過熱のHelium Mobileは、本当に史上的なDePIN革命なのか、それともピラミッド詐欺なのか？
TechFlow厳選深潮セレクト
過熱のHelium Mobileは、本当に史上的なDePIN革命なのか、それともピラミッド詐欺なのか？
「デュアルフライホイール通貨価格のスパイラル上昇モデル」と「フライホイールを爆発させる33の支点」により、その好況期でのパフォーマンスに大きな期待が寄せられている。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察Solanaエコシステムの回復とDePin分野の活況を受けて、そのリーディングプロジェクトである$Mobileは2023年末に短期間で価格が10倍に急騰し、最高$0.008まで上昇した。
しかし最近、Solanaエコシステムの関連トークンが調整局面に入り、本稿執筆時点でのMobileの価格は$0.0027となり、最大下落幅は68％に達している。
価格下落とともに、ブロックチェーン詐欺ではないかという懸念も高まっている。では、Helium Mobileというプロジェクトの基本面はどうなのか？
中国語圏ではMobileに関する体系的な調査・解説資料が依然として不足しているため、我々Killer Whales DAO（オラカ）は今後、このプロジェクトについて体系的かつ深く分析し、オンチェーンデータをリアルタイムで追跡していく予定である。
あなたがMobileやSolanaエコシステム、DePin、AI+に興味があるなら、ぜひフォローしてください @KillerWhalesDAO。
結論から言えば、我々はHelium Mobileの最も優れた点が「ダブルフライホイール価格上昇モデル」と、「フライホイールを爆発させる3×3の梃子」を持っていることだと考える。
一方でリスクとしては、5Gネットワーク構築における政策リスク、米国限定の地域制限、MVNO（仮想移動体通信事業者）としての信号不安定などの問題が挙げられる。
また、Mobileのトークン保有は極めて集中しており、主要CEXに上場していないため価格変動が非常に大きい。
さらに、プロジェクトチームHeliumが以前運営していたIoTプロジェクトhntは成功せず、多くのマイナーが甚大な損失を被ったほか、バイナンスからの上場廃止なども経験している。これはHeliumが新たにプロジェクトを立ち上げることに対する信頼を一定程度損なっている。
一、Helium Mobileとは何か？
Helium Mobileは、分散型5G通信事業者であり、MOBILEトークンによるインセンティブを通じて個人が5Gネットワーク機器を設置・運用することで、分散型無線ネットワーク（DeWi）を構築する。
$MOBILEはHelium subDAOのガバナンストークンであり、ガバナンスの分離を目的としている。
5Gネットワーク構築において最大のコストは基地局の建設である。Helium Mobileは、トークンによる経済インセンティブを巧みに活用し、個人がルーターのようなホットスポット機器を購入して屋内・屋外のさまざまな環境に設置することを促進している。
つまり、多数の小規模な分散型ホットスポットによって従来の大型基地局を代替し、建設コストを下げ、より広範かつ包括的なネットワークカバレッジを実現するとともに、安価な通信プランを提供する。
二、ダブルフライホイール価格螺旋上昇モデル
まず、Helium MobileはBTCやFILと同じPOW（プルーフ・オブ・ワーク）マイニング型トークンであり、従来のPOWマイニング通貨には「マイニングマシン－価格」のフライホイール効果がある（図1参照）。
マイニングマシンの販売収益は時価総額管理に利用でき、価格を押し上げることができる。
価格が上昇すれば、マイニング報酬も増加し、より多くの人々がマイニングマシンの設置を検討するようになる。
その結果、マイニングマシンの販売がさらに進み、市場操作資金が増え、価格上昇が継続される。
また、フライホイールが回り始めると、マイニングマシンの販売拡大と価格上昇により、二次市場の一般投資家も価格を支えるために参入する。
こうして自らの足で自らを押し上げるような形で、価格は螺旋状に上昇していく。
過去のマイニング通貨、たとえばBTC、FIL、hntもすべてこのようなプロセスで価格を押し上げてきた。
2021年には、FILが四半期で10倍、hntが1年で100倍に上昇した。
しかし、単なるマイニングフライホイールだけでは、それは空回りするバブルにすぎない可能性がある。例えば、FILが目指した分散型ストレージは、実際にはマイニングマシンが空転しているだけで、真のユーザーはほとんど存在しない。また、hntも中国に大量の無効なホットスポットが設置され、実用性がなかった。
一方、BTCはFILやhntとは全く異なるレベルにある。なぜなら、BTCには「決済」と「価値保存」という明確なユースケースがあり、実際に多数の個人・機関が決済手段として利用したり、デジタルゴールドのように保有しているからだ。
Helium Mobileが従来のFILやhntと異なるのは、単一のマイニングフライホイールだけでなく、「マイニングマシン／ホットスポット－ユーザー」の第二のフライホイール（図2参照）を持っている点である。
ホットスポットの数が増えれば、使用体験が向上し、ユーザーも増える。
同時に、ユーザーが増えれば、ホットスポットの需要も高まる。
好循環が生まれる。
いわゆる「ダブルフライホイール価格螺旋上昇モデル」である。
そして「マイニングマシン／ホットスポット－ユーザー」のフライホイールにおいて、FILやhntのような空回りを防ぐために、
Helium Mobileは画期的に「使用量に基づいてマイニング報酬を決定する」原則を採用している。ホットスポットに実際のユーザーが接続し、データ転送が行われた場合にのみ、MOBILE報酬が得られる。
もしホットスポットを大量に設置しても何も使われなければ、報酬は得られない。
さらに、マイニングマシンの配置を科学的かつ合理的に誘導するために、Helium Mobileは通信プラン契約ユーザーに対して、スマートフォンの位置情報を共有（マッピング）することを奨励している。これによりMOBILEトークンが報酬として与えられる。
これにより、ユーザーとマイニングマシンの位置分布が一目瞭然となる（図4参照）。
プロジェクト側は、異なる地域に応じて報酬係数を調整することで、マイニングマシンの配置を誘導できる。
ホットスポットが過剰な地域では報酬を減らし、
ホットスポットが不足している地域では報酬係数を高く設定する。
この方法により、空回りを完全に防止するとともに、科学的かつ段階的にホットスポットの配置を誘導している。Heliumは過去にhntを運営した経験を十分に活かしており、多くのノウハウを蓄積していると言える。
三、フライホイールを爆発させる3×3の梃子
Helium Mobileは「ダブルフライホイール価格螺旋上昇モデル」だが、フライホイールを回すには梃子が必要である。
「マイニングマシン／ホットスポット－ユーザー」フライホイールを動かすためのユーザー側の梃子は3つある：価格破壊、シームレス接続、トークンインセンティブ。
「マイニングマシン－価格」フライホイールを動かすための価格側の梃子も3つある：SolanaおよびDePinのダブルバフ、トークンの縮小供給、極致のMEME。
これら6つの梃子を総称して「フライホイールを爆発させる3×3の梃子」と呼ぶ。
（一）価格破壊
JDPowerの統計によると、2023年に米国人が通信料金に支出した平均月額は157ドルだった。
一方、Helium Mobileのプランは、通話・データ通信・SMSすべて無制限でわずか20ドルである。
かつてDiDiや快車が補助金でユーザーを獲得したときの狂気を感じさせる。
（二）シームレス接続
アジアの多くの人々が知らないことだが、北米のiPhoneは物理SIMスロットとeSIMの両方を標準搭載している。
通信プランの変更にあたって、中国本土のように店舗に行きSIMカードを交換する必要もなく、番号ポータビリティも障壁がない。
Helium Mobileのアプリをダウンロードし、スマホ上でeSIMを設定するだけで、簡単に切り替えることができる。
ユーザー切り替えのもう一つの重要な課題は、ネットワーク初期段階でのホットスポットカバレッジの少なさである。
20ドルという低価格は魅力的だが、初期のカバレッジが狭く、信号が弱ければ、使用体験は非常に悪くなる。
これに対し、Helium Mobileは早々に手を打っていた。米国の四大通信キャリアの一つであるT-Mobileと5年間の戦略提携を結んでいる。
Heliumの5GネットワークとT-Mobileのネットワークを統合し、Helium Mobileのユーザーが分散型無線ネットワーク（DeWi）のカバレッジ外にいる場合は、自動的にT-Mobileのネットワークに切り替わる。
これにより、ユーザーがHelium Mobileに切り替えることは本当にシームレスであり、一切の不便さや複雑な手続きがないことを保証している。
（三）トークンインセンティブ
前述の通り、Helium Mobileはマイニングマシンの配置を科学的に誘導するため、通信プラン契約ユーザーに対して毎日スマートフォンの位置情報を共有することを奨励している。
これに対するインセンティブとして、MOBILEトークンが報酬として与えられる。
2023年末、MOBILE価格がピークに達した際には、「2日で元が取れ、28日で純利益」と驚きの声が上がった。
月額20ドルでプランを契約し、毎日スマホをタップして位置情報を共有するだけで、他に何もしなくても、Heliumから毎日10ドル相当のMOBILEトークンが報酬としてもらえる。
2日使えば、このプランは実質無料になる。
さらに、獲得したMOBILEトークンを使って、最長3ヶ月分の通信料を前払いすることも可能だ。
これは、厳しい生活を強いられている米国民にとっては非常に強力なインセンティブである。
もちろん、毎日スマホで10ドル分のMOBILEトークンを稼ぐだけでは満足せず、もっと多くの報酬を得たいと思うなら、専用のマイニングマシン／ホットスポットを購入する必要がある。現在、屋外向けは499ドル一台で、需要が供給を大きく上回り、発売と同時に売り切れてしまう。一方、屋内向けは在庫があり、価格は249ドル一台。
これがHelium Mobileが「マイニングマシン／ホットスポット－ユーザー」フライホイールのユーザー側を動かす3つの梃子：価格破壊、シームレス接続、トークンインセンティブである。
これらの3つの梃子により、Helium Mobileの通信プラン契約ユーザー数はすでに5万人を超え、毎日数百人から数千人のペースで増え続けている。
データを見ると、20ドルプランの開始からまだ1か月以上しか経っておらず、クリスマス休暇も重なっている。それでも冷始動としては良好な勢いである。
次に、「マイニングマシン－価格」フライホイールを動かす価格側の3つの梃子について解説する。
（四）SolanaエコシステムとDePin叙事のダブルバフ
2023年、Solanaは再生を遂げ、再び輝きを取り戻した。ウォール街のエリートたちが主導するこのパブリックチェーンは、エコシステム全体が爆発的成長を遂げる直前にある。SOL/ETHの為替レートも底値から5倍に反発した。
HeliumはSolanaエコシステムのトップDePINプロジェクトであり、2024年のSolanaのコア戦略の一つでもある。
CoinExの分析によると、Solanaエコシステムの注目ポイントはDeFi、Memecoin、DePINに集中している。
SolanaのメインストーリーはDePINであり、これは創設者の背景、思想、戦略的布石によるもので、偶然生まれたものではない。
Solanaの創設者Tolyは、長年高通で開発者として働いており、18年にSolanaが初の資金調達を行った際も、「通信とハードウェアを作りたい」と語っていた。
2023年10月末のSolana Breakpointカンファレンスでは、Helium Mobileが最初に紹介され、繰り返し言及された。また、会場で紹介された各プロジェクト、たとえば創設者が着ていたsillyな衣装なども、11月には見事なパフォーマンスを示し、価格暴騰やエアドロの発表につながった。
ほぼ公式が明示的に推奨しているプロジェクトと言える。
Solanaの支援を離れても、DePinは今回の相場の主要なテーマの一つである。
OKX中国語が制作したDePinの解説『なぜDePinは2024年で最も注目すべき分野の一つとされるのか？』
この番組では、直接にHelium Mobileを例に挙げて説明している。
また、バイナンス中国語も『SolanaエコシステムとDePin新ストーリーをどう見るか？』という特別対談を実施したが、議論全体を通して中心にあったのはやはりHelium Mobileだった。
間違いなく、DePinは今回の相場の主要なテーマの一つであり、Helium Mobileはその中でも明確にリーダー的地位を占めている。
CoinGeckoのデータによると、時価総額ランキングでHeliumは現在DePIN分野全体で第3位。上位5プロジェクトのうち、3つがSolana系（Render、Helium、Helium Mobile）である。
（五）トークンの縮小供給
GameFiやマイニング通貨に詳しいプレイヤーにとって、トークンのインフレと売却圧力は常に大きな課題である。
そのため、多くの人がMobileに対して「ユーザーとマイニングマシンが増えれば、インフレはどうなるのか？トークン消費のシナリオはあるのか？」と尋ねる。
これはMobileのトークンエコノミーを理解していないからだ。
MobileはBTCと同じで、総供給量は固定の2500億枚であり、インフレはない。
年間の新規発行量は事前に設定されており、マイニングマシンの数とは無関係。しかも2年ごとに半減する。
マイニング開始前に500億枚がプリマインされ、初年度に660億枚、2年目・3年目にそれぞれ330億枚、4年目・5年目にそれぞれ165億枚が新規発行され、以降同様に続く。
これはBTCが基本的に10分ごとに1ブロック生成されるのと同じで、発行速度は非常に安定している。10年前にノートPCでマイニングしようが、今専用マシンを使おうが、あるいはマイニング参加者が何人いようが、年間の発行量は固定されている。
マイニングマシンが増えれば、個々のマシンの報酬は減る。マイナーのインセンティブは主に価格上昇から得られる。
BTCと同じく、Mobileに特別な消費シーンを設ける必要はない。フライホイールが螺旋上昇するかどうかは、この物語がどれだけの市場共識を形成できるかにかかっている。
さらに、Mobileは総量固定だけでなく、縮小供給モデルでもある。ホットスポットベンダーとオペレーターは、それぞれMOBILEを5億枚、5000万枚ステーキングする義務があるためだ。
（六）極致のMEME
Helium Mobileは、極致のMEMEが持つべきすべての要素を備えている：
まず、月額20ドルという北米最安のモバイルプランそのものが、非常に感染力を持つ。
そしてこれはおばあちゃんでも理解できる――米国の通信費が安く、スマホでマイニングができ、もっと稼ぎたいならホットスポットを設置すればいい。想像力が膨らむ。
最後に、ユーザー参加のハードルはゼロであり、5G自体が絶対的な必須アイテムであることから、高い越境能力を持つ。
ICOが波を呼んだのは、誰もが資産を発行できるようになったからだ。
DeFi Summerは発行可能な資産をさらに豊かにした。
GameFiの盛り上がりは、資産の発行・取得のハードルがゲームをするだけで下がったことにある。ブロックチェーン技術の知識や特別なリソースは不要になった。
StepNが現象級のGameFiプロジェクトになったのは、参加ハードルが「足があり歩ければ誰でも参加可能」というところまで下げられたからだ。
Helium Mobileはこのゲームを前例のないほど極限まで推し進めている：
参加ハードルはゼロ、技術的知識不要。時間をかける必要もない。スマホでのマイニングは位置情報の共有だけでよく、ホットスポットでのマイニングはネットケーブルを差すだけ。
そして、5Gネットワーク自体が誰にとっても絶対的な必須アイテムである。
四、考えられるリスク
Helium Mobileはプロジェクト設計が非常に巧妙であり、プロジェクトチームのリソース統合力と運営能力も比較的高い。しかし、初期段階では依然として多くのリスクがある。
まず、最大のリスクは政策リスクである。5Gネットワークの構築はどの国でも戦略的インフラに該当する。特に米国では、複数の政府機関に関わる煩雑な規制がある。Helium Mobileは賢くT-Mobileと提携し、初期段階では問題ないかもしれないが、規模が大きくなれば潜在的なリスク要因となる可能性がある。
また、5G構築が戦略的立場にあるため、どの国も外国企業に5G構築を任せることを容易に許可しない。そのため、当面の間、Helium Mobileは米国内に限定されるだろう。
さらに、Helium MobileはT-MobileとMVNO（仮想移動体通信事業者）契約を結んでいる。中国でもかつてMVNOが数年間流行したが、信号の不安定さやサービスの遅れなどの問題から、最終的に消滅した。これらの過去の問題は、Helium Mobileが今後克服すべき課題でもある。
最後に、プロジェクトチームHeliumの前プロジェクトhntは成功せず、多くのマイナーが甚大な損失を被ったほか、バイナンスからの上場廃止も経験している。これにより、Heliumが新しいプロジェクトを立ち上げることに対する信頼が一定程度損なわれている。
また、MobileのFDVはすでに7億ドルに達しているが、トークン保有は極めて集中しており、主要CEXに上場していないため流動性が低い。
高い時価総額、極度に集中した保有構造、弱い流動性、それに前科のある老練な操縦者。これらすべてが、当面の間、Mobileの価格変動が大きくなることを示唆している。投資家はポジション量と参入タイミングをしっかり管理すべきである。
結論
以上のように、Helium Mobile自体のプロジェクト品質は悪くない。「ダブルフライホイール価格螺旋上昇モデル」と「フライホイールを爆発させる3×3の梃子」は、相場でのパフォーマンスに期待を持たせる。しかし、政策的・技術的リスクもあり、最終的にはまた一つの壮大なポンジスキームであったと判明する可能性もある。
免責事項
上
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@KillerWhalesDAO
