HoldStationの反撃戦、ウォレットからzkSyncの「GMX」へ

2023.12.30

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HoldStationの反撃戦、ウォレットからzkSyncの「GMX」へ

HoldStationは単なるチェーン上ウォレットではなく、むしろワンストップのDeFiプラットフォームに近い。

2023.12.30 - 04:08:17

钱包zkSyncHoldStation

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HoldStationは単なるチェーン上ウォレットではなく、むしろワンストップのDeFiプラットフォームに近い。

DeFiとパブリックチェーンの分野は新たな時代を迎えつつあり、AAウォレットとDEXが競争の中心となり、イーサリアムは後方支援に回り、その上に構築された各種Layer 2がSolanaなどの異種チェーンの挑戦に対抗することになる。

戦いの焦点は、チェーン上デリバティブDEXとL2の連携にある。GMXとArbitrumの緊密な協力関係のように、双方のTVL（総ロック資産額）と取引高が共に上昇し、相互に支え合う形となる。

OP系のアプローチを採用するプロジェクトもあれば、ZK系も兼ね備える必要がある。zkSyncは、取引効率と拡張性を高めると同時に、イーサリアムメインネットとの互換性を維持しており、これにより取引コストが大幅に削減されている。このため、イーサリアム上のdAppは安全性や非中央集権性を損なうことなく、スムーズにzkSyncへ移行でき、EVMエコシステムがDeFi分野での支配的地位をさらに強化できるようになる。

GMXとArbitrumのような協力関係は、GMXがdYdXと肩を並べるまでに発展した。同様に、新興のクロスチェーンウォレットHoldStationもzkSyncエコシステム内で頭角を現しており、すでに12のEVM互換チェーンをサポートしている。

HoldStationは従来型ウォレットの進化版であり、ウォレットサービス、オラクル、スポットおよび先物DEXなど複数のDeFiコンポーネントを統合し、ウォレット自体を包括的なチェーン上取引プラットフォームへと変貌させている。

Web3ユーザーは、まるでレゴブロックのように柔軟に資産管理やチェーン上インタラクションを行うことができる。

2024年に迫る好況局面の中で、ウォレットとDEXの競争はさらに激化することが予想される。Solana上のDEX取引高はすでに一時的にEVMエコシステムを上回っており、競争が過熱する中でイーサリアムがそのリードを維持するには、zkSyncなどのL2がチェーン上マーケットに対してさらに積極的な姿勢を取る必要がある。

ワンストップチェーン上ウォレット、HoldStationの基本情報

2023年の模索期間を経て、AA（Account Abstraction：アカウント抽象化）ウォレットは業界の共通認識になりつつある。特に主要取引所の注目を集め、BitgetがBitKeepを買収してBitget Walletに改名したり、OKXがWeb3ウォレット機能を自社アプリに直接統合するなど、ウォレットが大規模アプリケーションの入り口としての地位を確立しつつある。

AAウォレットは爆発的成長の前夜にある

V神（ビタリック・ブテリン）によるAAウォレットへの支持表明もあり、AAウォレットは現在最も注目される開発方向となっているが、具体的な製品面では依然として市場の期待が残っている。

その中で、新興のHoldStationは積極的に布石を打っており、オンチェーン／オフチェーン、Web2／Web3のシームレスな連携を実現するAAウォレットの構築を目指している。また、既存の中央集権プラットフォームのような歴史的負担がない点も強みである。

その背後にある考え方は明快だ：ウォレットは単なる入り口ではなく、ユーザー体験の第一ステーションである。

zkSyncの説明によると、AA機能により、zkSync Era上のアカウントはEOAアカウントのように取引を開始できるだけでなく、複雑なスマートコントラクトを実行可能となり、柔軟性が向上する。HoldStationが技術基盤としてzkSyncを選んだのは、ZK系Layer 2ソリューションの中でもzkSyncがイーサリアムに対して高い互換性と運用効率を持つためであり、HoldStationの開発に必要なすべての支援を提供できるからである。

zkSync Eraはアカウント抽象機能をネイティブに最初に実装した。現在進行中のEVM互換性テストにおいても、顕著な問題は確認されていない。
zkSyncシステムでは、そのアカウント抽象を「スマートアカウント（Smart Accounts）」と呼び、「Paymasters」を導入している。これにより、ユーザーの取引手数料をスポンサーが負担でき、たとえば$ETHではなくステーブルコインでGas Feeを支払うことも可能になる。

こうした背景から、HoldStationは単なるチェーン上ウォレットにとどまらず、むしろCEX並みの効率性と利便性を提供するワンストップDeFiプラットフォームに近い存在といえる。例えば、ユーザーが複雑な操作をまとめて処理できるように支援するとともに、Gas Feeの節約にも貢献する。

DeFiのワンストッププラットフォーム：完全オンチェーン運営の新しいアプローチ

HoldStationはChainlinkのBUILDプログラムの支援も受けており、これにより中央集権取引所に依存しない、チェーン上のデータに基づく分散型DEXオラクルの構築が可能になっている。

MPC技術やSeedless（鍵なし）セキュリティアカウントモデル、ローカルでのアカウント復元機能など、多面的な最適化により、HoldStationはユーザー体験の向上を図っている。

HoldStationの設計理念では、ウォレットが提供する多様な機能はユーザーの定着を目的としており、そこから収益を創出する。これはZengoなど有料モデルのウォレットとは根本的に異なる。

HoldStationにとって、GMXがArbitrumエコシステムと連携することでユーザーを獲得し、手数料収入を得てTVLと取引高を拡大した事例は参考になる。同様に、zkSyncとの相互利益の協力関係も見込まれている。

現時点の市場データによると、HoldStationは累計10億ドルの取引量に対し60万ドルの手数料を獲得。zkSyncの発展に伴い、HoldStationの収益力もさらに高まっていくと予想される。

DeFiとウォレットの相互接近

DeFiがウォレットの中に取り込まれる。つまり、ウォレットは単なるインタラクション入口ではなく、HoldStationはDeFiのさまざまなサービスをウォレット内に統合し、従来型の「ウォレット＝インタラクション入口」という限界を修正している。具体的には、ステーブルコイン取引に低Gas Feeを提供するなど、取引体験の最適化を通じてユーザー参加コストを引き下げている。

特に注目に値するのは、HoldStationが提供するデリバティブ取引サービスである。複数の資産に連動するDeFuturesでは最大500倍のレバレッジを利用可能で、FMM（流動性供給メカニズム）やソーシャル要素を組み込んだプロモーション戦略も特徴だ。

現在、HoldStationはチェーン上デリバティブDEXランキングでトップ4入りを果たしており、日次取引高は約3,000万ドル、トレーダー数は安定して1,000人以上を維持している。

技術アーキテクチャ的には、FMM（Flexible Market Making：柔軟な流動性供給）、DPF（Dynamic Price Feed：動的価格フィード）、Asset Class & Leverage（資産クラスとレバレッジ）、DeFuture Fees（取引手数料）、Liquidation（清算メカニズム）、Margin Requirement（証拠金要件）の6つの要素に分けられる。

FMM：Dodoに着想を得ており、資金と取引が共通の価格決定ロジックを使用することで、Gas Feeの消費を削減。
DPF：FMMと連携して動作し、複数のデータソースを統合することで、誤った情報や異常な取引データの影響を最小限に抑え、プラットフォーム上のすべての資産の平均価格を正確に算出。
Asset Class & Leverage：暗号資産市場向けに24時間365日取引を提供。BTC、ETH、BNBなどの主要トークンに加え、外貨、商品（Commodities）など多様な資産クラスの取引をサポート。外貨取引では最大500倍のレバレッジを提供。
DeFuture Fees：暗号資産の建玉手数料は0.08%、外貨は0.008%、商品は0.01%。また、新規建玉手数料の最大60%が招待者に還元される。
Liquidation：3つの清算ロボットが指値注文の履行と強制清算を担当。指値注文には追加で0.02%の手数料がかかり、これは実行者への報酬として分配され、ネットワークの非中央集権化を促進。
Margin Requirement：リスクを分離するため、分離証拠金方式を採用。各資産クラスごとに個別に証拠金が設定され、システムが自動で強制ロスカット価格を計算。

さらに、HoldStationには極めて重要なコミュニティ収益分配メカニズムが存在する。この仕組みにより、ユーザーは他のユーザーが生み出した利益を共有できる。統計によると、各種取引手数料のうち最大80%が最終的にユーザーに還元される。これによりコミュニティの合意形成が強化され、HoldStationの非中央集権化も推進される。

トークノミー完全解説：HoldStationの市場拡大戦略

zkSync上で堅固な地位を築いたことで、HoldStationはその技術的先進性とサービスの信頼性をすでに示している。2024年の好況期を見据え、現在は市場拡大の重要なフェーズにある。

HoldStationの市場拡大戦略にはいくつかのキーポイントがある。既存取引所の成功モデルを参考にし、それに類似したオンチェーン体験を提供することでユーザーを獲得・拡大する。また、ArbitrumやOptimismにおける単純なエアドロ戦略とは異なり、HoldStationはユーザーにスマートアカウント（Smart Accounts）やPaymaster機能の利用を促すことで、正確なエアドロを行い、真のユーザーを識別して独自のインセンティブを提供する計画だ。

HoldStationのトークノミー概要

HoldStationの総発行枚数は3,000万枚。初期流通量は17.25%、約5,173,500枚。パブリックセール枠は10%で、TGE（トークン生成イベント）時に完全にアンロックされ、流動性の確保を強化する。

コミュニティファンドは59%を占め、うち5.5%がTGE期間中にアンロックされる。このファンドは今後、主にエアドロやDEXの普及促進に使用される予定。

チームおよびアドバイザー枠は17%。ただし、12か月のロックアップ期間を設け、その後60か月間で線形にリリースされる。

初期流動性枠は4%で、TGE時にアンロックされ、$HOLDの初動流動性を確保する。

リアルヤイeld（真の収益）計画

トークン配分に関して、HoldStationはコミュニティと個人ユーザーに公平な報酬を保証することに重点を置き、詳細な配分比率と用途の説明を通じて、ユーザーの経済モデル理解を促進する。特に、RealYield（真の収益）によるトークン価値向上が重視されている。

取引手数料の分配：40%は$USDCをステーキングしたユーザーに、40%は$HOLD保有者に、残り20%はコミュニティ財庫に分配。
取引手数料割引：ユーザーがGas手数料の支払いに$HOLDを使用すると30%割引。さらに$HOLDを追加ステーキングすれば、最大40%の取引手数料割引が適用。
トークン通縮メカニズム：四半期ごとのリバース購入と焼却計画により、市場上の$HOLD流通量を徐々に削減し、保有者の受動的収益を向上。
将来のHoldStation DAOにおけるガバナンストークンとして、投票権の証明手段としても機能。
フェアローンチ型LaunchPadの特典：$HOLDをステーキングしたユーザーは、今後登場するLaunchpadプロジェクトにおいて、専用枠で少なくとも2%のトークンを取得可能。