその逆で、過去の常态であった。
この戦略はDolomiteで実行可能で、現在の年利は約30％、歴史的平均年利は約20％程度だ。
GMWETH（Umami）
この戦略は直前のポジションと非常に似ているが、大部分のデルタとリスクがヘッジされている。
現在のAPRは約16.5％とやや低めだが、過去の実績はかなり高く（約50％）、中期的には平均APRが20％を超える見込みだ。
pufETH
最近は競争が激化しているものの、pufETHは長年にわたりゴールドラッシュともいえる存在だった。このLP（30bps手数料クラス）の歴史的APRは15～50％の間であり、リバランス頻度は極めて低い。
まさに隠れた宝石のような存在だが、永遠に続くわけではない。
持続可能かつスケーラブルなETH利回りが20％を超えることは、やはり珍しい。
D2LFinanceなどの場所では、規模は小さいが依然として驚異的な機会を見つけることができる。しかし、小さなポジションで得られる小さなリターンをあまり広く公表してしまうのは、かえって自らを欺くことになりかねない。
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