2024年に向けて金融を変革するRWAの7大展望
TechFlow厳選深潮セレクト
2024年に向けて金融を変革するRWAの7大展望
ステーブルコイン、トークン化された国債、分散型民間クレジット、実物資産担保NFT、気候および再生金融DeFi——これらは今後1年間で資本市場を再形成する一連のトレンドの一部にすぎない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Sanjay、Roofstock onChain 副社長
翻訳：秦晋、Carbon Value（炭鏈価値）
変化し続ける金融環境において、過去2年間は一連の特有な課題が相次いだ。とりわけ米国のインフレは顕著であり、2022年6月には驚異的な9.1％に達した。これにより、連邦準備制度（FRB）は一連の積極的な利上げ措置を実施した（現在も継続中）。
一方で、暗号資産業界もまた自らの危機を経験した。Terra／Luna、Celsius、Voyager、FTXといった大規模プロジェクトや、Silvergate、Signature、シリコンバレー・バンク（Silicon Valley Bank）などの銀行が次々と崩壊した。
こうした混乱の中でも、ブロックチェーン開発者たちは前進を続け、リアルワールドアセット（RWA）分野は革新性と回復力の灯台として注目されるようになった。本質的に、現実世界の資産のトークン化とは、不動産や自動車などの有形資産、あるいは他の物理的形態を持つ可能性のあるあらゆるものをブロックチェーン上に関連付けた投資ツールを作成することである。一度所有権がブロックチェーン上に記録されれば、その資産は取引可能になり、分割されたり、安全に保有されたりすることができる。
2024年に向けて、以下の7つのRWA見通しが金融の枠組みを再形成していく：
1. ステーブルコイン：プログラマブルマネーの基盤
連邦政府による規制の近づく中、プログラマブルマネーの象徴とも言えるステーブルコインは、変革的な成長期を迎えつつあり、貨幣に対する我々の認識を根本から変えようとしている。米国では、Circle（多チェーン対応のUSDCを発行）とPaxos（PayPalのPYUSDなどを提供するトークン化ソリューション）という2社がこの分野をリードしている。世界的には、ステーブルコインの時価総額は約1250億ドルにのぼり、「価値のインターネット」を支えるインフラ層として機能している。ステーブルコインは安定性と柔軟性を兼ね備え、グローバル決済、送金、Eコマース、貿易金融などの分野を劇的に変革していくだろう。
2. トークン化国債：伝統的金融とDeFiの架け橋
トークン化国債は、伝統的金融と分散型金融（DeFi）が真に融合した存在である。無リスク短期国債の利回りは2022年初にはほぼゼロだったが、2023年10月には約5.4％まで上昇した。これを受けて、フランクリン・テンプルトン、Ondo、Backed、Maple、Open Eden、Superstateなどの企業が、米国短期国債および銀行預金のトークン化を先導している。データおよび分析プラットフォームRWA.xyzによると、この新資産クラスの時価総額は現在7億ドル。トークン化国債は壁を取り払い、投資と金融包摂への新たな道を開いている。
3. プライベートクレジット：DeFiを通じて中小企業を支援
米国のプライベートクレジット市場は1兆ドル、世界全体では1.7兆ドルの規模を持つが、中小企業（SME）は長年にわたりこの市場へのアクセスが制限されてきた。Centrifuge、Goldfinch、Credit、Maple、HumaなどのDeFi融資プロトコルはゲームチェンジャーとなっており、公共市場、銀行システム、伝統的なプライベートクレジット供与機関からの債務資金調達の扉を開きつつある。
プライベートクレジット発行体。RWA.xyzは特定の業種や地域に焦点を当てており、現在この市場には約5.5億ドルのアクティブローンがあると推定されており、今後数か月も引き続き成長が見込まれる。
4. NFT：コレクションファイナンスの完全変革
世界中で毎年650億ドル以上（米国だけで300億ドル）の美術品が売買されており、アート市場の巨大なビジネスチャンスがうかがえる。しかし、従来の美術品・コレクション市場は流動性が低く、費用も高い（オークションハウスは通常、小規模品に対して15～20％の手数料を加算）。コイン、切手、書籍、コミック、美術品、おもちゃなどからなる世界のコレクション市場全体は約4000億ドル規模と推定されているが、同様に流動性に欠ける。eBayのようなマーケットプレイスや少数のニッチ市場が需要に対応しているものの、貸付手段は高金利の質屋に限定されることが一般的だった。
幸運にも、4Kやarcade.xyzといった分散型プロトコルがこの状況を変えつつある。実物のコレクションをブロックチェーンに持ち込むことで、SupremeのTシャツやコミックブックといった資産に対する貸付が現実のものとなった。こうした取り組みにより、貸付が民主化され、世界中のコレクターが資金調達の恩恵を受けられるようになる。
5. 消費ブランドNFT：顧客エンゲージメントの強化
ナイキ（Nike）、アディダス（Adidas）、ルイ・ヴィトン（Louis Vuitton）、コカ・コーラ（Coca-Cola）といった主要消費ブランドがNFTの活用を進めている。Polygon上のスターバックスから、アマゾンが独自のブロックチェーン構想を進めているとの噂まで、大手ブランドはブロックチェーンを活用してデジタルプレゼンス、顧客エンゲージメント、エンタメ体験を強化しようとしている。公共ブロックチェーン（スターバックス on Polygon）であろうと、非公開ブロックチェーン（アマゾンに関する噂）であろうと、ゲーム要素やメタバースとの統合を通じて、消費者との関わり方の未来を形作っている。
6. 環境・再生金融分野におけるDeFi
環境・社会・ガバナンス（ESG）への関心が高まる中、ブロックチェーン技術は20億ドル規模かつ成長中のカーボン市場に前向きな変化をもたらしている。Flowcarbonなどの企業は、ブロックチェーンの力を活かしてこの重要な市場の透明性を高めようとしている。『パリ協定』の目標達成に向けて、2030年までにこの市場は15倍の拡大が必要とされている。カーボンライフサイクルの各段階での正確性と透明性は、持続可能な未来を促進するために不可欠である。
7. トークン化預金と卸売銀行決済：クロスボーダー取引の変革
ブロックチェーン技術は、銀行がトークン化預金および卸売決済を行う方法を再構築している。米国では中央銀行デジタル通貨（CBDC）の必要性がすぐには感じられないかもしれないが、民間発行者が連邦または州レベルで規制を受けるのであれば、いくつかの銀行はすでにトークン化預金や銀行内部・銀行間の卸売決済についてブロックチェーン技術の実験を始めている。シティバンクやJPモルガンといった業界大手のパイロットプロジェクトは、即時クロスボーダー取引の可能性を示している。今後数か月間、この分野の展開はさらに広がり、グローバル金融の効率性を高めていくだろう。
これらのRWAトレンドは、既存の課題に対する新たな解決策を提示し、新しい金融時代の到来を予感させる。現在の時価総額はそれほど大きくないかもしれないが、その変革の可能性は計り知れない。ステーブルコイン、トークン化国債、分散型プライベートクレジット、実物担保付き無形資産、消費者ブランドの無形資産、環境・再生金融分野のDeFi、トークン化預金／卸売銀行決済――これらは単なる流行ではなく、より包括的で効率的かつ持続可能な金融の未来を築く基盤となる。2024年、これらのイノベーションは間違いなく潮流を牽引し、個人と企業に類を見ない機会を提供していくだろう。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
