Cycle Capital：SATSとUnisatsの最近の主要なナラティブ展開
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Cycle Capital：SATSとUnisatsの最近の主要なナラティブ展開
本稿では、SATSの変遷を振り返り、整理する。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Alfred @gametorich
7月5日BTC触底反弹以来，SATS涨幅已超过200%，不仅是铭文赛道中表现最佳的标的，在整个市场的反弹行情中也位居前列。其背后原因是SATS基本面显著改善，叠加庄家长期吸筹后的拉升。在未来至少两个月内，SATS都是BTC生态中值得重点关注的标的之一。本文将回顾并梳理SATS的变化。
1、SATS确定作为Gas fee
Unisat目前正在开发brc20 swap模块，并计划未来在比特币主网以及Unisat开发的二层网络Fractal Bitcoin上推出。在开发进度方面，L1上的swap发布日期尚未最终确认，但Fractal swap是一款完全按计划推进的产品，预计将于今年9月上线。
在7月7日Unisat关于Swap模块介绍的文章中明确指出：「通过有效整合钱包、浏览器和交换产品，UniSat旨在为比特币主网和Fractal Bitcoin提供无缝且一致的体验。从用户角度看，Fractal Swap的主要优势在于Fractal上更快的确认速度和更低的整体费用。两者的共同点是均基于brc-20协议，并使用brc-20 sats作为gas费用。」
出典：Unisat公式サイト
2、Unisat本轮推出的新叙事
1、brc20 Swap的开发
brc20 Swap的核心目标是让其他团队有机会基于UniSat的代码构建自己的兑换平台。过去brc20资产交易依赖中心化且信息不对称的索引器，而brc20 Swap的推出将使其标准化和统一化。
目前swap模块的大部分工作已完成，剩余工作主要包括：
（1）协助UniSat Indexer以外的索引器有效识别和计算与交换模块相关的铭文。
（2）确保Unisat提交的计算结果与其他团队的计算结果一致，以避免会计差异。
2、基于brc20标准构建的网络Fractal Bitcoin
Fractal Bitcoin的目标是通过brc20标准扩展比特币网络。在Fractal Bitcoin上，Unisat将提供与主网swap模块功能相同的产品——Fractal Swap，确保Fractal Bitcoin上的项目从一开始就具备良好的流动性。后续迭代中，BTC和其他主网资产也可作为brc-20包装资产存在于Fractal Bitcoin上，从而提供更大的灵活性。
出典：Unisat公式サイト
同时，Fractal Swap将实现竞争性rollup机制，该机制允许用户将他们的汇总结果打包到排序器，从而赚取汇总内所有交易产生的交易费（brc-20 sats）。此过程类似于矿工将打包的交易提交至网络并获得区块奖励。这进一步明确了sats作为网络gas fee的地位。
3、大规模空投铭文PIZZA
pizza铭文是UniSat此前为纪念第十四届比特币披萨节而推出，并免费空投给平台用户。与此前公开铸造铭文不同，用户无需支付额外费用即可申领，UniSat将在铭刻完成后将铭文发送至用户钱包，当时有超过20万地址参与申领。
pizza此前的申领条件如下：
（1）3个月内与UniSat服务有过交互的地址
（2）持有超过500个UniSat积分的地址
（3）在brc20-swap模块内有过交互的地址
（4）UniSat OG Pass持有者皆可获得该铭文
目前pizza已成为brc20和符文资产中持有人最多的标的之一。
通过上述三个新叙事，Unisat正努力推动brc20资产重回BTC生态的焦点。
3、SATS的数据追踪
1、持有人与市值对比
在brc20热门资产中，持有人最多的标的是pizza，但筹码集中度最低；sats具有最高的第一地址占比和更多持有人，在筹码集中度和持有者共识方面高于ordi和rats，同时市值低于ordi。
出典：Cycle Capital、OKX Web3 Wallet
2、筹码分布
从周线来看，SATS自2月末拉升后持续下跌，至今已有4个月时间。1000SATS交易所部分建仓的底部成本约为0.00018，当前处于底部上涨第二周，走出趋势，冲击此前成交密集区0.0003附近，下一个成交密集区在0.0005左右。
出典：tradingview、okx
3、合约数据
7月17日币安合约数据显示，账户多空比为0.751，大户持仓多空比为1.6425，看多资金比例更高，24小时内快速拉升主要爆破空单。在清算地图中，1000SATS在爆掉0.000225和0.00024的空单后，在0.00028以上尚未形成大量新空单。
出典：coinglass、binance
4、まとめ
1、叙事更新后，SATS与其他铭文产生本质区别。SATS成为brc20 swap在比特币主网和fractal网络中的gas fee，除具备BTC生态meme属性外，还拥有了实际代币用途。随着unisat产品的开发和大力推广，其规模将在未来迅速扩大。
2、时间和价格节点仍具预期。在产品开发进程中，9月fractal网络才正式上线，sats作为gas fee的实际落地使用将持续至9月之后。此外，从K线的吸筹时间和涨幅来看，SATS在未来数月伴随大盘向好仍有进一步的价格预期。
3、SATS的风险可能来自背后资金属性及横向赛道的竞争。brc20背后资金仍以东方资金为主，且brc20的比特币解决方案与utxo+runes方案存在竞争关系。近日基于RGB++的UTXO swap也已上线主网，中期需关注两者是否存在此消彼长的资金转换。
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