新世代のメム株が登場、賈躍亭は自動車製造では失敗も妖株を生み出す
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新世代のメム株が登場、賈躍亭は自動車製造では失敗も妖株を生み出す
ファラデー・フューチャーを巡るロングとショートの戦いは、数週間から数か月続く可能性がある。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：RockFlow
ポイント整理
① これまでの平均参加コスト0.2～0.3ドルを基準にすると、初期段階でファラデー・フューチャー（Faraday Future）に参入した投資家はピーク時に10～15倍の利益を得た。さらに、最低値0.04ドルで購入した小口投資家の利益はより大きく（80倍以上）。
② 2021年のGameStop事件の本質は「空売りつぶし（ショートスクイーズ）」であり、ファラデー・フューチャーも同様である。4月30日時点で、その空売り比率は95.37％に達していた。これは市場がファラデー・フューチャーを極度に悲観視していることを示しているが、一方で買い手が一気に攻勢をかけた場合、成功確率は非常に高くなる。
③ ファラデー・フューチャーは、GMEやAMC事件の再現にすぎない。類似の現象はMeme株、NFT、SPAC、暗号資産などのさまざまな分野で既に見られ、時にはテスラのような大型株にも及んでいる。現実は想像以上に狂気じみている。
一週間前、米国株式市場はまるで2021年に戻ったかのようだった。
この動きの発端は、キース・ギル氏（Keith Gill）が日曜日の夜に投稿したツイートだった。彼は「ロアリング・キティ（Roaring Kitty）」という名前で広く知られており、かつてMeme株の急騰時に個人投資家たちを率いた人物だ。
これが実に3年ぶりのソーシャルメディア投稿だった。
その後、先週月曜日と火曜日のわずか2日間で、GameStopとAMCの株価は100％以上上昇し、価格の急変動により火曜日だけで38回の取引停止となった。データ会社S3 Partnersの統計によると、この2日間でGMEの空売り勢は約22億ドルの損失を被った。
しかし2021年とは異なり、今回はGMEやAMCの相場ブームは急速に去っていった。
だが物語はそこで終わらなかった。中国の電気自動車メーカーであるファラデー・フューチャー（FFIE）がバトンを受け取り、新たなMeme株として注目を集めた。先週のMeme株ブームの中で、FFIEの株価は5700％も急騰し、GMEやAMCに続く個人投資家たちの新お気に入りになったのである。
ナスダック公式サイトの統計によると、5月14日から16日にかけて、ファラデー・フューチャーの1日あたりの出来高は過去平均の10倍以上に急増し、最高で1日15億株を超えた。これまでの平均参加コスト0.2～0.3ドルを前提にすると、初期段階で参入した投資家はピーク時に10～15倍の利益を得た。さらに、最低値0.04ドルで購入した個人投資家にとっては、それ以上のリターン（80倍超）となった。
かつてのMeme株の中心地であった、「ロアリング・キティ」のファンが集うサブレディットやShortsqueezeといった掲示板では、保有株が数百から数万、あるいは1万から50万へと跳ね上がった個人投資家たちが次々と保有状況を公開し、多くの個人投資家たちの関心と底値拾いの熱意をさらに煽った。
データ会社Thinknumの統計によると、今回の上昇トレンドの頂点であった5月17日、ファラデー・フューチャーは米国の掲示板Redditにおける個人投資家コミュニティ「WallStreetBets」で言及された回数が2番目に多く、トップのNVIDIAに次ぐ存在となった。
では、なぜFFIEはGMEやAMCといった先輩たちの風頭を抑え、今回のブームで中国人にとってのMeme株になったのか？次なる標的は誰になるのか？RockFlowリサーチチームが簡潔に分析する。
なお、RockFlowリサーチチームは最近、Palantir、Coinbase、ドゥオリンゴ（Duolingo）、Adobeなどに関する詳細なリサーチレポートを相次いで公開している。これらの企業が新たに決算シーズンを迎える中、事業の最新動向や投資価値を素早く把握したい方は、以下のリンクをご覧ください：
Coinbase：取引所か、仲介業者か、暗号銀行か、それとも一種の信念か？
1. ファラデー・フューチャーの基本面と選ばれた必然性
過去6ヶ月間、ファラデー・フューチャーの株価は1.50ドルから4セントまで下落した。しかしわずか5日間で連続上昇し、今年に入って初めて1ドル、2ドル、3ドルの節目を突破した。
ファラデー・フューチャーがなぜ今回、個人投資家（あるいは大物投資家？）の標的となったのかを理解する前に、まずは同社について簡単に紹介しよう。
ファラデー・フューチャーは2021年にナスダックに上場し、本社はニューヨークに置かれ、当時の時価総額は40億ドルを超えていた。株価は2021年2月1日に4980ドルのピークをつけたが、その後は着実に直線的に下落し、今年初頭には0.038ドルまで落ち込み、99.99％の下落率を記録した。最低値時点での時価総額は200万ドルにも満たなかった。
他社が年間数万乃至数十万台を出荷する中、2023年にファラデー・フューチャーが納車した新車はわずか10台に過ぎず、その中に創業者の賈躍亭氏自身も含まれていた。これほどの低出荷量では、利益を上げることは到底不可能である。
基本面から見れば、ファラデー・フューチャーは明らかに破綻状態にある。四半期報告書すら期限通りに提出できず、最後に公表された2023年第3四半期の売上高は55.1万ドル、純損失は7804.6万ドルだった。当該四半期末の現金保有高は856.7万ドルであり、事実上上場廃止は避けられない運命にあった。
ナスダックからの上場廃止通知は、さらなる追い打ちとなった。今年4月、株価が低すぎるとしてナスダックから上場廃止の通知を受けた。最終的な協議で、FFIEは延長申請を行い、逆分割（Reverse Stock Split）を行う可能性を示唆している。
このような危機的状況の中、特に注目すべきデータがある。ナスダック公式サイトによると、4月30日時点で、未決済の空売り株は3600万株に達していた。つまり、流通株式数3810.63万株に対する空売り比率は95.37％にのぼる。
これほど多くの株が空売りされているということは、市場が同社に対して極度に悲観的であることを意味する。しかしそれと同時に、買い手が集中してショートスクイーズを仕掛ければ、勝率は非常に高いことも示している。
「ショートスクイーズ」とは一般的な金融現象の一つである。空売りが深刻な銘柄の株価が急騰すると、空売り側はポジションを決済するために株を買う必要が生じる。このとき、空売り利子が高く、買い需要が急増すれば、さらに株価を押し上げる。空売り者が慌てて決済すればするほど、より多くの株を買い戻さざるを得ず、それがまた株価を上昇させ、自己増殖的なサイクルを生む。
2021年のGameStop事件の本質もまさに「ショートスクイーズ」だった。当時はGameStopの株価が急騰したものの、Robinhoodが主要な財務支援者の影響を受けて、個人投資家によるGameStop株の新規買い付けを禁止（売却のみ許可）したため、株価は急落した。結局、ウォール街が勝利し、高値掴みした個人投資家たちが大きな損失を被ることになった。
今回は、個人投資家たちがファラデー・フューチャーを見つけ、再び団結し始めた。両陣営はいくつかの重要な株価の節目をめぐって長期にわたり対峙する可能性がある。この多頭と空頭の戦いは、数週間、あるいは数カ月続くかもしれない。
2. 次々と飛び込む材料、絶え間ないストーリー展開
ショートスクイーズの可能性があることは、ファラデー・フューチャーが選ばれた理由の一つにすぎない。
Meme株の特徴は、個人投資家の関心が高く、ソーシャルメディアでの議論が盛んで、価格変動が激しく、企業の基本財務状況とは乖離していることだ。ファラデー・フューチャーはこれらすべての条件を満たしており、そこにロアリング・キティの復活というタイミングが重なり、かつてGameStopで築いた伝説的な経歴が多くの個人投資家の感情を刺激した。感情が高まり、必ずどこかに爆発のきっかけが必要となる。
実際、ファラデー・フューチャーが今回のMeme株ブームの先頭に立ったのは、以下の外部ニュースが引き起こした共鳴にも助けられた：
1）地政学的動向
ファラデー・フューチャーの株価上昇を後押しした要因の一つは、5月14日に米国政府が中国製電気自動車などに対して追加関税を課すと発表したことだ。この突然のニュースに、機転の利く投資家たちはファラデー・フューチャーの特殊性に気づいた。
アメリカに本社を置き、アメリカ国内で展開する中国系EV企業（つまり関税の影響を受けない唯一の中概EV株）として、ファラデー・フューチャーの立場は独特であり、一定の買収価値を持つ可能性がある。これが投機的取引の引き金となった一つの要因である。
2）基本面における「価値」
前述の通り、ファラデー・フューチャーは深刻な赤字に苦しんでおり、過去1年間で6億ドル以上を失った。しかし一部のアナリストは、今年および来年にかけて基本面が改善する可能性があると予想している。あえて明るい材料を探すなら、2025年には1株当たり12セントの黒字化が見込まれており、これが株価上昇の原動力の一つとなっているかもしれない。
3）賈躍亭が自社上場維持を目指す
ファラデー・フューチャーの株価が最近急騰したもう一つの要因は、創業者である賈躍亭氏の積極的な行動である。4月に上場廃止通知を受けた後、彼は動かざるを得なくなった。彼は自身のIP（知的財産）を活用して会社の利益につなげようとしたのだ。
ここ数週間、法務責任者兼チーフプロダクト＆ユーザー・エコシステム責任者（CPUO）でもある賈躍亭氏は、複数のSNSプラットフォームで連続して動画を投稿した。彼は自身のIPを商業化し、追加収入を得ることで、債務返済だけでなく、ファラデー・フューチャーに資金を注入し、自動車生産と全体の運営を支えると宣言した。共同CEOとともに、より積極的なリーダーシップを発揮し、会社が抱える課題に取り組むと強調した。
もし彼の言葉に少しでも信憑性があれば、少数の個人投資家を説得することは可能だろう。
3. 次のMeme株はどこに生まれるのか？
明らかに、ファラデー・フューチャーはGMEやAMC事件の再現にすぎない。
GME事件を振り返ると、前述のキース・ギルに加え、もう一人の核心人物がいる。レイアン・コーエン（Ryan Cohen）だ。彼は2017年に自身が創業したペット用品ECサイトChewyを売却し、2020年にGameStopに参入した。2020年9月、コーエンは同社株式の9％を保有していることを公表した。
巧みなTwitter運用とECでの実績を持つコーエンの参入は、投資家（個人だけではないかもしれない）の注目を集めた。このニュースが流れると、同社株価は24％上昇した。
2か月後、彼はGameStop取締役会に公開書簡を送り、EC事業の拡張計画を明らかにした。2021年1月、彼は保有株を12.9％まで増やし、取締役会入りを果たし、世界を驚かせた。
このとき、今回のファラデー・フューチャーとまったく同じように、GameStopは基本面の悪さから大量の空売りを集め、その後ショートスクイーズが発生し、株価は1000％以上上昇した。
2021年にGameStopを見逃した個人投資家たちも、今度のGME、AMC、ファラデー・フューチャーでは、二度と同じ過ちを繰り返したくないと考えているだろう。
ここ数年、同様の現象はMeme株、NFT、SPAC、暗号資産など、さまざまな分野で繰り返されてきた。時にはテスラのような大型株にも波及している。
いずれの場合も、当該資産は本来の価値とは無関係に、ある種の感情的価値を生み出す。これは企業の注目度や流動性と密接に関係しており、基本面に何の変化がなくても、市場の注目さえ浴びれば、新たな価値を付与される（ただし、それは往々にして一時的で、すぐに消えてしまうことが多い）。
4. 結論
ファラデー・フューチャーの最近の株価の激しい変動は、株式市場のリスクを反映する一方で、その魅力も浮き彫りにしている。現実は予想よりも狂気じみている。特に個人投資家の感情、地政学的要素、企業内部の動向が入り混じる米国株式市場においてはなおさらだ。RockFlowリサーチチームはMeme株のリストを精査し、以下のQRコードをスキャンすれば、それらの最新動向とパフォーマンスをリアルタイムで確認できる：
ファラデー・フューチャーを取り巻くこのゲームがいつ幕を閉じるのか？次のターゲットは誰になるのか？我々はその行方を見守ろう。
最後に、米国株式投資にご興味のある方は、QRコードをスキャンして専属投資担当者のWeChatアカウントにご登録ください。交流グループへの参加も可能で、毎日のAI取引アイデアや重要ニュースのプッシュ通知を受け取れ、さらにディスカッションに参加できます。
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