MetaMaskがSECに提訴、Web3はどこへ向かう？
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MetaMaskがSECに提訴、Web3はどこへ向かう？
Web3と現実世界の結びつきはますます緊密になっており、関連政策や規制、あるいは政策立案グループがWeb3を排除することは難しくなっている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察皆がSEC（米証券取引委員会）によるETH ETFに対する最終的な表明を注目している最中、SECは突如として6月29日、ブロックチェーン技術企業であり、Metamaskの母体であるConsensysに対して正式に提訴した。MetaMaskのSwapおよびステーキング製品が証券法に違反しているとし、LidoやRocket Poolの流動性プール型ステーキングトークンstETH、rETHを未登録の「証券」として名指しで批判した。
この発表を受け、業界は大きな波紋を広げた。TrendXのセンチメント指標データによると、LidoとMetamaskのセンチメント指標は大幅に低下した。Lidoは30ポイント下落し、21から最低-9まで急落。Metamaskは100以上下落し、もともとの33から-69まで墜落し、市場心理は比較的前向きから非常に消極的な状態へと転じた。
感情面の悪化は価格変動にもつながった。Coinmarketcapのデータによれば、SEC提訴発表当日、Lidoの価格は最高2.43ドルから最低1.86ドルまで下落し、23％以上の下げ幅となった。
Web3ユーザーにとって最も普及しているウォレットMetamask、およびETHステーキング・リステーキング分野において重要な位置を占めるLidoが今回の提訴に直面したことで、プロジェクト自身だけでなく、業界全体の発展にも影を落とすことは間違いない。
ConsenSys vs. SEC：長年にわたる法的対立
米国時間4月25日木曜日、ブロックチェーン企業ConsenSysは、米証券取引委員会（SEC）がイーサリアム（ETH）を証券として扱おうとしたことに反発し、テキサス州北地区連邦地方裁判所に提訴した。この出来事は広範な注目を集めた。ConsenSysは訴状の中で、ETHには証券としての属性がなく、またSEC自体が以前にETHは証券ではなく、同委員会の管轄外であると明言していたことを指摘した。
事件の発端
2024年4月10日、SEC職員はConsenSysに対し、「ウェルズ通知」（Wells Notice）を送付した。これは、MetaMask SwapsおよびMetaMask Staking製品を通じて連邦証券法に違反しているとして、委員会に執行措置を勧告する意向を示したものである。ウェルズ通知とは、SECが執行措置を取る前に調査対象者に発する正式な通知であり、SECが証券法違反の疑いで執行措置を勧告しようとしていることを知らせるものだ。これにより、受領者はSECが最終決定を下す前に、書面または口頭で主張や反論を行う機会が与えられる。
争点
SECの法的根拠は、MetaMaskのSwap機能などが未登録の証券取引に該当するため、連邦証券法に違反しているという点にある。一方、ConsenSysは、SECがこれらのトークンを証券とみなすか否かについて態度が曖昧だと判断し、裁判所に提訴した。ConsenSysは、イーサリアムは証券ではないし、MetaMaskの機能も証券取引に該当しないため、連邦証券法に違反していないと主張している。SECの提訴は通常以下の観点に基づく：
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未登録の証券発行：SECは、ConsenSysがある種のトークン発行において、米国証券法に基づく登録要件を遵守していないと非難する可能性がある。米国法では、証券と見なされる資産は発行前にSECに登録するか、特定の免除条件を満たす必要がある。
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投資家への誤解誘導：SECは、ConsenSysがトークン発行の過程で投資家を誤解させたり、十分な開示を行わなかったりした結果、投資家がリスクや投資内容を正しく理解できなかったと主張する可能性がある。
影響と懸念
仮に裁判所がイーサリアムを証券と認定した場合、米国内でのETH販売は株式と同様の手続きを踏む必要が生じ、取引所や大量のETHを保有する機関に重大な影響を与えることになる。また、ETH ETFの承認にも悪影響を及ぼすだろう。ConsenSysは、SECによるETHへの不法な権限行使が、イーサリアムネットワークおよび自社に災厄をもたらすと警告している。
SECによるConsenSysへの提訴は、以下のような広範な影響を及ぼす可能性がある：
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ConsenSysへの影響：SECの主張が認められた場合、ConsenSysは巨額の罰金、投資家への賠償、事業モデルの是正を求められる可能性があり、企業運営および評判に深刻な打撃を与える。
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暗号資産業界への影響：今回の訴訟は、SECが暗号資産およびブロックチェーン企業に対してより厳しい規制を施行する兆候となり得る。他の企業も自社の業務が規制に適合しているか再検討せざるを得ず、SECとの協力を模索する動きが活発化するかもしれない。
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市場反応：短期的には暗号資産市場にボラティリティをもたらす可能性があり、特にConsenSys関連のプロジェクトやトークンに影響が出やすい。投資家は規制リスクを懸念し、市場心理が悪化する恐れがある。
対立の激化
当初の訴訟ではConsenSysがSECの姿勢に疑義を呈していたが、SECは6月18日にあいまいな声明を出した。「本通知またはその他のいかなる状況においても、6月4日の書簡に記載された事実や法的結論に同意するものではないが、現時点で把握している情報に基づき、ConsenSys Software Inc.に対して委員会に執行措置を勧告する予定はない。」しかし、この発言はSECがConsenSysに対する調査を完全に放棄したことを意味しない。
法務顧問の声明
今回の訴訟に関して、ConsenSysの法務顧問Laura Brookover氏は、この調査（ConsenSysのみならず）は終了したと述べた。書簡ではConsenSysに対する告訴は行われないと明言されているが、それは他のイーサリアムの提供者や販売者に対する訴追を否定するものではない。
異なる見解
しかし、これに対して異論を唱える声もある。例えば、Enummaの創設者David Barrera氏は、SECの書簡は調査が「終了した」と明確に宣言していないと指摘する。これは単に他のイーサリアムの提供者・販売者に対する訴追は行わないという意味であり、SECの執行マニュアルによれば、調査の結論が出たからといって調査が完全に終了したとは限らないというのだ。
業界への影響
現時点では、SECによるConsenSysへの提訴は既定路線と思われるが、業界関係者が真に気にしているのは、これがLidoなどのLiquid StakingやRestaking、そしてETH ETFの最終承認にどのような影響を及ぼすかである。Laura氏は、これらの活動に関するSECの調査は別の独立した調査枠組みに属しており、イーサリアム2.0に関する調査の終了とは無関係だと述べている。
まとめ
現時点では、今回の訴訟に関する詳細な情報はまだ明らかになっていないが、確かなのは、Web3と現実世界の接点がますます深まっているということだ。関連政策や規制当局はもはやWeb3を無視することはできない。こうした状況において、私たちは十分な自信を持つべきであろう。
SECとConsenSysの対立は、暗号資産業界における法的・規制上の複雑さを如実に表している。今後さらに多くの規制や方針が打ち出される中で、革新とコンプライアンスのバランスをどう取るかが、業界全体が直面する重要な課題となるだろう。我々はこの訴訟の最終的な結論を待ち望んでおり、それが業界の健全な発展に役立つ教訓となることを願っている。
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