SevenX Ventures：BTCエコシステムの繁栄の本質的ロジックを解説し、潜在的な投資機会を探る
TechFlow厳選深潮セレクト
SevenX Ventures：BTCエコシステムの繁栄の本質的ロジックを解説し、潜在的な投資機会を探る
技術ルートと主要な製品形態が、次のアルファがどこにあるかを教えてくれる？
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Hill
ビットコインの膨大なハッシュレートを維持するには、同等規模の収益が必要です。ビットコインのブロック報酬が半減する中、手数料収入の向上は急務となっています。特に熊相場においては、マイナーにとってさらなる収益確保が求められます。2022年はマイナーにとって打撃の大きかった年であり、資金コスト（金利上昇に伴う上昇）、エネルギー価格の高騰、採掘電気代の増加など、複数のコストが同時に上昇しました。
BTC価格の下落は、二つの悪循環を引き起こしやすいです。まず一つ目はBTC価格の悪循環で、以下のような流れになります：採掘機の停止価格に接近 → マイナーの売却 → BTC価格下落 → マイナー利益減少 → より多くのマイナーが売却。
二つ目の悪循環は採掘機価格の悪循環です：マイナーの破産 → 採掘機の値引き販売 → 市場価格以下のコストで採掘機が購入され、再稼働して市場に戻る → ハッシュレート上昇 → 採掘難易度上昇 → より多くのマイナーが破産。多数の採掘企業の株価パフォーマンスも、熊相場の過酷さを如実に示しています。
一方で、ordinals（オーディナルズ）を代表とするビットコイン銘文に基づく新たな資産カテゴリーが市場から熱い注目を集めています。この仕組みによって生じる手数料収入はマイナーにとって十分な収益となり、厳しい熊相場を乗り越え、現在の初期の牛相場まで生き延びることを可能にしました。本稿では、技術的アプローチと主要製品形態の二つの観点からこの新しい資産カテゴリを考察し、そこに潜む投資機会を分析します。
ビットコイン技術ルートのアップグレード
主な方向性1：オンチェーン拡張
2017年のセグウィット（SegWit）は、トランザクション構造を「取引データ」と「署名データ（witness）」に分離することで、ブロックの重みという新たな概念を導入しました。ここで署名データの重みは取引データの25%に相当します。この措置により、事実上ビットコインのブロックサイズが拡大し、署名部分にデータを格納することが容易かつ低コストになりました。根本的には、セグウィットによりビットコインの最大ブロックサイズは1MBから4MB（取引データ1MB＋署名データ3MB）へと拡大されました。
2021年のタプロート（Taproot）アップグレードは、支持者たちから「スマートコントラクトをビットコインに導入するもの」と称賛されましたが、導入後1年以上経ってもその応用はまだ広まっていません。タプロートは、マルチシグウォレットやペイメントチャネルといった複雑なスマートコントラクトを、ブロックチェーン上で通常のビットコインターザクションのように見せかけることで、プライバシー性とスケーラビリティを向上させます。ビットコインスクリプト（Bitcoin Script）は、ビットコイン取引のロジックを記述・実行するためのシンプルなスクリプト言語であり、取引のロック・アンロック条件を柔軟に設定することを目的としています。タプロートの主な影響は二つあります：ブロックのwitness部分での高度なスクリプト作成が可能になり、またブロック内の二つの部分間のデータ制限が撤廃され、witness部分に最大4MBのデータを格納できるようになりました。
Ordinals & BRC20
2023年1月に登場したOrdinalsは、タプロートと序数理論を組み合わせて、特別な銘文を持つsats（サット）を生み出しました。序数理論では1BTCを1億satsと定義し、合計2100兆個のsatsそれぞれに一意の識別子を割り当てます。個々のsatsにはテキスト、画像、動画などの任意の銘文を刻印でき、上限は4MBです。銘文付きのsatsを誤って使用しないよう、専用のordinalウォレットの利用が必須です。NFTとの比較では、Ordinalsは序数を持ち、発行量が限定されており、完全にオンチェーンに保存されている点が異なります。
さらに、Ordinalsの利点としては、マイナーの取引手数料収入の増加、セキュリティの強化、そして新たな物語（ナラティブ）の提供があります。一方で、ノードのストレージ負担増加、コンテンツ検閲の困難さ、手数料の高騰リスクといった課題もあります。この分野で活躍している関係者にはXverse、Gammaなどをはじめとする企業があり、これらは迅速にOrdinals対応を行い関連製品をリリースしています。著名なNFTスタジオであるYuga LabsやDeGodsも先月、Ordinalsベースのプロジェクトを発表しました。
銘文操作およびBRC20規格の導入は「先着順」の原則に基づいています。誰でもPunkをビットコインネットワークにアップロードできますが、最初に登録されたBitcoin Punkのみが本物とみなされます。これは一種のコンセンサスです。しかし、ネットワークのストレージリソースを占有しているとの批判もあり、一時的なブームは次第に落ち着いてきました。Ordinalsプロトコルに付随する情報が統一された標準になると、非代替性トークン（NFT）だけでなく、同質性トークン（FT）の発行も可能になります。
ORC-20
ORC-20は、BRC-20規格よりもトークン名の自由度が高いです。BRC-20が名称（シンボル）に4文字までの単語しか許可していないのに対し、ORC-20は任意の長さの単語を「tick」として使用できます。たとえば、最初に展開されたORC-20トークン「ORC」は3文字で構成されています。また、ORC-20規格では、初期展開後に総供給量や一度の鋳造量の上限を変更できる機能を導入しており、トークン経済の実験に柔軟性を提供します。この機能は、「tick」と「id」を正しく指定し、アップグレード機能をSatに刻印することで実現可能です。例えば、供給量を21,000,000から2,100,000に調整したり、発行制限を10,000から1,000に変更したり、「ug」を「false」に設定して今後のアップグレードを禁止できます。アップグレードごとにORC-20トークンのバージョン「v」が自動的に1ずつ増加します。UTXOモデルに関しては、ORC-20はトークン移転にこの概念を導入しており、BRC-20とは明確に区別されます。例えばAがBに2ドル送金し、Bがもともと1ドル持っていた場合、UTXOモデルではBの残高は単純な合計3ドルではなく、二つの独立したUTXOとして表示されます。このモデルの利点は、各UTXOが一度しか使用できないため、二重支払いを効果的に防止できる点です。ORC-20トークンを送信するには、対応するテキストをSatに刻印し、最後に残高を送信者に返すための銘文を追加する必要があります。このプロセスはUTXO処理方式に似ており、最後の銘文が実行されない限り、途中で取引をキャンセルすることも可能です。
Atomicals
Atomicalsは、OrdinalsおよびBRC20の最適化プロジェクトであり、同質性トークンに特化し、BRC20が外部の中心化インデックスに過度に依存する問題を解決します。AtomicalsはビットコインのUTXOモデルを拡張・活用し、各サトoshi（ビットコイン最小単位）のUTXOを特定のAtomicalトークンまたはデジタルオブジェクトとして扱い、ビットコイン上で複雑なデジタルオブジェクトおよびトークンシステム（ARC20）を作成・管理します。ARC20の鋳造プロセスではPoW（作業証明）を導入しており、鋳造者は特定のプレフィックスを持つハッシュ値を計算しなければなりません。Atomicalsプロトコルは、ARC-20向けにBitwork Miningのプレフィックスパラメータを提供し、参加者が直接銘文/NFTをマイニングできるようにします。ARC-20トークン規格はビットコインの原教旨主義的原則に忠実であり、今後関連ツールの登場により流動性が高まると予想されます。
Taproot Asset
ビットコインの最新アップグレード「Taproot」により、資産のメタデータを直接ビットコインのアウトプットに埋め込むことが可能になりました。また、ライトニングネットワーク上でのマルチホップ取引もサポートされ、エンドユーザーにとってシームレスな取引体験が実現されます。さらに、このプロトコルを通じて発行された資産は、ライトニングネットワーク全体で相互運用可能になります。この相互運用性はアトミック交換として現れ、ビットコインとTaproot資産間のシームレスな移行を可能にします。Taproot Assetsは、有名なLightning Labsが開発したプロトコルで、ビットコインネットワーク上で多様なデジタル資産を作成・取引し、ライトニングネットワークと統合することを目指しています。Taproot Assetsのアップデートにより、ライトニングネットワークの機能は単なるP2P決済チャネルから、資産の配布・流通を可能にするポイント・トゥ・マルチモードへと拡張されました。Taproot Assetsの特徴は、ビットコインメインネットのUTXO出力スクリプト内にトークン情報を登録することにあり、送金取引などの機能はライトニングチャネル内で実現されます。BRC20およびARC20との最大の違いは、Taproot Assetsが自由に鋳造されるのではなく、所有者が事前に鋳造して配布する方式を採用している点です。Taproot Assetsは疎なMerkle木を統合しており、効率的なデータ検索を支援します。さらに、Merkle-Sum木も含み、データの正確な保存を保証します。資産はオンチェーン取引またはチャネル内に組み込まれた後は、ライトニングネットワークを通じて移動可能です。重要なのは、参加者が検証およびストレージコストの責任を負う点です。そのため、Taproot Assetsのwitnessデータはオンチェーンではなく、「Universes」と呼ばれるローカルデータストレージに保持されます。資産の有効性は、創設以来の系譜（プロvenance）によって証明され、Taproot Assetsのゴシップ層から取得した取引データファイルによるクロスチェックが行われます。構造の整合性と検証可能性を維持するため、Taproot Assetsは図書館の精密なカタログに似た複雑なインデックスシステムを採用しており、トークン情報の即時アクセスと検証を保証します。ユーザーはトークンを直接送信するか、高速なライトニングネットワークを利用できます。貴重な物品の真正性証明書を守るように、ユーザーの役割は自身のトークンに関連するデータを保存・検証することであり、プロトコルはこれらの「証明書」の信頼性を検証するツールを提供します。
NostrAssets
NostrAssetsは、Taproot資産とSatoshi（ビットコイン単位）をNostrエコシステムに導入するオープンソースプロトコルです。ユーザーはNostrの公開鍵・秘密鍵を使用して、Nostrプロトコルレイヤー上で資産の送受信が可能です。資産の決済とセキュリティはライトニングネットワークに依存しており、Nostr Assetsプロトコル自体は資産を発行せず、プロトコルを通じて資産をNostrに導入するだけです。NostrAssetsの特徴は、Taproot資産とビットコインをNostrエコシステムにシームレスに統合でき、開発者に革新的な製品開発のためのツールを提供し、ビットコインおよびライトニングネットワークエコシステムの価値を豊かにし、チャットから取引へのシームレスな体験を実現する点です。今後、NostrAssetsは他のDaemon UniverseからTaproot資産をインポートし、Nostr内外でのTaproot資産の送受信を可能にする予定です。
Stamps
ビットコインスタンプ画像は、永久かつ改ざん不可能な方法でビットコインブロックチェーンに保存されます。画像を別のウェブサイトやサーバーに保存するのではなく、ビットコインスタンプは画像データを直接ビットコイントランザクションに埋め込みます。ビットコインスタンプを作成するには、画像をbase64という特殊な形式に変換する必要があります。この形式により、画像が文字列として表現されます。その後、この画像文字列をビットコイン取引の説明欄に追加し、Counterpartyプロトコルを使ってビットコインネットワークに送信します。各ビットコインスタンプには、取引発生日時に基づいた番号が割り当てられます。これにより、時間順に整理が可能になります。最初のビットコインスタンプとは、説明欄に有効な画像文字列を含む最初の取引のことです。無効な画像文字列を含む取引はビットコインスタンプとは見なされません。ビットコインスタンプは他のデジタルコレクティブルと異なり、直接ビットコインブロックチェーン上、具体的には未使用取引出力（UTXO）上に保存されます。これにより、画像が安全かつ永久にブロックチェーンに記録されることを保証します。現在、ビットコインスタンプで使用されている主なプロトコルはSRC-20とSRC-721の二つです。
DLC
DLC（Discreet Log Contract）は、ビットコインブロックチェーン上で複雑な金融取引を実行できるスマートコントラクトです。DLCを開始するには、両当事者が「賭け」としてビットコインを共有の2-of-2マルチシグウォレットに預ける必要があります。次に、契約条項に合意し、契約実行取引（CET）に署名します。これらの取引は将来の結果を表します。Oracleからの署名が必要なため、CETは未公開のままとなります。CETはオフチェーンで発生し、ビットコインのライトニングネットワーク上でペイメントチャネルとして機能します。DLCの利点には、プライバシー保護、第三者による資金保管不要、エネルギー消費の削減があります。一方で、集中化リスク、注文マッチングの困難さ、新しさといった欠点もあります。DLCは比較的新しい概念であり、大規模なテストはまだ行われていません。
主な方向性2：オフチェーン拡張
State ChannelおよびLightning Networkは、ビットコインの主なオフチェーン拡張手法です。Taroアップデートは、ビットコインブロックチェーン上でデジタル資産（FT/NFT）を発行できるプロトコル案です。SidechainはLiquidやRootstockなど、BTCに基づく新しいアプリケーションシナリオを提供します。StacksはPOXコンセンサスメカニズムを導入し、BTCレイヤーと相互作用します。Nakamotoアップグレードは2023年第4四半期に導入され、より高いセキュリティと分散化を提供すると予定されています。
Rollupはinscriptonに基づきBTC上で概念を構築しています。BTC zk rollupはvalidity proofで圧縮可能ですが、依然としていくつかのパフォーマンスとセキュリティの課題があります。B2ネットワークは、ビットコイン上に構築された第2層ソリューションであり、トランザクション速度の向上とアプリケーションの多様性拡大を目指しています。RGBプロトコルは、ビットコインブロックチェーンの作業証明（PoW）コンセンサス層上に構築されたプロトコルで、その核心的特徴の一つはクライアントサイドバリデーションであり、これによりスケーラビリティとプライバシーが向上します。
B^2 (BSquared)
B^2ネットワークは、ビットコイン上に構築された第2層ソリューションで、安全性を犠牲にすることなくトランザクション速度の向上とアプリケーションの多様性拡大を目指しています。これは、ビットコイン上でゼロ知識証明（zkp）の検証を実装した最初のcommitment Rollupです。B^2はビットコインネットワーク上層でzkevmを動作させ、ユーザーがbtcウォレットの署名でzkevmアカウントを直接制御できるようにします。開発者とユーザーの体験を保証します。zkevmにおけるzkpの検証プロセスは小さな数値単位に分解され、taproot取引の形でビットコインネットワークに保存されます。検証自体はビットコイン上で行われず、ビットコインから検証の全過程を復元できるだけです。ユーザーが自主的にzkpを検証したい場合、依然としてビットコインネットワークからzkpの検証全過程を取得し、自分で検証を実行する必要があります。B2のzkp検証は最良の効果には達しておらず、ユーザーはL1で直接zkpを検証するよりも若干余分な計算を必要としますが、すべての取引を再計算するよりも大きな利点があります。
RGB
RGBは、ビットコインブロックチェーンの作業証明（PoW）コンセンサス層上に構築されたプロトコルです。RGBを使用するには、ビットコインブロックチェーンやライトニングネットワークのプロトコル変更は不要です。このプロトコルは有向非巡回グラフ（DAG）の一種として機能し、参加者はネットワークの全体状態を見ることはできません。新しい取引がネットワークに記録される前に、少なくとも2件の以前の取引を確認する必要があります。クライアントサイドバリデーションは、RGBモードによってサポートされており、ユーザー間でスマートコントラクトプロトコルを作成する方法です。
クライアントサイドバリデーション
RGBの核心的特徴の一つはクライアントサイドバリデーションであり、この概念はPeter Toddによって提唱されました。RGB取引はビットコインやライトニング取引に含まれないため、スケーラビリティとプライバシーが大幅に改善されます。取引データをオフチェーンに保存するだけでなく、RGB取引は「シールド（single-use seal）」を使用してUTXOセットに割り当て、ビットコイン取引出力を閉じる別のセキュリティ対策としています。シールドは、異なる参加者が同じデータに対して異なるバージョンを提示するのを防ぎます。これにより、適格な参加者がスマートコントラクトの状態履歴を検証できます。
RGBの起源レベルのモードは、各状態の検証ルールを定義し、連続するすべての状態所有者が同じモードを使用して履歴を検証することを保証します。したがって、モードは社会的コンセンサス、検証、スマートコントラクトの状態を保証します。RGBスマートコントラクトは、状態、所有者、および状態を更新するために参加者が実行できる操作を含みます。
デフォルトでは、RGBコントラクトには明確に定義された関係者がおり、特定の状態アトムに対する所有権を持ち、これを「所有状態」と呼びます。
コントラクトの状態には、構造化言語の変数型（例：Rust）に類似したさまざまなデータ型の状態アトムが含まれます。
操作には、創世操作、データの更新または追加を行う状態遷移、一般参加を可能にする状態拡張が含まれます。
RGB検証ロジックは、使用するプラットフォームやライブラリに関わらず常に同じ結果を生成することを保証します。これは二つの主要コンポーネントによって実現されます：
コア検証ロジックはRust言語を利用しています。すべてのコントラクト固有の検証ロジックはAlluvium仮想機械（AluVM）上で実行され、これは非常に決定論的で例外のない仮想機械であり、プラットフォームに依存しない命令セットを提供します。
RGBノードのアーキテクチャは、LNP/BP標準協会が設計・保守するLNPおよびBPノードと同じです。このノードは複数のマイクロサービスで構成され、デスクトップやサーバー上で単一のデーモン（ユーザー介入なしにバックグラウンドで実行されるプログラム）として、単一のモバイルアプリ内でスレッドとして、クラウドシステムで、または単一のモバイルアプリ内で組み合わされた独立ノードとして実行されます。さらに、すべてのP2P通信はエンドツーエンドで暗号化され、Torネットワーク上で動作します。
RGBスマートコントラクトのすべてのデータは完全にオフチェーンに保存され、RGBノードが実行します。RGBプロトコルは、UTXOに状態遷移の証明を格納することで、スマートコントラクトの状態を追跡・検証します。ユーザー／検証者はビットコインネットワークのUTXOをスキャンすることで、スマートコントラクトの状態が正しいか確認できます。ビットコインのコンセンサス層は、台帳イベントの短い暗号的コミットメントのみを保持します。これは特定データの存在を証明しつつ実際の内容を明らかにしない技術で、通常ハッシュ関数で実現され、チェーン上にはこれらのコミットメントのみを保存することでデータの真実性と完全性を保証しつつ、オンチェーンデータの負担を軽減します。RGB設計では台帳データをオフチェーンに保存しており、つまりすべてのコントラクトデータと状態遷移はブロックチェーン上ではなくオフチェーンに保持されます。シングルユースシールドと状態遷移を利用して、すべてのデータをオンチェーンに保存せずにスマートコントラクトの状態と取引を効果的に処理・検証します。
ROOS Network
ROOS Networkは、ZK Rollupアーキテクチャに基づきEVM互換のビットコインLayer2スケーリングソリューションであり、安全性と分散化を損なわず、ビットコインのスマートコントラクトシーンを拡大し、ビットコインのチューリング不完全性の制約を打破し、トランザクション効率を向上させ、コストを最小限に抑えることを目的としています。ROOSは開発者が各種rollup（主権rollup、決済rollupなど）を構築できるようにします。公式サイトによると、ROOSの次のステップはROOS Alphaテストネットのリリース、開発者コミュニティの形成、およびネットワークエコシステムサービスの構築です。
Layertwo Labs
Layertwo LabsはDrivechainを開発しました。これにより開発者はBTCネットワークに接続されたsidechain上で、望むあらゆるブロックチェーンアプリケーションを作成できます。sidechain上では、開発者はToken、トークン、スマートコントラクト、ブロックサイズ、コンセンサスモデル（PoW、PoS）、ユースケース、DApp、UX、UI、機能、ルールなどについて完全な自由を持ち、制限はありません。
Drive Chainは本質的にビットコイン上でL2を構築するメカニズムを提供します。位置は256個のみで、それ以上のL2は既存のものを上書きする必要があります。これはビットコインをポルカのリレーチェーンに変えるようなもので、相互運用性機能は備えません。一般的なイーサリアムエコシステムのL2では、出金はL1に配置されたスマートコントラクトによって開始され、普段はL2プロジェクトチームのマルチシグによって管理され、一部のL2にはETH L1から直接資金を引き出すforce exitメカニズム（ユーザーが自身のL2状態のfraud proofまたはzk proofなどを提出）があります。一方、Drive Chainの出金は、すべてのビットコインノードが共同で署名するマルチシグです。このマルチシグは、すべてのビットコインマイナーがL1上で複数回の算力署名を行うものです。各出金取引は、各ビットコインブロックで1回のマルチシグ確認が完了し、合計13,150回のマルチシグ確認が必要で、取引の解除には3〜6ヶ月かかります。
ユーザーがL2から出金を開始すると、L2は32バイトのハッシュを生成します（そのL2のグローバル状態、ユーザーのL2状態、L1受取アドレスなどの情報に基づく）。このハッシュは攻撃者によって偽造される可能性があるため、正直な出金が勝ち抜くような署名競争に類似した競争メカニズムが必要で、最終的に正しい出金者だけが資金を受け取れます。勝利条件は、出金取引が26,300回の署名を得ることです。1から始まり、毎回ブロックで勝利すればスコアが+1、マルチシグで否定されれば-1。スコアが0になれば出金失敗。最初に13,150に到達した出金がユーザーのL1受取アドレスに送金されます。
悪意ある者の視点では、単一のマルチシグ結果を左右するにはビットコイン算力の半数以上を掌握する必要があり、さらにユーザーのL2アカウント状態（各ブロックで変わるハッシュと一致させる必要があり、非常に難しく、L2状態を監視する必要があり、L2アカウントとL1アカウントに必然的な関係はなく、ユーザー行動は予測不能）とそのL2のグローバル状態（これも非常に難しい）を正確に予測し、偽の出金取引に署名する必要があります。そして、この一連の操作を少なくとも13,150回連続で成功させなければなりません（途中で失敗するとプロセスが3ヶ月以上かかる可能性）。不正行為は（L1上で発生するため）簡単に発見され、正直な参加者は対策を講じるのに十分な時間を得られます。BIP300は遅く、透明で、監査可能な取引を強調しており、正直なユーザーは正しく行動しやすく、不正なユーザーは悪用が難しいです。
プラットフォームプロジェクト
銘文資産の発行・取引プラットフォームが提供する機能は大差なく、基本的に以下の機能を含みます：
-
銘文ツール：ユーザーが資産発行の詳細（総供給量、最小・最大一回鋳造量など）を設定し、既存の銘文情報を照会し、鋳造進捗を確認できる
-
取引プラットフォーム：NFT取引所と同様、ユーザーは最低価格、注文、最近の取引などを照会できる
UniSat
OKX
Magic Eden
Stamp
セカンダリープロジェクト一覧
現在の市場の感情は明らかに過熱しており、人々は知能を50以下に下げているかのようで、通貨の発行が深刻に超過しており、50％以上の通貨が上場後3回以下の取引しか行っていません。リーダー通貨はすでにバイナンスに上場しています。前回のサイクルと比較して、筆者は今回の銘文相場はDeFi Summerが始まる前の食物コイン相場に似ていると考えます。純粋な空売りの投機が永遠に続くことは不可能であり、投資家は次の相場で生き残り繁栄する可能性が高い資産取引およびサービスプラットフォームに早期に配置することを検討すべきです。
ビットコインエコシステムの銘文資産
Brc20 ($mcap):
-
Sats：ビットコイン最小単位と同じ名前のmemeコイン
-
Ordi：最初のbrc20コイン
-
Trac：分散型インデックス
Nostr Asset
-
Treat：Nostr Assetプロトコルのガバナンストークン
-
Trick：Nostr Assetプロトコルのガバナンストークン
-
Nostr
Atomicals
-
Atom
-
Realm
-
Arcs
Stamp
-
Stamp
-
Kevin
-
Pepe
Bitmap
-
BRC-420
非brc20
-
AUCTION：launchpad + 拡張チェーン
-
MUBI：クロスチェーンブリッジ
-
BSSB: 資産プラットフォーム
-
Turt：brc20 launchpad
その他チェーンの銘文資産
-
ETHS: イーサリアム上の銘文資産、facetプラットフォームに基づく
-
FACET: イーサリアム上の銘文・取引プラットフォーム。独自のEthscriptions VMを開発し、主にイーサリアム上の銘文取引を解析する。
-
PAMP: Ethscriptions VM上のmemeコイン
-
Sols: Solana上の銘文資産
エコシステム繁栄の背後にある推進力
過去3ヶ月間、ビットコインマイナーの収益は著しく増加しており、特に11月には、オンチェーン手数料が占める割合が8月19日の2.4%から11月16日には23.46%に上昇しました。この増加は主にOrdinals取引対の導入によるものです。これは、ビットコイン銘文市場の発展がマイナーの手数料収入比率を顕著に高めたことを示しています。2024年4月のビットコイン半減期までに、この比率は50%に達する可能性があります。
現在、米国のビットコイン鉱山の大部分が赤字状態にあり、半導体業界が製造プロセスのボトルネックに直面しているため、採掘機の算力競争は緩和傾向にあります。そのため、マイナーはビットコイン銘文を新たな収益源として注目する可能性があります。たとえば、Ordinalsが登場して1年も経たないうちに、市場には5万を超えるトークンが発行され、ミントおよび取引数が急速に増加しており、これがマイナーの手数料収入の増加を大きく促進しています。
銘文分野の拡大は、マイナー収益の成長を推進するだけでなく、ビットコイン銘文分野の主要な推進力となる可能性もあります。ただし、マイナーが注目するのは、銘文価格の変動ではなく、取引回数の増加です。
主な理由は、銘文自体が驚くほど大きな手数料を消費するためです。最近の通常の200 sats/vBの価格を例にすると、このBitcoin Frogsの画像コンテンツのサイズは3078バイト（3KB）で、61万satsの手数料がかかります。これは他のコンテンツやtx加速のための手数料を含んでいません。61万satsは約0.0061 BTC（1 BTC = 1億sats）に相当します。Bitcoin Frogsのコレクション全体は1万枚あり、現在展開した場合、コンテンツのみでチームが61 BTCのコストを消費することになります。これは他の費用を除いた額です。BTC価格を4万ドルとすると、この画像一枚のガス代だけで244ドル、コレクション全体のコストは最低でも244万ドルになります。コミュニティインタビューでも、あるチームがNFTの展開に何千万ドルものコストをかけたことが明らかになっています。これはあくまでプロジェクト側の発行コストに過ぎません。ユーザーが銘文を打つ際も、200 sats/vB程度のガス水準では、1回あたり100〜300ドルのガス費用がかかります。高いコストと絶対的な公平な発行が、完璧なmeme遊園地を生み出しています。
主なデータ
ビットコインネットワーク上の取引データは、brc-20とordinalsの取引量が非常に大きな比重を占めており、一時は50%を超えることもありました。銘文資産がビットコインエコシステム内でかなりの比重を占めており、この資産カテゴリが完全に消滅することは想像しにくいです。
新しい資産は、新しい取引プラットフォームを伴って登場することが多いです。この分野の初期は、コミュニティが自ら構築したmarketplaceが支配していました。しかし、分野が成熟するにつれて、現在の取引量と取引件数の大部分は三巨頭——OKX、Unisat、Magic Eden——が占めているのが見えます。既存プラットフォームが持つ巨大なトラフィックに加え、より良いユーザーエクスペリエンスも重要な要因です。
いくつかの結論
BTCエコシステムのインフラは進歩を遂げました。主に以下の点です：
-
オンチェーン情報の複雑性の増加
-
オフチェーン計算およびストレージ能力の向上
-
多くの新プロジェクトが、zkなどイーサリアムエコシステムで実績のある技術をビットコインエコシステムに持ち込み、オフチェーン拡張を実現
このようなインフラの進歩を横断的に比較すると、スケーラビリティ、セキュリティ、分散化の面でイーサリアムエコシステムなどの他のL1/L2と比べて絶対的な優位性はありませんが、ビットコインエコシステム内では10倍乃至100倍の向上であり、しばらくの間のユーザーと資産の増加を十分に支えることができます。銘文の技術的アプローチは、セキュリティ、コンセンサス、ライブネスをBTCチェーンに、決済をインデクサーに置
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
@SevenXVentures
