大宇：牛巻き戻しのときに、どのコインが注目され、どのコインに注意が必要？

2024.09.20

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大宇：牛巻き戻しのときに、どのコインが注目され、どのコインに注意が必要？

価値のあるコインを選び、長期保有することは最も優れた戦略である。取引を繰り返しても、結局は何も残らない可能性が非常に高い。

2024.09.20 - 02:24:11

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価値のあるコインを選び、長期保有することは最も優れた戦略である。取引を繰り返しても、結局は何も残らない可能性が非常に高い。

著者：大宇

牛市場に戻ったか？それは言えない。しかし、もし戻った場合にどのコインを狙えばいいかは、事前に準備しておかなければならない。

各方面の統計によると、上半期で最も儲けたセクターは言うまでもなくMemeコインだが、一方で投資家が最も損したのはVC系コインだった。具体的な銘柄としてはSTRK、ZKなどいわゆる「天王」クラスが多く、名前が有名であればあるほど、むしろ損失が大きかった。

暗号資産界における「価値」というのは、実際にはあまり意味を持たない。価値があるとされるコインに価値がないことが一般的なので、本質的に求められているのは「価値」ではなく、むしろ分配構造やナラティブ（物語）といった視点から考えるべきだ。

一、Memeコインセクターのナラティブとおすすめ

ナラティブの本質とは、「このコインはまだ上がる」と信じて宣伝している人がどれだけいるかということだ。この点において、Memeコインは最も優れている。残念なのは、PEPE、WIF、BRETTなどの人気Memeコインはすでに時価総額が大きく、100億ドル、さらには1000億ドルを目指すという強烈なスローガンを掲げている人々によって盛り上げられていることだ。

こうしたコインには「信じて宣伝する人」が非常に多く、すべてのチップが流通しており、要はPvP（プレイヤー間競争）の世界である。全体としては注目に値するが、時価総額が大きいため、新たな小型時価総額のMemeコインも視野に入れるべきだろう。

特に言及すべきは「インスクリプション（銘文）」と「ルーン（符文）」のセクターだ。個人的にはこの分野で大きな損失を出した経験もあり、このセクターは極めて分断されていると感じている。つまり、「信じて宣伝する人」の数が前述の大手Memeコインに比べて少なく、お互いに受け皿にならない状況が深刻だ。そのため、個人的にはメインの選択肢からは外している。

新しいMemeコインとしては、まずバイナンスに上場しているものを注目すべきだ。流動性が高く、$BOme、$neiroなどが該当する。小文字のneiroについては、現在のナラティブ面では大小文字の違いや複数チェーン展開など、まだ不確かな要素が多い。また、海外ユーザーがどれだけ参加しているかのデータもない。もしインスクリプションのように後退する展開になれば勢いは弱まるが、継続的な観察価値はある。

二、バリュー・コインセクターのナラティブとおすすめ

ここでは新規コインと既存コインの二つに分ける。新規コインに関しては、特におすすめできるものが見当たらない。徹底的に調査したが、トークン放出量が多すぎるため、現時点ではすべて見送るべきだろう。もしおすすめがあれば、ぜひコメント欄で教えてほしい。

既存コインとは、チップがよく流通しており、かつ「枯れ木に花咲く」タイプのプロジェクトだ。以下にいくつかの候補を挙げる。

注目度の低い順に紹介する。なぜなら、注目されていないほど情報格差のチャンスがあるからだ。

1. DeFiサトシこと $FTM

このコインは注目している人が少ないが、裏では一貫して強いパフォーマンスを見せている。
チップは完全に流通しており、現在は全新アップグレードを実施中。EVM完全互換を実現し、すべての報酬が開発者に向けられている。以下のポイントがナラティブとして注目され、今後の話題性を高める可能性がある。

DeFiサトシ

FTMチームに所属するAC（Andre Cronje）が誰か知らない人も多いだろう。簡単に言えば、彼こそがDeFiの先駆者であり、「DeFiサトシ」と呼ばれている。新人にとってはこれだけ知っていれば十分だ。

今回の相場には、SBFのように大声で推奨する人物がいないが、ACの復帰は（今回はより慎重になるだろうが）非常に注目を集める。他のプロジェクトには真似できないほどの存在感と話題性がある。

並列処理EVMを超える

並列処理EVMは、すでに始まりつつあり、今後さらに注目されるセクターだ。最近、SEI（時価総額33億ドル）がこのナラティブで活発に価格を押し上げており、先駆者的存在だ。その後には、市場予想で数百億ドル規模になる可能性のあるMONADも控えている。高性能ブロックチェーンとしては、SUI（138億ドル）、SOL（660億ドル）も同カテゴリーに入る。

FTMの性能は、テストネットの結果を見る限り、EVM互換チェーンの中で最速になる可能性がある。

この観点から見ると、未発行のMONAD、既発行のSEI、日々価格を押し上げるSUI、すでに700億ドルに達したSOLと比較しても、時価総額20億ドルのFTMは非常に割安だ。大規模チェーンの恩恵を自然に受けられる立場にある——つまり、SOLやSUI、MONADが上がれば上がるほど、より高速で時価総額が小さく、トップレベルの人物が推奨するFTMへのエネルギー流入が増える。もし上位層で何か大きなプロジェクトやMemeが爆発すれば、FTMも飛躍する可能性が高い。

リスクが比較的低い

このコインは、新しいナラティブもなく、最も厳しい熊相場でも底値は約0.3ドル前後だった。現在価格は0.6ドルなので、理論上の下落余地は50％程度だ。これに対してSTRK、ARB、ZKなどは、時価総額が百億ドル単位で上がり続け、毎日大量に放出されている点と比べると、明確な差がある。

かつて10ドルのSOLに似ている

私はFTMにかつてのSOLのような逆境からの反転劇を感じる——当時のSOLも10ドル前後で、注目されておらず、今のFTMと似た状況だった。しかしチームは着実に開発を進め、突然価格が急騰した。現在、FTMのメインネットはまもなくリリース予定で、チップ分布も良好。公式ツイート、オフラインイベント、開発者活動、エアドロ活動なども盛んだ。私が0.45ドルから注目し始めたが、価格は着実に堅調に上昇している。

2. 借貸の王者 AAVE

このプロトコルは非常に古くから存在し、チップも十分に流通している。ローン業務を担っており、最も厳しい熊相場でも年間数千万ドルの収益を上げ続けている。

過去、AAVEトークンは主にプロトコル報酬として放出されていたため、常に売り圧力があった。しかし、その放出もほぼ終了し、今後は手数料の配当も検討されている。

暗号資産業界で、長年にわたりテストされ、ユーザーに持続的に配当を行い、将来性もあるプロトコルがいくつあるだろうか？おそらく数えるほどしかない。

DeFiは暗号資産界で少数ながら長期的価値が証明された領域だ——実はこれが私がFTMプロジェクトに注目した理由でもある。「DeFiサトシ」という肩書きはあまりにもインパクトが大きい。

AAVEは配当以外にも注目すべき点がある：

例えば、トランプ氏の新たなDeFiプロジェクトはAAVEを基盤インフラとして採用しており、将来的にはベライズなど大手機関もETHチェーンとAAVEを中心に展開していくだろう。

BASEチェーン上で今起きている一大イベントCBTCは、コインベースに保管されている数百億ドル相当のBTCがチェーン上に移されるものだ。これらBTCがチェーン上に来れば、ステーキングしてUSDTなどを借り出し、レバレッジをかけて取引する可能性が極めて高い。この流れにより、AAVEのTVL（総担保価値）が10倍以上に拡大する可能性があり、順調に進めば評価額も10倍に跳ね上がるだろう。

当初は「各プロジェクトが独自の借貸プロトコルを作るのではないか」と悩んでいたが、次第にその可能性は低いと考えるようになった。なぜなら借貸は資金の安全性が問われる「汚くて大変な仕事」であり、利子のマージンを得る代わりに、万が一リスクが発生すれば壊滅的なダメージを受ける。したがって、AAVEのように成熟したプロトコルとチームが最適な選択となる。

よって、AAVEの最低ラインは、チップが完全に流通し、配当を行う安定したプロトコルという位置づけだ。時価総額20億ドルの企業が、毎日数千万ドルの収入を得てそれを保有者に分配する——これだけでも、下限は明確だ。