新たなエアドロップブーム到来。複数の要因が市場心理を改善させ、次の21プロジェクトが「大規模なトークン配布」を行う可能性
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新たなエアドロップブーム到来。複数の要因が市場心理を改善させ、次の21プロジェクトが「大規模なトークン配布」を行う可能性
市場の「模倣シーズン」への期待が高まりを見せており、多くの投資家が潜在力を持つ暗号資産の探索を始めている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
二次市場の相場が徐々に回復するにつれ、暗号エコシステムの構造にも微細な変化が生じており、市場の流動性がチェーン上での活動から少しずつ離れつつある。ブルマーケットの雰囲気の中、多くのプロジェクトが自らのトークンを発行するペースを加速させ、より多くの資本とユーザーの注目を得ようとしている。同時に、ここ最近の複数セクターにわたる暗号プロジェクトの強気なパフォーマンスは投資家の感情をさらに高揚させ、「アルトシーズン（Alt Season）」への期待感がますます強まり、人々は潜在力を持つ暗号資産の探索を始めている。
DeFi および L1 がトークン発行の主力、トークン分配戦略も最適化へ
ここしばらく、暗号市場では次々とプロジェクトがトークン発行を発表している。PANewsは直近でトークン生成イベント（TGE）を発表した21の暗号プロジェクトを調査したところ、これらのプロジェクトはDeFi、L1、NFT、L2、DAOなどの分野にまたがっており、その中でも特にDeFiおよびL1プロジェクトが主要な発行勢力であり、ほぼ半数がこの二つのカテゴリーに属している。
公開情報によると、これらのプロジェクトは一般的に資本市場から高い関心を集め、累計調達額は6.2億ドルを超える。出資側にはPolychain、Binance Labs、Coinbase Ventures、Dragonfly、Wintermute、Alliance DAO、GSR、DeFiance Capitalといった著名な機関が含まれる。VCの支援はプロジェクトの信頼性と将来性の象徴とされることが多く、これらプロジェクトにとってさらなる信用と可能性をもたらす。
しかし、一方でVCの関与とともに、高FDV（完全希薄価格）と低流通量によって引き起こされる価格下落問題が市場の強い不満と論争を招いている。このような課題に直面し、市場の関心は徐々に公平性と分散化の特徴を持つ暗号資産、たとえばMEMEコインなどへと移りつつある。例えば、10x Researchが最近発表したレポートによれば、「Meme Coins」のGoogle検索トレンドが過去最高を記録し、2024年3月の前回ピークを上回ったという。このデータは、現在の投資家がコミュニティ主導かつよりフェアな投資機会を好んでいることを裏付けている。
トークンの分配面では、多くのプロジェクトが初期流通量が少ないという過去の問題を見直し、高FDVによる持続的な上昇余地の制限を回避しようとしている。例えば、Movementは初期流通量を22％、Side Protocolは22.9％、Zircuitは21.95％に設定している。こうした動きは、低流通・高FDVモデルに対する市場の反省を反映しており、こうしたプロジェクトにおいて一般投資家が流動性退出の「犠牲者」となりやすい現状への対応である。
さらに、トークン分配戦略はエコシステム構築とコミュニティ参加をより重視する方向へ進んでいる。たとえば、Bluefinはトークン総量の52％をエコシステム成長に、Movementは40％をエコシステムとコミュニティに、Magic Edenは37.7％をコミュニティとエコシステムに、Usualに至っては90％のトークンをコミュニティに割り当てるとしている。このような戦略は、プロジェクトのコミュニティ結束力と市場競争力を高め、長期的な発展を後押しすることにつながる。
特にエアドロップの規模については、調査対象の21プロジェクトの平均エアドロップ比率は14.9％に達している。Suilend、Hyperliquid、Zircuit、Swan Chain、WalletConnectはそれぞれ40％、31％、21％、20％、18.5％と平均を大きく上回っており、特にHyperliquidは一人あたり平均2.85万ドルものエアドロップ価値を提供し、今年最大規模のエアドロッププロジェクトの一つとなった。エアドロップは依然としてコミュニティメンバーを惹きつけ、インセンティブを与える有効な手段であり、早期支持者に豊かなリターンを提供するとともに、プロジェクトの影響力と認知度を著しく高める役割を果たしている。
多様な要因が「アルトシーズン」到来を後押しするも、ビットコイン頼みでは不十分
多数の暗号プロジェクトが集中してトークン発行を発表している背景には、相場の回復や米国政策環境の緩和といった要因がある。最近、ビットコインの価格が継続的に上昇する中、主要パブリックチェーン、DeFi、メタバース、L2、ゲームなどのセクターが強力な反発を見せている。同時に、MEME市場におけるPVP（プレイヤー間競争）の激化により多くのプレイヤーが離脱しており、市場の関心が徐々に二次市場へとシフトしている。
「アルトシーズンが始まるかもしれない」と、トップトレーダーのEugene氏は最近述べた。
Bitfinexが最新で発表した報告書によると、全体の暗号市場は新たなサイクルの高点に達しており、アルトコイン時価総額も2021年5月の9840億ドルの高値に接近している。これは投機資金がビットコインからアルトコインへと移動していることを示唆している。歴史的に見ると、このような資金のローテーションは通常「アルトシーズン」の到来を予兆しており、アルトコインがビットコインに対してより顕著な上昇を示すことになる。
暗号アナリストのMikybull Crypto氏は、ビットコインの市場支配率が過去2年のサポートラインを下回っており、市場が「正式にアルトシーズンに入った」と示している可能性があると指摘。ビットコインの支配率低下は、投資家がBTCポジションからの利益確定を行い、その一部をアルトコインに再投資していることを意味する。
QCPも、最近のビットコイン時価総額比率の低下は、資金が徐々にBTCからETHおよび他のアルトコインへと移行している傾向を反映していると指摘。またIntoTheBlockが公表したデータによれば、11月には4月以来のCEXにおけるステーブルコインの純流出額が約45億ドルに達し、過去最高水準となった。これに加えて価格の堅調なパフォーマンスもあり、トレーダーが利益を確定していることが示されており、こうした資金はアルトコインに再配置されるか、あるいは今後の下落に備えた準備として保持される可能性がある。
さらに、暗号市場が主流化するにつれ、米国の緩和的な暗号政策環境も、アルトコインを含む業界全体の発展に対する楽観的なムードを高めている。PANewsの以前の報道によれば、最近トランプ政権の新政府メンバーが順次明らかになり、その多くが暗号通貨に対して友好な姿勢を公言しており、業界にとってより前向きな政策期待が生まれている。特に、米証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ジェンスラー委員長の退任が控えており、この変化は暗号業界のさらなる発展に広がりを与える可能性があると見られている。とりわけ注目すべきは、Solana、XRP、LTCなど各コインのETF申請が進んでおり、市場の期待がますます高まっている点だ。
しかしCryptoQuantのCEO、Ki Young Ju氏は、前回のブルマーケットと比較して、今回のビットコイン上昇は主に機関投資家と現物ETF需要によって推進されていると指摘。こうした資金は暗号取引所の利用者とは異なり、ビットコインからアルトコインへの資産移動を意図していない。また、機関投資家が主に取引所外で運用を行うため、資産のローテーションは起こりにくい。確かに機関はETFなどの投資ツールを通じて主要アルトコインにポートフォリオを組み入れる可能性はあるものの、小規模時価総額のアルトコインは依然として取引所の個人投資家に依存している。アルトコインの時価総額が過去最高を更新するには、大量の新規資金が取引所に流入する必要があるが、現時点では過去最高値を下回っており、新規ユーザーによる流動性の増加が限定的であることを示している。したがって、アルトコインプロジェクトはビットコインの勢いに頼るのではなく、独自の戦略を磨いて新規資金を引きつける努力が求められる。
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