米国の「ビットコイン戦略備蓄」は、最速でいつ実現するか？
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米国の「ビットコイン戦略備蓄」は、最速でいつ実現するか？
ビットコイン戦略的備蓄、道は遠く険しい。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：木沐、白話ブロックチェーン
11月初トランプ氏の勝利が確実になって以降、暗号資産市場、特にビットコインは「米国によるビットコイン戦略的保有」への強い期待感に包まれている。明らかに市場は2025年にトランプ政権が発足した後、この公約をどの程度実行に移すかに注目が集まることになる。 一部の分析では、この出来事がビットコインの相場サイクルそのものを変えるとまで言い切っており、今後のあらゆる「出来事」が相場の激しい乱高下を引き起こす可能性がある。現時点での私たちにできるのは、その進展を注視し、実現のタイミングを予測して、それに応じた準備をしておくことだ。
01 最新の進展
「ビットコイン戦略的保有」の議論は実際、米国大統領選挙以前から存在していた。シーシー・ラミス上院議員はすでに2024年7月31日、「米国ビットコイン戦略的保有法案」（BITCOIN Act of 2024）を提出しており、同法案では毎年20万BTCを購入し、5年間で合計100万BTCを保有することを目指している。
その後、選挙活動中、トランプ氏は暗号資産業界のビットコイン会議に登壇し、「暗号資産大統領」となることを宣言。業界は彼が公約を実行し、大統領令を通じてビットコインの保有体制を構築し、業界が銀行サービスを利用できるようにし、また暗号資産委員会を設立することを期待している。
2024年12月17日、ビットコイン政策研究所（Bitcoin Policy Institute, BPI）（注意：これは公式機関ではなく、ビットコイン政策研究に特化した非営利組織だが、政策立案者の間では重要なシンクタンクの一つである）が、トランプ氏の「ビットコイン戦略的保有」に関する大統領令の枠組みを支援する草案を公開した。この草案では、米国債保有高の1～5％をビットコイン購入に活用し、長期的な保有体制を構築することを提言。財務省が主導し、FRBが協力して段階的に保有を進めることが明記されている。
2024年12月19日、FRB議長のパウエル氏（トランプ政権発足後も任期を全うすると見られている）は記者会見で慎重な姿勢を示し、「FRBは政府によるビットコイン保有計画に関与するつもりはない。このような問題は議会の管轄であり、FRBはビットコイン保有を可能にするために法律を変更しようとしていない」と述べた。
最新の状況を見ると、FRB議長が慎重な立場を取っているものの、トランプ氏が指名した暗号資産に理解を示す財務長官や、就任直後に迅速に発令されるであろう「大統領令」など、有利な条件が整えば、トランプチームはビットコインを米国の戦略的保有資産に組み込む計画を推し進めると見られる。
02 実現までの最短期間
「ビットコイン戦略的保有」は重大な政策課題であり、大統領一人の思いつきですぐに実行できるものではない。従って、即座に実現するとは考えにくい。現在の米国の行政命令または立法プロセスを踏まえると、トランプ氏がこの件を実行する場合、就任直後に暗号資産委員会に政策研究および実現可能性の評価を指示し、その完了後に正式な案を提示。その後、以下の二つの経路のいずれかで進められるだろう。
経路1：大統領令（最短で2025年下半期）
トランプ氏が就任後に大統領令を直接発令することは最も迅速な方法であり、FRBや議会などの保守的・反対派の抵抗を回避できる。また、「ビットコイン政策研究所」が提示した草案を参考に、米財務省が外国為替安定基金（ESF）を活用してビットコインを直接購入するよう指示することも可能だ。
ただし、この方法は迅速かつ便利である一方、副作用もある。財務省の外国為替安定基金は議会の承認を必要としないが、議会からの調査や立法による制限の対象となり得る。また、大統領令は次期大統領によって取り消されたり修正されたりする可能性があるため、持続性や安定性は立法に比べて劣る。
経路2：議会立法（最短で2026年下半期）
より安定した立法経路を取る場合、より長いプロセスが必要となる。暗号資産委員会による政策研究および実現可能性評価を経た法案は、まず議会に提出され、上院銀行委員会での審議を経て、上院・下院での可決、そして大統領の署名を経て、ようやく正式に成立する。
このプロセスにはさまざまな駆け引きや反対が伴い、非常に複雑だ。多くの保守派議員が反対し、妨害を行うことは必至である。そのため、この経路を選べば持続的で安定した法制度が得られるが、時間は相当かかり、早くても2026年下半期から2027年ごろの実現が見込まれる。
最近の情報によると、暗号資産業界はトランプチームに対し、来月の就任初日に即座に大統領令を発出し、公約した暗号資産政策改革を推進し、主流化を促すよう働きかけている。こうした動きが進めば、大統領令経由で2025年中旬以降にビットコイン戦略的保有の実現が見えてくるかもしれない。
03 注目すべき重要なターニングポイント
ビットコイン戦略的保有に関する大統領令または法案が手続きを進める過程で、以下のいくつかのターニングポイントが市場に大きな影響を与える可能性がある。
1）2025年1月20日 トランプ氏就任式前後
トランプ氏はこの日、正式に大統領に就任し、本格的に「命令」を出すことができるようになる。この日を境に新政権の政策動向が徐々に明らかになり始める。市場は就任演説や初期の大統領令の内容に極めて注目する。今回は多くのゲストを招待する予定で、非常に華やかな式典になると見られ、金融市場も高い関心を寄せるだろう。
2）2025年中盤 政策研究フェーズ完了
時期的に見て、暗号資産委員会による政策研究は2025年前半から中盤にかけて完了し、ビットコイン保有に関する実現可能性報告書および草案を提出する見込み。その後、トランプ氏が大統領令に署名すれば、「ビットコイン戦略的保有」が正式にスタートしたことになる。
3）2025年下半期〜2026年初頭 詳細な実施ルール策定と議会での駆け引き
大統領令の署名、基本枠組みの確定後、米財務省、FRBなどの関係当局は具体的な実施ルールの策定を開始する。ビットコインの購入方法、保有比率、資産管理ルールなどが含まれ、その後、実際に運用が開始される。
この期間中に、スムーズに進むとは限らず、議会の反対派議員たちが妨害に加わる可能性が高い。
最後に、すべてが順調に進めば、かつビットコイン保有戦略が目に見える「効果」をもたらせば、将来的には立法化がさらに推進されるかもしれない。これは暗号資産市場の構図に深い影響を与えるだろう。
04 まとめ
「ビットコイン戦略的保有」の道のりは曲折が多く、すぐには実現しない。最短でも半年以上先の話になる。しかし、いずれにせよトランプ氏の「米国ビットコイン戦略的保有」構想は良好な期待感を生み出しており、各国中央銀行や金融機関、上場企業がビットコイン保有の可能性について検討を始める「モデルケース」としての役割も果たしている。 政策の詳細や最終的な実施時期には依然として不確実性が多いが、我々は主要なターニングポイントを追跡・注視し、常に状況に応じて対応を調整していく必要がある。
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