Bitlayerエコシステムプロジェクトのレビュー：ビットコインLayer2の将来とエコシステム構築

執筆：Eureka Partners

Bitcoin Layer2の展望

ビットコインは当初、電子決済システムとして設計されたため、安全性と安定性を重視し、非チューリング完全なスクリプト言語により複雑な計算処理が制限されており、主に「デジタルゴールド」として価値保存手段として機能している。イーサリアムやSolanaなどのパブリックチェーン上でエコシステムが急速に拡大する中、ビットコイン上に眠る兆ドル規模の資産を活性化させるべく、開発者たちはこれまでビットコインエコシステムにおけるスケーラビリティ解決策を模索してきたが、サイドチェーンやライトニングネットワークなど既存の技術には依然として限界があり、注目を集めきれていない。

2023年、Ordinalsによって引き起こされたインスクリプション（銘文）ブームは、ビットコインエコシステムにおける新たなアセット形態を広げるとともに、ビットコインの拡張性およびプログラマビリティに関する市場の議論と探求をさらに促進した。これに伴い、MerlinやB² Networkといった一連の新しいLayer2ソリューションが登場し、Swapやレンディング、流動性マイニングなどDeFiアプリケーションを構築することで、ビットコインエコシステム内の新たなユースケースを拡大している。

現在、市場にある多くのLayer2は流動性をイーサリアムエコシステムへ橋渡しし、イーサリアムエコシステムと連携することでDeFiなどのオンチェーンシナリオに参加している。しかし、多くのLayer2のブリッジはマルチシグ方式であり、公共資産の橋渡しをマルチシグで管理する方法には信頼リスクが存在し、ユーザーが資産をいつでも信頼不要の形で引き出すことが困難である。多くのBTCホルダーにとって、安全性を保証できないままBTC資産をイーサリアムエコシステムに移して不確かなリターンを狙うモチベーションはなく、資金の安全こそがすべてのリターンの基盤である。そのため、理想的なビットコインLayer2とは、ビットコイン本来のセキュリティ特性を受け継ぎつつ、拡張可能でプログラミングをサポートするオンチェーン金融インフラを構築できるものであるべきだ。

BitlayerはLayer2の中核的支柱として高い期待を集める

BitlayerはBTC Layer2のリーダー的存在として、階層型仮想マシン（Layered Virtual Machine）技術を採用し、ゼロ知識証明（ZKP）とオプティミスティック検証（OP）メカニズムを組み合わせることで、幅広い計算タスクをサポートしている。さらに、Bitlayerは独自のOP-DLCおよびBitVMブリッジ技術により、双方向かつ二重ロックされた資産ブリッジを構築しており、ビットコインレイヤー1のセキュリティを継承している。

Bitlayerの主要な技術革新は、最新のBitVMコンピューティングパラダイムとOP-DLCブリッジの採用にある。

他のビットコインLayer2ソリューションと比較して、BitlayerはLayer2が直面する3つの核心的課題に対し、それぞれ以下のような解決策を提示している：

• 信頼不要な双方向ペッグ（Trustless 2-Way Peg）――従来のマルチシグモデルを超える新モデルとして、OP-DLCとBitVMブリッジを統合し、ビットコインメインチェーンとBitlayer間での信頼不要な双方向資産移動を実現。

• レイヤー1検証（Layer 1 Verification）――BitVMを通じてビットコインのセキュリティを継承。

• チューリング完全性（Turing-Completeness）――複数の仮想マシンをサポートし、イーサリアム仮想マシン（EVM）との互換性を100％実現。

トークンエアドロップ（Ready Player One）

技術基盤だけでなく、オンチェーンエコシステムの繁栄もまた、ブロックチェーンの発展にとって極めて重要である。DEX、ウォレット、NFTマーケットプレイス、レンディング、LSD、ブリッジ、ステーブルコインなどのプロジェクトがBitlayer上に建設されることを促進するため、3月29日、Bitlayer公式はエコシステム奨励プログラムを発表。第1弾イベント「Ready Player One」では、エコシステム構築者およびプロジェクトチームに対して総額5000万ドル相当のパブリックチェーントークン報酬を配布する。公式データによると、現時点でReady Player Oneには800以上のプロジェクトが応募しており、5月10日の投票終了まで、ユーザーは積極的に投票に参加し、「ヘッドライナー（頭号玩家）」活動のポイントを獲得できる。同時に、応募プロジェクトチームは人気ポイントを蓄積でき、Bitlayer公式ランキングでの順位向上につなげ、より多くの開発者向けエアドロップ報酬およびグラントを得られる可能性がある。

Bitlayerエコシステム内ネイティブプロジェクト紹介

ネイティブ定義：Bitlayerにのみ対応するプロジェクト（クロスチェーン・マルチチェーンプロジェクトは除く）、ランキング上位30位以内

Pumpad

PumpadはBitlayerネイティブのLaunchpadプロジェクト。公式によれば、PumpadはBTCエコシステム向けのワンストップLaunchpadとして、IPOS基準に基づいてVGAアセットを発行する。アセット発行後は、自動的にDEXに流動性を追加し、AMMプロトコルを展開することも可能。つまり、PumpadはIDOサービスに留まらず、プロジェクトチームに全ライフサイクルにわたる発行支援を行うプラットフォームである。

ポジショニングとして、Pumpadは以下の2つの概念を提唱している：

1️⃣ IPOS：Initial Pump Offering Standard（初期ポンプ公開標準）。IDOの全サイクルにわたるサービスパッケージを指し、IDOメカニズム、時価総額管理などを含み、プロジェクトチームが最小限の運用コストで発行前後の業務を運営できるよう支援する。

2️⃣ VGA：Value-Growing Asset Building（価値成長型アセット構築）。Pumpad上で発行されるすべてのアセットはIPOSに準拠し、プロジェクト側が脱走や資金引き揚げを行えないようにするとともに、このモデルを通じて一定の手数料収入を得ることができる。

現時点では、これらの2つの概念に関する詳細な仕様はまだ公開されていない。また、PumpadはPump Pointという仕組みを導入しており、忠誠心が高くアクティブなユーザーへのインセンティブとして活用され、今後はPumpad自身のプラットフォームトークンのエアドロップや優先発行に使用される可能性がある。

具体的には、Pumpadには以下の2つの主要事業がある：

1️⃣Launchpad：過剰申込抽選、加重割当、先着順など、多様なIDO方式をサポート。

2️⃣ Airdrop：ユーザーがエアドロップ報酬を受け取れるプラットフォームであり、プロジェクト側がカスタマイズ可能なエアドロップキャンペーンを実施し、さまざまなタイプのユーザーをインセンティブ付けできる。

5月10日時点でのBitlayer Dapp Leaderboardでは19位、同カテゴリで1位。他のLaunchpadプロジェクトに対するBitlayerの注目やリツイートは見られないことから、Pumpadの「正統性」が高いと考えられる。現時点で最初の協力プロジェクトは$CBDであり、後述するMEMEプロジェクトとも連携。「No.1 MEME＋No.1 Launchpad」の強力な連携により、双方のトラフィックが「左足で右足を蹴って空中へ」という好循環を生む可能性がある。

公式X：https://twitter.com/pumpad_io

Macaron

MacaronはBitlayer初のネイティブDEX。ユーザーには流動性ファーミング、ステーキング報酬、Trade-to-earn、エアドロップなど一連のツールを提供し、収益を厚くしている。

Bitlayerの技術およびエコシステム支援のもと、Macaronチームは常に優れた製品開発に尽力し、DEXをより安全で安価かつ高速なものとしている。BitlayerネイティブDEXとして、MacaronはBitlayerエコシステムアセットおよび主要なBTCアセットの取引プラットフォームとなり、以下の利点を持つ：

1️⃣ 業界トップクラスのセキュリティ：マルチシグプロトコルなどの技術を活用し、資金の安全を確保。24時間体制の保護を提供。

2️⃣ 最先端のAMMアルゴリズム：Macaron独自のAMMアルゴリズムにより、高速かつ効率的な取引を実現。高流動性を提供しつつ、スリッページを最小限に抑え、リターンを最適化。

3️⃣ 流動性提供者報酬：ユーザーが流動性を提供すると、それに応じた報酬が支払われる。報酬は手数料収入に基づいて算出・分配され、取引体験の改善に貢献するLPを継続的に支援。

4️⃣ 取引報酬：MacaronのTrade-to-earn報酬プログラムは、画期的な取引インセンティブ方式を導入。ガバナンストークンの一部がユーザーに報酬として分配される。

5️⃣ 低Gas手数料：Bitlayerの卓越した基盤機能のおかげで、低手数料、瞬時の確認、シームレスな取引を実現。

6️⃣ シームレスなユーザーエクスペリエンス：Macaron DEXの高度なAMMアルゴリズムと優れた機能により、ユーザーはトップレベルのCEXさながら、シームレスな取引、流動性プールステーキングなどを体験できる。

Macaronは、主にポイント制度、Macaron NFT、およびMacaronネイティブDeFiリターン（取引報酬、LPインセンティブ、ステーキング報酬など）からなる包括的インセンティブプランを提供。ポイント制度はソーシャルポイントとDeFiポイントの2種類で構成され、取得方法および将来メインネットトークンへの交換比率が異なる。Macaron NFTはプラットフォームが発行するPFP NFTで、将来的なエアドロップ、ガバナンス権など一連の特典を付与。ネイティブDeFiリターンは、Macaronでの取引、ステーキング、流動性追加による安定した資産利回りを指す。詳細情報はMacaronの公式SNSで随時確認可能。

5月10日時点でのBitlayer Dapp Leaderboardでは2位（bitSmileyに次ぐ）。X上では49.2kのフォロワーを獲得しており、高い注目度を誇る。

公式X：https://twitter.com/macarondex

Cat Driving Bitcoin ($CBD)

Cat Driving Bitcoin($CBD)はBitlayerチェーン上のネイティブMEMEトークン。プロジェクトのビジュアルは猫＋運転というテーマで、Bitlayer全体の要素とも一致している。公式によれば、$CBDは「MEME CBD」――繁栄し現代的で高層ビルが林立するビットコイン世界の構築を通じ、MEME経済を変革することを目指している。$CBDはBitlayer上最大のコミュニティアセットとなることを目指し、ビットコインを地球上で最高の人類資産にすることを推進。現在、BitlayerおよびMacaronの公式Xからフォローされている。

5月10日時点のBitlayer Dapp Leaderboardでは3位、MEMEカテゴリでは1位。過去の$BONEデータと比較すると、MEMEカテゴリで9位、$BONE公式XはbitSmileyおよびBitlayerからフォローされており、累計フォロワーは12.2kに達し、上場後24時間以内に価格が10倍となった。これを考えると、$CBDの潜在力は軽視できない。

トークンモデルにおいて、$BONEが大部分をbitSmileyテストネットユーザーにエアドロップしたのに対し、$CBDはより広範囲に及ぶ「全員参加型」エアドロップを採用：70%をエアドロップ、20%を流動性、10%を国庫とする。

現時点で判明している限り、$CBDのエアドロップ対象は以下の4種類のユーザー：

1️⃣ BitlayerヘルメットNFT保有者で、クロスチェーンインタラクションを完了したユーザー

2️⃣ BTC関連アセットを保有し、最近BTC取引を実行したユーザー

3️⃣ コミュニティエコシステムに参加（投票、共同構築など）したユーザー

4️⃣ Bitlayerエコシステム内の他のアセットを保有するユーザー

注目に値するのは、$CBDのエアドロップはプロジェクト側が直接行うのではなく、Pumpadを通じて実施されること。また、上記ルールから見ると、BitlayerヘルメットNFT保有者が現時点で最も明確な参加条件を持つ。その他のエアドロップルールについては、公式SNSの更新を注視すべきである。

公式X：https://twitter.com/catdrivebitcoin

TrustIn Finance

TrustIn FinanceはBitlayer上初のパーミッションレスレンディングプロトコル。BitVMに基づき構築された、ビットコインと同等のセキュリティを持つLayer2ソリューションによって駆動される。

TrustIn Financeの設計は以下の通り：

1️⃣ 変動金利：貸出・借入金利は市場の資金利用率に基づき決定。参加者が最適な金利を得られることを最大化するとともに、流動性プールの資金安全を確保。

2️⃣ リスク分離：プロトコルの簡素化とセキュリティ向上のため、基礎資産ごとに別々のプールを設け、大量のデフォルトによるプロトコルの破綻や、予期せぬ影響を回避。

3️⃣ 準備金：債務損失のリスクに備え、TrustIn Financeは準備金係数に基づき、一部の借入利息を準備金として積み立てる。これによりプロトコル内資産のさらなる保護を図る。

4️⃣ 早期貢献者インセンティブ：TrustIn Financeはすべての参加者と共に成長することを目指し、貢献者全員をインセンティブ付ける。具体的なインセンティブスキームは公式からの発表待ち。

TrustIn Financeは近日中にポイントインセンティブ計画を発表予定。ユーザーは資産の預入または利用によりポイントを獲得可能。このポイントは、ガバナンストークンのエアドロップ配布の重要な参考指標となり、保有ポイントに応じて一定比率で分配される。詳細はTrustIn Financeの公式SNSで随時確認可能。

5月10日時点のBitlayer Dapp Leaderboardでは6位、得票数はNekoswapとほぼ同水準。X上では38.1kのフォロワーを獲得。

公式X：https://twitter.com/TrustIn_Finance

Nekoswap

NekoswapはBitlayer上初のネイティブ分散型ルーンおよびトークンクロスチェーン取引所。

NekoRunesがNekoswap上初のルーンアセットトークンとなる。NekoSatsはフェアローンチを約束しており、プロジェクト側が2%の$RNekoを保有する以外は、すべてのトークンがエアドロップされ、流動性プールに投入される。また、Nekoはマッピング方式により、レイヤー1とレイヤー2間のルーンアセット流通問題を解決しようとしている。技術的コストが高すぎる場合は、代替手段で権益の実現を図る。Nekoswapは、Nekosats保有者がNekoswapの取引手数料から永久に分配を受け取れることを含め、一連のコミットメントを表明している。

Nekoswapの開発は現在進行中で、公式サイトやドキュメントは未公開。NekoswapはSwap、流動性プール、Farm、Launchpad、ルーン取引などの機能を備えた、完全にコミュニティ主導、公正かつ透明で分散型の取引所になることを目指している。今後のパブリックチェーン接続、展開、開発に関しては、コミュニティの意見を尊重し、投票やAMAなどを通じて開発方針を決定する予定。詳細はNekoswap公式SNSで随時確認可能。

5月10日時点のBitlayer Dapp Leaderboardでは4位。X上では23kのフォロワーを獲得。

公式X：https://twitter.com/NekoSwap

エコシステムプロジェクトのパズル

Bitlayerは3月29日にエコシステム奨励プログラムを開始し、早期の建設者および貢献者に総額5000万ドルを投入してインセンティブ付けることを発表した。記事執筆時点（5月10日）で、Bitlayer上に展開されたプロジェクトは280件以上に達している。

Bitlayerエコシステムは急速に拡大しており、ますます多くのプロジェクトが参入していることがわかる。これは、激しい競争が続くBTC Layer2分野において、Bitlayerが大きな優位性を持っていることを示している。

ビットコインLayer2のエンドゲームはどこに？

現在の熾烈なBitcoin Layer2分野の競争の中で、我々は3つの主要なアプローチを整理できる：Rollup系（レイヤー1検証性重視）、サイドチェーン系（成熟度重視）、クライアント検証（レイヤー1ネイティブDA重視）。

市場はまだ勝者を決めていないが、我々はビットコイン最大の価値はそのレイヤー1のセキュリティにあると考える。したがって、Layer2がこのセキュリティをどれだけ継承できるかが極めて重要である。クライアント検証は確かにすべての台帳記録をレイヤー1上で発生させることで整合性を確保できるが、ユーザーがクライアントを信頼するコストは内生的であり、避けられない。一方、Rollup系はレイヤー1検証性を可能な限り確保しつつ、モジュラー化された多様な設計によりユーザーの信頼コストを管理下に置こうとする。この価値観に基づけば、Rollup系が最終的に他2者を凌駕すると我々は考える。

特にRollup系の中でも、Bitlayerは非常に包括的な設計を採用している。BitVMを通じてビットコインの検証性を強調し、従来のDLCブリッジに不正検証（fraud proof）を追加することで、オラクルの信頼性を確保している。現状のクロスチェーンブリッジは依然としてオラクルに対する外部信頼を必要とするものの、セキュリティの観点からは「Rollup」にふさわしいネイティブブリッジに近づいている。

さらに、Bitlayerエコシステムの繁栄はLeaderboardのトークン期待感によって頂点に達している。すでにDEX、パーミッションレスレンディングプロトコル、MEMEなど多数のネイティブプロジェクトがエコシステム構築に参加。現時点で、Bitlayerエコシステムには280以上のプロジェクトが参入している。

現段階のブルマーケット序盤において、Eureka PartnersはBitcoin Layer2全体の発展に対して楽観的でありながらも慎重な姿勢を維持している。現在の市場は弱気傾向にあるが、流動性が十分に供給されれば、市場の熱狂はビットコインエコシステムにも反映されると信じている。その際、Bitlayerは絶対に見逃せないエコシステムとなるだろう。