ビットコインは小幅下落もアルトコインが急落、ブルマーケットはまだ続いているのか？

2024.12.10

共有先

TechFlow厳選深潮セレクト

ビットコインは小幅下落もアルトコインが急落、ブルマーケットはまだ続いているのか？

清算された人数が「312暴落」時を超えました。

2024.12.10 - 06:09:28

比特币山寨牛市

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

清算された人数が「312暴落」時を超えました。

執筆：1912212.eth、Foresight News

ビットコインは10万ドルの壁を突破した後、予定通りにその水準を維持できず、昨晩23時頃に一時的に10万ドルを超えたものの、その後下落し続け、本日5時頃には一時94,150ドル付近まで下押しされた。現在は小幅反発し、96,000ドル前後で推移している。

ビットコインの大幅下落までは至っていないが、イーサリアムの動きは芳しくない。今朝7時頃から4,000ドル台から下落し、一時3,500ドル付近まで下げた後、わずかに反発して3,700ドル前後に戻った。一日の下落率は5％を超える。イーサリアムの不安定さを受け、アルトコイン全体も「市場心理の動揺」が広がっている。

過去24時間の下落ランキングでは、レイヤー1（L1）チェーンのSOLが8％以上、SUIが12％以上、APTが16％以上、SEIが16％以上下落した。AI関連ではWLDが19％以上、ARKMが20％以上、IOが12％以上下落した。レイヤー2（L2）では、OPが14％以上、ARBが17％以上下落した。

先物取引データも極めて厳しい状況だ。Coinglassのデータによると、過去24時間で全ネットワークの強制清算額は17.25億ドルに達し、そのうちロングポジションの清算額は15.57億ドル。約574,168人が強制清算された。その中で最大の単一清算はバイナンスのETH/USDTペアで、1669万ドル相当だった。

強制清算人数だけで見ると、本日の数値は「312暴落」時の10万人を上回る規模である。

市場は大打撃を受けているが、急落の原因は何なのか？

市場に大量のレバレッジが存在

市場には過剰なレバレッジが積み上がっている。すでに12月6日、Galaxy DigitalのCEOマイク・ノボグラッツ氏はCNBCのインタビューで（BTCが10万ドル突破について言及）、世界中でビットコイン購入ブームが起きており、これは最初のグローバル資産の一つだと評価した。しかし彼は、システム内に大量のレバレッジが存在するため、必ず1〜2度の激しい調整が起こり、「あなたの魂を試す」と警告。こうしたレバレッジは最終的に排除されると述べていた。

トランプ氏の当選以降、ビットコイン先物の未決済建玉（オープン・インタレスト）は大きく増加し、11月5日の390億ドルから12月初めには600億ドルまで急騰。取引活動と市場の投機的動きが異常に活発化した。

特に投機熱が高い韓国を例に挙げると、先月のCryptoQuantのデータによると、韓国の主要5つの中心化取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、GOPAX）におけるステーブルコインの月間取引高は約16.17兆ウォン（約115億ドル）に達した。これはTether（USDT）やCircleのUSDCなどステーブルコインの売買総額を含んでおり、年初の約2兆ウォンと比べて7倍の増加である。韓国では初めて月間ステーブルコイン取引高が10兆ウォンを超えた。

昨日、CryptoQuantのアナリストShayanBTCが提示したチャートでも、先物市場のマーケットセンチメントを示すイーサリアムの資金調達レートが数ヶ月来の最高水準に達しており、トレーダーの多くが新高値への期待を寄せていたことがわかる。ただし、この勢いを維持するには市場調整が必要かもしれない。

最近、バイナンスやBybitなどの中心化取引所では、アルトコインバブルの最中にUSDTの貸出年利が一時50％を超える事態も発生。これは多くのユーザーが担保を預けてUSDTを借り入れ、レバレッジを拡大していたことを示している。DeFiレンディングのリーダー的存在AAVEでは、イーサリアムネットワーク上のUSDC預入年利が最高で46％、USDTが34％に達したこともある。

記事執筆時点では、各取引所およびチェーン上でのステーブルコイン貸出金利は正常水準に戻っている。

グローバル流動性が低下し続けている

暗号資産はマクロ経済の影響をますます受けるようになっており、その価格を支えるグローバル流動性は逆に縮小している。

多くの投資家はFRB（連邦準備制度理事会）が継続的に利下げを行うと考えているが、現在多くの機関はFRBの利下げ回数は限定的になると予測している。モルガン・スタンレーのエコノミストは、12月と来年1月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを見込んでおり、合計で2回のみと予想している。

市場が供給できる流動性の「燃料」が減るにつれ、価格上昇の力強さも弱まっていく。上図の急激な下落幅は、いくつかの流動性アナリストが「近々修正が起きる」と警告する根拠となっている。

2017年のサイクルでは、この現象が2017年12月に発生。その後1カ月でブルマーケットが終了した。
2021年のサイクルでは、2021年4月に同様の状況が再現。それから1カ月後、アルトコインは50％下落した。

Weiss Cryptoのアナリスト、ファン・M・ビジャベルデ氏は今回の急落について、「即座に頂点として売り切るべき時ではないが、警鐘としては捉えるべきだ」と分析。最近の市場は健康とは言えず、最終的には常にアルトコインの大崩壊で幕を閉じる。ビットコインの10万ドルは重要なレベルであり、もし今後再び突破し、その水準を維持できれば、今回のアルトコインのリバウンドは早期に終わることはないだろう。しかし、ビットコインが10万ドルを維持できない場合、アルトコインは再び出発点まで戻る可能性が高いと指摘している。

Matrixportは分析の中で、ステーブルコイン関連指標は依然として過去12ヶ月間の高い水準にあるものの、週間流入量は顕著に減少しており、ピーク時の80億ドルから40億ドルに落ち込んだと報告している。

この指標は引き続き注視が必要だ。流入量がさらに減少すれば、年末のクリスマス休暇という通常取引が静まる時期もあり、市場が長期にわたる横ばい期間に入る可能性がある。流入の鈍化傾向が続くとしても、2025年の市場パフォーマンスについては依然として楽観的である。ビットコイン価格は着実に上昇すると予想されるが、短期的な上昇幅は穏やかになるだろう。

また、CryptoQuantのデータによると、ビットコイン価格が下落している間、Coinbaseのプレミアム（割高率）は急騰した。