伝統的ゲームをWeb3へ導くGameFi LaunchpadプラットフォームNexGamiの評価分析

2024.04.05

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伝統的ゲームをWeb3へ導くGameFi LaunchpadプラットフォームNexGamiの評価分析

NexGamiは、コミュニティガバナンスを基盤として伝統的なゲーム市場とWeb3空間を融合させ、従来のプレイヤーが低门槛でWeb3ゲーム世界に参加できるようにすることを目指しています。

2024.04.05 - 02:35:03

NexGami

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TL;DR

NexGamiは、「従来型ゲームとWeb3の架け橋」として位置づけられた初のGameFi Launchpadであり、リリースした2つのゲームはテスト段階で目覚ましい実績を上げており、多数のLaunchpadの中でも独自のポジショニングと優れたデータにより大きな可能性を示している。
徐々に復活しつつあるブロックチェーンゲーム市場において、Launchpadプラットフォームのトークン自体が「金のスコップ」のような機能を持つため、$NEXGは保有価値が高くなる。また、豊富で正確なユーザー流入と高いコミュニティロイヤルティにより、プラットフォーム初期から高額な入金需要が生まれ、エコノミーの活性化を大きく刺激している。
$NEXGの評価において、競合プラットフォームのユーザー数、取引量、過去1年間の収益などの主要指標を計算し、比較分析法によって$NEXGの潜在的な価格帯は0.84ドル〜1.04ドルと算出した。これは大きな成長余地を示している。
NexGamiのテスト製品データは、従来型プレイヤーをブロックチェーン上に導入する実現可能性と高い受容性を十分に証明しており、今後数百万規模のプレイヤーがNexGamiに参加し、プラットフォームの急速な発展が期待できる。

一. はじめに

2023年末、GameFi分野は回復の兆しを見せ始めた。昨年人気を博した多人数オンラインRPGゲームBigTimeは、多くのPlay-to-Earn（P2E）プレイヤーを惹きつけた。今年に入り、ピクセルファームのようなメタバース農場ゲームや、クロスチェーンゲームプラットフォームPortal、ゲームインフラネットワークRoninなど、多数のブロックチェーンゲームプロジェクトが本格的に動き出し、この分野は徐々に活気を取り戻している。

こうした背景の中、NexGamiは優れたローンチデータと独自のプロダクトポジショニングにより注目を集めた。我々は以前のレポートで、同プラットフォームのサービス内容、経済モデル、エコシステムの特徴などを総合的に分析した。

本レポートでは投資視点から分析を行い、まずプラットフォームの基本的な概要を振り返り、現在の環境下での主な強気要因を分析した上で、比較分析法により$NEXGの価格帯を評価し、投資家にとっての参考資料となることを目指す。

二. NexGamiの概要

NexGamiはPolygon上に構築されたGameFiゲームのアグリゲーションおよびインキュベーションプラットフォームであり、コミュニティガバナンスを基盤として、従来型ゲーム市場とWeb3空間を融合させることを目指している。低门槛により、従来型プレイヤーをWeb3ゲーム世界へと誘導する。背後にある開発チームは、トップクラスの開発・発行能力を持つゲームスタジオであり、Web2ゲーム市場での長年の経験を活かし、NexGamiは「従来型ゲームとWeb3の架け橋」となることを掲げている。

Web2におけるSteamやTwitchの機能を統合したような存在であり、Twitchのライブ配信機能、Steamのゲーム機能、Discordのメッセージおよび音声チャット機能をサポートし、プレイヤーに豊かな体験を提供する。さらに、高品質なWeb3ゲームプロジェクト向けLaunchpad、eスポーツ、ゲームギルド、ポイント制度など多様な機能を備え、包括的なエコシステムを構築している。

Web2フレンドリーかつWeb3対応という両面的特徴を持つことから、NexGamiがリリースした2つのRPGゲーム「MetaVirus」と「MetaMyth」はテスト段階で約70万人の登録プレイヤーを獲得し、オンチェーンへの入金額は162万ドル以上に達した。これは従来型プレイヤーの流量をブロックチェーン上に導入する可能性を立証したものである。同時に、これらのリリースデータはコミュニティユーザーの熱意とロイヤルティも示しており、今後予定されている数十のゲームリリースやプラットフォーム発展に堅固なユーザーベースを提供する。

さらに、NexGamiは他のブロックチェーンゲームプラットフォームと比べて、エコシステム内の各参加者の利益共有と分配をより重視している。独自の経済モデルを通じて、ゲームプレイヤー、KOL、ゲーム開発者、プロモーター、投資家など多様なステークホルダーを引き込み、共にエコシステムの構築に参加させる。

ゲーム開発ギルド、プロダクト運営ギルド、ビジネスエクスパンションギルドなど、多彩なDAO管理組織を設立することで、すべての参加者が連携し、プラットフォームの運営・管理に共同で関与し、ガバナンス参加を通じて利益を共有する仕組みとなっている。

三. 強気要因

3.1 ブロックチェーンゲーム分野の回復

現在、GameFi全体の時価総額は340億ドル、累計取引高は58億ドルである。2021年のピーク時から調整を経た後、ブルマーケットの立ち上がりとともに増加傾向を見せている。以下では、オンチェーンデータ、ユーザー規模、VC／機関の投資額といった観点から、GameFiの現状と将来のトレンドを分析する。

過去1年間でGameFiのユーザー数は3600万人から約4800万人まで着実に増加した。2024年初頭には人気ゲームプロジェクトの相次ぐローンチにより、新規ユーザーが大量に流入し、短期間で急激に伸びた。その後、新規ユーザーの増加ペースは落ち着き、日次アクティブユーザー（DAU）は約200万人前後で安定している。

オンチェーンデータを見ると、主要ゲームの取引高および取引件数は月ごとに増加しており、Polygon、Ronin、BSCなどの基盤となるパブリックチェーンのオンチェーン取引高も約3.5倍に拡大し、アクティビティは著しく向上している。また、機関投資家のGameFiプロジェクトへの関心も高まっており、新たなゲームプロジェクトが次々と登場している。

不完全な統計によると、2023年のGameFi分野における資金調達総額は20億ドルを超え、ゲームプロジェクト数は3091件に達し、前年比で35.6%増加した。また、ゲームのジャンルやプレイスタイルにも変化が見られ、従来のP2Eモデルに加えて、新しい形のギャンブル経済がゲームプレイに取り入れられ始めているほか、フルオンチェーンゲームへの傾斜が強まり、ゲーム資産を完全にブロックチェーン上に移行する動きが進んでいる。

これはまさにNexGamiが進めている方向でもある。従来のプレイスタイルとは異なり、今後NexGamiはフルオンチェーンゲームを導入し、ゲームのコアロジックと資産をブロックチェーン上に移行することで、DAOガバナンスを核とした特徴的なゲームプラットフォームを構築していく。

まとめると、GameFiは一巡の牛熊を経て、全体の経済モデルが継続的に改善されつつあり、より多くの資産がエコシステム内で循環することを目指している。業界全体が回復期を迎え、新たなブルマーケットの到来が期待される。

3.2 ブロックチェーンゲームプラットフォームの高評価要因

LaunchpadはGameFiエコシステムの重要な構成要素であり、新興GameFiプロジェクトにVC支援、技術支援、マーケティングプロモーション、コミュニティ構築などの全面的な支援を提供し、円滑なローンチを可能にする。DappRadarのデータによると、現在150以上のGameFiプロジェクトがさまざまなLaunchpadプラットフォームを通じてリリースされている。

Launchpadプラットフォーム自体のトークンは、そのエコシステム内で重要な役割を果たす。Seedifyの場合、ユーザーは自社トークンをステーキングすることで新規プロジェクトのIGOまたはINOの割当を得られる。また、GameFi.orgやGala Gamesなどは、自社トークンをゲーム内資産の支払い手段として直接利用している。このように、プラットフォームトークンの使用シーンをゲームエコシステムと緊密に結びつけることで、トークンの実用価値を高めている。

Launchpadプラットフォームのトークンを保有することは、「金のスコップ」を持つことに似ている。プラットフォームの経済モデルによる利益・価値上昇だけでなく、内部で孵化されるプロジェクトへの早期参画機会（Alpha）も得られる。これが、ブロックチェーンゲームプラットフォームがより高い評価を受ける理由である。内部で孵化されるプロジェクトの質と量は、プラットフォームのトークンにさらなるキャッシュフローと長期的な収益をもたらす。

$NEXGはNexGamiの流通トークンであり、保有者はLPを組んでNFT配当を受け取れるほか、ステーキングによりガバナンストークンを取得し、エコシステム内のゲームプロジェクトを管理できる。また、プロジェクトの無利子債券との交換も可能だ。今後リリースされる多数のゲームにおいて、保有者は収益配当や早期参加のチャンスを得ることができる。

3.3 広範囲かつ大規模なユーザー分布

現在、GameFiのプレイヤーは主に東南アジア地域に集中している。主な市場はフィリピン、ナイジェリア、パキスタン、シンガポール、ベトナム、韓国、香港、中国である。これらの国々は2021年から2023年にかけて、Web3ゲーム分野のトップ15に連続してランクインしている。

特に東南アジア地域はGameFiの鍵となる市場であり、ここ数年間、インドネシア、インド、フィリピン、シンガポール、ベトナムが世界トップ15の中心的存在となってきた。

NexGamiはこうした主要市場を的確に捉えている。リリースした2つのゲーム「MetaVirus」と「MetaMyth」において、MetaVirusはテスト段階で10万人以上のユーザー登録を獲得。また、MetaMythはNexGami初のRPGブロックチェーン改変ゲームであり、リリースからわずか7日で登録者数が50万人を超えた。

登録ユーザーの多くはタイ、インド、インドネシアなどの東南アジア諸国を中心に、香港、シンガポール、日本など他の地域のプレイヤーも含まれており、GameFiに最も関心が高いユーザー層と完全に一致しており、その規模も非常に大きい。これはNexGamiの世界的な魅力を裏付けているものであり、今後の発展に強力な原動力を与えるだろう。

3.4 高い入金需要

ユーザーの流入は貴重だが、その資産をいかにプラットフォームに留めるかが重要であり、これこそがプラットフォームのエコノミー内循環の原動力となる。

この点において、ゲームは他の分野よりも優位性を持つ。従来型ユーザーはゲームプロジェクトを理解しやすく受け入れやすい。ゲームは直感的に操作でき、楽しさがあり、理解コストが低い。そしてプレイヤーの入金は、ゲームが迅速にキャッシュフローを蓄積するための手段と言える。前述の通り、MetaMythはリリース7日間で3.1万人のユーザーが142万ドルもの金額を入金しており、これらの資金はすべてオンチェーンエコシステムに留まっている。

こうした数字は、NexGamiが高品質なWeb3ゲーム発行プラットフォームとして、ゲームコンテンツおよびコミュニティの質が実際の経済価値を持っていることを示しており、エコシステムに迅速にキャッシュフローを注入できる能力がある。

実際、多くの成功したWeb2ゲームも、アイテム課金や投げ銭などの有償サービスに依存して収益化を図っている。現在、Web3ゲームはユーザーに新たな支払い手段を提供しており、ユーザーはオンチェーントークンでゲーム内購入ができ、資金が直接オンチェーンエコシステムに流れ込むことで、収益性のある経済モデルが形成されている。

要するに、MetaMythの優れたパフォーマンスは、NexGamiが多数のアクティブユーザーを惹きつけ且つ維持する能力を裏付けている。優れたゲーム設計によりユーザーの消費意欲が喚起され、今後のプラットフォーム経済発展のための堅固なユーザー基盤が築かれている。

四. $NEXGの評価

$NEXGの評価にあたっては、NexGamiが新興プラットフォームであるため、成熟した競合他社との不適切な比較を避けるために、同分野の平均水準にあると仮定した。評価モデルには比較分析法を採用し、同等レベルにおける$NEXGの今後のIDO（Initial DEX Offering）での潜在的な価格帯を算出する。

競合プロジェクトとして、Gala Games、Fusionist、Immutable、GameFi.orgを選定した。これらはいずれもゲーム発行プラットフォームとして、ゲーム分野で一定の実績を残している。

例えば、Gala Gamesは分散型ゲームシステムと強力なプレイヤーコミュニティで知られている。Fusionistはネイティブなソーシャル基盤ネットワーク「Endurance」をバックボーンとし、ゲームとDeFiを融合させて豊かなゲームエコシステムを提供している。Immutableは単なるゲームプラットフォームではなく、独自のインフラネットワークImmutable zkEVMの開発も進めている。GameFi.orgは包括的なプラットフォームとして、ゲーム発行や資産取引など幅広いサービスを提供している。

これらのプラットフォームはそれぞれ異なる側面で成功の道筋を示しており、比較することでNexGamiの強みと差別化ポイントを明確に浮き彫りにすることができる。

データ面では、価格、時価総額、FDV（完全希薄化時価総額）、プラットフォームユーザー数、24時間取引高、過去1年間のプラットフォーム収益を主要指標として選定し、プラットフォームの経済活性度と資産健全性をより正確に比較分析する。

特に2つの重要比率、FDV/ユーザー数、FDV/収益を計算し、これらはプラットフォームのアクティビティとゲームプロジェクト発行のROI（投資利益率）を反映する。各競合のこれらの指標を計算し、平均値と中央値を求めることで、NexGamiの評価をより適切に行う。

極端な外れ値による歪みを避け、市場の変動性も考慮し、-10%〜+10%のディスカウント・プレミアム幅を設定した。価格帯の下限は各指標の最小値に0.9を乗じて算出し、上限は最大値に0.9を乗じて算出。これにより、3つの主要指標それぞれの価格帯を導いた。

最終的な価格範囲を決定するにあたり、重要な指標（FDV/ユーザー数、FDV/収益）に基づく価格推定に対して加重平均を行った。重み付けは以下の通り：FDV/ユーザー数が50％、FDV/収益が50％。

この加重平均法により算出された結果、$NEXGの最終的な価格帯は0.84ドルから1.04ドルである。

なお、このモデルはNexGamiが競合分野の平均水準にあるという前提に基づいて算出されたものであり、主要データは業界の現状を平均化したものである。実際のパフォーマンスは多くの要因に影響されるため、この価格帯はあくまで初期評価であり、将来の価格予測ではない。読者はこれを意思決定のツールの一つとし、投資判断前に自身で調査を行うべきである。

五. 結論

従来型プレイヤーとWeb3ゲームをつなぐ初の発行プラットフォームとして、NexGamiは従来型ゲームコミュニティの巨大なトラフィックを狙っている。「Twitch＋Steam」の複合的特性により、従来型プレイヤーは認知的障壁なくゲームに参加できる。2つのテストプロダクトの成功は、この戦略の実現可能性を確実に証明している。

テスト発行段階での楽観的なデータは、NexGamiがプレイヤートラフィックを正確に捉え、それを変換する能力を持っていることを示しており、今後の発展にとって非常に前向きな基盤を築いている。

今後NexGamiは、多数の楽しいフルオンチェーンゲームをリリースしていく予定であり、$NEXGトークン保有者はゲームガバナンス圏への参加、収益配分、早期プロジェクトへの参加権を得ることができ、保有者にとっての価値向上が期待される。また、オンチェーンのDAOガバナンスメカニズムにより、エコシステム参加者が一体となってプラットフォームを建設し、各DAOが協働することで、プラットフォームの好循環的成長を促進する。