法案の詳細：フランスが未実現暗号資産利益に課税する案
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法案の詳細：フランスが未実現暗号資産利益に課税する案
本稿は、现行のフランス税法体系を分析し、最新の提案内容と併せて、暗号資産市場への潜在的影響について考察する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TaxDAO
1. はじめに
2024年11月16日、フランス上院は2025年度予算協議において、修正案（修正案I-128）を提出した。この修正案は「不動産富税」を「非生産的富税」と改称し、課税対象を不動産だけでなくデジタル資産など多様な資産に拡大し、「非生産的キャピタルゲイン」に対して課税を行うことを目的としている。この課税対象となる利益とは、暗号資産やその他の資産が市場価格の上昇によって生じる帳簿上の含み益であり、実際の売却を通じてユーロまたは他の法定通貨に換金されていない部分を指す。つまり、資産の市場価値が上昇しているものの、保有者がまだ売却して現金化していない場合、その未実現の含み益が非生産的キャピタルゲインとみなされ、課税対象となる。本稿では、フランス現行の税制体系を分析しつつ、最新の提案内容を踏まえて、暗号資産市場への潜在的影響について考察する。
2. 修正案の背景
2.1 フランス現行税制の概要
2.1.1 フランス不動産キャピタルゲイン税および不動産富税
フランスでは、現行のフランス税関法典第150U条に基づき、不動産譲渡により実現されたキャピタルゲインにはキャピタルゲイン所得税（Impôt sur la Plus-Value, CGT）が課せられ、税率は保有期間などの要因により約19％から34.5％まで異なる。保有期間が長いほど税額控除の恩恵を受けられ、22年以上保有すれば免税される可能性がある。また、主居住用不動産の場合はキャピタルゲインが免税される。さらに、CGTと同様の税率・控除規定を持つ付加価値社会寄与金（Prélèvements sociaux）も課され、ただし控除期間はより長くなる。総合的な実効税率は保有期間が長くなるにつれて低下し、租税の公平性の原則を体現している。
不動産富税（Impôt sur la Fortune Immobilière, IFI）は、一定の純資産額を超える個人に対して不動産純資産に対して課される年次税である。税関法典第954条以降で、IFIの課税基準と範囲が詳細に定められている。これは以前の「団結富税（ISF）」に代わるもので、フランス居住者は全世界の不動産資産に対して課税されるが、非居住者はフランス国内にある不動産のみが課税対象となる。IFIの税率は累進制で0.5％～1.5％となっており、不動産投機を抑制し、市場の安定を促進することを目指している。
2.1.2 暗号資産に対する課税
フランスはすでに2019年に『一般税法』第150 VHの2条に基づき、デジタル資産に対する課税制度を導入している。フランスに居住する納税者が、Bitcoinやその他の暗号資産の売却により年間305ユーロを超える利益を得た場合、課税対象となる。2023年には累進課税制度が追加され、2023課税年度（2024年申告分）から、所得が最低税率区分（年収27,478ユーロ以下）に該当する納税者には税優遇措置が適用され、最高税率が通常の30％から28.2％に引き下げられた。
現在、フランスでは暗号資産の売却によるキャピタルゲインは一律30％の税率で課税されている。また、暗号資産から別の暗号資産への交換取引は課税イベントと見なされておらず、この税制は投資家がポートフォリオの多様化を進めることを奨励し、頻繁な取引による即時課税負担を回避できるようになっている。
2.2 暗号資産の未実現益に対する課税の可能性
現時点では、フランスの投資家はデジタル資産を売却して利益を確定した場合にのみ納税義務が発生する。しかし、今回の修正案では、売却による利益実現がなくても、暗号資産の価値が上昇した時点で課税対象となる。
このような新たな規則の提案は、世界各国がデジタル資産の規制と課税に関する議論を進めている中での動きである。各国政府は、暗号資産を自国の税制に組み込む有効な方法を模索しており、それぞれの国情に応じて異なる課税戦略を採っている。一部の国は暗号資産を従来の投資資産と同様に扱い課税する方針をとり、他方で新興資産に特化した特別な課税ルールを設ける国もある。例えば、チェコ共和国は国会全会一致で、3年以上保有したビットコインのキャピタルゲインを免税とする法案を可決した。デンマーク税務委員会は、2026年から暗号資産の未実現キャピタルゲインに対して42％の課税を導入すべきと提言しており、この政策は暗号資産誕生以来のすべての購入分を対象とし、損失と利益の相殺も認めるとされている。一方、アメリカでは暗号資産を売却して利益を得た場合にのみ課税が行われる。イタリアは暗号資産のキャピタルゲイン税率を26％から42％に引き上げ、政府歳入の増加を図っている。ケニアは2023年前半に384の暗号資産取引所から7700万ドル以上の税収を得たと発表し、今後は税務システムと技術の統合を強化して徴税効率を高める計画だ……こうした状況下で、フランス上院が暗号資産の未実現益に課税しようとする動きは、一時的なものではなく、世界的な暗号資産の課税・規制制度構築という潮流に沿った必然的な取り組みと言える。
3. 修正案の核心的内容
3.1 課税対象の名称変更と拡大
修正案は、もともと不動産に限定されていた富税の名称を「非生産的富税」と改称し、課税対象を未開発地、流動資産、金融資産、有形動産、知的財産権、そしてデジタル資産などへと広げるものである。この名称変更と対象拡大は、富税（IFI）の税基を拡大し、フランスの経済発展のニーズにより適合した税制とする狙いがある。これまで唯一の課税基礎であった不動産に加え、今後は暗号資産や経済活動に使用されていない銀行口座内の流動資産もIFIの課税対象となる。また、この修正案は経済的生産活動への投資（例：賃貸アパートの建設、中小企業（SMEs）支援）に対して税優遇措置を提供している点も特徴である。
3.2 デジタル資産の課税対象化
特に注目すべきは、修正案が明確にデジタル資産を課税範囲に含めた点である。修正案の第3条の後に追加された内容では、デジタル資産が非生産的富税の課税対象に含まれることが特別に言及されている。具体的には、「I.–A.–一般税法第一巻第一編第四篇第二章の二」の改正において、第965条が以下のように明記されている。「非生産的富税の課税標準は、第964条に該当する者およびその未成年の子女（当該者により合法的に財産管理が行われている場合）が直接または間接に保有する、以下のいずれかのカテゴリに属する資産について、当年1月1日時点の純資産価値により構成される：……本修正案により、改革後の非生産的富税の課税基準に特に含まれることとなるのは、経済活動に使用されていない未開発地……流動資金および類似の金融投資……有形動産……デジタル資産（例：ビットコイン）……」。これにより、法文上、デジタル資産は明確に非生産的富の一部として位置づけられ、それに応じた富税の納税義務が生じることになる。つまり、ビットコインなどの暗号資産は、不動産と同様に、譲渡時に実現利益に対して課税されるだけでなく、毎年1月1日の純市場価値に対しても課税されることになる。なお、ここでいう純市場価値とは、当該資産に関連する取得コストなどを差し引いた価値を指す。
施行時期については、2025年から非生産的富税が不動産富税に代わって導入されることが求められている。つまり、この修正案が最終的に成立すれば、2025年からデジタル資産が正式に非生産的富税の課税対象となる。ただし、デジタル資産の課税にあたっての具体的な課税免除ライン（threshold）については、修正案本文では明示されていない。しかし、修正案全体の趣旨から見て、課税ラインの引き上げは重要な改革方向の一つであり、インフレの影響で結果的に課税対象となってしまうが、富裕層とは言い難い世帯への過度な課税を回避することが意図されている。また、デジタル資産に関する免税規定にも触れられていないが、修正案の目的が生産的投資を奨励することにあることから、特定の生産的投資活動に対して税額控除が与えられる可能性があり、将来的にどのような種類のデジタル資産投資に対して免税または減税措置が講じられるかは、引き続き注目されるべき課題である。
4. 未実現キャピタルゲイン税を巡る議論
実際、各国では未実現キャピタルゲインに課税すべきかどうかについて長く議論が続いており、その核心は「実現されていない、潜在的な利益に対して課税することは公正かつ効果的なのか」という点にある。
4.1 未実現キャピタルゲイン税の利点
未実現利益への課税には税収増加という利点があるとされる。例えば、米連邦準備制度理事会（FRB）の推計によれば、米国最富裕層上位1％が保有する未実現キャピタルゲインは全米の50％以上を占める。ペンシルベニア大学の研究チームは、これらの利益に課税することで、10年間で最大5000億ドルの税収が得られると試算している。さらに、未実現利益課税には三つのメリットがある。第一に、高額資産家が資産を保有し続けることで課税を回避する問題を解決できること。多くの高額資産家は株式、債券、不動産などの資産に大部分の富を閉じ込めているため、納税義務を免れている。彼らの中には「購入→借入→死亡（Buy, Borrow, Die）」という典型的な節税戦略を利用する者もいる。つまり、価値が上昇する資産に投資し、生涯にわたって保有し続け、それらを売却せずローンを利用して生活費を賄い、最終的には相続人に資産を譲渡する手法である。一般の投資家でも、資産を売却しないことで無期限に課税を先延ばしにすることができる。この戦略により、巨額の富を蓄積しながら課税を回避することが可能になる。第二に、富の不平等を緩和し、税による再分配を通じて社会的公平を促進できること。第三に、経済効率を高め、投資家がより生産的な分野に資金を投入するよう促すことである。
4.2 未実現キャピタルゲイン税の欠点
未実現キャピタルゲイン税の欠点は主に四つある。第一に、資産評価の正確性に関する課題である。特に非流動的または流動性の低い資産の場合、市場価格の取得が困難であったり、価格が頻繁に変動したりするため、評価が複雑で時間と費用がかかる。第二に、流動性問題の発生リスクがある。富の大半が現金以外の資産に縛られている個人にとって、課税はキャッシュフローの問題を引き起こし、納税義務を果たすために資産を売却したり借入を行ったりせざるを得なくなる可能性がある。第三に、二重課税の懸念がある。同一の資産が保有期間中に含み益により課税され、その後売却時に実現利益として再び課税される可能性があり、長期投資を抑制しかねない。第四に、潜在的なネガティブな経済影響がある。非流動資産市場の活性化を阻害し、投資家のリスク忌避傾向を高め、高成長性・高変動性資産への投資を減少させ、さらには税制が有利な国への資本流出を招く恐れもあり、国家競争力を損なう可能性がある。要するに、未実現キャピタルゲイン税の導入には、評価の困難さ、流動性問題、二重課税リスク、潜在的な経済的悪影響といった課題が伴う。
5. 暗号資産保有者および市場への影響
5.1 暗号資産保有者への影響
多くのフランスの暗号資産投資家は、この修正案の公平性に対して懸念を示している。不動産や株式とは異なり、暗号資産には一貫した評価指標がなく、価格変動が非常に大きい。この政策は、投資家が重い税負担を回避するためにステーブルコインの購入や海外取引所の利用に移行する可能性を高める。
5.1.1 税負担の増加
暗号資産保有者は二重の税負担に直面する。一方では、暗号資産の売却時に実現利益に対して課税される必要がある。他方では、毎年暗号資産の純市場価値に基づいて富税を支払う必要がある。これにより、投資家が暗号資産を保有・取引する実際のコストが大幅に増加する。
5.1.2 投資行動への干渉
税負担の増加は、暗号資産保有者が投資戦略を見直すきっかけとなるかもしれない。長期保有者の中には、将来の税負担を回避するために早期に暗号資産を売却する選択をする者も出てくるだろう。短期投資家も、利益と税負担のバランスを考慮して、より慎重に投資戦略を検討するようになるだろう。未実現キャピタルゲイン税を支持する人々は、帳簿上の利益ですでに納税者に経済的利益が生じているため、課税は「公正」であると主張する。しかし、暗号資産のように極めて価格変動の激しい資産の場合、現実は必ずしもそうではない。価格の上昇幅が数日、あるいは数時間以内にマイナスに転じることもあり得る。このような状況下では、未実現キャピタルゲイン税は投資家に不利なタイミングで資産を清算させ、結果として実質的な損失を被らせる可能性がある。
5.2 市場への影響
税負担の増加は、暗号資産市場の流動性を低下させる可能性がある。未実現利益への課税は、まだ資産を売却していないが納税義務を負う投資家に流動性問題を引き起こす。価格が大きく変動する暗号資産市場において、これは特に懸念される。納税期限前に一定のキャッシュフロー圧力が生じ、税金を支払う十分な現金がない場合、投資家は暗号資産を売却せざるを得なくなる。これは投資家の財務状況を逼迫させるだけでなく、暗号資産市場の価格変動を助長する可能性もある。また、税負担が重すぎると感じた投資家が取引頻度を減らしたり、市場から退出したりすることで、市場全体の流動性が低下する恐れもある。
5.3 グローバルな影響
グローバルな視点から見ると、フランスはEUの主要メンバー国の一つであり、その政策変更は欧州全体ひいては世界の暗号資産市場に模範的影響を与えることが多い。フランスの暗号資産税制の調整は、他の国々が自国の税制枠組みを再検討する契機となる可能性がある。例えば、現在EUでは統一された暗号資産市場規制（MiCA）の策定が進行中であり、MiCAはEU加盟国の税制に関する共通理解を形成する枠組みである。フランスのこの修正案は、他のEU諸国やEU全体が同様の税制を検討するきっかけとなるかもしれない。また、アメリカや日本などの他の主要経済圏にも影響を与え、グローバルな暗号資産投資家の税環境を変える可能性がある。
6. 結論
暗号資産市場がますます成熟するにつれ、いかにそれを適切に規制し、合理的に課税するかは各国政府が共通して直面する課題となっている。この修正案はまだ初期段階にあり、正式な法律として成立したわけではないが、その背後にある税制論理と政策的指向は、暗号資産保有者および業界関係者の深い関心を惹くに足るものである。世界的に見れば、国が別個にキャピタルゲイン税を設けていようといまいと、キャピタルゲインは所得税の重要な課税対象とされている。各国の税制実務において、一部の国や地域（例えばシンガポール、中国香港）は金融資本を誘致するためにキャピタルゲイン税率を0％としているが、税率がゼロでない国では、通常「実現」した時点で、つまり帳簿上の利益が実際に現金化された時点で課税を行うのが一般的である。暗号資産のキャピタルゲイン処理についても、大多数の国はこの慣行に従っており、暗号資産の学術・政策研究者でさえ、帳簿上の利益に課税することを提唱する者はほとんどいない。したがって、フランスのこの税制修正案は、極めて「特異」かつ独自性の高いものと言える。
この修正案が異彩を放っているとはいえ、我々はその周辺措置と政策目標の二つの観点から読み解くことができる。一方では、暗号資産の未実現キャピタルゲイン課税は孤立した存在ではなく、損益相殺メカニズムと補完的に機能している。例えば、この修正案では「純利益」に対して未実現キャピタルゲイン税を課すことが求められている。他方では、この税制改正案は、フランスが近年進める暗号資産監督強化の政策トレンドと一致している。つまり、暗号資産の分散型特性が税務当局にとって前例のない挑戦をもたらす中、未実現利益への課税は暗号資産の税務管理を一定程度簡素化する手段となり、政府が暗号資産への介入・監督を強化するための重要な手段となるのである。
この修正案が暗号資産保有者に一定の税負担を強いる可能性はあるが、税制の整備と市場の健全な発展を促進する上で重要な意義を持ち、各国政府が暗号資産の課税方式を再考している現象を浮き彫りにしている。今後、世界規模での暗号資産に対する税務監督がますます強化される中で、より規範的で透明性の高い暗号資産市場の実現が期待される。
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