Polymarketの賭博ブーム：トランプ勝利は市場コンセンサスか、それとも世論操作か？
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Polymarketの賭博ブーム：トランプ勝利は市場コンセンサスか、それとも世論操作か？
Polymarketでの予測は全国世論調査の結果と大きく異なっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kyle Chayka
翻訳：比推 BitpushNews Yanan
株式市場のように、大統領選の行方からFRBの金利動向、さらにはテイラー・スウィフトと彼氏の恋愛関係の将来（現在、二人が破局する確率は7セント＝7％と評価されており、別れる可能性は低いと見られている）まで、あらゆる出来事に賭けられるウェブサイトがあると想像してみてください。それがPolymarket、面白さと挑戦に満ちた予測市場です。
今月初め、ドナルド・トランプとカマラ・ハリスのどちらが勝つかを巡って人々が議論を交わしていた頃、Polymarketでは両者の当選確率はほぼ50％に近かった。残りのわずかな確率はジョー・バイデンをはじめとする他の候補者や「その他の共和党政治家」に割かれていた。しかし今週に入り情勢は変化し、トランプの勝利確率は64％まで上昇した。つまり、現在トランプに賭けて選挙結果が出るまで持ち続けた場合、64セントを投資すればトランプが勝利した時点で1ドルのリターンを得られるということだ。
興味深いことに、このPolymarketの予測は全国世論調査の結果とは大きく異なっており、同種の予測プラットフォームKalshiやPredictitが示すトランプの当選確率（それぞれ60％と58％）よりも高い。これまでにPolymarketでの総賭け金額は20億ドルを超え、その裏には無視できない存在がいる。6月から、Fredi9999というアカウントが巨額の資金を投入し、トランプ支持に回った。その後、8月と9月にはFredi9999と関連していると思われる複数のアカウントが参戦し、合計で4300万ドル以上をトランプおよび共和党の勝利に向けて投じた。この一連の動きにより、トランプの当選確率は急騰した。
逆に、Polymarketにおけるトランプに関する予測自体が、大統領選の話題の一部となり始めている。ブルームバーグや『フィナンシャル・タイムズ』といった主要メディアも、選挙情勢を分析する際に、従来の世論調査と並べてPolymarketのデータを引用するようになった。10月6日にはエロン・マスクがX（旧Twitter）上で、「民調より信頼できる。ここでは実際に現金が賭けられているからだ」とPolymarketを称賛。さらに10月18日にはトランプ本人がミシガン州での集会でこのプラットフォームに言及し、「何を意味するのかよく分からないが、これは私たちが非常にうまくいっている証拠だ」と述べた。選挙分析に注力する人々にとって、ある核心的な疑問が浮上している。比較的小規模ながら暗号通貨に精通した賭け手たち――10月時点でPolymarketには約15万のアクティブアカウントがあるが――の熱狂的行動は、現実の状況を正確に反映しているのか。それとも、彼らの賭けがむしろ陰でトランプの人気を押し上げている一因になっているのか。表舞台にほとんど姿を見せない26歳のPolymarket創設者シェイン・コプラン（Shayne Coplan）は、最近例外的に私とのインタビューに応じ、トランプ支持率の驚異的な上昇について深く語ってくれた。彼は、Fredi9999のような「ホエール（クジラ）」と呼ばれる大口トレーダーの活動こそが、市場メカニズムが機能している証だと明言した。「市場では人々が自分たちが過小評価されていると思う資産を自由に買えるが、今のところそうした行動は起きていない」と、ハリスについて話す際彼はこう説明し、さらに付け加えた。「なぜなら、まだ誰もその価値が極端に過小評価されていると確信していないからだ。」
ブロックチェーン業界の神童と称されるコプランは、ニューヨーク市の教師家庭に育ち、思春期の頃からイーサリアムの先駆者となった。彼は市場理論に関する学術書を広く読み、特にロビン・ハンソンが2013年に発表した論文『我々は価値について投票すべきだが、信念については賭けるべきではないか？（Shall We Vote on Values, But Bet on Beliefs）』から強い影響を受けた。ハンソンは、自由市場こそが「人々に情報を得ようという意欲を喚起し」「情報を大衆を納得させる共通価格へと統合する」強力な原動力であると主張。そのため、市場システムは企業の株価に影響を与えるように、政府の政策決定にも影響を及ぼすべきだと提唱した。彼はこの考えを「ファターキー（Futarchy）」と名付け、予測メカニズムによって政策が決まる社会の構想を描いた。
ピーター・ティールのFounders Fundやイーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリンなどからのベンチャーキャピタルの支援を受け、コプランはハンソンの理念を現実にしようと試みている。彼が作ったPolymarketは、思想の取引市場、あるいはより正確には知能型スポーツベッティングの進化形だ。「私たちの真の目的は、真実を照らす灯台を作ることです」と彼は私に語った。
ソーホーにあるガラス張りのオフィスで、私はコプランとビデオ通話をした。彼はそこから約30人の精鋭チームを率いている。濃い金色の巻き毛の下で、彼は少し焦るように語った。まるでどの問いも長年胸の中に蓄えられ、ようやく吐き出す時が来たかのようだった。
Polymarketのテーマはすべてユーザーの積極的な提案に基づくが、暗号通貨の中心的理念である非中央集権性を守るため、プラットフォームはブロックチェーン技術を通じてこれらの市場に対して「干渉しない」姿勢を貫いている。各賭け対象は、慎重に設計された問いの形で提示される。例えば「次期ジェームズ・ボンドの演者は誰か？」（現在ヘンリー・カヴルの当選確率は8％）や、「マクロンは2024年にフランス大統領を辞任するか？」（「YES」と予測しているのはわずか1％）。コプランは、すべての問いには「明確な解決基準が必要だ」と強調する。つまり、答えを判定する方法が曖昧であってはならないということだ。
大統領選の場合、Polymarketは厳しい基準を設けている。AP通信、フォックスニュース、NBCの三大メディアが同一候補者の勝利を同時に宣言して初めて、結果が確定する。問題が開設されると、参加者はP2P市場において自分の信じる答えに賭けることができる。つまり、すべての賭けには必ず反対側に立つもう一人のユーザーが必要であり、知の対決が成立する。コプランが言うように、これらのパーセンテージ数字は「取引を希望するすべての人が現在の市場で下した総合的な判断」を表しているのだ。
PolymarketはUSDCと呼ばれる暗号通貨を使用している。ビットコインのように価格変動の激しい通貨ではなく、USDCは「ステーブルコイン」と呼ばれ、その価値は米ドルに固定されている。ただし、他の暗号通貨と同様に、USDCのすべての取引はブロックチェーン上に記録され、完全に透明で追跡可能だ。そのため、Polymarket上のすべての賭けは詳細に記録され、公開検証できる。だからこそ、Fredi9999の異常な投資行動を我々が把握できたのである。
ある問いの答えがほぼ確定した段階で、Polymarketはもう一つの市場主導の暗号通貨ツール「Uma」を活用する。Umaは結果の提出と異議申し立ての仕組みを提供し、市場の公正性をさらに強化する。（Polymarketによれば、2020年の大統領選は現実世界で多くの紛争を引き起こしたが、プラットフォーム上での決着は比較的スムーズだったという。）最終的には、ブロックチェーンのスマートコントラクト――暗号通貨世界における自動的かつ不可逆な取引執行メカニズム――がすべての処理を効率的に行い、勝者に正確に報酬を分配する。
Polymarketの初期のスローガンは「自由市場の力を借りて、現実世界であなたにとって重要な出来事の真相を明らかにする」だった。コプランは、彼のプラットフォームが新型コロナワクチンの上市時期を予測したり、騒々しいSNS環境に対するより合理的な代替案を提供することを夢見ている。「ニュースも誤情報も一日中飛び交っていて、あなたは自分で判断しなければならない。これって重要なのか？ 本物の情報なのか、それともただのデマなのか？ しばしば、メディアでは大騒ぎになっているのに市場の反応がまったくないことがある。それはつまり、『おい、これには価値がないよ』と市場が教えてくれているんだ。」コプランの論理は単純だ。市場は参加者に真剣に向き合わせ、その全体としての判断は、いわゆる専門家の意見よりも賢明であることが多い。
しかし、Polymarketの自己選択的な賭け手たちの予測能力には、明らかに限界がある。まず、2022年に米商品先物取引委員会（CFTC）がこのプラットフォームを未承認のデリバティブ市場と認定したことで、米国内でのPolymarketの利用は違法となった。これに対しPolymarketは和解し、140万ドルの罰金を支払い、米国ユーザーへのアクセスを禁止した。それでも、多くの人々はVPNやその他の手段を使って規制を回避している。（Kalshiなどの選挙賭博プラットフォームも同様の課題に直面している。）また、現在では伝統的な銀行口座を使った入金手段も用意されているものの、ユーザーは依然として暗号通貨ウォレットの使い方を熟知している必要がある。その結果、Polymarketのユーザーベースには偏りがある。多くは非アメリカ人、男性、そして重度のネットユーザーである。
したがって、Polymarketで大統領選に賭ける多くのユーザーが米国の政治について深く理解していない可能性は十分に考えられる。彼らの見解は、暗号通貨コミュニティ内でのトランプ支持傾向に影響されているかもしれない。実際、トランプはこの業界に直接好意を示し、自身のNFTまで発売しているが、ハリスはそれほど明確な支持を示していない。トランプ支持の「ホエール」たちはまさにそのパターンに当てはまるように見える。ある大統領選賭け参加者が私に語った。「誰が彼なのか気づかないわけがない。多くの『ホエール』は互いに知り合いだし、交流もある。」Polymarketのスーパーユーザーたちはこうした取引を注意深く観察し、同じ出所からのものであることを突き止めた。その中でもDomerというユーザーは、サイトで最もアクティブな賭け手の一人（彼はハリスを支持）であり、Discord上でFredi9999と短いやり取りを行い、ChatGPTを使って分析した結果、その人物はおそらくフランス人だと結論づけた。後にロイターの報道が確認したところ、これらのアカウントは確かに非アメリカ人が所有していた。
私がコプランに、こうした要因がPolymarketの大統領選予測の正確性を損ねているのではないかと尋ねたとき、彼は政治に関する知識の有無は少なくとも直接的には関係ないと主張した。「価格発見理論によれば、政治についてあまり知らない人々の集団が取引を行っても、その予測結果は一人の専門家よりも正確になるはずだ」と彼は説明した。（2020年には、Polymarketの賭け手たちはトランプの勝利確率を36％と見ていた。）しかし、私が取材したPolymarketの賭け手は異なる見解を持っていた。彼によれば、トランプ支持の市場盛り上がりは半分が群知恵によるものだが、もう半分はこの「ホエール」によるものだという。では、Polymarketのオッズを操作することが、選挙結果に影響を与える手段になりうるのだろうか？ 一部の観察者が指摘するように、「ホエール」はトランプとその支持者に前向きな話題を与え、より多くの有権者の動機付けを促そうとしているのかもしれない。しかし私がこの点を問いただすと、コプランは「いいや、賭けは結果を反映するだけであって、それが出来事そのものと直接関係しているわけではない」と答えた。彼が強調する合理主義は、トランプ支持者が他の多くの政治関連プラットフォームを操るのが異常に簡単であるという現実とは、どこかずれているように思える。
とはいえ、もし市場が巨額の賭け手の見解に同意しないのであれば、市場がそれを是正すると期待される。しかし、今のところそのような是正は起きていない。Fredi9999の賭けは減速または停止した（あるいはより多くの隠しアカウントに分散された）にもかかわらず、Polymarket上でのトランプの当選確率はなお上昇を続けている。これについてコプランは懸念していない。「みんな騒ぎすぎだ。64％なんて、まだ五分五分の戦いじゃないか」と彼は言った。
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