マクロ研究：米国テクノロジー株が予想外の低迷、ビットコインは独自相場を展開
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マクロ研究：米国テクノロジー株が予想外の低迷、ビットコインは独自相場を展開
イーサリアム現物ETFの承認が決定したが、資金流入がグレイスケールの売却圧力を上回ることはできず、イーサリアム価格は一時的に踏み下げとなり、一部のアルトコインも売り圧力を受け始めた。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察先週、市場は勢いのある上昇の後、米国株式相場の影響を受けて下落しました。今回の反発はすでに天井を打ったのでしょうか？最近、米国の利下げへの期待が高まっていますが、米国株式市場の反応はさらに迅速です。元ニューヨーク連邦準備銀行総裁はタカ派姿勢を転換し、即時利下げを主張しています。イーサリアム現物ETFの承認は決着しましたが、資金流入がグレイスケールの売却圧力に打ち勝てず、イーサ価格は一時的に踏み込み現象を起こし、一部のアルトコインも売り圧力を受けています。しかしビットコイン大会の好材料を背景にビットコインは継続的に上昇しており、短期的な見通しとしては弱含みのレンジ相場が続くと予想されます。
マクロ環境
1）米国テック業界の低迷、指標が不安を示唆
昨日、GoogleとTeslaが発表した四半期決算はウォール街の高い期待に届かなかった。投資家はAIに対する両社の戦略や、大規模な投資が期待通りのリターンをもたらすかどうかについて疑念を抱き始めています。また市場では、利下げが行われなければ米国が取り返しのつかない深刻な景気後退に陥るのではないかとの懸念も広がっています。
図1：金銅比
出典：MacroMicro
今月、「金銅比」（図中の青線）は8％以上下落しました。これは市場においてリスク資産の警戒シグナルとされています。現在、銅価格の相対的な下落により、リスク資産が引き続き強含みで推移できるのかどうかという懸念が広がっています。
2）市場の現状と将来のトレンド
最近の市場は米国株式相場やイーサリアムETFの承認を受けて弱含みとなっています。ビットコイン（BTC）価格も弱含みに転じており、アルトコイン市場もそれに追随して下落しています。短期的な市場センチメントは依然として高水準ですが、来週の展開は楽観視できません。
図2：恐怖・貪欲指数
出典：Coinglass
イーサリアムETFの承認という好材料が消化された後、ビットコインの価格は天井圏にある兆候を見せています。ETF承認後、グレイスケールによる短期的かつ巨額の売却圧力が加わり、これに短期利益確定売りが重なって大きな売り圧力となっています。さらに、テック株は強烈な上昇を経た後であり、市場はAI関連投資が収益にどれだけ貢献しているかについて疑問を呈し始めています。これが米国株式市場の熊化を促す可能性があります。現在、VIX指数は持続的に低下しており、今後の市場心理の悪化に注意が必要です。
図3：ボラティリティ指数
出典：CBOE公式サイト
有望セクター
1）TONエコシステム
強固なファンダメンタルズ
暗号資産市場において、一次セクターのストーリーが沈滞する中、数ヶ月間人々のFOMO（取り残れ不安）を掻き立て続けている数少ないブロックチェーンがTONです。9億ユーザーのソーシャルプラットフォーム、GameFiで数千万のユーザー、Notcoinの数十倍の上昇、膨大な未開拓ユーザー層、そしてミニアプリの移行に最も適したプラットフォームなど、その特徴は多岐にわたります。TON上のブロックチェーンゲームは操作が簡単で経済モデルも明快で効果的であり、拡散性にも優れています。最近、Binance LabsはCatizenのリリースプラットフォームであるPluto Studioへの投資を発表し、TONエコシステム内のミニゲームへの注目がさらに高まっています。
1. Notcoin (NOT):
Notcoinは当初Telegram上の実験プロジェクトとして始まり、仮想コインを使ってゲーム形式でマイニングを行うことでユーザーを惹きつけました。初心者にとって暗号資産の入門体験を提供することを目的としています。2023年11月に内部テストを開始し、65万人以上の注目を集め、2024年1月1日に正式リリースされ、初週で500万人以上のプレイヤーが参加しました。
2. Catizen (CATI):
Catizenは人気のTelegramゲームで、プレイヤーはバーチャル猫都市の市長となり、街の建設などを通じて都市を発展させます。街づくりと暗号経済学を融合させ、「プレイ・トゥ・アーン（Play-to-Earn）」モデルを採用。プレイヤーは都市の発展やタスク達成によってトークンを獲得でき、毎日のタスクや報酬がゲーム性を高めます。また異なる猫キャラクターを選べることで独自の体験を提供しています。
3. Hamster Kombat (HMSTR):
Hamster KombatはTelegram上の新興人気ゲームで、プレイヤーは架空の暗号資産取引所のハムスターCEOとなり、市場投資、ライセンス取得、人材雇用、新製品開発などを通じてスタートアップ企業を業界トップに押し上げることを目指します。ゲームは楽しさと戦略性を兼ね備えています。
2）Solanaセクター
注目点：SOL現物ETF
イーサリアムETFの導入を受け、市場は次に承認されるETFの対象となる資産を予想しています。現在、最大の期待はソラナ（Solana）に集中しています。同時に、ソラナエコシステム内のトークンもここ最近比較的活発な動きを見せています。
過去30日間で、ソラナチェーン上の分散型取引所（DEX）の取引量が初めてイーサリアムメインネットを上回り、この基準では最も利用頻度の高いブロックチェーンとなりました。チェーン上でのアクティビティ増加に伴い、ソラナのDeFiインフラ分野は評価の修正局面を迎え、市場全体でこのセクターの評価を上方修正する動きが出ています。
具体的な銘柄リスト：
1. PYTH（Pyth Network）：PYTHはリアルタイムのブロックチェーン市場データプロトコルで、イーサリアム上のChainlinkに類似しています。DeFiやその他のアプリケーションに高品質なリアルタイム価格データを提供することを目的としています。PYTHは短期間で継続的に拡張を進め、すでにStarknetメインネットに上場しています。
2. JUP（Jupiter）：JUPは流動性アグリゲーターです。Solana上で最適な流動性プールを見つけ出し、取引効率を高めるのに役立ちます。JUPは最近非常に良いパフォーマンスを示しており、すでに新たな過去最高値を更新しています。
ユーザーの注目
1）Twitterで話題のトークン
$KAMALA
バイデン米大統領は7月21日午後、ソーシャルメディアX上で声明を発表し、秋の選挙での再選出馬を取り下げると発表しました。また、バイデン氏は別の投稿で「私はカマラを今年の選挙における党の候補者として全力で支持し、推薦する」と述べ、「民主党員の皆さん、今こそトランプに勝利するために結束すべき時です」と呼びかけました。バイデン氏が不出馬を表明してから約30分後、カマラ・ハリス氏は彼からの支持を得て、すでに選挙資金調達メールの送信を開始しています。カマラ・ハリス氏は「私は指名を勝ち取りたい」とし、「可能な限りのことを尽くして…国家の団結を図り、トランプ氏（ドナルド・トランプ）に勝利したい」と語りました。
$Solend
ソラナエコシステムの貸借プラットフォームSolendは、名称をSave（ソラナの無許可貯蓄口座）に変更すると発表しました。リブランディングに加えて、Solendは3つの新製品も発表：分散型ステーブルコインSUSD、SOLの流動ステーキングトークンsaveSOL、ミームコインを空売りできるプラットフォームdumpy.funです。
2）話題のDApp
図4：人気上位10のDApp
Sol Dust Vacuum
Sol Dust Vacuumはフルスタックブロックチェーン開発者Alexandre Neto氏が単独で開発したプロジェクトです。彼はソラナエコシステム内で、価値のなくなった多数のトークンを購入したことにより、アカウント内に大量の「ダスト（塵）」が蓄積される問題に直面しました。これらの「ダスト」トークンは価値がないものの、アカウントの賃料を支払い続ける必要があります。そのためAlexandre氏は、他ユーザーがこうしたアカウントを閉鎖し、賃料を返還できるようにするためにSol Dust Vacuumを開発しました。
まとめ
先週、市場は強気の上昇の後に米国株式相場の弱さを受けて下落しました。反発が終了したかどうかはまだ不明です。イーサリアム現物ETFの上場後、資金流入がグレイスケールの売却圧力を上回ることはできず、価格は一時的に急落し、一部のアルトコインも売り圧力を受けています。米国テック企業の決算が予想を下回り、AI投資のリターンに対する疑問や、米国が深刻な景気後退に突入する可能性への懸念が広がっています。金銅比が大幅に下落したことは、リスク資産に対する警戒信号とされています。
現在、市場の短期的センチメントは依然として高水準ですが、来週の展開は楽観できません。TONおよびソラナエコシステムが特に目立つパフォーマンスを示しており、注目に値しますが、市場センチメントの変化やボラティリティ指数の動向には引き続き注意を払う必要があります。
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