Polkadot上半期の財務報告書が議論を呼ぶ：8700万ドルの支出のうちプロモーション費用が約半数を占め、収入はわずか110万ドル
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Polkadot上半期の財務報告書が議論を呼ぶ：8700万ドルの支出のうちプロモーション費用が約半数を占め、収入はわずか110万ドル
公式には国庫の資金準備が2年間を賄えると発表されているものの、8700万ドルという高額な支出はコミュニティの疑問を引き起こした。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Nancy、PANews
これまでPolkadotの財務報告は常に議論を呼んできたが、今回も例外ではない。最近、Polkadotが公式ガバナンスフォーラムで発表した2024年前半期の波カード・トレジャリー（国庫）財務報告は投資家の不満を引き起こしており、当局は国庫の資金がまだ2年間持つと主張しているものの、8700万ドルという巨額な支出に対してコミュニティからの疑問の声が上がっている。
前半期の支出が過去2年間の合計を超える、プロモーション費が42%を占める
Polkadotコミュニティが公開した波カード資産負債表によると、トレジャリーは総額2.45億ドル（3800万枚のDOT）に上る資産を管理している。波カードブロックエクスプローラーのデータによれば、7月2日時点でトレジャリーは3650万枚以上のDOTを保有しており、過去最高値から約22.5%減少している。
そのうち流動資産は1.88億ドル（2900万枚のDOT）で、USDTおよびUSDCの安定通貨800万ドルを含み、主にRelaychain、AssetHub、Hydrationに分散している。指定資産として4700万ドル（730万枚のDOT）は特定用途のために財務省が使用するものであり、Omnipool（Hydrationの旗艦AMM）専用に640万ドル（100万枚のDOT）、DeFiエコシステムプロジェクトへの1年ローンとして370万ドル（58万枚のDOT）が割り当てられている。
報告書では、伝統的な実体と比較してもPolkadot国庫の資産負債表は非常に優れており、十分な余剰金があると指摘されている。支出面では、2024年前半期だけでも国庫の支出額は8700万ドル（1100万枚のDOT）に達し、これは2022年と2023年の2年間の合計支出4600万ドルを大きく上回っている。
具体的な支出項目別に見ると、主にプロモーション（42.4％）、開発（26.7％）、経済（17.6％）、人材と教育（6.4％）、運営（4.4％）、研究（2.5％）の6つのカテゴリーに分かれる。
そのうちプロモーション費用は3700万ドルで、広告・メディア、オンライン・オフラインでのコミュニティ構築活動、大規模会議などが中心。広告費には2100万ドル（スポンサーシップ費1000万ドル、マーケティング・PR会社への支払い490万ドル、デジタル広告400万ドル）が使われ、イベント関連費用は790万ドル（各種イベント支出450万ドル、ビジネス開拓390万ドル、メディア制作320万ドル）となっている。
開発費は2300万ドルで、PolkadotプロトコルおよびSDK機能開発に510万ドル、データサービスおよびインデックスに410万ドル、SubWallet、Talisman、Novaウォレットに390万ドル、ガバナンス投資に230万ドルが支出された。
経済関連支出は1500万ドルで、DEX HydrationおよびStellaswapにはそれぞれ100万枚のDOTが1年以内に分配される予定。
人材と教育への支出は550万ドルで、Polkadotブロックチェーンアカデミーやハッカソンなどに使用。
運営費は380万ドルで、ガバナンスや法務手続きなどの費用を含む。
研究には210万ドルが使われた。
報告書では、現在の支出ペースであれば、Polkadot国庫は約2年分の資金があると試算している。しかし、国庫のDOTの比率は76.7%に達しており、価格変動リスクがあるため、この予測には不確実性が伴う。
大規模マーケティングがコミュニティから批判、複数の指標が下降傾向
この財務報告が公表されると、直ちにPolkadotコミュニティから批判が噴出した。
一部のコミュニティメンバーは、Polkadotがマーケティングに巨額を投じているにもかかわらず、目に見える成果が得られていないと指摘している。例えば@trading_axe氏は、PolkadotがKOL（キーオピニオンリーダー）に毎月30万ドルのマーケティング費用を支払っているようだが、実質的かつ価値のあるコンテンツがほとんど見られないとしている。このようなマーケティング手法自体に問題があり、フォロワー数が10万人以上いても、必ずしもアクティブなファン層を持っているわけではなく、多くのKOLはプロジェクトを支持して投稿しているわけではなく、収入目的であることが多く、効果は限定的だと批判している。
Pink Brains共同設立者のIgnas氏も、Polkadotは新規ユーザー、開発者、企業を惹きつけるために3700万ドルを費やしたが、Xなどのプラットフォームでは依然として認知度が低いと述べている。例えば、IndyCarレーサーConor Dalyへの190万ドルのスポンサー契約、米国サッカークラブInter Miami CFとの680万ドルのスポーツスポンサーシップ契約などがある。
Polkadotが190万ドルを投じてIndyCarレーサーConor Dalyをスポンサー
Ignas氏は、Polkadotの現在の資金消費速度では、2年以内に破綻する可能性があると警告している。実際にPolkadotが公表したデータによると、2024年前半期の収入はわずか17.1万枚のDOT（現在価値にして約109.3万ドル）に過ぎず、支出を完全に賄えないだけでなく、支出額のわずか1.5%にしかならない。Duneのデータによれば、2023年7月以降、Treasuryへの資金流入はマイナス成長となっており、今年はさらに拡大しており、第2四半期だけで1091万枚以上のDOTが流出している。
支出問題以外にも、Polkadotは現在多重の課題に直面している。高いインフレ率も同プロジェクトの発展を妨げる要因とされている。Ignas氏は、DOTトークンの供給量は毎年10%増加しており、その大部分はステーキング報酬の資金源となっていると指摘する。仮に時価総額が100億ドルの場合、毎年10億ドルがステーキング参加者に分配されることになり、Polkadotネットワークのセキュリティ維持には高コストがかかる。しかし、インフレ抑制に関する提案は却下された。2024年4月、Polkadotコミュニティは「#706 インフレ抑制」提案の投票を行い、DOTの総供給量を21億枚に固定しようとしたが、反対多数により成立しなかった。
データ面でも、Polkadotの取引活発度は今年低下傾向にある。Duneのデータによると、Polkadotの6月の月間取引件数は1697万件で、年初の51.8%まで落ち込んだ。月間アクティブアカウント数も年初の51.6万から53.2%減少し、現在は24.1万にまで低下している。ただし、これは以前のインスクリプション（銘文）ブームの終焉とも関係している可能性がある。
総じて、Polkadotの今回の財務報告は財政支出の混乱や非効率さを露呈しており、説明責任（アカウンタビリティ）の導入の重要性を浮き彫りにしている。
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