熊相場では熊チェーンを学べ、BeraのPOLメカニズムと強気の理由を一文で整理

2024.08.20

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熊相場では熊チェーンを学べ、BeraのPOLメカニズムと強気の理由を一文で整理

Berachainプロトコルの流動性保有（POL）メカニズムに関する技術的詳細を深く分析する。

2024.08.20 - 08:11:59

Berachain

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

Berachainプロトコルの流動性保有（POL）メカニズムに関する技術的詳細を深く分析する。

著者：Francesco

翻訳：TechFlow

新たなブルマーケットの約束が1年間果たされなかった後、暗号資産（クリプト）には新たなシンボル・アニマルが登場した：Bera。

極めて厳しい環境にある暗号資産分野において、あるプロジェクトが他よりも際立っている。

本稿ではBerachainについて、過熱する注目を越えて、その「プロトコルが保有する流動性（POL）」メカニズムの技術的詳細にまで踏み込み、エコシステムをより深く理解することを目指す。

Berachainとは何か？

Berachainは、革新的な第1層（L1）ブロックチェーンである。

L1ソリューションの開発は頂点に達したと考える見方が一般的である中、BerachainとMonadは、L1の可能性を再生し再定義しようとしている。

このアプローチは現在の潮流と対照的である。現在の大多数のプロジェクトは、イーサリアム上に第2層（L2）ソリューションを構築するか、スタンドアロンのアプリケーションチェーンや第3層（L3）ネットワークとして開発している。

L1レベルでの革新という選択は、Berachain最大の進展——すなわち画期的なPOLコンセンサスメカニズム——と密接に関連している。

POLとPoLの区別

読者は、Olympus DAO時代の「プロトコルが保有する流動性（PoL）」という概念を思い出すかもしれない。それは複雑な感情を呼び起こす可能性がある。

しかしBerachainが導入するPOLは、独自かつ革新的な概念であり、明確に区別される必要がある：

POL = 流動性の証明 (Proof of Liquidity)

PoL = プロトコルが保有する流動性 (Protocol Owned Liquidity)

コンセンサスの進化

ビットコインの登場以来、ブロックチェーンネットワークは「ブロックチェーン三難問題」——すなわちセキュリティ、スピード、非中央集権性のバランス——に取り組んできた。

さまざまなコンセンサスメカニズムが、非中央集権ネットワークにおける参加者のインセンティブ調整のために用いられてきた。

当初、ビットコインは作業量証明（PoW）を採用し、マイナーにハードウェア投資と電力コストを課して、暗号パズルを解き、新しいビットコインを採掘させた。

PoWは、一方向が他方に特定量の計算努力を費やしたことを証明する暗号的証明の形態である。

PoWモデルは、当初イーサリアムなどでも採用され、非中央集権ネットワークのインセンティブ調整において最も現実的な方法となった。

しかし、PoWに伴うハードウェアコストとエネルギー消費の増大、および採掘権の集中化や長期的持続可能性への懸念から、業界はステークの証明（PoS）へと移行しつつある。

PoWでは、検証者はビットコインを採掘するために物理的なハードウェアを購入しなければならない。一方、PoSネットワーク（例：イーサリアム）では、検証者がネットワーク固有のトークン（例：32ETH）をステーキングすることで、ブロック生成と取引検証に参加できるようになり、「ゲームに皮膚を持つ（skin in the game）」状態となる。

検証者のインセンティブはネットワークの健全性と一致する：悪意ある行動があれば、検証者はそのステークの一部を失う（スラッシングされる）。

PoSからPOLへ

PoSモデルは検証者がゲームに参加するインセンティブを確保するが、彼らをプロトコルの共通目標に向けて協働させる点では不十分である。

少なくともコンセンサスのレベルでは、以下の点に明確な合致や深い関与が欠けている：

ネットワークの円滑な運営を支えるプロトコル
プロトコルがネットワークの経済活動を推進するための検証者

コンセンサスメカニズムにおけるこうした協働の欠如は、ユーザーの役割にも疑問を投げかける。

ここにBerachainのPOLコンセンサスの出番である。

PoSを基盤としながら、POLコンセンサスはインセンティブシステムをコンセンサス層に統合し、検証者、アプリケーション、ユーザーといったすべてのネットワーク参加者の利害を戦略的に一致させることを目指している。

暗号資産分野では、インセンティブの活用が既に実証されており、Curve、Convex、Redactedなどの顕著な事例が、インセンティブが利害調整と製品拡張にどれほど力を発揮するかを示している。

しかしBerachainは、賄賂（ブライビー）システムをコンセンサスモデルに直接統合するという先駆的な試みを行い、ネットワーク参加者間の協働がネットワークインフラ自体に深く根付くようにしている。

POLの実際の影響

このモデルにより、Berachainは流動性とセキュリティがネットワークの成長に比例して拡大するネットワークを構築しており、コミュニティの一体性を初めから促進している。

POLシステムはすべての参加者にインセンティブを与えるもので、特にネットワーク成功にとって不可欠な検証者の積極的参加を強調している。

POLを通じて実現されるインセンティブの均衡を理解するには、Berachainのトークンモデルを紹介する必要がある：

BGT：Beraガバナンストークン（BGT）はPOLモデルの中核を成す。譲渡不可能であり、POLへの参加を通じてのみ獲得可能。 BGTは投票のための単なるガバナンストークンではなく、POL報酬の中で最重要な部分を表す：ユーザーはBGTを検証者に委任し、検証者が有効なブロックを提案した際にのみ新たなBGTが報酬として発行される。その後、検証者は受け取った賄賂に応じて報酬をアプリケーションに分配する。ユーザーはBGTが発行される流動性プール（LP）に流動性を追加することでBGTを獲得でき、取得後は使用またはBERAとの交換のために焼却（バーン）を選択できる。
BERA：Berachainのガストークン。譲渡可能。ネットワーク参加者がアクティブな検証者となるには、このトークンをステーキングしなければならない。
HONEY：Berachainのネイティブなドル連動型担保ステーブルコイン。承認された担保資産をベイルに預けることで発行できる。

Berachainのフィードバックループ

Berachainの「モジュラー流動性」は、エコシステムをゼロサムゲームから協働環境へと変貌させ、全体のエコシステムにフィードバックループを生み出す：

検証者は、自分に委任されるBGTを最大化するためにユーザーと直接関わり合う。ユーザーがBGTを検証者に委任すると、BGTが多いほど得られる報酬も増える。検証者はこれらの報酬から手数料を得る。
アプリケーションは、競争するのではなく、自らの流動性プールに大きなBGT報酬を得るために協働する。
ユーザーは流動性プールに資金を預けた後、時間とともに変化するさまざまな選択肢を利用できる。彼らの報酬は、プール内でステーキングした総資産比率と、検証者がそのメーターに発行するBGT報酬の量に依存する。

最終的に、どのプールやプロトコルにBGTを配分するかは検証者が決定し、戦略は異なる。

プロトコルは、ネイティブトークンによる報酬で検証者を誘致し、より多くのBGT報酬を得ることもできる——つまり賄賂である。実際にどう働くかを見てみよう：

検証者が自分のBGTをプロトコルの流動性プールに向ける。
あなたがFrancescoProjectだと仮定し、FRAcoinを持っているとする。FRAcoin/Beraに強力な流動性プールを構築したい。
そこで、X枚のFRAcoinで検証者を賄い、検証者がBGTをFRAcoin/Beraの流動性プールに送るようにする。
ユーザーはBGTを稼ぎたいので、その流動性プールに流動性を追加する。

このモデルは、すべての関係者を動機づけるために、検証者、アプリケーション、ユーザー間の緊密な調整を要する。以下は、Berachainの参加者がどのようにフィードバックループに参加するかの概要である。

1. 検証者：検証者は、自分に委任されたBGTの量に比例する報酬重みに基づいてBGT報酬を分配する。検証者の報酬には、エコシステムアプリケーションからの賄賂＋ブロック価値捕獲からの報酬（例：ガスからのBERA、取引手数料からのHONEYなど）も含まれる。

ネットワークのセキュリティ確保に加え、検証者は次のことも行わなければならない：

BGTの委任を最大化する
BGTに対して直接インセンティブを与える

2. ユーザー：ユーザーは自分のウォレットで投票する：承認されたプールに流動性を預け、LPトークンを得る。彼らは特定のメーターにこれらのトークンをステーキングしてBGTを獲得し、それを検証者に委任できる。

3. エコシステムプロジェクト：誰でもBerachainのネイティブ報酬を収益源として利用できる。アプリケーションは委任者に賄賂を送ることで正のフィードバックループを形成し、特定のメーターの流動性を促進し、これらのアプリケーションにさらに報酬を分配できる（例：ユーザーはこれを認識し、他のメーターよりも多く報酬を得られるため、そのメーターにさらに流動性を投入する）。