Blockworks 2049 見聞：アジアの暗号市場が爆発的に成長している

2024.09.23

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Blockworks 2049 見聞：アジアの暗号市場が爆発的に成長している

ジェイソン氏とサンティ氏は、アジアの暗号資産取引所の驚異的な規模、利回りが得られるステーブルコインの登場、そしてアジアと欧米におけるユーザー採用率の鮮明な対比について深く議論しました。

2024.09.23 - 09:27:22

亚洲

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

構成＆翻訳：TechFlow

本回の参加者：Jason Yanowitz、Blockworks創業者；Santiago R Santos、投資家

ポッドキャスト元：Empire

原題：Asia's Crypto Boom, Stablecoin Wars, and Crypto's Global Shifts | Roundup

配信日：2024年9月21日

背景情報

本エピソードでは、Jason氏とSanti氏がシンガポールで開催されたToken2049での体験について深く語っています。アジアの暗号資産取引所の驚異的な規模、リターンを生み出すステーブルコインの登場、そしてアジアと欧米におけるユーザー採用率の明確な違いについて議論しています。また、暗号業界の起業家の疲弊、シンガポール独自のガバナンスモデル、進化するベンチャーキャピタルの状況についても触れています。

Token2049 レビュー

シンガポール会議の規模と雰囲気

Yano氏とSanti氏は、ポッドキャスト内でToken2049会議について語りました。Santi氏は会議自体があまり好きではないものの、創業者たちとの交流や現場の空気を感じることは非常に重要だと述べました。会議には2万人が参加し、前年比で倍増しており、SaaSカンファレンスのような雰囲気があり、多くの参加者が積極的に商談を行い、取引を成立させていました。

アジア市場の観察

Yano氏は、当初Token2049は主にアメリカ人が参加しているイベントだと思っていたが、実際には多数のアジア参加者がいたことに言及しました。彼は、アジア市場は単なる「ボット農場」ではなく、膨大な真のユーザー層を持っていると強調しました。
Santi氏はさらに、アジアでは消費者金融の発展とインターネット大手の台頭により、暗号資産の応用がより一般的になっていると指摘しました。例えばGrabのようなアプリですでに暗号ウォレットがサービスに統合されています。

会議での驚きと新発見

Yano氏は、会議で自分たちが知らない企業や製品が多く存在することに気づき、暗号業界の多様性と潜在的な発展可能性を再認識したと述べました。Yano氏とSanti氏は、暗号とAIに関するパネルディスカッションや、投資家が流動性とVCに対して持つ見解など、複数のセッションに参加しました。

アジア取引所の強さ

Yano氏は、アジアの取引所に関する観察結果として、それらの収益力がアメリカの取引所を大きく上回っていることを指摘しました。たとえば、Bybitは今年30億ドルの利益を見込んでおり、Bitget（先物取引所で第5位）も堅調な収益を上げています。これらのデータは、アジア取引所の市場規模と収益力の高さを示しています。

アジアにおける暗号資産の成長

Santi氏は、ByteDanceの幹部との会話から、インドが今後5〜10年で同社にとって最大の市場になると予測されていることを学びました。中国が現在の主要市場である一方で、インドの人口構造と需要の潜在力は将来において極めて重要になると考えられています。
Santi氏はさらに、アジア各国の需要は大きく異なると指摘しました。ベトナムやフィリピンでは開発者の数が豊富であり、一方でインドやインドネシアは巨大な市場として、金融インフラと需要の両面で急速な成長が見込まれていると述べました。

暗号プラットフォームの進化

Yano氏は、現在の暗号取引所がより広範な金融サービスプラットフォームへと変貌しつつあると分析しています。OKXはもはや単なる暗号取引所ではなく、WeChatのような包括的プラットフォームを目指しているのです。市場の地域化が進む中、各国のライセンス取得が必要となり、これがM&A活動を促進し、取引所間の競争を激化させています。

ステーブルコインの競争

Yano氏は、ステーブルコイン市場に新たな競争が到来しつつあると指摘しました。PYUSDやPayPalのステーブルコインといった、リターンを生み出す新型ステーブルコインの登場により、既存のUSDCに圧力がかかり始めています。USDCはCoinbaseとの提携により市場で優位な立場にありますが、他のプレイヤーもCoinbaseに依存せずに競争力のある製品を提供する機会を探っています。

将来のステーブルコイン市場

Santi氏とYano氏は、将来的には複数のステーブルコインが共存する局面を迎えるだろうと展望しました。
Yano氏は、Runeの新ステーブルコインUSDsが市場で重要な地位を占める可能性があると述べました。これは、ユーザーがリターン生成型ステーブルコインへの需要を高めているためです。彼らは、取引所やカストディサービスを通じてユーザーベースを獲得し、提携によってステーブルコインの普及を推進する方法についても議論しました。

業界の懐疑と将来性

Santi氏は、業界内での疑念の声が増加していることに言及しました。特に次世代ブロックチェーンに対する批判が目立ちます。しかし、彼らはアジア市場の将来に対して楽観的であり、ユーザーの真のニーズと市場の潜在力が引き続き暗号業界の成長を牽引すると信じています。

創業者の撤退

創業者が活動停止する理由

Santi氏は、多くの創業者が事業を停止する原因は資金枯渇ではなく、明確なマーケットニーズやプロダクトの方向性の欠如にあると指摘しました。彼の観察によれば、多くのスタートアップが一定期間試行錯誤した後、投資額の1ドルあたり20〜30セントでしか回収できない結果となっています。こうした事例を振り返ると、創業者間の意見の相違や、解決すべき課題の曖昧さが主因だと考えられます。

業界の人材の変化

Santi氏は、業界の人材の質の変化に懸念を示しています。過去数年間で起業家の質は向上していたものの、最近の傾向ではそれが低下しているように感じられると述べました。この変化がFTXやLunaの崩壊に起因するのか、あるいは規制環境の変化によるものなのかは不明ですが、多くの新興起業家は2021年に市場に入った人物が多く、長期的なコミットメントに欠けるケースが多いと指摘しています。

起業家の心理状態

Santi氏は、創業者との対話の中で、彼らが自分自身のアイデンティティをどう捉えているかに注目するようになりました。彼は、成功した起業家に共通するのは粘り強さと努力の継続であると述べました。マーケットニーズが乏しい状況下では、優れた起業家であっても挫折感を抱く可能性があるとし、技術的に優れた人材でも関心が得られないと落ち込むことがあると語りました。

ストーリーテリングと市場競争

Yano氏は、現在の市場では多くの起業家が実際のプロダクトよりもストーリーテリングに過度に頼っていると感じています。明確なマーケットニーズがないにもかかわらず、魅力的な話を通じて投資家を惹きつけられるチームが多いと指摘しました。Santi氏もこれに同意し、暗号業界では優れたストーリーテリング能力が基礎技術以上に重視されることが多いと述べました。

将来への希望

現状多くの課題に直面しているものの、Santi氏は将来に対して楽観的です。より多くの機関が市場に参入することで、真に価値ある技術が評価され、優れた起業チームが浮上すると信じています。彼は、Heliumのようなプロジェクトがビジネスモデルの有効性をすでに証明していることから、業界全体の発展と競争が促進され、起業家が自らの能力とプロダクト品質を高めていくだろうと語りました。

L2スケーリングソリューションの不在

会議での観察

Yano氏は、OptimismやArbitrumのような大規模L2ソリューションに関する議論がほとんど行われなかったことに気づきました。今回の会議はイーサリアム中心ではなかったこと、これは従来とは異なる点だと彼は述べています。一方で、Tronの存在感は非常に強く、2018年・2019年の会議時からすでに重要な位置を占めていました。

Bear Chainの台頭

Yano氏は、Bear Chainがこの地域でのマーケティングを非常にうまく行っていると指摘しました。Bear Chainの開発に関わる人の数が、Optimismに関わる人を上回っていると感じました。これは、Bear Chainの地域内での影響力が高まっていることを示しています。
Santi氏も、Bear ChainがMVPプログラムの導入において優れた成果を上げており、自身もその上で運営されるスタートアップ3〜4社を支援していると述べました。

参加者の熱意

Yano氏は、Bear Chainや関連企業の投資家ではないものの、参加者の熱意に驚いたと語りました。Bear Chainが最近開催したイベントでは1万人が応募したものの、800人しか入場できず、大きな関心と高い参加意欲が示されたと述べました。

結論

総じて、大規模L2ソリューションの議論が少なかった一方で、Bear Chainの台頭と市場参加者の熱意は、ブロックチェーン業界のエコシステムが絶えず進化していることを示しています。Santi氏とYano氏はこの動きに注目しており、今後のさらなる革新と発展に期待しています。

シンガポール市場分析

シンガポールの印象

Yano氏は今回初めてシンガポールを訪れ、この国の高い運営効率に強く印象づけられました。タクシー運転手との会話から、運転手たちが親切でありながら、アメリカの社会問題に対して独自の視点を持っていることに気づきました。特に、アメリカのホームレス問題に対して困惑を示しており、シンガポールが麻薬問題に対してより厳格な措置を取っていることも指摘しました。

社会政策とガバナンス

Yano氏は、シンガポールの政府政策が非常に厳しいことも言及しました。例えば、タクシー運転手の車両使用年数の制限や、自動車購入にかかる高額コスト（申請料金を含む）などがあります。こうした政策は大気汚染を効果的に抑制し、都市の生活の質を向上させています。彼は、シンガポールの公共交通が円滑に機能している一方で、アメリカは高犯罪率や政治システムの機能不全といった多くの課題に直面しているとも述べました。

政治と人材

Yano氏は、シンガポールの政治体制の利点についても語りました。シンガポールの優秀な人材は、テック企業やヘッジファンドではなく、政府職に就く傾向があると指摘しました。この現象が、シンガポールのガバナンスの質が多くの他国を上回っている一因だと考えています。

持続可能性とスケーラビリティ

Santi氏は、シンガポールのガバナンスモデルが成功を収めてはいるものの、他の地域でこれを模倣できるかどうかについては議論の余地があると述べました。特に、ブロックチェーンや暗号資産分野においては、ガバナンスのスケーラビリティが問われると指摘しています。

会議とイベント

会議期間中、Yano氏とSanti氏は参加者の関与状況や多彩なサイドイベントについて話し合いました。メイン会議が大規模であった一方で、サイドイベントはより親密な交流の場を提供し、参加者がテーマをより深く掘り下げることを可能にしていました。

VC市場の現状

Yano氏は、現在のVC市場の動向についても言及しました。特に、トップクラスのVCファンド間でのリターンの差異に注目しています。過去数年で優れた成績を収めたファンドは積極的に資金調達を行っている一方で、他のファンドは大きな課題やプレッシャーに直面していると述べました。

まとめ

シンガポールは、高い運営効率と厳しい社会政策により、独特な市場の事例となっています。そのガバナンスモデルが他の地域で再現可能かどうかは疑問視されていますが、生活の質と社会的安定を高める点での成功経験は、他国が学ぶべき点が多いと言えるでしょう。同時に、現在のブロックチェーンおよびVC市場も新たな機会と課題を示しており、今後も注目していく必要があります。

ベンチャーキャピタルの動向

現在の資金調達環境

Yano氏とSanti氏は、現在のVC市場の動向、特に大型VCファンドの資金調達状況について議論しました。かつて3億〜5億ドルを調達できたファンドも、今は1億〜2億ドル程度しか集められないケースが増えていると指摘しました。これは、VCに対するリターン期待が変化していることを反映しています。

投資リターン率

Santi氏は、伝統的なVCのリターンは通常4〜5倍程度であり、これがトップファンドの基準となっていると述べました。彼らは、ファンドごとのパフォーマンスを比較し、リターンが芳しくないファンドに対しては、有限責任出資者（LP）が投資関係を見直す可能性があると語りました。

投資戦略と成功要因

Yano氏は、VCにおいて成功するためには、1つか2つの極めて成功するプロジェクトを見つけることが重要だと強調しました。こうしたプロジェクトがファンド全体のリターンを劇的に押し上げるのです。彼はDragonflyなどのトップVCを例に挙げ、ChainlinkやAaveといった成功プロジェクトへの投資が著しいリターンを生んだと指摘しました。

投資環境の変化

Santi氏は、現在の市場環境は過去とは異なり、金利や景気循環の面でも変化していると述べました。投資家は新しい市場条件に適応するために、常に期待値を調整する必要があると強調しました。彼は、リスクを抑え資本を守るためにも、周期的なリターンの50％を確実に獲得することを目指すべきであり、過度な高リターン追求は避けるべきだと助言しています。