火幣リサーチ｜BTCFiとCoreX：ビットコイン分散型金融の未来を牽引
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火幣リサーチ｜BTCFiとCoreX：ビットコイン分散型金融の未来を牽引
本レポートでは、CoreXの製品設計思想、機能特徴および競争力を詳細に紹介しています。
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序文
2024年はビットコインがその力を発揮する年となった。年初にSECがBitcoin ETFの上場を承認し、その後香港でもETF上場が相次いで承認され、好材料が続いている。先月の半減期完了に伴い、ビットコインはより大きな目標に向けて確実に前進している。一方、アプリケーション層ではOrdinalsによってエコシステムの革新が見られ、その人気によりネットワーク混雑が生じる中で、ビットコインのスケーラビリティ拡張の重要性が再び注目されている。数か月の発展を経て、現在の市場はBitcoin Layer2やサイドチェーンが百花繚乱の状態にあり、BTCFiは将来性の非常に大きい主要な分野と見なされている。
我々はBTCFiの初期段階からCoreプロジェクトに着目していた。これは、L1のセキュリティ、速度、および分散化という課題に対して革新的な解決策を提示したブロックチェーンであり、Satoshi Plusメカニズムによってビットコインネットワークのセキュリティを完全に解放している。そのコンセンサスはビットコインネットワークによって支えられており、高い取引処理速度と十分な分散化を備えている（Coreチェーンの詳細については以下を参照： https://docs.coredao.org/core-white-paper-v1.0.7）。
我々は、CoreチェーンこそがBTCFi発展の最適な基盤であると考えている。Coreチェーンを早期から支援するエコシステムパートナーとして、Huobi HTXはそのエコシステム上に構築された分散型取引所CoreXに戦略的に投資した。CoreXは今後、CoreDAOエコシステムのゲートウェイかつ流動性の集積地となり、新たな取引体験を提供する存在となるだろう。本レポートでは、CoreXの製品設計思想、機能的特徴および競争力について詳しく紹介する。HTXは、CoreXがCoreDAOにおいて最も競争力のあるDEXの一つとなり、エコシステムの推進器としてユーザーの流動性の中心地になると信じている。
BTCFiに期待する理由
ビットコイン去中心化金融（Bitcoin DeFi、略してBTCFi）とは、DeFi機能をビットコインエコシステムに導入することを意味する。長年にわたり、最も強固な合意形成とセキュリティを持つブロックチェーンネットワークであるビットコインは、スマートコントラクトを実行できないため、イーサリアムや他のパブリックブロックチェーンのようにDAppsを搭載できず、多くの場合「保有」（HODLing）対象とされてきた。ビットコイン保有者にとって、チェーン上での貸借、分散型取引、契約取引などの体験は長らく空白であった。
年初のOrdinalsおよびRunesは、BTCエコシステムにおける新たなアプリケーションシーンを探求し、市場がビットコインネットワークの汎用機能に強い関心を持っていることを示した。しかし我々は、ビットコインがDefi分野においてまだ発掘されていない潜在能力を持っていると考える。現時点で、BTCFiのTVL（総価値供託額）は約12億ドルであり、ビットコイン時価総額のわずか0.09%に過ぎない。これに対し、スマートコントラクト対応の主要パブリックチェーンでは、例えばイーサリアムのTVLは時価総額の14%、Solanaは6%、Tonは約3%と、いずれも時価総額に対するTVL比率が大幅に高い。仮にBTCFiが1%まで達したとしても、まだ10倍の成長余地があることになる。
図1：エコシステムTVLとエコシステム時価総額の比率および時価総額比較
我々は、BTCFiがビットコイン時価総額に眠る巨大な価値を解放すると同時に、BTC保有者に新たな収益創出の機会を提供すると考えている。BTCFiを通じて、保有者は単なる「保有」（HODLing）に留まらず、ステーキング、貸借、マーケットメーキングなどによりBTCを有効活用できるようになる。BTCFiプロトコルの継続的な発展により、既存の他のパブリックチェーンエコシステムと競争し、あるいはそれを凌駕することで、より多様で堅牢なDeFiエコシステムの形成が促進されるだろう。
CoreDAOの台頭
ビットコインの機能拡張に関するアプローチは、現在市場に多数存在する。その中でCoreは、ビットコインネットワークによって支えられつつEVM互換性を持つL1パブリックチェーンとして、革新的なアプローチを提案している。
Coreは「Satoshi Plus」というコンセンサスメカニズムによって安全性を確保しており、このコンセンサスはDPOW、DPOS、およびノンカストディ型ビットコインステーキングの3つの方法でCoreチェーンのセキュリティを担保している。まずDPOWはビットコインのPoWのセキュリティを活用するもので、マイナーはビットコインネットワークに算力を提供する際に、その算力をCoreのノードにも委任することで、Coreチェーンにコンセンサスの安全性を提供できる。現在、既に46%のビットコインノードがCoreチェーンに委任されており、259EH/sの算力がサポートされている。一方、CoreのセキュリティはCoreトークンおよびビットコインのネットワーク内への委任によっても支えられており、現在約1.25億のCoreトークンと3,000BTCがCoreネットワークに委任されている。このPoW＋DPOSのハイブリッドコンセンサスモデルは、ネットワークのセキュリティを維持しつつ、高速な取引処理能力を実現している。
ノンカストディ型ステーキングの設計は、Coreのもう一つの画期的なイノベーションである。中央集権的なカストディ機関との信頼関係を必要とせず、ビットコイン保有者は資産の支配権を失うことなく安全にCoreチェーンのコンセンサスに参加し、ステーキング報酬を得ることができる。これにより、ビットコイン保有者がステーキングに参加するハードルが大幅に下がり、同時にCoreのセキュリティも強化される。ビットコイン保有者は、橋渡しによるクロスチェーン送金やWBTCのようなラップド資産への変換を行う必要がなく、完全なノンカストディ型メカニズムにより、大量のビットコイン保有者がCoreネットワークのコンセンサス構築に参加する可能性がある。
CoreDAOの将来の方向性について、我々はDefiがCoreエコシステム発展の重点分野になると見ている。ビットコインユーザーはBTCを保有しつつ、貸借や契約取引などのプロトコルに参加でき、ビットコインを担保にしてポジションを開くこと、直接ビットコインで流動性報酬やステーキング清算を行うことなどが可能になる。また、ステーキング報酬に加えて、流動性ステーキング（Liquid Staking）の仕組みも必然的に派生していくだろう。
CoreXとは何か
CoreXは、CoreDAOエコシステム内におけるフラッグシップDEXとして、シンプルかつインテリジェントな設計と豊富なツール群により、優れた取引環境をユーザーに提供する。CoreXはUni V3の基本アーキテクチャを採用し、流動性不足や取引スリッページといった重要な課題を解決するとともに、最先端のAI技術を統合することで、活力あるソーシャル取引センターを構築する。
CoreXが作り出す新たな取引体験
CoreXは最適化されたユーザーエクスペリエンス、ソーシャル機能、人工知能技術を通じて、ユーザーに全く新しい取引体験を提供する。CoreXは新規ユーザーの参入障壁を下げ、誰でも簡単にDeFiの世界に入れるようにすることを目指している。
CoreXは使いやすい取引環境を提供することで、従来のDEX体験を大きく向上させる。プラットフォームには高度なリアルタイムチャートツールが含まれており、トレーダーは選択したトークンの価格変動を追跡できるだけでなく、テクニカル指標や描画ツールも統合されており、より深い分析が可能だ。これらの機能は、ソーシャルメディア上で見解を共有したいトレーダーにとって特に使いやすく便利である。こうした包括的なチャート機能に加え、各取引の詳細情報（実現損益など）も取引画面に直接表示され、重要な情報を容易に理解・確認できる。将来的には、直感的なドラッグ＆ドロップインターフェースを使って取引環境をカスタマイズできるオプションも提供予定で、トレーダーの個別ニーズに応じた環境設定が可能になる。
CoreXはソーシャル取引も新たな高みへと引き上げる。グローバルチャットルームや通貨別チャットルームを提供し、暗号資産トレーダー同士がアイデアを交換し、取引機会を共有できる場を設ける。忠実なユーザーには1対1の暗号化メッセージ機能やプライベートチャットルーム作成の特権も提供される。さらに、CoreXは運営面でもソーシャル要素を統合しており、ステーキングプログラムによる高リターン提供や、NFT保有者を称え報酬を与える独自のオンライン・オフラインイベントを開催している。最近では、最大1000万から1000万トークン規模の大型エアドロップ付きソーシャルキャンペーンを実施し、多くの注目を集めている。
さらに、CoreXはユーザー向けにスマート取引アシスタントも提供する。これは機械学習アルゴリズムを用いて、個人のユーザー嗜好、テクニカル分析、ソーシャルメディアのセンチメントに基づき、取引機会を推薦する。また、優れたトレーダーの戦略を簡単に追随できるワンクリックコピー取引機能も備える。さらに、アルゴリズム取引企業と提携し、正確な価格予測を提供することで、競争激しい取引環境の中でユーザーが優位に立てるよう支援する。
HTX VenturesがCoreXに戦略的投資
暗号資産トレーダーたちは、持続的なリターンと高品質な取引体験をもたらすプラットフォームを常に探している。CoreXはユーザーエクスペリエンスを最優先とし、ソーシャル機能と人工知能技術によって質の高いインテリジェントな体験を提供する。そのため、我々はCoreXに注目すべき理由があると強く信じている。CoreXの登場は、CoreDAOのDefi発展を新たな高みへと押し上げると確信している。今後、HTX Venturesは引き続きCoreDAOエコシステムの発展に注目し、当社のリソースと強みを活かしてエコシステムの成長を支援していく。
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HTX Venturesについて：
HTX Venturesは、火幣HTXのグローバル投資部門であり、投資、インキュベーション、リサーチを統合して、世界中で最も優秀で将来性のあるチームを発掘している。ブロックチェーン業界に10年間深く関わってきたパイオニアとして、HTX Venturesは業界内の最先端技術や新興ビジネスモデルの発展を推進し、協力プロジェクトに対して資金調達、リソース、戦略的コンサルティングなどを含む全面的な支援を提供し、長期的なブロックチェーンエコシステムの構築を目指している。
現在、HTX Venturesは複数のブロックチェーン分野にまたがる300以上のプロジェクトを支援しており、そのうち一部の優良プロジェクトはすでに火幣HTXに上場している。また、HTX Venturesは最もアクティブなファンド・オブ・ファンズ（FOF）投資家の一つであり、Dragonfly、Bankless Ventures、Gitcoin、Figment、Animocaなど、世界トップレベルのブロックチェーンファンドと連携し、ブロックチェーンエコシステムの構築を共に進めている。
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