ビットコインが4万3000ドルを割り込み、短期的にさらに「売り浴びせ」に遭う可能性
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ビットコインが4万3000ドルを割り込み、短期的にさらに「売り浴びせ」に遭う可能性
機関投資家のETFに対する需要を踏まえると、ビットコインの長期的見通しは依然として基本的に強気である。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Mary Liu、比推 BitpushNews
米国初の現物BTC ETFが先週木曜日に上場取引を開始したことに伴い、ビットコインは一時49,000ドルを超える2年ぶり高値に達したが、その後急速に下落し、月曜日の早朝には一時41,500ドルの安値を付けた。現在は約42,600ドルで横ばいとなっており、CryptoQuantのアナリストが昨年12月に発表した「ニュース売り（Sell the News）」の警告が的中した。
「ニュース売り」とは資本市場における用語であり、一般的に好材料イベント発生前に資産価格・レバレッジ率・マーケットセンチメントが上昇するものの、イベント発生後に急落することを指す。
当時CryptoQuantは報告書の中で、「短期保有者の未実現利益率は30％と非常に高く、これは過去の価格調整前（下図赤丸）に見られた水準である。さらに短期保有者は依然としてビットコインを売却して利益を確定しており、反発は通常、短期的な損失が確定した後に起こる」と述べていた。
Bitfinexのアナリストは、今回の売却圧力は平均購入単価約38,000ドルの短期保有者による利食いが主導していると考えている。
過去の傾向を見ると、「ニュース売り」は繰り返し起きている。2017年にCMEがBTC先物を上場させた後、BTCは一時2万ドルの高値を記録。2021年にもCoinbaseのIPO完了後に6万5000ドルまで再び上昇した後、下落に転じた。
花旗のアナリストAlex Saunders氏は顧客向けレポートで、「暗号資産市場は次のストーリーへと移行しており、市場関係者は今や現物イーサリアムETFの承認可能性に注目し始めている」と説明した。
一部の専門家は、ビットコインの下落要因としてグレイスケール投資家の償還操作が市場にプレッシャーをかけていると指摘している。BernsteinのアナリストGautam Chhugani氏とMahika Sapra氏は月曜日の報告書で、市場はGBTCからの資金流出の一部を吸収せざるを得ない可能性があると述べた。
GBTCの初日取引額は23億ドルを超えている。現時点でグレイスケールからの資金流出総額は5.79億ドルに達しているが、決済遅延のため正確なデータは明日になってから公表される予定だ。Bernsteinは「新しいETFが引き続きGBTCの償還需要を吸収すると公平に想定できる。そのため、新たな増分資金の流入が需要および基本的なビットコイン価格の勢いに影響を与えるには、より長い時間がかかるだろう」と報告している。
ビットコイン暴落まであと1か月？
今後の展開について、有名トレーダー兼アナリストのRekt Capital氏は、4月の半減期前のBTC価格動向を予測した。彼によれば、最後の駆け込み上昇もイベント発生の約2か月前に兆候が現れ、空売り勢に「売り浴びせる」十分な時間を与えるという。Rekt Capital氏は、もしBTCが半減期直前（図中のオレンジ色部分）にさらに深い調整を行うなら、それは今後約30日以内に発生するべきだと予測している。
アナリストMatthew Hyland氏は、現物市場全体として短期的な安定性を確保するには十分な流動性が欠けていると指摘。また、先週のBTC/USDが15％急落した後、回復基調に戻るまでには1か月以上かかる可能性があるとしている。彼は「ビットコインはしばらく横ばい推移となるだろう。過去4回、毎週の取引量でこれほど多くの空売りが集中した局面では、少なくとも3〜4週間の横ばい相場が続いている。もしこの優位性が崩れれば、その環境はイーサリアムやアルトコインにとって有利になるだろう」と述べた。
日本の暗号資産取引所bitBankのアナリストは電子メールで、「ビットコインは短期的に利食い売りの圧力を受けやすいかもしれないが、米国債利回りが低く推移していることや、FRBの早期利下げへの楽観論を踏まえると、下落リスクは限定的だろう」との見方を示した。
bitBankは、4万ドルという心理的節目が近い将来のビットコイン価格のサポート（支持線）になるとみている。一方、Markus Thielen氏率いる10x Researchのアナリストチームは月曜日の報告書で、価格は38,000ドルの水準で底堅さを示すと予想している。
一方、FxProのマーケットアナリストAlex Kuptsikevich氏は、2023年のビットコインの上昇率が150％を超えたことを考慮すれば、4万ドルは「典型的な調整レンジ内」となるだろうと指摘している。
CryptoQuantのアナリストは追加で、ビットコイン価格が短期保有者の実現価格である32,000ドルまで下落する可能性もあると補足した。
長期的な見通しは基本的に強気
ETFに対する機関投資家の需要を背景に、ビットコインの長期的見通しは依然として基本的に強気である。
暗号ファンドDecimal Digital Groupの創設者Henry Robinson氏は、「ビットコインETFは業界に変革をもたらし、伝統的な資産運用に新たなチャンスを提供する。それらの導入により、年金基金、寄付基金、保険会社、主権財産基金、退職プラン、トラストなどへの新たな投資機会が生まれるだろう」と述べた。
Bitfinexのアナリストは、今年上半期に市場の調整や押し目戻しが発生する可能性はあるものの、3つの要因がビットコイン価格を支え続けると分析している。第一に、取引所におけるERC-20ステーブルコインの大幅な増加は、市場の投機活動や投資家の信頼感の高まりを示している。歴史的に見ても、ステーブルコインの供給拡大は買い需要の増加につながっている。
第二に、CMEのビットコイン先物契約のオープンインタレスト（未決済建玉）は高い水準を維持しており、ETF承認発表前に今年最高値を更新しただけでなく、イベント終了後も高水準を保っている。これは成熟した投資家たちのビットコインへの関心が継続していることを示しており、直接保有ではなくデリバティブを通じての関与が多い点が特徴だ。
第三の支えは、長期保有者が堅調な姿勢を維持しており、市場の弾力性を示している一方で、短期的な変動には依然として敏感である点だ。
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