🐻ボールの台頭：多角的に見るBerachainの成功要因

2024.07.19

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なぜ熊チェーンは2024年前半で最も期待されるパブリックチェーンなのか？

2024.07.19 - 02:28:48

Berachain

Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察

なぜ熊チェーンは2024年前半で最も期待されるパブリックチェーンなのか？

著者：Yond、小熊の家

🐻⛓️導入

Bera morning!

ベラチェーンは開発発表からすでに2年以上が経過しているものの、中国語圏では依然としてベラチェーンに関する包括的な解説が不足しています。DeFi愛好家やエアドロ狩りのコミュニティの中ではわずかな話題にはなっていますが、多くのユーザーにとってのベラチェーンのイメージは「ミームチェーン」「高価なNFT」「ポンジーシcheme」「次のLUNA」といった正確でない、あるいは完全に誤った概念にとどまっています。

なぜ私はベラチェーンを2024年下半期で最も注目すべきパブリックチェーンであり、暗号市場において独自のストーリーを築く可能性があると考えるのでしょうか？ここでは、ベラチェーンの歴史、市場ニーズ、経済モデル設計、コミュニティ文化などの側面から、中国語圏ユーザーのBerachainに対する認識を再構築していきます。

新興パブリックチェーンの課題：流動性とトークン分配

2023年前半以降、新興のパブリックチェーンおよびLayer 2は雨後の筍のように登場しました。外部の経済情勢が低迷しており、暗号市場への流動性供給が乏しいため、各チェーン間の競争は既存の市場流動性の奪い合いへと変質しています。冷始動（cold start）を図り、流動性を引き寄せるために、多くの新規チェーンやLayer 2は中央集権的なポイント運営プログラムを開始し、将来のエアドロップ／トークン発行期待を先食いすることでユーザーの預金を誘導し、一時的かつ忠誠心の薄いTVL（総ロック価値）数字を得ようとしています。

2024年もすでに半分が過ぎました。以下は、ポイントプログラムを終了し、すでにトークンを発行した一部の新規パブリックチェーンおよびLayer 2の状況です👇🏻

Merlin Chain - TVL最高値5.344億ドル、現在2.1407億ドル、下落率60％；

Blast - TVL最高値23億ドル、現在13.3億ドル、下落率44.2％；

Mode - TVL最高値5.8712億ドル、現在4.5622億ドル、下落率22.3％；

データ出典：

https://defillama.com/

多種多様なポイントがその役割を終えた後、これらの新規チェーンやLayer 2は、ポイント目的で流入したTVLを維持し続け、ついには「ゴーストタウン」と化す宿命を覆すことができるのでしょうか？市場はすでに、ポイント制度が持続不可能であり、むしろ市場参加者の熱意を損なう手段であることを証明しています。ならば、チェーンの開発者たちは、暗号市場にとってより健全なトークン分配方法を探求し、流動性がより有機的に定着する仕組みを構築できないでしょうか？

DeFiから始まり、DeFiにとどまらず

ベラチェーンの物語は、2021年末のDeFi 2.0ブームにさかのぼります。Olympus DAOを代表とするDeFi 2.0プロトコルは、複雑なポンジー型ゲーム理論モデルによって極めて高いAPYを生み出し、当時大幅な下落を経験していた市場において、再び暗号ユーザーがDeFiプロジェクトに注目し、研究・参加する熱意を呼び起こしました。瞬く間に、暗号系SNS上では(3,3)についての議論が頻繁に行われるようになりました。(3,3)という言葉はゲーム理論におけるナッシュ均衡に由来し、両者が協力した場合に達成可能な最適解を意味します。対照的に(-3,-3)は最悪の結果を示します。

当初、ベラチェーンはパブリックチェーンではなく、「煙草を吸う熊」という風刺的なキャラクターを用いた一連のNFTプロジェクトでした。そのメカニズムはOHMのRebase方式を参考にしており、初代Bong Bearsを保有することで、後続シリーズのエアドロップを受け取ることができ、長期保有を促進していました。その後継シリーズは5つあり、Bond Bears、Boo Bears、Baby Bears、Band Bears、Bit Bearsです。

ベラチェーンがパブリックチェーンの発表を行って以降、それまで発行されたNFTの価格も急騰し、現在最も価格の低いBit Bearsシリーズでもフロア価格は3.8ETHに達しています。

流動性証明：ゲーム理論による共存

ブロックチェーンは資産発行に最も近い業界であり、金融的特性が顕著です。ブロックチェーンにおけるイノベーションの大半は、より効率的な資産発行方法の創出に貢献しており、平たく言えば「新たな皿づくり（マネーゲームの構築）」です。では、DeFiで巧みに活用され、資本効率を高めるために使われてきたゲーム理論やポンジーモデルを、他の分野のエコシステムにも応用できるのか、あるいはパブリックチェーンの基盤設計として採用できるのでしょうか？

ベラチェーンの「流動性証明（Proof of Liquidity）」は、この問いに肯定的な答えを提示しています。

ベラチェーンが「ポンジーだ」と見なされる主な理由は、その独自の「流動性証明」メカニズムにあります。

ブロックチェーン世界にはさまざまなコンセンサスメカニズムがあります。ビットコインネットワークを代表する作業量証明（PoW, Proof of Work）、イーサリアムネットワークを代表するステーキング証明（PoS, Proof of Stake）などがあります。ノードはこうしたコンセンサスに従い、ネットワークのブロック検証とセキュリティ維持を行い、報酬を得ます。

ベラチェーンの基本となる3つの通貨ユニットは以下の通りです：

$BGT：Berachainガバナンストークン。譲渡・取引不可。1:1でBERAに変換可能

$BERA：パブリックチェーンのガス通貨および二次市場での取引用トークン

$HONEY：優良資産を担保に発行される超過担保型ステーブルコイン

流動性証明の基礎については、過去の記事 🐻📝小熊クラス01：流動性証明とは何か？を参照してください。

流動性証明を通じて、ベラチェーンはパブリックチェーンの基盤レベルで流動性を注入し、BGTのフライホイール効果により、ユーザーおよびエコシステムのプロトコルがガバナンスに参加することを奨励し、長期的な利益を解放します。特定のdAppがチェーンの大部分の流動性を独占するという「単一障害点」（これは多くの「ゴーストチェーン」でよく見られる現象）を回避しつつ、エコシステム全体のガバナンス参加意欲とTVLの定着を促進します。

また、BGTとBERAの一方通行の変換メカニズム（注：BGTは1:1でBERAに変換可能だが、BERAはBGTに戻せない）により、ガバナンス価値と市場価格が分離されます。これにより、BGTはエコシステム内に留まり、ガバナンス機能を果たすことが奨励され、保有者は$BGTのブロックバリューキャプチャ、ガバナンス報酬、委任による賄賂収入などの長期的利益を得られます。同時に、BERAの売り圧力を緩和します。

流動性証明モデルのもと、チェーン上の三者のプレイヤー（ノード、エコプロトコル、ユーザー）は互恵関係を築き、正のスパイラルを形成します：

➡️ノード：ガバナンス参加権を持ち、BGTの配布先を誘導できます。ノードは個人投資家やエコプロトコルが保有するBGTの委任を積極的に誘致し、BGTをチェーン上に留め、ガバナンスに参加させることで追加収入を得るインセンティブがあり、単なる「マイニング→売却」サイクルに陥らないようにします。

➡️エコプロトコル：自らのビジネスモデルや収益に影響を与えることなく、現金収入をチェーンの流動性に変換し、追加のBGT収入を得ることができます。

➡️ユーザー：より深い流動性、小さな取引摩擦、豊富な流動性報酬を享受でき、さらにノードにBGTを委任することで、保有するBGTの経済的メリットを最大化できます。

短期的なエアドロップ期待に依存し、チェーンの寿命を先食いする粗雑なポイントモデルと比べて、(3,3,3)のフライホイールはより有機的であり、長期主義とTVLの定着を促進します。ガバナンス戦争という形でトークンが分配され、ルールに則った範囲内で、チェーン上の各プレイヤー間の最大限の公平性を実現します。

コミュニティ文化と結束力

ベラチェーンの暗号系SNS上での人気は、大きくその風変わりなコミュニティ文化「\熊の力/」に支えられています。

もし以前にベラチェーンまたはそのエコに触れたことがあるなら、X（旧Twitter）のユーザー名末尾につく🐻⛓️の絵文字とともに、「Henlo」「BM」「Ooga Booga」といったベラチェーン特有の「隠語」を聞いたことがあるでしょう。

Henlo：Helloよりも可愛らしい挨拶。「泥嚎（ニハオ）」のような中国語のネットスラングに相当

BM：Bera Morning。GM（Good Morning）のベラ版

Ooga Booga：熊の鳴き声を真似したもの。ベラチェーンエコ内での挨拶の合言葉

「コミュニティ（community）」という言葉は暗号空間で頻繁に使われますが、多くのユーザーはこれを単なるグループチャット、Telegram、Discordチャンネルといった狭義のものと捉えており、理解が不十分です。

言語・文化的背景の違いから、多くのユーザーはベラチェーンの「隠語文化」に馴染めず、難解だと感じたり、思想が似通ったミームコインプロジェクトと結びつけ、ベラチェーンを「ミームチェーン」と誤解したりしています。

「コミュニティ」は、異なる個人が共有する信念に基づいて形成されます。個々人が同じ文化的シンボルに共鳴し、強い結束力を持って、実際の力を有する小さな部族共同体を形成します。「コミュニティ」は個人主義の上に築かれる集団主義です。

ベラチェーンの抽象的な文化を異常視する必要はありません。「42069」を象徴する大麻、政治、地獄ネタなどの西洋ミーム文化は、中国語圏SNSに現れる抽象文化（例：eスポーツ用語、アニメネタ、孫吧梗）と本質的に同じであり、現代ポップカルチャーに属するネットサブカルの一形態です。

ベラチェーンエコで流行るこうした抽象文化は、現在の欧米の若者（そして暗号市場の主力層でもある）のオンライン娯楽価値観に合致しており、彼らの帰属意識を刺激しやすいです。多くの新規チェーンやLayer 2が軽視するユーザーアクイジションの道において、ベラチェーンは超記号化されたイメージで独自の強みを築いています。

🐻⛓️結び：ただの騒音か、それとも真の実力か？

我々はまだベラチェーンのメインネットローンチ日を知りません。コミュニティ内では「ベラチェーンは決してメインネットをリリースしない」という冗談さえ広まっています。しかし、現時点のソーシャルデータを見ると、テストネット段階のベラチェーンはすでに多数のフォロワーと潜在ユーザーを獲得しており、ベラチェーンに関するミームやメカニズムの議論は暗号X上で広く拡散されています。これは、そのマーケティングおよびブランド効果がすでに十分な市場注目を集めていることを裏付けています。

また、Binance Labsが相次いでベラチェーンエコプロトコルのShogunやInfraredを支援すると発表したことで、ベラチェーンのメインネットリリースはもはや遠くないと感じられます。

なお、テストネットでのインタラクションやエアドロップに関して、中国語圏ではベラチェーンに対して批判的な意見も存在します。一部のKOLは、ベラチェーンがメインネットのリリースを無期限に延期し、ユーザーをプッシュ（心理操作）していると非難。偶発的なネットワーク混雑も、ユーザー体験を損なっているとの指摘があります。

ベラチェーンの強みを分析する一方で、市場からの反対意見にも冷静に対処する必要があります。

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作者

小熊之家

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