市場が低迷する中、なぜTonは一頭抜けているのか？
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市場が低迷する中、なぜTonは一頭抜けているのか？
Tonエコシステムのサマーがやってくる？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Joyce
最近、市場全体のムードは非常に悲観的であり、特にアルトコイン市場ではビットコイン相場の不安定さを受けて大幅に下落し、価格が半値になるプロジェクトが続出している。
しかし、このような厳しい市況の中でもTonエコシステムのパフォーマンスは非常に安定しており、TONは過去30日間で23％上昇した。また、TonエコシステムのTVL（総ロック資産額）は今年3月から急騰し、わずか4ヶ月で6倍以上に増加した。さらに、Notcoinなどのプロジェクトは価格だけでなくユーザー数も着実に伸びており、Tonエコシステムの「夏」が近づいているのだろうか？
Tonエコシステムの新たな注目点
9億人のアクティブユーザーを持つTelegramを背景にしていることが、Tonエコシステム最大の特徴である。しかし一方で、TonとTelegramの間にはそれほど密接な連携がないことから、長年「空気（中身のないもの）」と批判されてきた。Telegramのプラットフォーム全体は、Tonに対して大きな支援をしておらず、Tonは依然として「空気」と見なされていた。
だが、今年に入ってからは状況に根本的な変化が見られるようになってきた。
3月以降、TonエコシステムのTVLは2300万ドル未満から現在の1.45億ドルまで増加し、6倍以上の成長を遂げた。同時に、この期間中にTONの価格も約3倍に上昇しており、ここ1ヶ月の小型熊相場においても非常に堅調な動きを見せている。こうした背景にはどのような好材料があるのだろうか？
データ提供：DefiLlama
1）TONによるTelegram広告プラットフォームの決済導入
FacebookやWeChatなど他のSNSとは異なり、Telegramは膨大なユーザー数を持ちながらも、設立当初からユーザーのプライバシー保護を重視しており、ユーザーの個人情報を活用したターゲティング広告を行わない方針を貫いてきた。
そのため、Telegramには正確なターゲティングが可能な広告プラットフォームが存在せず、他の主要SNSが採用する広告収益モデルを排除してきた。これが原因で、Telegramは長年にわたり真の損益分岐点に達していなかった。
しかし最近2年間で、ユーザー情報に依存しない広告プラットフォームを立ち上げるとともに有料サブスクリプションサービスを開始し、これらがTelegramの主な収益源となっている。
今年2月末、創業者のドゥロフ氏は自身のTelegramチャンネルにて、月間閲覧回数が1兆回を超えるTelegram広告プラットフォームが3月より約100カ国すべての広告主に正式に開放されると発表した。チャンネル運営者は広告収益の50％を受け取ることができ、すべての広告支払いはTONで行われるという。
訳文：来月から、Telegramチャンネル運営者は彼らの活動に対して報酬を得ることができるようになる。Telegramのブロードキャストチャンネルは毎月1兆回以上の閲覧を記録している。現在、そのうち10％だけがTelegram広告によって収益化されているが、これはプライバシーを重視した設計のプロモーションツールである。
3月より、Telegram広告プラットフォームは新たに約100カ国のすべての広告主に開放される。これらの国々のチャンネル運営者は、自らのチャンネル内に表示された広告から得られた収益の50％を受け取ることができるようになる。
広告の支払いおよび引き出しを迅速かつ安全に行うため、専らTONブロックチェーンを使用する。Fragment上でTelegramユーザー名を処理しているのと同じように、TONを使って広告を販売し、チャンネル運営者と収益を共有する。これにより、コンテンツ制作者が獲得したTONを現金化したり、チャンネルの宣伝・アップグレードに再投資したりするという好循環が生まれる。
TONにとってこれは、「空気」から「価値」への飛躍と言えるだろう。
これまでは、TONは主にスマートコントラクトの取引処理、ステーキング、クロスチェーン取引、その他オンチェーンサービスの手数料に使用されており、他の一般的なパブリックチェーンとほとんど差がなかった。むしろ、Tonブロックチェーンの開発者やユーザー数が他の人気チェーンに比べてはるかに少ないため、TONの消費量はごくわずかだった。Telegram上の匿名アカウントなどのデジタル商品購入にも使えるものの、取引量の拡大余地は限られていた。
今回のTelegram広告プラットフォームでのみ使用される決済通貨としてTONが採用されたことは、Tonにとって大きな一歩であり、事実上9億人のTelegramユーザーを直接Tonエコシステムに注入することを意味する。これにより、TonエコシステムとTelegramプラットフォームの深い連携が実現し、TonエコシステムおよびTON価格の潜在能力が大きく広がった。
また、この措置によりTelegramチームが過剰に多くのTONを保有し、TONの中央集権化リスクが高まるのを防ぐため、ドゥロフ氏は今後、チームが保有する10％を超えるTONを長期保有者向けに割引価格で販売すると述べた。これらの売却されたTONには1〜4年のロック期間が設けられる予定だ。
つまり、Telegramプラットフォームが広告収入を通じて継続的にTONを買い戻す形となり、同時に長期保有する投資家や機関を求める。これにより、TONの中央集権化を避けつつ、ロックアップによって流通量を減らすことができ、まさに1+1が2以上になる好影響を生む。
2）Ton Spaceの導入
Ton Spaceは2023年9月にリリースされた。それ以前、Telegramに内蔵されていたウォレット「Wallet」はKYC対応であり、支払い用途に限定されていた。一方、Ton Spaceはユーザー自身が秘密鍵を管理するタイプのウォレットであり、通常の暗号資産ウォレットと同様の機能を持つ。
ユーザーがTon Spaceを利用することで、Telegramアカウント経由でTonエコシステム内のアプリとシームレスに接続でき、Telegramアカウントで直接DeFi、GameFi、NFTなど各種サービスに参加できる。
想像してみてほしい。WeChat内でミニプログラムを通じてPinduoduoやJD.comで買い物ができるように、Telegramの9億人のアクティブユーザーもTelegram内ですべてのToken/NFTの取引、貸し借り、GameFiプロジェクトへの参加が可能になる。これにより、Web3参加のハードルが大幅に低下する。
もちろん、Tonエコシステムにとってもこれは強力な武器である。なぜなら、Telegramのような巨大ユーザープールを持つパブリックチェーンは他に存在しないからだ。
3）プラットフォームが推進するミニアプリ
支払いチャネルが整備された後、Telegramはインストール不要で利用可能なミニアプリの展開を本格的に開始した。これはWeChatのミニプログラムと同様の仕組みである。
例えば最近話題となったNotcoinも、Telegram内に組み込まれたミニアプリであり、ユーザーはTelegram上で「クリックしてトークンを稼ぐ（Click to Earn）」といった活動に直接参加できる。内蔵のWeb3ウォレットにより参加の敷居が極めて低くなり、Telegram公式のトラフィック支援もあり、わずか数ヶ月で累計ユーザー数が4000万人を突破した。
現在、公式のバックアップのもと、Telegram上にはNotcoinのようなWeb3ミニアプリが多数登場している。かつてのマーチャント工房主導のGameFiブームと比べて、Telegramプラットフォームを通じたPlay-to-Earnゲームでは、マーチャント工房という中間層を省き、Telegramが直接大量のユーザーを動員できる。
その他にも、TelegramとTonエコシステムの深いつながりを示す一連の取り組みがあり、2023年下半期から、Telegramが本格的にWeb3進出の戦略を固め、Tonとの緊密な協業を始めたことがわかる。
こうした一連の施策により、TON価格およびTVLは飛躍的に成長しており、Telegramプラットフォームにとっても、広告や有料サブスクリプション以外の新たな高収益モデルが確立された。
明らかに、これはウィンウィンの関係である。
Tonエコシステムの主要プロジェクト紹介
Ton.appには現在874件のプロジェクトが登録されている。イーサリアム、ソラナ、ポリゴンなどの主要パブリックチェーンと比較すればこの数字は目立たないし、トップレベルの取引所に上場しているのはまだNotcoinだけである。しかし、ここ8ヶ月間でTonエコシステムのプロジェクト数は約60％増加し、TVLは数十倍に達しており、確かに強い成長勢いを見せている。
以下に、Tonエコシステムで注目度の高いプロジェクトを簡単に紹介する。
Notcoin
今年第1四半期、Telegram開発者コミュニティとTon財団が共同で発表したTelegramエコシステムAppsレポートにおいて、Notcoinは重点事例として紹介された。
Notcoinはクリックして報酬を得るゲームであり、Telegram Apps Centerで最も人気のあるWeb3アプリであり、Tonエコシステムで最も知名度が高いプロジェクトでもある。わずか数ヶ月でユーザー数が4000万人を突破した。ゲーム内でのNOTトークンはまだアプリケーションのサイクルを形成できていないため、「メモコイン」と批判されることもあるが、Binance上場後の価格上昇は止まらない。
Catizen
CatizenはTelegramエコシステム最大のゲームプラットフォームであり、現在の総ユーザー数は2000万人を超え、有料ユーザーは50万人以上、オンチェーンユーザーは125万人以上を記録している。また、複数シーズンにわたりTon Open Leagueで首位を維持している。
Hamster Kombat
Hamster KombatもまたPlay-to-Earnゲームであり、エアドロップ期待感から最近非常に人気を集めている。公式発表によれば、現在のアクティブユーザーは1.5億人を超え、先週比で50％増加しており、Telegram Apps Centerの人気ランキングで第3位を記録している。
Gatto|Game
Gattoはペット育成ゲームであり、Ton財団が2024年第1四半期レポートで重点紹介したエコシステムプロジェクトである。同レポートによると、2024年1月時点でGattoのDAU（日次アクティブユーザー）は3万人に達し、作成されたペット数は100万匹を超え、月間収益は3万5000ドルである。
Gamee
GameeはAnimoca Brands傘下のソーシャルゲームプラットフォームであり、Telegram上で非常に人気のあるゲームエコシステムの一つである。2024年初頭にハッキング事件によりトークン価格が暴落したが、現在でもTelegramエコシステム内での人気は高い。
PocketFi
PocketFiはTelegramの取引ロボットであり、クロスチェーン取引をサポートしている。クリックして報酬を得る方式でユーザーを惹きつけ、操作が簡単でリアルタイムのフィードバックが強いため、リリースからわずか3ヶ月でユーザー数が140万人を突破し、Telegram Apps内でも高い人気を誇っている。
Blum
BlumはTelegramエコシステム内のDEX（分散型取引所）であり、スポット取引およびシンプルなデリバティブ取引を提供する予定だが、現時点ではまだ機能が完全にリリースされておらず、ミニゲームによるマイニングでポイントを獲得する形態となっている。すでにユーザー数は1000万人を突破している。
注目に値するのは、BlumがBinanceの元幹部によって設立されたこと、そして現在Binance Labsアクセラレーターに選ばれている点である。
Yescoin
名前からもわかるように、Notcoinの模倣プロジェクトだが、現在非常に人気を集めており、ユーザー数はすでに1800万人を突破している。公式Telegramチャンネルの登録者数も600万人を超え、成長スピードも驚異的である。
DeDust、Ston.fi
DeDustとSton.fiはいずれもTelegramエコシステム内のDEXであり、Apps Centerのランキングでは、クリック報酬型ゲーム群を除けば最も人気のあるアプリの一つである。
DefiLlamaによれば、TVLはそれぞれ3.2億ドル、2.6億ドルで、Tonエコシステム全体の6.34億ドルTVLを牽引する主要プロジェクトと言える。
現在、Ston.fiの公式Telegramチャンネルのフォロワーは68万人に達しており、DeDustよりも高い人気を誇っている。
Uxlink
UxlinkはTelegramエコシステム最大のソーシャルインフラプロジェクトであり、知人ネットワークを基にTelegram内で急速に拡散している。現在公表されている登録ユーザー数は1000万人を超え、SocialFi分野において1000万人規模のユーザーを抱えるインフラとなっている。
Uxlinkは現在、ZhenFund、Sequoia Capital、GGV Capitalなど有力機関からの投資を受けている。主要取引所への上場はまだだが、この規模のSocialFiプロジェクトの将来性には大きな期待が寄せられている。
まとめ
TONの価格上昇、TVLの成長、エコシステムの活発さから見ると、現在の低迷する市場環境下においてTonエコシステムは確かに一際目立つ存在である。しかし、表面的な繁栄の裏には無視できない課題もある。
例えば、開発者数に着目すると、Tonエコシステムの正社員開発者は39人（Developer Reportのデータ）、全開発者数は175人であり、イーサリアムの2392人／7864人と比較すれば大きく劣る。ソラナの436人／1615人に対しても、依然として大きく及ばない。
また、Telegramプラットフォームではアカウント盗難が頻発しており、Web3ウォレット内蔵後はフィッシングリンクなどがさらに横行しており、これはTelegramのWeb3進展における急務の課題の一つである。特にセキュリティ意識の低いWeb3初心者にとっては深刻な問題となる。加えて、Tonブロックチェーン自体の運用歴は短く、重大なセキュリティ事故を十分に経験していないため、エコシステム全体の安全性は今後の発展における大きな試練となる。
もちろん、開発者数やセキュリティの問題は、エコシステムの発展とともに段階的に改善・最適化されていくだろう。そもそもWeb3業界全体の発展も「飛行しながら修理する」ようなプロセスなのだから。
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