韓日仮想通貨大手KlaytnとFinschia、メインネット統合へ―アジアの勢力はグローバルエコシステムにどう影響する？
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韓日仮想通貨大手KlaytnとFinschia、メインネット統合へ―アジアの勢力はグローバルエコシステムにどう影響する？
KlaytnとFinschiaは、それぞれの分野で独自の強みを持っており、両者の関係は通常、互いの弱点を補完するものと考えられている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：JAY JO、YOON LEE
翻訳：TechFlow
导读：
2024年1月16日、アジアを代表する2大ブロックチェーンプラットフォーム「Klaytn」と「Finschia」が統一メインネットの立ち上げを発表しました。この取り組みは、それぞれのエコシステムと資産を統合し、アジア最大級のブロックチェーンを構築してグローバルなWeb3市場をリードすることを目指しています。本レポートでは、KlaytnとFinschiaの統合における注目ポイント、双方の相乗効果と潜在力、および統合に伴うリスクについて詳しく分析します。
本文：
2024年1月16日、アジアを代表する2大ブロックチェーンプラットフォームであるKlaytnとFinschiaが、統一メインネットの立ち上げ計画を発表しました。この計画は、それぞれのエコシステムと資産を統合することで、アジア最大のブロックチェーンを構築し、グローバルなWeb3市場をリードすることを目的としています。
二つのメインネットの統合は、Web3市場において前例のない出来事です。特に、KlaytnとFinschiaはそれぞれ韓国のKakaoと日本のLINEという二大テック企業に由来しており、5年以上の実績を持つ成熟したプロジェクトです。異なる文化やビジョン、そしてそれぞれのエコシステムを支える基盤技術を持っています。本レポートでは、これらの統合によるメリット、可能性、そして課題について検討します。
Klaytn と Finschia 統合の注目ポイント
KlaytnとFinschiaの統合により、以下の3つの大きな変化が予想されます。
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新しい統一代幣の発行
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イーサリアムとCosmosを横断する統合ネットワークの構築
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KakaoとLineの関連会社を含む、アジア最大のWeb3ガバナンス機関の設立
まず第一に、KlaytnとFinschiaのエコシステムを統合する新しい代幣が発行されます。KLAYおよびFNSAの保有者は、過去2週間の平均為替レートに基づく算出比率に応じて、新しい統一代幣を受け取る権利を得ます。また、新たなトークノミクスもこの新代幣を中心に設計されます。
第二に、イーサリアムとCosmosをカバーする統合ネットワークの構築です。両者はそれぞれのメインネット技術と資産を活かして新しい互換性ネットワークを構築する計画ですが、時間とリソースの制約から、最初の段階ではイーサリアムエコシステム内でKLAYをベースにしたアップグレード版トークンを発行することで統合を進めます。これは、イーサリアムが比較的低コストで参入でき、多くの取引所に上場されているためです。その後、Cosmosベースの技術と資産を統合し、完全な相互運用可能なネットワークを構築します。
第三に、去中心化の強化として、アジア最大のWeb3ガバナンス機関を設立します。統合されたガバナンス体制のもとで、ユーザーとコミュニティの代表性が高められます。現在の個別のガバナンス委員会は統合され、最大100名の参加者（KakaoおよびLineの関連会社を含む）で構成される拡大委員会へと改編されます。
さらに、両チームは各メインネットの技術と資産を融合させ、より大きなシナジーを創出する野心を表明しています。これには、機関投資家向けのインフラ整備、大規模なDeFiインフラの強化、Web2資産の大規模なオンチェーン化などが含まれます。特に注目されるのは、伝統的な金融商品を暗号資産を通じて提供するインフラ構築です。ビットコインETF承認以降、こうした動きへの関心が高まっており、より大規模で去中心化されたプロジェクトは、主要な機関投資家の関心を引く可能性があります。また、「ネイティブステーブルコイン」の発行という新たなビジネス戦略も、注目を集めています。
Project Dragonの強みと可能性
グローバル競争優位性の確保
KlaytnとFinschiaの統合メインネットは、資金面・技術面でのリソース統合により、グローバルなWeb3市場で強力な競争優位性を生み出すことが期待されています。特に、初期開発者であるKakaoとLineの豊富なリソースを活用できる点が大きな強みです。両社のメッセージングサービスには合計約2.5億人のユーザーが存在し、この広大なユーザーベースは、潜在的なWeb3ユーザー獲得において極めて重要な役割を果たすでしょう。
さらに、コミュニケーションインフラを活用した差別化も可能になります。KakaoとLineのチャットアプリは、金融、ショッピング、エンタメなどを網羅するスーパーアプリであり、Web3技術との融合によって爆発的なシナジーが生まれる可能性があります。たとえば、FT/NFTの送金・決済機能や、NFTを利用したプロフィール機能などです。このような統合は、新技術の普及と認知度向上にも大きく貢献すると考えられます。
去中心化の強化
KlaytnとFinschiaの統合は、去中心化のさらなる推進という点でも重要です。特に、初期開発者であるKakaoとLineとの直接的な関係を希薄化することが期待されています。
現状、Klaytnのガバナンス委員会ではKakao関連会社が50％以上の投票権を、FinschiaではLine関連会社が30％以上の投票権を保有しています。統合ファウンデーションの設立により、企業側の保有トークン比率が大幅に低下し、結果として規制上の負担（証券性の問題など）も軽減されるでしょう。また、企業の投票権縮小は去中心化の促進につながり、より多くの暗号資産取引所での上場可能性を高める要因ともなります。
韓国では、「特定金融取引情報の報告等に関する法律」により、関係者が発行する暗号資産の取引所上場が禁止されています。過去には、KakaoがDunamu（Upbit運営会社）に株式保有していたため、KLAYのUpbit上場が難航しました。同様に、Com2UsがCoinoneに株式保有していたことでも、上場が困難でした。今回の統合により、新たに統合されたトークンがUpbitに上場できるかどうか、慎重な見方がされています。
グローバル展開の拡大
国別における Klaytn および Finschia のウェブサイトトラフィック割合
KlaytnとFinschiaの統合は、グローバル展開の大幅な拡大をもたらすことが期待されています。Kakaoは韓国とベトナムで強い影響力を持ち、一方でLineは日本、タイ、インドネシアで主要な地位を占めています。KlaytnとFinschiaはそれぞれの地域で競争力を有しており、直近3ヶ月間の公式サイトの国別トラフィック分析でも、異なる市場で主導的な立場にあることが確認できます。統合により、アジア全体をカバーするエコシステムが形成され、世界市場への影響力が急速に拡大すると予想されます。
出典：Tiger Research
この統合は、グローバル市場だけでなく、韓国・日本という地元市場にとっても極めて重要です。現在、韓国と日本は世界的なWeb3のホットスポットとなっており、AvalancheやSolanaといったプロジェクトも積極的に参入しています。こうした状況下でのKlaytnとFinschiaの統合は、戦略的な選択と言えます。同一市場内での競争ではなく、協調による統合優位性を築くことで、他プロジェクトに対して優位に立つことが期待されます。
相乗関係と発展
KlaytnとFinschiaは、それぞれ異なる分野で強みを持っており、互いの弱点を補完しあう関係にあります。Klaytnはインフラ開発に強みがあります。技術ロードマップを見ると、Klaytnは2020年にKAS（Klaytn API Service）をリリースし、迅速にエンドポイントを開放しましたが、Finschiaは2023年12月までエンドポイントを開放していませんでした。また、GitHubのリポジトリ数でも明確な差があり、Klaytnは702件に対し、Finschiaは16件です。もちろん、これが技術的優位性を示す唯一の指標ではありませんが、長い実験と開発の歴史を持つKlaytnが、インフラ技術面で相対的に優位にあることは明らかです。
Brown & Friends
一方、製品面ではFinschiaがKlaytnを上回っています。LINE Messengerを使ったNFTプロフィール、スタンプ型NFT、NFTマーケットプレイスなど、アジア最大級のWeb3プロダクト資産を有しています。また、AI技術を活用したSNSアプリや、Brown & Friendsのキャラクターを使用した新しいWeb3ゲームのリリースも計画されています。
これら2つのプロジェクトは、得意分野と苦手分野が非常に明確です。メインネットの統合により、お互いの強みを活かしながら、未知の領域での事業展開が可能になり、ポジティブなシナジーを生み出すことが期待されます。これにより、ビジネス運営の強化と多様なビジネスモデルの探索が可能となるでしょう。
潜在的リスク
メインネットの統合には無視できないリスクが伴います。他のWeb2企業の合併と同様、統合には時間と労力が必要です。特に、異なる文化、ビジョン、技術インフラを持つ2つのファウンデーションを短期間で統合することは、極めて複雑なプロセスになると予想されます。
また、エコシステム内のdAppサービスも大きな課題に直面する可能性があります。時間とリソースが限られる中で、インフラの再構築などの大規模な作業は重い負担となります。これにより、エコシステムに対する信頼が損なわれたり、一部のプロジェクトが離脱するリスクもあります。
Web3エコシステムは多様な参加者から成り立っており、利害関係者の統合は企業合併というよりも国家統合に近いものです。そのため、短期間での統一ファウンデーションの立ち上げが可能かどうかは不透明です。また、メインネット統合の過程で、大規模採用のチャンスを逃す可能性もあります。
もう一つの懸念は、Binanceなどのグローバル暗号資産取引所での上場停止リスクです。KlaytnとFinschiaは技術的にEVM互換であるため、上場維持は可能と見られていますが、統合は単なる基盤ネットワークの変更にとどまらず、新しいガバナンスとエコシステムを導入するため、新たな上場審査が必要になる可能性があります。
WeMixがKlaytnから独自のイーサリアムベースのメインネットに移行した際には取引が維持されましたが、KlaytnとFinschiaの統合はそれよりもはるかに複雑です。したがって、上場停止のリスクを無視することはできません。
流動性供給はWeb3において最も重要な要素の一つであるため、上場停止はエコシステムに深刻な悪影響を与える可能性があります。暗号資産取引所での上場維持に向けたリスクマネジメントは極めて重要です。
結論
KlaytnとFinschiaのような大規模プロジェクトの統合は、Web3エコシステムにおいて非常に稀で重要な出来事です。この統合には多くの期待と不安が交錯しています。しかし、市場拡大と技術進歩の観点からは、全体的に楽観的な見方が可能です。アジアを代表する巨大ブロックチェーンの誕生は、グローバル競争力の観点から極めて魅力的です。また、初期開発者との関係弱化による去中心化の強化は、機関投資家の関心を高める要因ともなります。
ただし、理想と現実は異なります。ビジネスと技術だけがWeb3エコシステムを構成しているわけではありません。最終ユーザー、投資家、開発者など、多くの異なる参加者から成る複雑でダイナミックな市場です。すべての要求に応えることは不可能ですが、それぞれの利害を考慮した合理的な基準を設定することが不可欠です。
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