カンクン・アップグレードがついに到来、どの銘柄に恩恵をもたらすか？
TechFlow厳選深潮セレクト
カンクン・アップグレードがついに到来、どの銘柄に恩恵をもたらすか？
イーサリアムが新たな時代へと歩みを進める。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Azuma、Odaily 星球日報
本日の後半にかけて、イーサリアムはBeacon Slot 8626176で正式にDencunハードフォークアップグレードをアクティベートする予定です。
いわゆるDencunアップグレードとは、コンセンサス層を対象とする「Deneb」と実行層を対象とする「Cancun」の二つのアップグレードを合わせたものであり、後者のCancunは、イーサリアムコミュニティが長く待ち望んできた「カンクン（Cancun）アップグレード」のことです。
本番ネットワークへの導入前に、過去数ヶ月間、イーサリアムのコア開発者や主要クライアントチームは、Devnet、Goerliテストネット、Sepoliaテストネット、Holeskyテストネットで順次Dencunアップグレードを展開し、その動作およびネットワーク状態をテスト・観察してきました。
アップグレード内容：合計9つのEIP、特にEIP-4844に注目
イーサリアム財団のまとめによると、今回のDencunアップグレードでは以下の9つのEIP（イーサリアム改善提案）が実施されます。
-
EIP-1153：トランジェントストレージ操作コードに関するもの；
-
EIP-4788：EVMにおけるビーコンブロックルートに関するもの；
-
EIP-4844：シャーディング用Blobトランザクションに関するもの；
-
EIP-5656：MCOPY、すなわちメモリコピー命令に関するもの；
-
EIP-6780：同一トランザクション内でのSELFDESTRUCTに関するもの；
-
EIP-7044：恒久的に有効な任意退出署名に関するもの；
-
EIP-7045：証明に含められる最大スロットを追加するもの；
-
EIP-7514：最大エポック流出制限を追加するもの；
-
EIP-7516：BLOBBASEFEE操作コードに関するもの。
イーサリアムの開発用語にあまり馴染みのない読者は、上記各EIPの詳細をすべて理解する必要はありません。重要なのは、今回Dencunアップグレードにおいて最も注目すべき更新であるEIP-4844に注目することです。
EIP-4844は別名「Proto-Danksharding」とも呼ばれ、現在のイーサリアムコミュニティで主流となっているシャーディング方式「Danksharding」の前段階となるものです。EIP-4844（Proto-Danksharding）の主な内容は、イーサリアムに新たなトランザクションタイプ「Blobトランザクション」を導入し、イーサリアムメインネットのブロックに一時的なデータ領域「Blob」を追加することで、Layer 2関連の取引を専門に処理し、Layer 2のトランザクションコストを大幅に削減することです。
詳細分析：BlobはいかにLayer 2の取引コストに影響を与えるのか？
今週初め、イーサリアムのコア開発者eric.ethがX（旧Twitter）上で、「EIP-4844の実装により、イーサリアムのトランザクション手数料が0.01ドルまで下がる」と投稿しました。ただし、彼は後にこの表現には概念のすり替えがあったと認め、正確には「イーサリアム系Layer 2のgasコストが約0.01ドル程度になる」という意味だったと説明しています。
では、「Blobトランザクション」はどのようにしてLayer 2のコスト削減と効率向上を実現するのでしょうか？また、アップグレード後、Layer 2ネットワークの取引コストは本当に0.01ドルという極めて低い水準まで下がるのでしょうか？
これらの疑問に答えるには、まずLayer 2の動作メカニズムに注目する必要があります。Optimistic RollupであろうとZK Rollupであろうと、狭義でイーサリアムメインネットをDA（データ可用性）レイヤーとして依存しているLayer 2はすべて、以下のような動作パターンを採用しています。すなわち、Layer 2は自らの取引内容、証明、実行結果をイーサリアムメインネットのcalldata領域に書き込むことで、その履歴をイーサリアムに伝達し、その分散性と安全性を確保しているのです。
このcalldataに基づくデータ同期方式は長期間安定して運用されてきましたが、深刻な問題を抱えています。つまり、Layer 2が提出するcalldata書き込みトランザクションは、イーサリアムメインネット上の他のすべてのトランザクションと同じガスマーケットで競合しなければならず、その結果、Layer 2の取引コストはイーサリアムメインネットのgas状況に大きく左右されてしまうのです。
このcalldata書き込みトランザクションが確実に実行されることを保証するため、Layer 2はそのコストをLayer 2上で取引を行うユーザーに転嫁します。現在、このcalldata書き込みコストはLayer 2の取引コストの大部分を占めており、これが多くのユーザーが現状のLayer 2取引コストが高いと感じる理由です。
EIP-4844が実装されれば、イーサリアムのブロックにBlobという特別なデータ領域が追加され、Layer 2関連の取引が専用に利用できるようになります。これにより、Layer 2はデータをcalldataではなくBlob領域に書き込むことで同期を行い、さらにLayer 2関連の取引はメインネットの他の取引とは独立した別個のガスマーケットとして扱われるため、相互に干渉することがなくなります。
なお、Blob領域の追加がイーサリアムノードに過大な負担をかけないよう、Blob内のデータは定期的に削除されます。これは将来的にLayer 2の履歴データ保管メカニズムにも新たな変化をもたらすことを意味しています。
以上の分析から、EIP-4844実装後、Layer 2ネットワークのデータ同期コストが大幅に低下し、間接的にLayer 2ユーザーの取引コストも下がることが予想されます。また、これまでLayer 2が占有していたブロック容量がBlobに移行することで、メインネットの他の取引が受ける費用競争の圧力も緩和されるため、EIP-4844はイーサリアムメインネットのトランザクションコストの低下にも一定の貢献をするでしょう。
では、アップグレード完了後、各Layer 2の取引コストはどの程度まで下がるのでしょうか？Optimismは「welovetheblobs」というウェブサイトを立ち上げており、各種操作の費用変動を直感的に確認できます。例えば、Velodromeでswap取引を行う場合、現時点の0.52ドルから0.03ドルまで下がるとされています。
恩恵を受ける分野：Layer 2以外にもあるのか？
投資家の視点からは、Dencunアップグレードの内容や効果を理解するだけでなく、どの分野やプロジェクトが恩恵を受けるかが最も関心事でしょう。
まず第一に、DencunアップグレードはLayer 2全体に直接的な好影響を与えます。L2 BEATのデータによると、現在稼働中のLayer 2は45件、まもなく本番ネット投入予定のものも34件あり、すでに広く知られているOptimism（OP）、Arbitrum（ARB）、Starknet（STRK）、Metis（METIS）、Manta Pacific（MANTA）などのトークン発行済みプロジェクトに加え、zkSync、Blast、Linea、Scrollといった未発行のプロジェクトも含まれます。
Dencunアップグレード、特にEIP-4844の実装により、上記のプロジェクトを含む多数のLayer 2が大幅な「コスト削減と効率向上」を実現し、Solanaなど低手数料のLayer 1と比べて抱えていたコスト面の不利を解消できるようになります。長期的には、取引コストの低下が各Layer 2によるユーザーの獲得・維持を助け、より多くの開発者が多様な開発に取り組むきっかけとなり、エコシステムの活性化につながります。
複数のLayer 2の中でも、zkSyncは特に注目に値します。同プロジェクトの創設者Alex Gluchowski氏は、EIP-4844実装後に新しいスケーリングソリューション「zkPorter」をローンチすると述べており、zkPorterはデータ可用性を確保するためにzkSyncのネイティブトークンに依存するとされています。これは、zkSyncのトークン発行が近い将来に実現する可能性を示唆しています。
Layer 2への直接的な恩恵に加えて、Dencunアップグレードは他の関連分野やジャンルにも間接的な好影響を与えるでしょう。
例えば、Layer 2上で「高並列性」「低単価」の特性を持つゲームやソーシャルアプリケーションは、成長の加速期を迎える可能性があります。現在、依然高い手数料コストのため、Layer 2上の主流アプリケーションはDeFiのように「低並列性」「高単価」のものが中心ですが、こうしたプロジェクトのみが経済的合理性を保てる状況でした。しかし、Dencunアップグレードによって、このような状況にも変化が訪れるかもしれません。
また、ストレージ関連のプロジェクトも、Layer 2が取引履歴を保存する方法の変化に伴い、新たなビジネスチャンスを得る可能性があります。Blobはcalldataのようにデータを永久に保持しないため、Layer 2は履歴データの長期保存のために別の手段を見つける必要があり、この新需要が新たな機会を生み出すのです。
さらに、Layer 2が取引コストを下げることで市場からの信頼を得られれば、RaaS（Rollup as a Service）のような「送水サービス」も需要増につながるかもしれませんが、これはやや長期的な話となります。
要するに、Dencunアップグレードが現実のものとなるにつれ、イーサリアムエコシステム全体のファンダメンタルが明らかに改善され、その好影響はイーサリアムエコシステム内のすべての構成要素に波及することでしょう。
アップグレード直後は、ユーザーが体感できる変化といえばLayer 2の手数料低下くらいかもしれませんが、長期的には、Dencunがもたらす潜在的なエコシステム活性化、そして今後のアップグレードの基盤としての役割を考えれば、イーサリアムは新たな発展段階へと進んでいくことになるでしょう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
