Pump、We.Richが全民発行を牽引、1億ドル超の時価総額を持つMEMEコインを作るには、一体何段階が必要なのか？

2024.05.10

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Pump、We.Richが全民発行を牽引、1億ドル超の時価総額を持つMEMEコインを作るには、一体何段階が必要なのか？

Pump系製品の登場は、プレイヤーが草刈りされる側から刈る側に立つことができるようになったということだろうか？

2024.05.10 - 11:40:10

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Pump系製品の登場は、プレイヤーが草刈りされる側から刈る側に立つことができるようになったということだろうか？

執筆：Frank、PANews

互いに「押し付け合い」しないブルームーキャットにおいて、Memeコイン分野は新たな段階——「誰もがトークンを発行する時代」へと突入した。

2024年4月18日以降、Solanaチェーン上では毎日1万を超える新規トークンが発行され、Baseチェーンでも連日2,000以上の取引ペアが上場している。このようにトークン発行数が急増している背景には、Pumpなどを代表とするワンクリック発行ツールの爆発的な成長がある。

Pumpの台頭がもたらす「誰もが発行者」となる波

Pump.funは、主にSolanaチェーン向けのMemeコイン発行ツールおよびソーシャルプラットフォームである。開発経験がないユーザーでも極めて低コスト（0.02SOL）で簡単にトークンを展開・発行できる。2024年1月のリリース以来、すでに累計46万以上ものトークンが発行されている。5月9日時点で、Pumpの累計収益は1,700万ドルを超えている（取引手数料の1％を徴収）。

これまでにも業界内には多くのワンクリック発行製品が存在したが、Pumpほどの人気を博した例はほとんどない。一般ユーザーにとって、Pumpの主な利点は以下の通りだ。

1. 発行プロセスが非常にシンプルで、1分以内に完了可能。Pump上でトークンを発行するには、画像をアップロードし、名前をつけ、簡単な説明文を書くだけでよい。設定項目は最小限に抑えられており、発行数量や所有権の調整などはできない。

2. LPプール費用が不要。従来のワンクリック発行製品では、ユーザーは展開コストに加え、DEXの流動性プールに資金を供給する必要があった。しかしPumpはこれを革新し、初期展開時にユーザー自身の資金を投入する必要がない。代わりに約6万ドル規模のLPプールが自動で設定され、購入者が増え、時価総額が6万ドルに達すると、購入資金がすべてLPプールに移され、Raydium Swapに上場される仕組みだ。これにより、プロジェクトが6万ドルの評価額を超えることで、創設者の倫理観や自覚に頼らずとも、比較的安定した流動性を持つことが可能になる。

3. ソーシャル機能によるMeme文化の蓄積。多くのMemeコインにおいて、プレイヤーが最も悩むのは、そのプロジェクトのコミュニティ状況や話題性の把握だろう（通常は外部でコミュニティを探す必要がある）。Pumpでは、掲示板のような機能が備わっており、各コインに関する議論がそこに集約される。そのため、後から参加するユーザーも、そのMemeコインの進捗を素早く理解できる。

誰もが「カマ」になれるのか？

PumpがSolana上で活発に運用されている一方で、他のチェーンでも類似製品が登場している。たとえばBaseチェーンのWe.richやFriendTechなどだ。We.richはPumpの機能をベースに、UIの最適化や、初期フェーズでの公平な発行（価格を極端に低く保ち、限定ミント）などの新機能を追加している。現時点では発行数やアクティブユーザー数はPumpに遠く及ばないが、Baseチェーン自体が巨大なMeme市場を持っているため、今後新たなMeme戦線として注目される可能性がある。

また、AIを活用した製品も同様のワンクリック発行機能を提供している。最近エアドロップ計画を発表したSpectralなどは、GPT風のチャットインターフェースを通じてスマートコントラクトコードを生成する。ただし、利便性という点では、現時点ではワンクリックツールほど使い勝手が良いわけではない。

このようなPump系製品の登場により、プレイヤーは「草刈り」から「カマ」へと立場を変えられるようになったのか？　PANewsの実験によると、Pumpは確かに発行プロセスとコストを最小限にまで簡略化しているが、百倍リターンを狙えるような夢のコインを作るのは依然として難しい。一般ユーザーが発行したトークンは、通常、数体の自動取引ボットが短時間で数回の売買を行った後、すぐに活動が停止してしまう。Pumpで発行された大多数のトークンはこうした「死にコイン」状態にあり、時価総額が6万ドルを超えるものは毎日ごくわずかしかない。

発行者側から見ると、これらの通過的なトレーダーによって流動性が急速に奪われ、最終的にLPプールには創設者の購入資金だけが残ってしまう。大きな損失にはならないものの、利益を上げるにはまだまだ道のりは長い。

どうすれば1億ドル級のMemeコインを生み出せるのか

実際、Pump上には成功事例も多数存在する。時価総額ランキング上位のMemeコインの中には1億ドルを超えるものもあり、特に有名なのが「猫王」二人——michiとShark Catである。

以下では、PANewsが高時価総額の事例を分析し、こうした1億ドル級のMemeコインがどのようにして誕生したのかを探る。

二大「猫王」の軌跡

michiは、現時点でPump上での最高時価総額を記録するMemeコインであり、その時価総額は1.86億ドル。2024年4月8日に作成された。

Shark Catの時価総額は約1.6億ドルで、3月26日に作成された。

素材：

まず、これら2つのトークンが高時価総額を達成できた背景には、時期とテーマという条件が揃っていたことが挙げられる。3月末から4月初頭にかけて、Meme分野では「猫vs犬」のテーマが流行しており、Solanaチェーン上では猫や犬をモチーフにしたMemeコインが盛んに取り引きされていた。この2つのプロジェクトはいずれも「猫」陣営に属しており、まさに旬のテーマに乗ることができた。

コミュニティ：

タイミングだけでなく、コミュニティ基盤の有無も極めて重要である。PANewsの調査によると、時価総額ランキング上位のMemeコインには共通点がある。それは、発行者が無名の一般人ではないことだ。

michiの場合、創設者であるpsykø（@psykogem）は経験豊富なMemeコイン投資家兼KOLであり、X（旧Twitter）で4,700人のフォロワーを持ち、XやTelegramで非常にアクティブで、投稿の閲覧数も常に高い。michiの発行前には、複数回にわたりSNS上で事前に告知していた。

Shark Catの創設者もKOLであり、0xWinged（@0xWinged）という人物。Shark Cat以前にもCopyCatというプロジェクトを成功させ、一定の成果を上げていた。X上のフォロワー数も1万人を超えている。

話題作り能力：

もちろん、フォロワー数だけでは成功を保証できない。トークン発行時の話題性が価格上昇を後押しする重要な要素となる。michiの創設者は「誠実さ」を売りにした。発行初期に、自ら40SOL相当のmichiコインを購入し、直ちに焼却したのだ。この行動により、michiは早期に6万ドルの時価総額ラインに到達しやすくなり、後続のユーザーにとっては「俺が先にやった、あとは好きにしてくれ」という豪快さが伝わり、多くの人がこのコインの将来性に期待を持つようになった。結果として、psykøは250万ドル以上の利益を得ることになった。

その後も、psykøは1％のエアドロップ実施、ニューヨークのタイムズスクエアに広告掲載、アーティストに依頼してミーム素材の制作を発注するなど、継続的にトークンの宣伝を行った。

一方、0xWingedはShark Catの発行時に別の手法を採用した。X上のSpace（音声会議）イベントを開催し、早期購入者はほぼ全員がこのイベントを通じて参入した。

資金：

Memeの狂乱は、決して一人の独壇場ではない。価格上昇を真正面から支えるのは、資金の存在である。Pump上での時価総額第3位のプロジェクトTEH EPIK DUCK（EPIK）では、発行から30分以内に、GE4LX5DcEAfgVD1MZ1ahiUJboL3G3X4yuh2gcRytjvL5というアドレスのユーザーが30SOL相当のEPIKコインを購入し、即座に6万ドルラインを突破させた。このユーザーは最終的に1,369SOLの利益を得た。初期段階でなぜこのような大胆な投資が行われたのかは不明だが、取引履歴を見ると、このユーザーは4月3日に複数の「アヒル」テーマのマイナーMemeコインを購入しており、いずれも10SOL以上を投入している。こうした偶然の一致からは、大量のMemeコインを体系的に仕掛ける資金グループの存在がうかがえる。他の高時価総額プロジェクトの初期取引にも、同様の大口投機家が見受けられる。