ビットコインが10万ドルの大台を突破、ゴールドの「裏庭」もついに掘り崩された
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ビットコインが10万ドルの大台を突破、ゴールドの「裏庭」もついに掘り崩された
ビットコインは金の地位を揺るがしているのか？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：木沐
ここ最近、ビットコインは10万ドルの重要な「心理的」関門を目前に波乱含みで推移し、本日ついにこの壁を突破した。実際、ここ数ヶ月間のビットコインの急騰は、同様に大幅な上昇を見せているゴールドさえも凌駕している。米国をはじめとするいくつかの国々が次々とビットコインを戦略的準備資産に採用するよう提言し始めた時点から、すでにゴールドの牙城はビットコインによって揺るがされていたのかもしれない。
10年前（2014年12月）、ゴールドは1グラムあたり250元。10年後、630元／グラム。10年間で2.5倍に
10年前（2014年12月）、ビットコインは1枚360ドル。10年後、10万ドル／枚。10年間で277倍に
数年前、「デジタルゴールド」という概念が初めて登場したとき、話題にすればほぼ誰もが詐欺師を見るような目で見ていた。しかし、あっという間に10年の歳月が流れ、ビットコインは驚異的なスピードで成長し、今や数千年来揺るぎない存在であったゴールドの地位すらも脅かし始めている……。
ゴールド VS デジタルゴールド・ビットコイン
ビットコインが「デジタルゴールド」と呼ばれる理由は、その性質がゴールドとよく似ているためである。だが、多くの人にとって、実物資産と仮想資産を結びつけることはいまだに難しいかもしれない。まずはビットコインの誕生背景から見てみよう……。
1）ビットコインの誕生背景
数千年前（正確な時期は不明）からゴールドは「硬貨」として機能してきた。貨幣としての使用記録は、2000年以上前の中国春秋戦国時代にまで遡り、以来今日まで続いている。人々がゴールドを保有・利用することは、個人・機関・国家のいかなる制限も受けず、「私有財産は侵害されない」という真の意味での自由を実現している。
歴史によれば、1717年に英国のニュートンが金本位制度（ゴールドを基軸通貨とし、国の保有ゴールド量に応じて通貨発行量と交換価値を決定する制度）を最初に提唱し、その後世界各国が順次これを採用した。しかし1971年、米国のキッシンジャー国務長官が金本位制からの離脱計画を発表。これにより米国および他の国の通貨はゴールドとの連動を解除され、通貨価値がもはやゴールド準備高に縛られることなくなった。つまり現代の金融システムでは、必要に応じて通貨の減価やインフレーションを意図的に調整することが可能になったのだ。
その後、2008年のグローバル金融危機において、米国が大量の紙幣を刷って銀行を救済した結果、一般市民の手元にあるお金の価値が強制的に希薄化される事態となり、強い不満と金融システムへの不信感が広がった。これが後に中本聡（サトシ・ナカモト）がビットコイン創設の意図を示唆する文脈となった。
だからこそ、中本聡はビットコインの創世ブロックに次のようなメッセージを刻んだのである。「The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks（テレグラフ紙の当日の一面見出し：財務大臣、銀行救済第二弾の瀬戸際に）」
中本聡（Satoshi Nakamoto）が忽然と姿を消す前に残した痕跡から、多くの人々はビットコインが2007〜2008年の金融危機に対する反応であると信じている。P2P財団の掲示板に対し、中本聡は2009年2月にビットコインについて紹介する記事を投稿している。
文中では、中央銀行への不信感と資産保護への懸念が明確に述べられている。「銀行に預けた私たちのお金を電子的に送金するために、私たちは銀行を信用しなければならない。しかし彼らは僅かな準備金しか持たずに、信用バブルの中でその資金を浪費してしまう。私たちはプライバシーを守るために彼らを信用しなければならないが、なりすましによる口座の搾取を防げない。彼らの巨大な仲介手数料により、小額決済が困難になっている。」
2）ゴールドとビットコインの具体的な類似点
A、非中央集権性（デセンター化）
ゴールド：地球上どこにでも存在する天然資源。誰もが世界中の何処かで金鉱を発見できる可能性がある
ビットコイン：世界中に分散するネットワークノードを持つパブリックブロックチェーン。誰もがマイニングに参加可能なリソース
B、採掘
ゴールド：採掘には労働者、鉱山、設備、電力が必要
ビットコイン：ビットコインのマイニングにもブロック生成者、鉱山（マイニング施設）、設備、電力が必要
C、希少性
ゴールド：再生不可能な天然資源
ビットコイン：上限2100万枚
D、耐久性
ゴールド：物理的性質が安定しており、腐食しない
ビットコイン：ネットワークは堅牢かつ安全。ブロックチェーン上のデータは永久に消失しない
E、偽造防止性
ゴールド：本物の金は火でも溶けない（真金不怕火煉）
ビットコイン：莫大な費用をかけても改ざん不可能
とはいえ、両者はある側面で非常に似通っているものの、デジタルゴールドには実物ゴールドが到底及ばない利点も多数存在する。例えば：
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ビットコインは非常に携帯が容易。一連の単語（リカバリーフレーズ）を覚えておくだけでよい。一方、実物ゴールドは非常に重い；
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ビットコインはいつでもどこでも簡単に真正性を検証できる。実物ゴールドは比重の近い金属で偽造されやすく、近年・ ゴールド製品の不正混入事件が相次いでいる；
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ビットコインは分割取引が容易。ゴールドは逆に難しい；
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ビットコインのブロックチェーン上で数十億ドル規模の送金でも、手数料はわずか十数ドルで済む。ゴールドも、現代の銀行システムも、これほど低コストかつ高速に資産を真正に移転することは極めて困難。
ビットコインがゴールドの牙城を崩し始めた
1）Grayscaleが繰り返し「Drop Gold」広告を展開
Grayscaleは2019年5月1日、初の「Drop Gold」キャンペーンを開始し、「Drop Gold」をテーマにした広告を展開。人々にビットコインでゴールドを代替する時が来たことを訴えた。
2020年、Grayscaleおよびブロックチェーン系ベンチャーキャピタルDCGの創業者Barry Silbert氏はツイートで、Grayscaleが再び「Drop Gold」のアンチ・ゴールド広告を再開し、アメリカ全土の主要メディア網で配信を始めたと発表。これはビットコインのマーケティング活動であり、映像内で「ビットコインのようなデジタル通貨こそ未来のトレンド」と主張。21世紀における価値保存手段としてのビットコインの普及を目指している。
実際、数年前のGrayscale広告に対して、多くの人々、さらには一部の金融機関も当初は無視していた。著名な投資家たちからは冷笑されたものだ。有名なベライゾンCEOラリー・フィンク氏はかつて「ビットコインには価値などない」と断言していた。しかし最近になって、フィンク氏は考えを改め、「BTCは伝統的金融を破壊する」と述べている。
現在、ベライゾンは既に約50万枚のBTCを保有するビットコインホエールとなっている。
2）現物ETFへの資金流入が加速
2020年には、米国で貸借対照表規模最大の銀行JPモルガン・チェースが、Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）の成功事例を分析した報告書を発表。かつてビットコイン最大の批判者の一つだったこの銀行も、報告書の中でビットコイン需要が成熟市場にまで影響を与えていることを認めている。
JPモルガンは、ビットコインの需要がゴールドETFの需要を侵食する可能性があると指摘した。この調査によると、2023年10月時点で、Grayscaleのビットコイン信託への資金流入はゴールドETFを明らかに上回っていた。そのため、この米国大手銀行は、GBTCがゴールドETF市場の一部シェアを獲得できるだろうと結論づけている。
coinglass：現在のBTC ETF総時価総額はすでに1100億ドルを超えている
予想通り、ビットコイン現物ETF上場後、大量の資金が流入した一方、ゴールドETFからは大幅な資金流出が起きた。多くの経済評論が、これは偶然ではないと指摘している。ビットコイン現物ETFが巨額の資金を吸収しており、その多くはゴールドETFから移ってきたものだとされている。先日報道によると、ベライゾンのIBITファンドの運用資産総額は、最大の銀ETFをすでに上回っており、保有BTC数も50万枚を超えており、規模としては最大の銀ETFを大きく凌駕している。
3）ビットコイン、全世界資産時価総額Top10入り
12月5日時点で、Companiesmarketcapの発表する世界資産ランキングによると、ビットコインは2兆ドルの時価総額で銀を上回り、全世界資産時価総額第7位にランクインした。現在、ビットコインの時価総額は世界四大銀行の合計時価総額もすでに超えている。
世界資産ランキングTop10、出典：Companiesmarketcap
ビットコインの時価総額は、ゴールドの15兆ドル以上と比べてまだ7倍以上の差があるが、暗号資産業界の多くの人々にとっては、10年で277倍の成長スピードを誇るビットコインにとって、それはそれほど困難なことではないかもしれない。
最近、スカイブリッジ・キャピタルCEOでベテランヘッジファンドマネージャーのアントニー・スカラムッチ氏は、ビットコインの時価総額は最終的にゴールドの16兆ドルを上回ると予測。CNBCのインタビューで、SkyBridge Capital創業者は「ビットコインは人類が過去5000年間一度も見たことのない優良資産だ」と評価した。
スカラムッチ氏は、ビットコインがゴールドの16兆ドル時価総額に達するまでにはまだ長い道のりがあるとしながらも、BTCのETF承認といった規制当局の動きにより、時間とともにその差は縮まっていくと語った。
4）ビットコインが「避難資産」としての価値を発揮
多くの場合、ゴールドは投資家のポートフォリオにおいてインフレリスクのヘッジ手段として位置づけられており、これは一種の避難資産としての役割でもある。だが実際のところ、ゴールドはほとんどの期間でインフレ率を上回ることができていない。一方、常に新高値を更新し、供給量が固定され、4年ごとに半減するビットコインは、こうした点で一度も期待を裏切っていない。
一般的な共通認識として、ゴールドの価格変動は非常に小さく、ビットコインとは正反対である。したがって、ビットコインは高い成長性を持つ一方で、それに伴うリスクも高い。しかし、ビットコインのボラティリティは徐々に低下しており、高インフレ国の個人にとって実際に選択可能な「避難手段」としての道を着実に歩んでいる……。
最近、国際通貨基金（IMF）の新報告書『A Primer on Bitcoin Cross-Border Flows』は、金融不安定下において財産を保持するための必須の金融ツールとしてビットコインが機能していると指摘。また分析では、ブロックチェーン上に記録され、より高いセキュリティを提供するオンチェーン取引の方が、オフチェーン取引よりも規模が大きい傾向にあることが示された。これは、ブロックチェーン技術の強固なセキュリティ機能が、より大きな金融利益を守っていることを示唆している。
報告書の著者らは、ビットコイン取引が高インフレ国の個人に、自国通貨では不可能な形で貯蓄を安定させ、グローバルビジネスに参加する手段を提供していると述べている。
別の観点から言えば、「乗り遅れ」そのものが一種の「リスク」と見なされる中、多くの投資家がポートフォリオに「代替資産」としてビットコインを追加するのは、将来的なWeb3技術や暗号資産の急成長に乗り遅れるリスクをヘッジする目的もある。
暗号市場が悪化する局面では、一部の投資家がハイリスクなアルトコインをより安定し、リスクの低いビットコインに切り替えることで、損切りによるリスク低減を図りつつ、市場から完全に退場することによる「乗り遅れリスク」を回避する。そのため、ビットコインはしばしばアルトコインの高リスクをヘッジする手段としても使われる。
まとめ
実際、ビットコインが徐々にゴールドの市場シェアを侵食していくことに驚くべきではない。「デジタルゴールド」と「ゴールド」の関係は、「デジタル決済」と「紙幣」の関係に似ている。時代は前進しており、紙幣の使用頻度はますます減少している。古くから続くゴールドもまた、すべての人々のニーズを満たすことはできず、そこにビットコインがその空白を埋めているのだ。果たしてビットコインが最終的にゴールドを追い越すことができるかどうかは、時間の経過が証明してくれるだろう。
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