Alpha Hunter | 1月に$DEGENを購入し保有し続けた「Cobo編集者」は、いかにして200倍のリターンを獲得したのか？
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Alpha Hunter | 1月に$DEGENを購入し保有し続けた「Cobo編集者」は、いかにして200倍のリターンを獲得したのか？
プロジェクトの本質を見るとは、人を見るということだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：TechFlow
ブル市場では常に不安を感じるものだ。特に、普段は一緒にのんびり話していたグループメンバーが突然「金の犬（エースMeme）」で一気に成功し始めたときにはなおさらである。しかし、優れた暗号資産を早期に発見し、ホールドし続けることは簡単ではない。そこには必ず、深い考察とリサーチが潜んでいる。
この好奇心から、TechFlow は「Alpha Hunter（アルファハンター）」という連載を立ち上げ、「金の犬ハンター」たちにインタビューを行い、彼らの「犬捕りの秘策」を探ることにした。
第1回目の今回は、LeftOfCenter（X：@Eloisechou）に話を聞いた。彼は元々『ChainNews』の編集者であり、現在はCobo Argusでコンテンツを担当している。彼は1月20日にBase上のFarcasterエコシステムトークン$DEGENを最初に購入し、現在まで一切売却していない。最高値時点で200倍以上のリターンを得ている。しかし彼は$DEGENをMemeコインとは見ておらず、だからこそ大胆に保有し続けられるのだ。以下は、彼が$DEGENを早期に発見した経緯と、Farcasterエコシステムに対する考察である。
まず自己紹介をお願いします。
LeftOfCenter：ペンネームはLeftOfCenterです。以前はChainNewsの編集者を務め、D1 Venturesでも投資調査をしていました。現在はCobo Argusでコンテンツを担当しています。昨年末から、当社では戦略週報を作成しており、そのうち3号分を使ってDegenについて取り上げました。
$DEGENは複数回に分けて購入しました。最初の購入日は今年の1月20日で、現在価格0.04198ドルを基準にすると、最低購入価格から最高価格までのリターンは約15～205倍です。購入前に第1期エアドロも受け取っており、それもすべて売却していませんが、LP提供による無常損失で300万以上のDEGENを失いました。
最初にどのようにしてDegenというプロジェクトを発見したのですか？
LeftOfCenter：FarcasterのDegenチャンネルで知りました。当時のFarcasterは招待制で、ユーザーのアクティブ度は低かったのですが、DegenチャンネルがきっかけでqDAUが急上昇しました。$DEGEN以前にも、このチャンネルからはいくつかのmemeコインが生まれましたが、いずれも失敗し、一部はrug pullされました。$DEGENの第1期エアドロでは、こうした失敗プロジェクトの保有者にも配布があり、ある意味慰め賞のようなものでした。
私はFarcasterに参加したのは比較的遅かったですが、一度参加すると離れられなくなりました。私はこの相場サイクルにおけるnew meta（新たな主流）が、間違いなくFarcasterから生まれると信じています。
なぜ途中で利確せずに、今まできちんとホールドし続けられたのでしょうか？
LeftOfCenter：最初に大きく投資を決めた時点で、私は$DEGENをmemecoinとは見ていませんでした。$DEGENにはファンダメンタルズと価値の裏付けがあります。そうでなければ、誰もmemecoinに1000ドル以上を投資することなどできないでしょう。
確かにこの業界ではすぐにトークン発行されますが、トークン分配メカニズムは軽視されがちです。しかし$DEGENは、私が見た中でも最も優れた分配設計を持つプロジェクトの一つです。下から始まり、徐々に価値が上がっていく点で、多くのプロジェクトを凌駕しています。
$DEGENのトークン発行は明確な目的を持っており、Farcaster上のビルド（開発）コミュニティを中心に構築されています。分配基準と方法が可能な限り分散化されている点が特徴です。
$DEGENはFarcaster上のDegenチャンネル（いわば豆瓣のグループのようなもの）で冷始動を行い、初期の分配対象はFarcaster上のビルド勢——クリエイター、アーティスト、開発者、コンテンツ制作者——に限定されていました。これらは業界でも極めて希少なリソースです。$DEGENの画期的な点は、分配基準を公式が一方的に決定するのではなく、Farcasterの初期ユーザー自身に分配権を与えたことです。各ユーザーが得られるトークン量は、Farcaster上での影響力によって決まります。これにより、分配の方法だけでなく、分配の基準自体も分散化されたのです。
pingfeng氏がある比喩をしました。「DEGENとは、まるでスプーンで互いに食べ物を分け合うようなもの。自分には食べさせられないが、他人には食べさせられる。与える量は、個人のプラットフォーム上での影響力に比例する。」
私の考える$DEGENの本質は「与えること」にあります。そしてその与える権利（＝DEGENの額）は、金銭ではなくソーシャルインフルエンス（ソーシャルキャピタル）によって決まります。当時はまだユーザーが少ないFarcaster上で展開されていたため、このソーシャルキャピタルは固定されておらず、誰もが「与えられる側」と「与える側」になるチャンスを持っています。もし持っていなくても、主体性によって獲得可能です。このような分配メカニズムは、Farcasterのすべてのユーザーに公平な機会と空間を与えます。これは凝固した社会／システムや、閉鎖的な暗号コミュニティにとって、必要不可欠な打破の力と原動力です。
Farcaster上では毎日さまざまなチップ（寄付）が行われています。アクティブユーザーは、他の人のプロジェクト、アイデア、芸術作品、記事などに対して自由にチップを送れます。また、グループで共同でチップを送ることも可能です。毎日コミュニティ主導で行われる「Tip o' the Hat」では、注目に値するプロジェクトを選んで集団で支援します。当日時間がなかったり、良い対象が思いつかない場合は、「Tip o' the Hat」に追随してチップを送ることもできます。例えばガザ救援活動への支援などが例です。
トークンのフェアローンチ、分配の集中度が低く、目標ユーザーであるビルド勢に最大限配布されるよう工夫された結果、これらの生産的なアーティストや開発者が$DEGEN周辺に消費・利用のシナリオを構築し始めました。これにより多数のプロジェクトが活性化し、$DEGENはGas Tokenとしての役割に加えて新たなユースケースを得ました。Web3短編動画サイトDrakulaや、Farcasterネイティブの予測市場ゲームPerlなどへの採用です。これらはわずか3ヶ月間の成果であり、将来性はさらに期待できます。
私は毎晩帰宅後、Farcasterを開いて信仰をチャージしています。ほぼDegenが「成長していく様子」を目の当たりにしてきました。着実に、下から上へ、コミュニティと現実に根ざした暗号プロジェクトを見ているのです。コミュニティの遺伝子が凝縮されたプロジェクト自体が、最も強力なファンダメンタルズであり、資本によって簡単にコピー・ペーストできるものではありません。今日の暗号業界において、このようなプロジェクトは圧倒的な優位性を持っているため、途中で利確して退出する理由など、全くありません。
以上は私の主観的感想ですが、今後も明らかなポジティブ材料が控えています。主要取引所への上場、そして5月2日から5月5日に開催されるFarConの到来です。
最後に、現在の時価総額から見ても、DEGENにはまだ大きな上昇余地があります：
出典：https://warpcast.com/sathaxe/0x3a017ee5
Memeコインとして見れば、DEGENの時価総額は他のトップクラスのmemeコインと比較可能。
Proxyトークンとして見れば、Farcasterの評価額やBaseの規模と比較可能。
支払い・チップ機能を持つmemeコインとしては、Dogecoinと比較できる。TwitterがDogecoin決済を検討しているのに対し、その去中心化版であるFarcasterに対応するのがDEGENだからだ。
L3のGas Tokenとして見れば、L2、あるいはL1と比較できる。
$DEGENは、この相場サイクルで私が見た中で最も興味深い実験です。「適切なインセンティブが、プロトコルとエコシステムに何をもたらすか」を実際に示してくれました。このnew metaとして、時価総額に上限はありません。なぜなら、new metaにとっては、過去の評価手法や指標はすべて無効だからです。
以上のように、このようなプロジェクトを長期的に見通せないなら、他に何をホールドすべきなのか、私にはわかりません。
あなたが「金の犬（エースmeme）」を発見する方法やツールは何ですか？
LeftOfCenter：基本的に私はツールを使わず、具体的なデータもあまり見ません。データは偽装できるからです。むしろ定性的分析を好みます。プロジェクトの公式アカウントのフォロワー数は多くなくてもよい。重要なのはそのフォロワーの属性と構成です。私は自分が注目しているXユーザーを、独自の次元でラベリングしながら観察しており、プロジェクトを見る際には、そのフォロワー層の属性に基づいて基本的な判断を行い、その後の追跡の必要性を決めています。
また、プロジェクトを見る本質は「人」を見るということです。私はVC-backedなプロジェクトよりも、独立系開発者のプロジェクトを好みます。これまでの100倍リターンを出したプロジェクトも、ほとんどがそうでした。
最後に、すべてのものは相対的です。プロジェクトの良し悪しも同様です。あるプロジェクトが優位かどうかを判断する私の方法論は、「現在の時点において、そのプロジェクトが全体の暗号市場の中で相対的にどれだけ優位か」を見るということです。もし今の時点でそれが「新しい」ものであり、大衆への浸透率が低いなら、注目価値があります。
「金の犬」を判断するロジックは何ですか？
LeftOfCenter：野生的であること、コミュニティの遺伝子を持つこと、小規模チーム、開発者主導（創業者が開発者であり、独立またはソロ開発者であることが望ましい）、大手資本のバックアップがないこと、などです。
新たに有望な「金の犬」候補はありますか？
LeftOfCenter：資金量の少ない個人投資家として、私は常に左側投資（安値圏での投資）を心がけており、流行に追いつくことはしません。すでにみんなが知っているものは紹介しません。以下は、まだあまり注目されていないが私が注目しているプロジェクトです（投資助言ではありません）：
FarCats（Farcaster初のNFT、クリエイターは0xen、Purpledaoの創設者でもある）、オンチェーン型安定通貨DYAD、onchain gaias、そして近日中にリリース予定のswatches by jvmi。その他新プロジェクトについてはCobo Argus戦略週報をご確認ください。
注：本文中の Farcaster はすべて Warpcast に読み替えてください。Warpcast は Farcaster プロトコルの背後にあるチームが開発した公式クライアントです。
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