Alephiumを分析する：PoWレースの新たなアルファになる可能性はあるか？
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Alephiumを分析する：PoWレースの新たなアルファになる可能性はあるか？
現時点での新世代PoWマイニング通貨の中で、最も強いアルファを秘めているのはAlephiumである。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Ningning
今日、PoWマイニング通貨について話すと、新世代のニュービーたちは非常に強い違和感を抱くだろう。これらの暗号資産のカンブリア紀的遺産についてほとんど知らず、ASIC耐性合意アルゴリズムやマスターノードといったかつて流行した概念についても具体的な理解は乏しい。
時代の高速列車は、シュルシュルと音を立てながら前方へ突き進む。イーサリアムがPoS合意アルゴリズムに移行して以降、PoSチェーンはWeb3インフラのデフォルト設定となった。しかし、依然として一部の意志の固い暗号原教旨主義信奉者が存在する。彼らは、暗号技術の唯一の応用はコイン／通貨であるべきだと信じており、多様なユーティリティなどは不要と考えている。
彼らの目には、PoW合意メカニズムを通じて生成されたコイン／通貨のみが「非国家通貨」としての天然の芳香を持ち、金融資本主義の銅臭いにおいが染みついたPoS合意による利子排出とは比べものにならないという。
PoWマイニング通貨は、こうした少数だが強固なコンセンサスを持つ支持者たちによって支えられ、定期的に百倍・千倍の上昇を見せるスーパーアルファを生み出してきた。
過去には2019年のBeamがあり、その後2023年のKaspaがあった。一方で2024年は比較的静かな年であった。
現在市場にある次世代PoWマイニング通貨の中で、最もスーパーアルファの素質を持つのはAlephiumだ。
個人的には、PoWマイニング通貨がスーパーアルファとなるための4つの必須条件があると考える。
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納得できる壮大なナラティブ
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マイナー勢力グループの全面的支援
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合意メカニズムとトークノミクスの自己一貫性
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安定したトークン供給と十分な流動性
この基準に基づいて、Alephiumのファンダメンタルズを評価してみよう。
― 壮大なナラティブの面では、Alephiumは技術的ナラティブと商業的ナラティブの両方を兼ね備えている。
技術的ナラティブ：
Alephiumは、世界初のProof-of-Less-Work（PoLW）合意メカニズムを採用し、PoWの安全性を維持しつつ消費エネルギーを87%削減している。
BlockFlowシャーディング技術により拡張性を実現しており、現在400TPSをサポートし、将来は最大10,000TPSまで拡張可能。CKBやFuelと同様にUTXOモデルに基づくスマートコントラクトシステム（sUTXO）を備えており、ビットコインの安全性とイーサリアムのプログラマビリティを両立している。
他のPoWマイニング通貨とは異なり、Alephiumは高いプログラマビリティを持ち、DApp開発者のインセンティブにも注力しており、すでに一定のアプリケーションエコシステムを構築している。最近、Alephiumエコシステムの総TVLは$24.22MのATHに達し、DEXであるElexiumのステーブルコインLPプール（USDTeth/USDCeth）のAPRは43.79%に達した。これはネイティブトークン時価総額わずか$150Mのエコシステムとしては、立派な成果といえる。
商業的ナラティブ：
AlephiumのPoLWメカニズムはESG理念に自然に適合し、sUTXOモデルは複雑なアセットのトケナイゼーションロジックをサポートし、高い拡張性により大規模なRWAのブロックチェーン上での運用需要に対応できる。これらの特性から、AlephiumはESG対応RWA資産運営のための分散型台帳インフラとして自然に適している。
最近、AlephiumはアブダビADGM金融自由貿易区に本社を置くGIGATONSと提携し、GIGATONSは自らのGIGA Protocolの基盤ブロックチェーンとしてAlephiumを選定。今後10年間でAlephium上に1000億ドル相当のESG資産をトケナイズする計画であり、第一弾プロジェクトとしてHEARSTと共同でソーラー発電型ビットコインマイニング施設を開発している。
このソーラー発電マイニングプロジェクトは、再生可能エネルギーと暗号通貨マイニングを融合させることで、検証可能なオンチェーン炭素クレジットを生成し、年間4500トンのCO₂排出削減を目指している。
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マイナー勢力グループの支援に関しては、「マイニング覇王」BitmainがすでにAlephiumマイニングに参入しており、Antminer AL1 ASICマイナーを設計・製造している。またAlephiumが採用するBlake3合意アルゴリズム自体がASICチップ設計・開発に適しており、Antpool、f2poolなどの主要マイニングプールもすでにサポートしている。例えばAntminer AL1 ASICマイナーの場合、現在の価格帯で電気料金が$0.06/kWhと仮定すると、1日の電気代は$5.05、1日のマイニング収益は$25.52となる。この利益水準は、マイナー機器の減価償却や運用コストを差し引いても依然として非常に魅力的であり、2023年初頭のKaspa状況とよく似ている。
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合意メカニズムとトークノミクスの面では、Alephiumは従来のPoW定期半減経済モデルに対して「破壊的革新」を行い、PoLW合意メカニズムを発明した。ネットワーク全体のハッシュレートが1 Eh/sを超えると、マイナーは理論上の報酬の87.5%をバーンすることでマイニング権を得る必要がある。これにより、外部コスト（機器と電力）の大部分を内部コスト（$ALPHのバーン）に転換する。この方式により、PoWの安全性と非中央集権性を保ちつつ、エネルギー消費を約87%削減すると同時に、$ALPHの希少性を創出している。さらに、取引手数料の100%バーン、スマートコントラクトストレージレンタルのロックインなどの仕組みもあり、$ALPHへの価値付加をさらに進めている。
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現在、Alephiumの$ALPHはGate.io、MEXCなどの取引所に上場しており、クロスチェーンブリッジ（ETH、BSC）も展開済みで、イーサリアムメインネット上のUniswapにも流動性プールが存在するため、マイナーが売却して電気代や維持費を賄うニーズを完全に満たしている。トークン供給面では、ここ2ヶ月間、ネットワーク算力は20PH/s～30PH/sの間で安定している。過去1年間では、ASICマイナーの生産およびマイニングプールへの参加により、算力は約1000倍に増加した。
結論として、投資においては凝り固まった考えを持たず、常にポートフォリオに多様性を加えることを考えるべきである。
以上。
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